Kejatuhan USDe memicu krisis Lehman versi enkripsi

Kejatuhan stablecoin USDe adalah momen Lehman bagi dunia enkripsi. Stablecoin yang mengklaim inovatif ini, berusaha mempertahankan peg 1 USD melalui algoritma yang kompleks dan hedging derivatif, biasanya berjalan dengan baik dan bahkan memberikan dividen kepada pengguna. Namun, ketika pasar jatuh, seluruh sistem pun terbongkar.

Pengguna melakukan penarikan panik, protokol perlu menutup posisi hedging secara darurat, tetapi likuiditas pasar telah habis, kerugian slippage sangat besar. Harga USDe mulai terlepas dari patokan, dari 1 dolar turun menjadi 0,66, spiral kematian resmi dimulai. Semakin turun semakin banyak orang yang menjual, semakin banyak yang dijual semakin turun, ini adalah contoh klasik dari bank run.
Yang lebih parah, USDe telah terintegrasi secara mendalam ke dalam ekosistem DeFi, digunakan secara luas sebagai jaminan di Aave dan Compound. Penurunan harga yang tajam memicu likuidasi berantai terbesar dalam sejarah, Aave melikuidasi 180 juta USD dalam satu jam. Ini menyebar seperti virus, dengan cepat dari satu protokol ke seluruh jaringan.

Mitos stablecoin algoritma telah hancur sepenuhnya, pasar akan kembali ke stablecoin seperti USDC, USDT yang memiliki cadangan dolar AS yang nyata. Inovasi memang penting, tetapi dalam hal keamanan dana, stabilitas selalu menjadi yang utama. Kejadian runtuhnya ini juga memberikan cukup amunisi bagi regulator, regulasi terhadap DeFi ke depannya hanya akan semakin ketat. Investor harus mengevaluasi risiko kembali, barang-barang yang terlalu rumit dan tidak bisa dipahami sebaiknya dihindari #美联储降息预期升温 .