Apa itu total locked value cryptocurrency (TVL) dan mengapa itu membuatku kesal

Ketika boom DeFi yang menyebalkan ini dimulai pada tahun 2020, semua orang seolah-olah lepas kendali dan mulai menciptakan cara-cara baru untuk menilai efektivitas "investasi" mereka. Dan kini, selain indikator yang biasa seperti kapitalisasi pasar, muncul TVL yang misterius - Total Value Locked.

Bagi saya secara pribadi, TVL hanyalah upaya lain dari "jenius" finansial untuk menjelaskan secara ilmiah berapa banyak uang yang terjebak dalam kontrak pintar. Tidak ada yang istimewa! Hanya jumlah total aset kripto yang terkurung dalam protokol DeFi, dinyatakan dalam dolar atau mata uang fiat lainnya.

Aset-aset ini termasuk keuntungan dari berbagai layanan melalui kontrak pintar - pinjaman, taruhan, kumpulan likuiditas. Sepertinya ini adalah indikator yang berguna bagi mereka yang mencari platform dengan "pengembalian maksimum". Ha! Seolah-olah angka-angka ini tidak dimanipulasi...

Pada tahun 2022, TVL meningkat dari hanya 400 juta menjadi hampir 2 miliar dolar. Dan sekarang semua "ahli" ini menggunakan TVL sebagai kriteria utama untuk menentukan apakah protokol tersebut "sehat" dan layak untuk diinvestasikan.

Tapi yang benar-benar membuat saya kesal adalah - TVL tergantung pada banyak faktor yang tidak diperhitungkan oleh siapa pun! Nilai mata uang kertas, token proyek itu sendiri... Jika token meningkat harganya - TVL juga akan meningkat, bahkan jika tidak ada uang nyata yang bertambah!

Bagaimana cara menghitung indikator ini? Membagi kapitalisasi pasar dengan pasokan maksimum. Jika rasio kurang dari 1 - aset "underestimated", jika lebih dari itu - "overestimated". Apa ini omong kosong?! Ini sama saja dengan meramal dari ampas kopi.

Saat ini Curve dikatakan memimpin dengan TVL sebesar 17 miliar dan pangsa pasar 9,7%. Di belakangnya ada Lido dengan 15,4 miliar, Anchor dengan 12,6, dan MakerDao dengan 11,5 miliar dolar. Ethereum mengontrol 64% dari seluruh pasar DeFi dengan TVL sekitar 73 miliar.

Tapi mari kita lihat kenyataan! Volatilitas pasar sepenuhnya mengaburkan indikator ini. Ketika ETH melambung harganya, TVL juga meningkat, meskipun mungkin tidak ada pengguna atau uang baru! Dan satu hal lagi - dana sering dipindahkan antar protokol dan dihitung beberapa kali!

Secara umum, TVL adalah hanya indikator yang tidak jelas lainnya yang dianggap sebagai kebenaran mutlak. Dan saya akan mengatakan kepada Anda - jangan percaya semua yang ditampilkan kepada Anda dalam grafik yang indah. Bahkan bursa itu sendiri mengakui bahwa indikator ini memiliki "kekurangan yang jelas". Dan mereka benar!