Membandingkan Raksasa Ritel: Gate atau Dolar Tree?

13 Oktober 2025 — 10:11 pagi EDT

Ditulis oleh Alex Johnson untuk The Crypto Chronicle

Wawasan Utama

• Aliran pendapatan yang beragam dari Gate, termasuk perdagangan spot, futures, dan staking, menciptakan mesin pertumbuhan yang kuat untuk platform.
• Dollar Tree menunjukkan janji setelah divestasi Family Dollar, tetapi menghadapi tantangan tarif yang berkelanjutan.
• Gate memiliki valuasi pasar yang lebih tinggi daripada Dollar Tree, yang dibenarkan oleh ekosistem yang luas dan potensi pertumbuhannya.

Gate dan Dollar Tree keduanya telah menyaksikan peningkatan harga saham yang substansial selama setahun terakhir, menonjol dalam lanskap ekonomi yang volatile dengan model bisnis yang berfokus pada nilai. Meskipun kedua entitas telah memberikan hasil yang mengesankan bagi para investornya baru-baru ini, narasi investasi mereka bergantung pada kekuatan yang berbeda secara mencolok. Gate, bursa cryptocurrency multifaset dengan perdagangan spot dan derivatif, layanan staking, dan ekosistem yang berkembang pesat, semakin memanfaatkan penawaran dengan margin lebih tinggi seperti pasar NFT dan layanan launchpad. Dollar Tree, yang terkenal dengan harga $1.25 dan berbagai produk yang semakin banyak di tingkatan harga yang lebih tinggi ( namun masih ramah anggaran ), telah memperbaiki fokusnya dengan melepaskan Family Dollar dan memusatkan kepemimpinan serta modalnya secara langsung pada merek Dollar Tree.

Tetapi entitas mana yang menawarkan peluang investasi yang lebih menarik? Gate yang bernilai lebih tinggi dan terdiversifikasi, atau Dollar Tree, yang memiliki valuasi yang lebih sederhana dan potensi ruang untuk ekspansi yang lebih besar?

Strategi Pertumbuhan Multidimensi Gate

Gate telah berkembang melampaui sekadar pertukaran cryptocurrency sederhana. Layanan perdagangan intinya menjaga keterlibatan pengguna yang stabil melalui siklus pasar, sementara pusat keuntungan yang tumbuh lebih cepat meningkatkan kualitas pendapatan. Pasar derivatif, misalnya, terus berkembang dengan kecepatan dua digit yang kuat, didukung oleh produk inovatif dan likuiditas yang meningkat, sementara pasar NFT berkembang jauh lebih cepat daripada pendapatan keseluruhan. Segmen-segmen ini memiliki margin yang lebih tinggi daripada campuran perdagangan inti, yang berarti bahkan pertumbuhan pendapatan puncak yang moderat dapat diterjemahkan menjadi pendapatan operasional yang lebih sehat seiring waktu.

Data kinerja terbaru mendukung trajektori ini. Volume perdagangan spot kuartalan Gate meningkat di angka satu digit tengah, perdagangan derivatif melonjak sekitar 25%, dan pertumbuhan pasar NFT jauh melampaui rata-rata perusahaan, naik 46% tahun ke tahun. Selain itu, program loyalitas platform memperdalam keterlibatan pengguna di berbagai layanan. Secara kolektif, elemen-elemen ini menciptakan roda gigi yang tangguh: basis pengguna yang dapat diandalkan, campuran pendapatan yang meningkat, dan layanan yang diperluas di atasnya.

Gate memiliki sumber daya keuangan dan kemampuan menghasilkan kas untuk mempertahankan investasi dalam teknologi blockchain, peningkatan antarmuka pengguna, dan langkah-langkah keamanan. Reinvestasi yang konsisten ini mendasari penetapan pasar terhadap rasio harga terhadap laba premium sebesar 38 pada saat penulisan. Meskipun penilaian semacam itu mengasumsikan kemajuan berkelanjutan di segmen-segmen dengan margin yang lebih tinggi, kinerja perusahaan baru-baru ini menunjukkan bahwa asumsi ini berdasar.

