Michael Burry yang terkenal dari "The Big Short" Mengakuisisi Dua Saham yang Tertekan Setelah Hampir Melikuidasi Seluruh Portfolionya

13 Oktober 2025 — 05:18 pagi EDT

Ditulis oleh Alex Thompson untuk Wawasan Keuangan

Sorotan Utama

• Manajemen Aset Scion Burry menarik perhatian dengan hampir sepenuhnya melepas portofolio mereka di Q1.
• Langkah strategis ini membuahkan hasil, memungkinkan Burry untuk menghindari penurunan pasar yang signifikan pada bulan April.
• Sekarang, Burry dan timnya mengambil posisi yang bertentangan pada dua saham yang telah mengalami penurunan substansial tahun ini.

Dr. Michael Burry, yang terkenal karena taruhan prescient-nya melawan pasar perumahan sebelum Resesi Besar, sekali lagi menarik perhatian Wall Street. Taruhan sukses Burry pada swap gagal bayar untuk obligasi hipotek, yang menghasilkan pengembalian yang substansial, diabadikan dalam film yang sangat dihargai "The Big Short," di mana ia diperankan oleh pemenang Academy Award Christian Bale di bawah arahan Adam McKay.

Awal tahun ini, Burry, yang memimpin Scion Asset Management, membuat gebrakan ketika pengajuan regulasi mengungkapkan bahwa dana tersebut telah melikuidasi hampir seluruh portofolionya di kuartal pertama. Selain itu, Burry membeli opsi jual pada saham teknologi dan kecerdasan buatan (AI) besar, termasuk nama-nama terkemuka di sektor tersebut. Langkah-langkah ini terbukti sangat cerdas, karena pasar saham mengalami penurunan parah pada awal April setelah pengumuman "Hari Pembebasan" Presiden Donald Trump, meskipun sejak itu menunjukkan tanda-tanda pemulihan.

UnitedHealth: Magnet bagi Minat Hedge Fund

UnitedHealth, pemimpin dominan di sektor asuransi kesehatan AS, telah menghadapi tahun yang menantang. Meskipun ada pemulihan baru-baru ini, sahamnya tetap turun sekitar 41% tahun ini ( per Oktober 8). Tren di seluruh industri, termasuk meningkatnya tingkat pemanfaatan, meningkatnya biaya obat resep, dan demografi yang menua, menyebabkan perkiraan yang signifikan terhadap biaya medis perusahaan untuk tahun 2025. Proyeksi saat ini menunjukkan bahwa biaya ini akan melebihi perkiraan awal sebesar $6,5 miliar.

Kesalahan perhitungan ini telah berdampak serius pada proyeksi pendapatan yang disesuaikan untuk tahun ini, dengan manajemen merevisi panduan pendapatan per saham yang disesuaikan 2025 menjadi $16, yang sangat kontras dengan prakiraan awal sebesar $29,50 pada awal tahun. Lebih lanjut, Departemen Kehakiman AS (DOJ) telah memulai penyelidikan terhadap praktik penagihan United terkait dengan Medicare Advantage, program kesehatan swasta yang diberi penggantian oleh pemerintah.

Saat harga saham anjlok, beberapa hedge fund, termasuk Scion, mengambil kesempatan untuk mengakumulasi saham di Q2. Burry menambah sekitar 20.000 saham ke portofolionya dan membeli 350.000 saham melalui opsi panggilan jangka panjang, pada dasarnya bertaruh pada apresiasi masa depan saham tersebut. Investor terkenal lainnya yang bergabung dengan Burry dalam langkah kontras ini termasuk Warren Buffett dari Berkshire Hathaway dan David Tepper dari Appaloosa Management.

Sementara UnitedHealth menghadapi tantangan yang signifikan, posisinya sebagai penyedia asuransi kesehatan terbesar di AS memberinya kekuatan harga yang cukup besar. Dari perspektif keuangan, perusahaan tetap relatif stabil. Ia menghasilkan pendapatan operasional yang cukup untuk memenuhi kewajiban utangnya dan mempertahankan hasil arus kas bebas yang melebihi 9% selama 12 bulan terakhir. Selain itu, perusahaan menawarkan hasil dividen mendekati 3% untuk menghargai investor yang sabar. Burry dan rekan-rekannya bertaruh bahwa UnitedHealth dapat menavigasi turbulensi saat ini dan akhirnya kembali ke kinerja kuatnya yang historis.

LuLulemon: Menavigasi Berbagai Tekanan Pasar

Merek pakaian atletik premium Lululemon telah melihat nilai sahamnya merosot hampir 47% tahun ini. Perusahaan menghadapi badai sempurna tantangan, termasuk persaingan yang semakin intens, dampak tarif, basis konsumen yang lebih berhati-hati yang enggan untuk mengeluarkan uang untuk pakaian berkualitas tinggi, dan perlambatan di sektor kebugaran seiring meredanya angin belakang yang dipicu oleh pandemi.

Meskipun ada tantangan ini, Burry dan Scion mengakuisisi 50.000 saham dari saham tersebut di Q2, bersama dengan 400.000 saham melalui opsi panggilan jangka panjang. Kinerja Lululemon tidak sepenuhnya mengecewakan. Dalam kuartal fiskal pertama 2025, yang berakhir pada 4 Mei, perusahaan melaporkan angka EPS dan pendapatan yang melebihi estimasi Wall Street dan menunjukkan pertumbuhan tahun ke tahun.

Namun, manajemen menyesuaikan ekspektasi dengan menurunkan panduan EPS penuh tahun menjadi kisaran $14,58 hingga $14,78, turun dari proyeksi sebelumnya sebesar $14,95 hingga $15,15, dan di bawah konsensus analis, dengan alasan "lingkungan makro yang dinamis." CEO Lululemon, Calvin McDonald, menekankan niat perusahaan untuk "memanfaatkan posisi keuangan kami yang kuat dan keunggulan kompetitif untuk bermain ofensif, sementara kami terus berinvestasi dalam peluang pertumbuhan di depan kami."

Perusahaan ini memiliki neraca yang kuat dengan $1,3 miliar dalam bentuk kas dan setara kas serta tanpa utang. Mereka juga merencanakan kenaikan harga yang moderat untuk mengimbangi beberapa dampak tarif. Dengan saham yang sekarang diperdagangkan sekitar 13,5 kali laba mendatang, Burry kemungkinan percaya bahwa tantangan saat ini sebagian besar sudah terhitung, dan bahwa posisi keuangan yang solid dan kekuatan merek perusahaan akan memungkinkannya untuk mengatasi rintangan jangka pendek, menghadirkan peluang jangka panjang yang menarik.