Exit Queue Ethereum's $5B : Uang Wall Street Akan Menyerap Tekanan, Tapi Haruskah Kita Khawatir?

Saya telah mengamati pengungsian validator Ethereum dengan campuran ketertarikan dan ketidaknyamanan. Lebih dari 1 juta ETH—hampir $5 miliar dolar—duduk dalam antrean keluar? Itu bukan hanya statistik; itu berpotensi menjadi tsunami tekanan jual yang menunggu untuk menghantam pasar.

Waktu tunggu telah meluas menjadi lebih dari 18 hari yang absurb. Saya ingat ketika Anda bisa melakukan penarikan dalam hitungan jam! Ini adalah tumpukan penarikan terbesar sejak ETH beralih ke proof-of-stake, dan sementara para eksekutif mencoba memutar ini secara positif, saya tidak sepenuhnya yakin.

Lihat, saya sudah melihat cukup banyak siklus pasar untuk mengetahui kapan harus mengambil keuntungan. ETH melonjak 72% dalam tiga bulan—tentu saja staker awal ingin menguangkan! Pertanyaannya adalah apakah penjualan ini akan diserap atau terjatuh menjadi sesuatu yang lebih buruk.

Marcin Kazmierczak dari RedStone mengklaim aliran masuk institusional akan mengimbangi keluarnya dana. Mudah baginya untuk mengatakan itu! Tipe perusahaan ini selalu mendorong narasi "semuanya baik-baik saja". Tentu, ada uang ETF yang mengalir masuk, tetapi apakah investor ritel hanya menyediakan likuiditas keluar untuk paus awal?

Pasar futures menunjukkan $33 miliar dalam minat terbuka—itu adalah eksposur yang sangat besar. Dan target akhir tahun $7.500 dari Standard Chartered? Terdengar mencurigakan seperti jenis hopium yang mencapai puncaknya tepat sebelum sebuah crash.

Jangan salah paham—fundamentalnya terlihat cukup baik. Masih ada 737.000 ETH yang menunggu untuk dipertaruhkan, dan jaringan mempertahankan lebih dari satu juta validator dengan 29,4% dari pasokan terkunci. Namun, pasar tidak selalu mengikuti fundamental.

Laporan inflasi PCE hari Jumat ini bisa mengacaukan segalanya. Jika hasilnya tinggi, harapan pemotongan suku bunga diharapkan berkurang dan kripto akan mengalami penurunan.

Level $5,000 jelas merupakan hambatan psikologis yang besar. Menembusnya akan sangat besar, tetapi gagal di sana dengan antrean keluar ini menggantung di atas? Itu bisa menjadi buruk dengan cepat.

Saya masih optimis jangka panjang, tetapi saya telah belajar untuk menghormati mekanisme pasar. Ketika miliaran menunggu untuk keluar, hanya orang bodoh yang mengabaikan risikonya. Institusi mungkin menyerap semuanya—atau mereka mungkin adalah yang sudah menuju keluar.