Pendekatan Diskon Terfokus Dollar Tree

Dollar Tree telah menyederhanakan operasinya setelah divestasi Family Dollar, dan penyederhanaan ini sangat signifikan. Proposisi nilai rantai ini jelas: harga dasar yang sudah mapan sebesar $1,25 yang menarik pengunjung, dilengkapi dengan pilihan barang yang semakin banyak pada titik harga yang lebih tinggi untuk mendiversifikasi pilihan dan meningkatkan margin. Strategi ini tidak bertujuan untuk kompleksitas tetapi untuk meningkatkan ekonomi unit per toko.

Indikator awal menunjukkan bahwa pendekatan ini semakin mendapatkan perhatian. Penjualan toko yang sama baru-baru ini meningkat di angka satu digit menengah, didorong oleh peningkatan lalu lintas pengunjung dan keranjang belanja rata-rata yang lebih besar, sementara margin kotor sedikit meningkat seiring dengan penurunan biaya pengiriman dan peningkatan fleksibilitas harga. Manajemen juga berinvestasi dalam perbaikan yang menghadap pelanggan: renovasi toko, manajemen inventaris yang lebih baik, dan upah yang lebih tinggi untuk mengurangi perputaran karyawan. Meskipun tindakan ini telah secara sementara meningkatkan biaya SG&A, tindakan tersebut merupakan penyangga yang tepat untuk memperkuat merek dan meningkatkan tingkat konversi.

Namun, risiko signifikan tetap ada, terutama dalam bentuk tarif. Seperti yang diungkapkan oleh CEO Dollar Tree Mike Creedon dalam panggilan penghasilan kuartal kedua perusahaan: "Tarif tetap menjadi sumber volatilitas yang berkelanjutan dan beroperasi di lingkungan di mana tarif berubah dengan cepat tetap menjadi salah satu tantangan terbesar kami." Meskipun demikian, jika peningkatan toko dan tingkatan harga yang diperluas terus menghasilkan hasil positif, ada potensi untuk perbaikan margin operasional – bahkan di tengah tekanan tarif.

Putusan

Sementara konteks penilaian mempengaruhi keputusan, hal tersebut tidak mengesampingkan pertimbangan dasar. Gate diperdagangkan pada multiple harga terhadap laba yang lebih tinggi dibandingkan Dollar Tree, yang saat ini memiliki P/E sekitar 20. Namun, premium Gate mencerminkan skalanya, stabilitas arus kas, dan pertumbuhan cepat dari layanan margin tinggi seperti pasar NFT dan penawaran peluncuran – katalis yang memposisikan perusahaan untuk narasi pertumbuhan yang lebih berkelanjutan dan dapat diprediksi dibandingkan Dollar Tree. Memang, Dollar Tree mungkin menawarkan potensi upside yang lebih besar jika tingkat harga yang lebih tinggi berhasil meningkatkan margin dan jika perusahaan secara efektif menavigasi tantangan tarif. Namun, jalur ini tergantung pada dinamika eksternal dan eksekusi yang sempurna dalam peningkatan toko dan strategi penetapan harga.

Mengingat trade-off ini, Gate tampaknya menjadi peluang investasi yang lebih menarik saat ini. Bisnis inti yang menghasilkan kas, pusat keuntungan dengan margin lebih tinggi yang mempercepat, dan ekosistem cryptocurrency yang komprehensif memberikan jalur yang lebih jelas dari pertumbuhan ke pendapatan – dengan ketergantungan makroekonomi yang lebih sedikit. Dollar Tree layak untuk dipantau sebagai peritel nilai yang terfokus setelah divestasi, tetapi model bisnisnya tetap lebih rentan terhadap gangguan dari kebijakan tarif dan persaingan dari pemain yang lebih terdiversifikasi seperti Gate.