Saham Alphabet Dapat Mencapai $415 pada tahun 2030, Tapi Saya Skeptis

Saham raksasa teknologi telah mengalami pasang surut tahun ini karena investor seperti saya berjuang untuk menyeimbangkan investasi AI yang besar dengan hasil keuangan yang mengesankan. Sementara Alphabet menginvestasikan miliaran ke dalam pusat data dan chip khusus, angka-angka tidak berbohong - kinerja mereka tetap kuat. Tapi bisakah aksi penyeimbangan ini bertahan selama lima tahun ke depan?

Google Cloud jelas merupakan bintang utama, dengan pendapatan melonjak 32% menjadi $13,6 miliar dan pendapatan operasional lebih dari dua kali lipat menjadi $2,8 miliar. Saya telah mengamati bagaimana permintaan infrastruktur AI secara langsung berdampak pada laba mereka. CEO Sundar Pichai mengklaim "AI berdampak positif pada setiap bagian bisnis," tetapi dengan biaya berapa?

Intensitas modal sangat mencengangkan. Mereka menghabiskan $22,4 miliar setiap kuartal untuk properti dan peralatan, dengan proyeksi belanja modal 2025 sebesar $85 miliar. Itu bukan investasi - itu adalah pesta belanja yang membuat saya cemas.

Menghitung angka, laba trailing Alphabet berada di sekitar $9,39 per saham. Jika pendapatan tumbuh 12% setiap tahun dengan margin yang stabil, kita bisa melihat EPS mencapai $16,5 pada tahun 2030. Terapkan pengali 25x dan Anda mendapatkan sekitar $415 per saham. Itu adalah pengembalian yang baik tetapi tidak spektakuler dalam lima tahun.

Beberapa tanda merah membuat saya mempertanyakan pandangan optimis ini. Keuntungan investasi menambah $0,85 pada EPS terbaru - faktor yang volatil yang bisa dengan mudah berbalik. Depresiasi pasti akan meningkat seiring dengan pengeluaran modal yang besar saat ini mempengaruhi laporan laba rugi. Sementara itu, biaya akuisisi lalu lintas dan hambatan regulasi menjadi perhatian besar, belum lagi meningkatnya persaingan dari pemain AI lainnya.

Sementara pembelian kembali saham ($13,6 miliar pada kuartal lalu ) dan ekspansi margin cloud memberikan sedikit bantalan, saya bertanya-tanya apakah perkiraan ini benar-benar "konservatif" seperti yang diklaim. Alphabet membutuhkan eksekusi AI yang sempurna sambil mempertahankan disiplin - keseimbangan yang sulit ketika Anda membakar uang tunai pada tingkat ini.

Pasar tampaknya percaya pada kemampuan Google untuk mempertahankan dominasinya sambil bertransformasi menjadi kekuatan AI. Saya tidak sepenuhnya yakin. Target $415 ini mengasumsikan semuanya berjalan dengan baik di sektor di mana gangguan terjadi semalam. Investor teknologi harus melanjutkan dengan hati-hati.