Saya telah menghabiskan dua minggu terakhir menyelidiki obligasi pemerintah, dan sejujurnya, saya tidak mengerti hype-nya.

Anda secara efektif mengambil dua kali risiko non-sistemik: pertama dari aset yang mendasari, yang sudah bergejolak, dan kemudian dari kas itu sendiri.

Selain itu, dilusi adalah bagian dari model, jadi Anda dijamin akan terpapar padanya seiring berjalannya waktu.

Dari perspektif teknis, tidak ada struktur pasar yang dapat diandalkan, tidak ada POI yang berarti, dan tidak ada riwayat harga yang dapat dijadikan acuan, hanya volatilitas.

Saya memahami argumennya: obligasi pemerintah adalah permainan beta tinggi, dan terkadang Anda dapat memanfaatkan NAV yang rendah untuk mendapatkan beberapa persen tambahan. Tetapi orang-orang lupa bahwa obligasi pemerintah tidak harus mengikuti aset yang mendasarinya secara langsung.

Mereka berjalan di kolam likuiditas terpisah, dengan pembuat pasar yang berbeda, dan membawa risiko non-sistemik yang sangat tinggi di atas risiko aset itu sendiri.

Jadi pertanyaan saya tetap: mengapa Anda membeli treasury daripada sekadar memegang aset yang mendasarinya secara langsung?