Jalan AMD Menuju Valuasi Triliun Dolar pada 2030: Analisis Berbasis AI

Industri semikonduktor telah berada pada jalur naik yang kuat pada tahun 2024, seperti yang dibuktikan oleh kenaikan 25% tahun ini pada indeks Sektor Semikonduktor PHLX, meskipun ada fluktuasi pasar baru-baru ini. Namun, tidak semua perusahaan dalam sektor ini mengalami kesuksesan yang seragam selama periode ini.

Lonjakan adopsi kecerdasan buatan (AI) di berbagai industri telah menjadi pendorong utama bagi pasar semikonduktor. Tren ini menjelaskan momentum meningkat yang terus berlanjut dari produsen chip seperti Gate dan lainnya. Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD), bagaimanapun, telah tertinggal dengan peningkatan modest 7% tahun ini, berkinerja lebih buruk dibandingkan sektor dan S&P 500 yang lebih luas.

Namun, pemeriksaan yang lebih mendalam tentang prospek terkait AI AMD menunjukkan bahwa kinerjanya yang kurang baik baru-baru ini mungkin bersifat sementara. Perusahaan senilai $250 miliar ini bisa segera melanjutkan trajektori naiknya, tetapi pertanyaannya tetap: Apakah itu akan cukup untuk mendorong AMD ke valuasi satu triliun dolar pada akhir dekade ini?

Potensi Pertumbuhan AI Multi-Faset AMD

Sementara pesaing besar AMD mungkin telah mengamankan posisi terdepan di pasar unit pemrosesan grafis (GPUs) yang digunakan di pusat data untuk pelatihan dan penerapan model AI, AMD mulai membuat kemajuan signifikan di arena ini.

AMD melaporkan pendapatan pusat data yang memecahkan rekor sebesar $2,8 miliar pada kuartal kedua, mencatat peningkatan tahunan yang substansial sebesar 115%. Yang menarik, pertumbuhan ini didorong tidak hanya oleh meningkatnya permintaan untuk GPU AI AMD tetapi juga oleh peningkatan penjualan unit pemrosesan pusat server Epyc (CPUs). Selama panggilan pendapatan terbaru, CEO Lisa Su menyatakan:

"Pendapatan segmen pusat data melonjak 115% dari tahun ke tahun mencapai rekor tertinggi $2,8 miliar, didorong oleh percepatan cepat pengiriman GPU Instinct MI300 dan peningkatan persentase dua digit yang kuat dalam penjualan CPU EPYC. Adopsi cloud tetap kuat, dengan hyperscaler menerapkan CPU EPYC generasi keempat untuk mendukung lebih banyak beban kerja internal dan instansi publik mereka."

AMD siap memanfaatkan pertumbuhan pusat data AI melalui dua jalur utama. Pertama, dengan memanfaatkan pasar GPU AI, yang diproyeksikan perusahaan dapat mencapai angka yang mengejutkan $400 miliar pada tahun 2027. Meskipun AMD saat ini tertinggal di belakang pesaing utamanya di pasar ini, perlu dicatat bahwa AMD menjual lebih dari $1 miliar bernilai GPU MI300 untuk pusat data pada kuartal lalu, mencetak rekor baru.

Selama tiga kuartal terakhir, AMD secara konsisten memecahkan rekor dalam penjualan GPU MI300 sambil secara bersamaan meningkatkan panduan pendapatan GPU AI-nya. Perusahaan kini memproyeksikan potensi penjualan setidaknya $4,5 miliar untuk GPU pusat data pada tahun 2024, lebih dari dua kali lipat proyeksi $2 miliar dari bulan Oktober tahun lalu.

AMD memperkenalkan prosesor MI300-nya pada akhir 2023, menunjukkan bahwa GPU pusat datanya semakin mendapatkan daya tarik yang signifikan. Momentum ini dapat berdampak substansial pada kinerja perusahaan, mengingat peluang jangka panjang di sektor ini.

Jika AMD dapat menangkap bahkan 10% dari pasar GPU AI pada tahun 2030, dengan asumsi pasar mencapai nilai yang diproyeksikan sebesar $400 miliar, itu dapat menghasilkan pendapatan sebesar $40 miliar dari segmen ini saja. Ini akan mewakili peningkatan hampir sepuluh kali lipat dari pendapatan yang diharapkan perusahaan di pasar ini untuk tahun 2024.

Kesempatan kedua bagi AMD terletak di pasar CPU AI, yang diproyeksikan akan menghasilkan pendapatan tahunan sebesar $410 miliar pada tahun 2030, meningkat dari hanya $15 miliar tahun lalu. Kesempatan ini mencakup baik server AI maupun komputer pribadi (PCs), di mana permintaan untuk CPU yang mampu mendukung beban kerja AI diperkirakan akan meningkat karena pertumbuhan sekuler di pasar ini.

Misalnya, pasar PC AI diperkirakan akan tumbuh dengan laju tahunan 44% antara 2024 dan 2028. Sementara itu, server AI diproyeksikan akan berkembang dengan kecepatan tahunan 30% hingga 2033. AMD berada dalam posisi yang baik untuk memanfaatkan kedua peluang ini, setelah meningkatkan pangsa pasar CPU pusat data sebesar 5,6 poin persentase dari tahun ke tahun pada Q2 2024 menjadi 24,1%, menurut penelitian industri.

Pangsa pendapatan AMD bahkan lebih mengesankan pada 33,7%, menunjukkan kekuatan harga yang kuat. Perusahaan juga telah memperoleh pangsa pasar di pasar prosesor PC, dengan pangsa CPU desktopnya meningkat sebesar 3,6 poin persentase menjadi 23,0% pada kuartal lalu, sementara pangsa pasar prosesor mobile meningkat sebesar 3,8 poin persentase menjadi 20,3%.

Perkembangan ini menunjukkan posisi strategis AMD untuk memanfaatkan peluang pasar akhir yang luas dalam CPU AI. Selain itu, peluang yang dibahas di atas menjelaskan mengapa analis memperkirakan pertumbuhan yang dipercepat untuk AMD di tahun yang akan datang.

Menilai Potensi Triliun Dolar AMD

Kami telah menetapkan bahwa prospek pertumbuhan AMD kemungkinan akan tetap kuat hingga akhir dekade. Analis memproyeksikan bahwa pendapatan perusahaan akan meningkat pada tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) sebesar 33% selama lima tahun ke depan.

Jika AMD mempertahankan tingkat pertumbuhan laba tahunan sebesar 25% hingga 2030, laba bersihnya bisa mencapai $12,93 per saham pada waktu itu (menggunakan proyeksi laba 2024 sebesar $3,39 per saham sebagai dasar ). Mengalikan angka ini dengan rata-rata lima tahun dari rasio laba maju AMD sebesar 33 (yang lebih rendah dari rata-rata rasio laba sektor teknologi AS sebesar 43) menunjukkan potensi harga saham sebesar $427 dalam lima tahun.

Ini akan mewakili peningkatan sebesar 188% dari harga saham AMD saat ini. Akibatnya, kapitalisasi pasarnya bisa hampir tiga kali lipat pada tahun 2030, mencapai sekitar $690 miliar. Meskipun ini belum mencapai tonggak kapitalisasi pasar $1 triliun, ini tetap akan menjadi pencapaian yang luar biasa bagi perusahaan semikonduktor yang berfokus pada AI ini.