Dana Subsidiari YUM! Brands Taco Bell Akan Mengeluarkan $1,5 Miliar Dalam Surat Utang Senior yang Terjamin

Raksasa makanan cepat saji YUM! Brands sedang melakukan beberapa langkah finansial serius melalui anak perusahaannya Taco Bell. Saya telah mengamati perkembangan ini dengan minat - mereka tidak hanya menjual burrito lagi, mereka mengemas utang seolah-olah itu adalah paket nilai.

Taco Bell Funding, LLC (sebuah anak perusahaan tujuan khusus) telah setuju untuk menerbitkan obligasi terjamin senior sebesar $1,5 miliar - $1 miliar dengan tingkat tetap 4,821% dan $500 juta pada 5,049%. Mereka akan membayar bunga secara kuartalan pada obligasi ini.

Yang menarik adalah strukturnya - sementara tanggal jatuh tempo hukum berlangsung hingga 2055, tanggal pembayaran yang diantisipasi sebenarnya jauh lebih cepat: 2030 untuk tranche pertama dan 2032 untuk tranche kedua. Teknik rekayasa keuangan korporat klasik sedang diterapkan.

Uang tunai tidak digunakan untuk konsep restoran baru atau inovasi menu. Sebaliknya, mereka menggunakannya untuk membiayai kembali utang yang ada (catatan Seri 2016-1 mereka), menutupi biaya transaksi, dan menangani "tujuan korporat umum." Penyebutan yang samar tentang potensi "mengembalikan modal kepada pemegang saham" menunjukkan bahwa pembelian kembali saham bisa menjadi pilihan.

Restrukturisasi keuangan ini diharapkan akan ditutup pada tanggal 24 September. Sementara saham YUM hampir tidak bergerak pada berita (+0.02%), saya tidak bisa tidak bertanya-tanya apakah menambah utang adalah strategi yang tepat di iklim ekonomi saat ini. Dengan suku bunga yang ada, pembiayaan ulang ini mungkin masuk akal di atas kertas, tetapi ini adalah contoh lain dari kecanduan perusahaan Amerika terhadap pembiayaan utang.