Dalam beberapa waktu terakhir, pasar Ethereum mengalami penyesuaian signifikan, dengan harga turun di bawah 4100 dolar AS, dan penurunan hampir 5% dalam 24 jam. Penyesuaian kali ini bukanlah fluktuasi biasa, melainkan dipicu oleh pengetatan ekonomi makro dan emosi panik investor yang bersama-sama memicu 'pusaran likuidasi'.

Data di blockchain menunjukkan bahwa sekitar $170 juta posisi terkena forced liquidation, sementara total likuidasi di seluruh jaringan mencapai $425 juta. Fenomena ini erat kaitannya dengan kondisi pasar yang lebih luas: Indeks Nasdaq AS mencatat penurunan harian terbesar dalam hampir enam bulan, lebih dari 2%; pada saat yang sama, imbal hasil obligasi AS meningkat, indeks dolar kembali naik, dan ekspektasi pasar sebelumnya tentang kemungkinan penurunan suku bunga oleh Federal Reserve juga hancur.

Dalam konteks penurunan aset berisiko secara umum, Ethereum sebagai salah satu perwakilan utama pasar cryptocurrency, tentu saja menjadi yang pertama terkena dampak. Data on-chain lebih lanjut mengungkapkan perubahan perilaku peserta pasar: frekuensi transaksi keluar oleh pemegang besar (dikenal sebagai 'ikan paus') meningkat secara signifikan, sementara aliran stablecoin ke bursa terpusat meningkat secara signifikan, menunjukkan bahwa sentimen menghindari risiko sedang meningkat, dan pasar secara bertahap memasuki 'zona panik'.

Perlu dicatat bahwa gelombang likuidasi kali ini terutama dipicu oleh posisi long dengan leverage tinggi. Dengan harga yang terus-menerus turun di bawah dua level dukungan teknis kunci, yaitu 4200 dan 4100 dolar, likuidasi otomatis yang dipicu oleh algoritma menyebabkan efek longsor dalam waktu singkat. Ini menunjukkan bahwa para short tidak menyerang secara tiba-tiba, melainkan sabar menunggu saat pasar runtuh sendiri.

Dari analisis teknis, level support jangka pendek Ethereum berada di kisaran 3850-3900 dolar AS. Jika turun di bawah area ini, pasar mungkin memasuki tahap deleveraging yang lebih dalam. Level resistensi di atas berada di sekitar 4250 dolar AS, kecuali ada perbaikan yang jelas dalam likuiditas makro, sulit untuk memulihkan tren kenaikan yang berkelanjutan.

Bagi para investor, perlu disadari bahwa gelombang likuidasi saat ini hanyalah permulaan 'detoksifikasi' pasar, bukan akhir. Meskipun posisi dengan leverage tinggi sedang dipanen oleh para penjual, ini juga mengumpulkan energi untuk kemungkinan rebound di masa depan. Peluang investasi yang sebenarnya seringkali tidak muncul pada hari terjadinya penurunan drastis, tetapi perlahan-lahan muncul saat sentimen pasar berada pada titik terendah. Investor harus tetap tenang, memantau perubahan pasar dengan saksama, dan menunggu waktu yang tepat untuk masuk.