Strategi untuk mempertahankan rencana pembelian Bitcoin setiap minggu, pengumuman akan dirilis seperti yang dijadwalkan pada hari berikutnya.

Strategi mengumumkan rencana pembelian mingguan rutin mereka pada Selasa malam, memicu diskusi luas di pasar dalam 24 jam. Setelah melakukan beberapa pembelian kecil, perusahaan kembali mulai meningkatkan cadangan Bitcoin secara besar-besaran.

Meskipun waktu pengumuman pembelian BTC terakhir baru-baru ini sangat terlambat, strategi investasinya tetap berjalan dengan stabil. Perusahaan tersebut membeli 4.048 BTC antara 26 Agustus hingga 1 September. Beberapa minggu sebelumnya, kinerja pendanaan perusahaan melemah, dan mereka menyesuaikan aturan penggunaan saham biasa MSTR yang baru diterbitkan untuk membeli BTC dan membayar biaya operasional, sebelum akhirnya membeli BTC dalam jumlah yang relatif besar.

Perusahaan telah mengakuisisi 4.048 BTC dengan harga sekitar 4,493 juta dolar, dengan harga setiap Bitcoin sekitar 110,981 dolar, hingga tahun 2025, imbal hasil BTC telah mencapai 25,7%. Hingga 1 September, kami memiliki 636,505 BTC yang diakuisisi dengan harga sekitar 46,95 miliar dolar.

Sebelumnya, Ketua Eksekutif Perusahaan Michael Saylor mengeluarkan pengumuman rutin di media sosial pada hari Selasa. Saat ini sedang menunggu keputusan untuk dimasukkan dalam indeks S&P 500. Perusahaan telah menyatakan kesediaan untuk memenuhi semua persyaratan indeks S&P 500, dan pengumuman baru akan dirilis pada 5 September.

Diversifikasi Sumber Pembiayaan

Untuk menyelesaikan pembelian BTC terbaru, perusahaan menerbitkan saham biasa MSTR, serta saham preferen STRK dan STRD. Kali ini, alat STRC dan STRF dilewati.

4,253 juta dolar AS berasal dari penerbitan MSTR, karena portofolio perusahaan dan harga BTC memenuhi syarat untuk meningkatkan kepemilikan saham biasa. Hanya ada 20 juta dolar AS berasal dari STRK dan STRD, jika tidak ada penerbitan saham biasa, perusahaan hanya dapat melakukan pembelian BTC dalam jumlah kecil selama satu minggu.

Sebelum penerbitan obligasi MSTR secara besar-besaran ini, perusahaan memutuskan untuk menerbitkan saham biasa meskipun rasio nilai aset bersihnya relatif rendah. Sebelumnya, perusahaan tidak pernah menerbitkan obligasi MSTR dengan rasio mNAV di bawah 2,5 kali. Langkah ini mungkin akan memperburuk dilusi saham biasa, namun sejak peluncuran obligasi BTC pada tahun 2020, perusahaan tetap mempertahankan pengembalian yang baik.

Harga beli rata-rata perusahaan tetap di $73,765 per BTC, yang relatif rendah untuk perusahaan manajemen dana. Saat ini, harga BTC telah turun menjadi $107,000, masih memberikan ruang yang cukup besar untuk持有 jangka panjang perusahaan.

Penerbitan MSTR di Bawah Aturan Baru

Setelah akuisisi terbaru, harga saham MSTR adalah 331,17 dolar AS. Berdasarkan aturan baru, rasio mNAV perusahaan pada kisaran harga ini adalah sekitar 1,58.

Di kisaran harga ini, yaitu ketika MSTR per saham sekitar di bawah 600 dolar AS, saham biasa masih akan diterbitkan, tetapi akan digunakan untuk membayar bunga utang dan memberikan dividen kepada pemegang saham preferen. Perusahaan melaporkan bahwa selama tiga bulan terakhir, nilai investasinya telah kehilangan 10%, tetapi tingkat pengembalian tahunan masih mencapai 152%. Berdasarkan harga saat ini, utang perusahaan mencakup 12% dari jumlah BTC yang dimiliki.

Dalam periode pembelian terbaru, MSTR juga tidak masuk dalam 20 saham teraktif di Amerika Serikat. Baru-baru ini ditambahkan 1.237.000 saham MSTR, yang kembali memicu kekhawatiran pasar tentang penggunaan pembeli saham sebagai sumber likuiditas. Satu-satunya faktor yang mungkin meningkatkan mNAV adalah faktor eksternal yang mendorong BTC naik, karena dampak pembelian perusahaan saja terhadap rebound BTC terbatas.

Saya tidak bisa tidak mempertanyakan, seberapa lama strategi yang terus-menerus mengencerkan nilai pemegang saham ini dapat bertahan? Meskipun saat ini terlihat menguntungkan, ketika suasana pasar berubah, strategi leverage tinggi ini dapat membawa risiko besar.

Meskipun ada keraguan tentang strateginya, pembelian BTC oleh penyimpanan kecil masih terus berlanjut. Metaplanet berusaha untuk mempertahankan perhatian pasar melalui pembiayaan internasional dan penyimpanan 20.000 BTC yang terus berkembang.

Selama seminggu terakhir, setelah serangkaian pembelian reguler berskala kecil dan ekspansi berskala lebih besar setiap minggu, pasar akan terus memperhatikan pergerakan investor institusi ini dan dampaknya terhadap harga Bitcoin.

Penyangkalan: Hanya untuk referensi. Kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan.