Kinerja Q2 Snowflake: Menganalisis Pertumbuhan di Tengah Tantangan Pasar

Snowflake Inc. (SNOW) baru-baru ini merilis laporan pendapatan kuartal kedua fiskal 2026, yang mengungkapkan gambaran campuran dari pertumbuhan pendapatan yang kuat di samping kinerja pasar yang kurang baik. Analisis ini menggali hasil keuangan perusahaan, prospek masa depan, dan posisi pasar dalam industri platform data cloud yang kompetitif.

Sorotan Fiskal Q2 2026

Snowflake melaporkan laba non-GAAP sebesar $0.35 per saham, melampaui Estimasi Konsensus Zacks sebesar 34.62% dan menunjukkan peningkatan signifikan dari $0.18 per saham pada kuartal tahun lalu. Total pendapatan mencapai $1.15 miliar, mengalahkan ekspektasi konsensus sebesar 5.51% dan mewakili peningkatan 31.8% dibandingkan tahun sebelumnya.

Indikator kinerja utama termasuk:

• Pendapatan produk: $1,09 miliar (95,2% dari total pendapatan ), naik 31,5% dari tahun ke tahun
• Layanan Profesional dan pendapatan lainnya: $54,5 juta (4,8% dari total pendapatan ), naik 37,7% dibandingkan tahun lalu
• Tingkat retensi pendapatan bersih: 125%
• Total pelanggan: 12.062 (19% pertumbuhan tahun ke tahun)
• Pelanggan dengan >$1 juta pendapatan produk selama 12 bulan terakhir: 654 (27% pertumbuhan tahun ke tahun )
• Pelanggan Forbes Global 2000: 751

Metode Keuangan dan Profitabilitas

Hasil Q2 Snowflake menunjukkan tren yang bercampur dalam profitabilitas:

• Margin kotor non-GAAP: 72,8% (10 basis points kontraksi tahun ke tahun)
• Margin kotor produk: 76%
• Margin operasi: 11,1% (610 basis poin ekspansi tahun ke tahun )

Neraca perusahaan tetap kuat dengan $3,59 miliar dalam bentuk kas, setara kas, dan investasi jangka pendek per 31 Juli 2025. Kewajiban kinerja yang tersisa mencapai $6,9 miliar, naik 33% tahun-ke-tahun, menunjukkan potensi pendapatan masa depan yang kuat.

Panduan Ke Depan

Untuk kuartal ketiga fiskal 2026, Snowflake memproyeksikan:

• Pendapatan produk antara $1,125-$1,13 miliar (25-26% pertumbuhan tahun ke tahun)
• Margin operasi sebesar 9%

Pandangan penuh fiskal 2026:

• Pendapatan produk sebesar $4,395 miliar ( pertumbuhan 27% year-over-year )
• Margin kotor produk sebesar 75%
• Margin operasional sebesar 9%
• Margin arus kas bebas sebesar 25%

Kinerja Pasar dan Sentimen Analis

Meskipun hasil keuangan yang kuat, saham Snowflake telah berkinerja buruk dibandingkan indeks S&P 500, kehilangan sekitar 8,1% sejak laporan pendapatan terakhir. Penurunan ini menimbulkan pertanyaan tentang prospek pasar jangka pendek perusahaan dan sentimen investor.

Perkiraan analis untuk Snowflake telah meningkat selama sebulan terakhir, menunjukkan prospek yang mungkin positif meskipun kinerja saham terbaru. Perusahaan saat ini memiliki Peringkat Zacks #3 (Hold), yang menunjukkan pandangan netral jangka pendek dari para analis.

Lanskap Kompetitif

Jika dibandingkan dengan Snowflake, Workday (WDAY), pemain lain dalam industri Perangkat Lunak Internet Zacks, telah menunjukkan kinerja pasar terbaru yang lebih kuat:

• Kenaikan saham sebesar 6,2% selama sebulan terakhir
• Pendapatan Q2 sebesar $2,35 miliar (+12,6% YoY)
• EPS sebesar $2,21 vs $1,75 setahun yang lalu
• Perkiraan pendapatan Q3 sebesar $2,12 per saham (+12,2% YoY)
• Peringkat Zacks #1 (Beli Kuat) dan Skor VGM C

Tren Industri dan Posisi Snowflake

Pertumbuhan pendapatan yang kuat dan tingkat retensi pendapatan bersih yang tinggi dari Snowflake menunjukkan posisinya yang solid di pasar platform data cloud. Fokus perusahaan pada strategi pertumbuhan yang didorong oleh AI semakin meningkatkan persaingan dengan pemain besar lainnya seperti Databricks dan hyperscalers.

Menurut data terbaru, sekitar 25% dari kasus penggunaan Snowflake sekarang didorong oleh AI, menyoroti pentingnya kemampuan AI yang semakin berkembang di ruang platform data. Penekanan manajemen pada kemitraan strategis dan peningkatan produk AI kemungkinan akan memainkan peran penting dalam mempertahankan keunggulan kompetitif Snowflake.

Pertimbangan Penilaian

Pada Oktober 2025, kapitalisasi pasar Snowflake mencapai $84,8 miliar, dengan harga saham saat ini sebesar $250,67. Penilaian perusahaan tetap tinggi dibandingkan dengan rekan-rekan industri, dengan rasio EV/Pendapatan yang melebihi banyak pesaing. Penilaian premium ini mencerminkan harapan investor untuk pertumbuhan yang kuat berkelanjutan tetapi juga menghadirkan risiko potensial jika perusahaan gagal memenuhi harapan tinggi ini.

Kesimpulannya, sementara Snowflake terus menunjukkan pertumbuhan pendapatan yang kuat dan metrik pelanggan yang baik, kinerja sahamnya yang buruk baru-baru ini dan penilaian premium menyoroti tantangan dalam beroperasi di pasar platform data cloud yang sangat kompetitif. Investor dan analis akan dengan cermat mengamati kemampuan Snowflake untuk menjalankan strategi AI-nya dan mempertahankan trajektori pertumbuhannya dalam beberapa kuartal mendatang.