Jebakan Impermanent Loss: Pelajaran DeFi yang Saya Peroleh dengan Susah Payah

Saya telah mengalami kerugian impermanent lebih sering daripada yang ingin saya akui. Ini adalah fenomena DeFi yang menjengkelkan yang tidak ada yang memperingatkan Anda tentangnya sampai uang Anda sudah hilang.

Biarkan saya menjelaskan dari pengalaman pribadi saya: kerugian sementara terjadi ketika saya menyediakan likuiditas ke sebuah kolam seperti Uniswap dan harga aset saya mulai bergerak dengan ritme yang berbeda. Pasar bergerak, dan tiba-tiba saya memegang lebih sedikit aset yang naik dan lebih banyak yang tidak. Rasanya seperti datang ke pesta dengan wiski premium dan pergi dengan bir encer.

Industri ini suka menyebutnya "kerugian" sementara karena secara teori, jika harga kembali ke titik masuk Anda, kerugian itu menghilang. Omong kosong! Dalam tiga tahun saya menyediakan likuiditas, saya TIDAK PERNAH melihat harga kembali dengan nyaman persis ke tempat mereka mulai. Istilah "sementara" hanyalah pemasaran cerdas untuk membuat Anda merasa lebih baik tentang ditipu.

Ambil contoh bencana ETH/DAI saya tahun lalu. Saya menyetor 1 ETH ( senilai $2000) dan 2000 DAI ke dalam sebuah pool. ETH berlipat ganda menjadi $4000, dan saya seharusnya merayakannya! Sebaliknya, ketika saya menarik, saya memiliki lebih sedikit ETH dan lebih banyak DAI dibandingkan saat saya mulai. Algoritma pool telah secara diam-diam menyeimbangkan kembali kepemilikan saya sementara para pedagang arbitrase menyantap aset saya. Total saya bernilai kurang dari jika saya hanya HODL'd koin asli saya.

Biaya perdagangan yang diiklankan oleh protokol ini? Mereka jarang menutupi kerugian Anda di pasar yang volatile. Sebagian besar penyedia likuiditas yang saya kenal telah berkinerja lebih buruk dibandingkan dengan strategi memegang sederhana, terutama di pasar bearish. Seluruh narasi "pendapatan pasif" sangat menyesatkan.

Ingin meminimalkan kerugian sementara? Tetaplah pada pasangan stablecoin dengan pergerakan harga minimal. Tapi kemudian Anda akan melihat hasil yang menyedihkan yang hampir tidak mengalahkan inflasi.

Beberapa protokol mengklaim menawarkan "perlindungan terhadap kerugian sementara" - saya mencoba satu dan melihat mereka hanya mengencerkan nilai token untuk menutupi kerugian. Ini hanya memindahkan masalah, bukan menyelesaikannya.

Intinya: Penyediaan likuiditas DeFi bukanlah ayam emas seperti yang dipasarkan. Protokol menghasilkan uang, para trader arbitrase menghasilkan uang, dan kami penyedia likuiditas sering kali berakhir sebagai pemegang tas. Pikirkan dua kali sebelum mempertaruhkan kripto berharga Anda di lubang uang algoritmik ini.