Kelemahan Dolar Meningkatkan Harga Gula: Analisis Pasar Komprehensif

Harga gula mencapai tertinggi 1,5 minggu pada hari Senin, dengan gula dunia NY Oktober #11 (SBV25) closing up +0.15 (+0.95%) and December London ICE white sugar #5 (SWZ25) ditutup naik +1,30 (+0,28%). Kenaikan ini terutama didorong oleh lemahnya dolar (DXY00), yang mendorong penutupan posisi pendek di futures gula.

Tren Pasar Terbaru

Selasa lalu, gula NY mencapai level terendah hampir 4,25 tahun untuk kontrak berjangka terdekat, sementara gula London menyentuh level terendah 4 tahun, memperpanjang tren penurunan mereka selama 7 bulan. Penurunan ini diatributkan pada proyeksi pasokan gula global yang melimpah. StoneX memprediksi surplus gula global sebesar +2,8 MMT untuk musim 2025/26, sebuah pergeseran dari defisit -4,7 MMT pada musim 2024/25.

Prospek Produksi Gula Brasil

Produksi gula di Pusat-Selatan Brasil pada paruh kedua Agustus meningkat sebesar +18% dibandingkan tahun lalu menjadi 3,872 MT, menurut laporan Unica pada 17 September. Persentase tebu yang dihancurkan untuk gula meningkat menjadi 54,20% dari 48,78% pada periode yang sama tahun lalu. Namun, total produksi gula Pusat-Selatan untuk 2025-26 hingga Agustus turun -1,9% dibandingkan tahun lalu menjadi 26,758 MMT.

Proyeksi Ekspor Gula India

Pedagang gula Sucden baru-baru ini menyarankan bahwa India mungkin akan mengalihkan 4 MMT gula untuk produksi etanol pada 2025/26. Jumlah ini tidak cukup untuk mengurangi surplus gula negara tersebut, yang berpotensi membuat pabrik gula India mengekspor hingga 4 MMT gula, melebihi perkiraan sebelumnya sebesar 2 MMT. India tetap mempertahankan posisinya sebagai produsen gula terbesar kedua di dunia.

Pasokan dan Permintaan Gula Global

Organisasi Gula Internasional (ISO) memprediksi adanya defisit gula global untuk musim 2025/26, menandai tahun keenam berturut-turut kekurangan. Proyeksi kunci mencakup:

• Defisit gula global 2025/26 sebesar -231.000 MT, perbaikan dari kekurangan -4,88 MMT pada 2024/25
• Produksi gula global 2025/26 meningkat sebesar +3,3% tahun ke tahun menjadi 180,6 MMT
• Konsumsi gula global 2025/26 meningkat +0,3% tahun-ke-tahun menjadi 180,8 MMT

Perkiraan Produksi dari Berbagai Sumber

| Sumber | Perkiraan | |--------|----------| | Czarnikow | 7,5 MMT surplus gula global untuk 2025/26 (terbesar dalam 8 tahun) | | USDA | 4,7% peningkatan tahunan dalam produksi gula global 2025/26 menjadi 189,318 MMT | | Federasi Nasional Pabrik Gula Koperasi India | Peningkatan 19% tahun-ke-tahun dalam produksi gula India 2025/26 menjadi 34,9 MMT | | Kantor Dewan Tebu dan Gula Thailand | Peningkatan 14% dari tahun ke tahun dalam produksi gula Thailand 2024/25 menjadi 10,00 MMT |

Ramalan ini menunjukkan pasokan gula global yang melimpah, yang dapat memberikan tekanan turun pada harga dalam beberapa bulan mendatang.