Setelah Hampir Membuang Seluruh Portofolionya, Michael Burry dari "The Big Short" Baru Saja Membeli 2 Saham Terabaikan yang Turun Setidaknya 40% Tahun Ini

Michael Burry, investor contrarian yang menjadi terkenal karena taruhan pasar perumahannya yang digambarkan dalam "The Big Short," telah membuat berita lagi. Setelah hampir melikuidasi seluruh portofolio Scion Asset Management di Q1—sebuah langkah yang dengan cemerlang menghindari pembantaian pasar bulan April—Burry sekarang terjun kembali ke tempat yang ditakuti oleh orang lain.

Saya telah mengamati langkah-langkah Burry dengan penuh ketertarikan. Sementara sebagian besar investor ketakutan, dia dengan tenang mengakumulasi posisi di dua saham yang oleh pasar pada dasarnya telah ditinggalkan. Keduanya telah turun setidaknya 40% tahun ini, namun Burry melihat sesuatu yang tidak dilihat orang lain.

UnitedHealth Group, masih turun sekitar 41% meskipun ada pemulihan baru-baru ini, telah terhantam oleh badai sempurna. Biaya medis yang lebih tinggi, resep yang mahal, dan populasi yang menua mengejutkan manajemen, memaksa mereka untuk memangkas panduan laba 2025 dari hampir $30 per saham menjadi hanya $16. Tambahkan penyelidikan DOJ ke dalam praktik penagihan Medicare Advantage mereka, dan Anda memiliki resep untuk kepanikan investor.

Namun Burry tidak sendirian dalam taruhan contrarian-nya. Warren Buffett dan David Tepper juga telah membeli saham UNH. Mereka kemungkinan bertaruh bahwa sebagai pemegang asuransi kesehatan terbesar di Amerika, UnitedHealth masih memiliki kekuatan penetapan harga yang besar. Dengan hasil aliran kas bebas sebesar 9% dan dividen 3%, perusahaan tetap stabil secara finansial meskipun menghadapi tantangan. Ini adalah permainan nilai klasik—jika Anda dapat menahan volatilitas jangka pendek.

Pilihan kedua Burry yang tertekan adalah Lululemon, yang telah merosot 47% tahun ini. Merek olahraga mewah ini menghadapi persaingan yang semakin meningkat, tekanan tarif, konsumen yang berhati-hati, dan memudarnya antusiasme berolahraga di era pandemi. Namun, Burry membeli 50.000 saham secara langsung ditambah eksposur terhadap 400.000 lainnya melalui opsi beli.

Yang menarik adalah bahwa Lululemon tidak berkinerja buruk—mereka melampaui estimasi Q1 baik dalam laba maupun pendapatan. Manajemen memang menurunkan proyeksi tahun penuh sedikit, dengan alasan "lingkungan makro yang dinamis," tetapi perusahaan memiliki kas sebesar $1,3 miliar tanpa utang. Dengan 13,5 kali laba yang diharapkan, Burry jelas percaya bahwa pasar telah bereaksi berlebihan.

Saya menemukan kesediaan Burry untuk melawan sentimen pasar sebagai hal yang menyegarkan. Sementara orang lain menjauh dari saham-saham ini, dia justru mendekatinya—sebuah pengingat bahwa terkadang kesempatan terbesar muncul ketika orang lain hanya melihat bencana.