Terra: sejarah ambisi gila, jatuhnya yang berani, dan pelajaran yang menyedihkan

Eh, Terra... Saya tidak bisa menahan senyum pahit saat mengingat proyek yang dulunya sangat menjanjikan ini. Saya secara pribadi menyaksikan kebangkitannya dan kehancuran besarnya yang menjadi salah satu peristiwa paling menyakitkan dalam karir cryptocurrency saya.

Terra dipikirkan sebagai protokol blockchain revolusioner untuk membuat stablecoin algoritmik — ide jenius yang seharusnya menggabungkan stabilitas mata uang fiat dengan daya tarik cryptocurrency. Tapi tahukah Anda? Teori indah ini hancur oleh praktik yang keras.

Sebelum dan Sesudah kejatuhan

Saya ingat bagaimana Do Kwon dengan senyuman percaya diri menceritakan tentang ciptaannya pada tahun 2018. Jenius Korea ini dan perusahaannya Terraform Labs menciptakan sistem dengan token ganda, di mana LUNA menyerap volatilitas stablecoin. Betapa indahnya itu terdengar dalam teori! LUNA dengan cepat merangsek masuk ke dalam 10 besar cryptocurrency, mencapai puncaknya di $119,51.

Sekarang? Proyek yang bernilai $45 miliar, berubah menjadi debu dalam hitungan hari di bulan Mei 2022. Ini tidak akan terlupakan. Saya melihat orang-orang kehilangan tabungan mereka, bagaimana seluruh ekosistem hancur di depan mata.

"Revolusioner" mekanisme yang tidak lulus uji coba

Fitur kunci Terra adalah mekanisme algoritmik stabilitasnya. Jujur saja, itu adalah upaya yang terlalu percaya diri untuk menipu hukum ekonomi. Mereka berpikir bahwa mereka dapat mempertahankan stabilitas stablecoin tanpa dukungan nyata, hanya melalui sistem arbitrase pasar. Ya, itu berhasil... sampai tidak lagi.

Ketika UST mulai kehilangan ikatannya dengan dolar, mekanisme pencetakan LUNA memicu spiral mematikan. Sistem yang seharusnya menstabilkan justru runtuh. Dana Luna Foundation Guard dengan cadangan bitcoin senilai $2,4 miliar menjadi tidak berguna di tengah kepanikan.

Kesimpulan Pribadi Saya

Saya masih bertanya-tanya: apakah tidak ada yang melihat cacat mendasar ini? Stablecoin algoritmik tanpa jaminan yang dapat diandalkan hanyalah rumah kartu yang akan runtuh pada ujian serius pertama.

Setelah keruntuhan, jaringan asli menjadi Terra Classic (LUNC), dan Terra 2.0 yang baru mencoba memulai dari awal. Saat ini LUNC terus ada sebagai proyek yang dikelola oleh komunitas, dengan mekanisme pembakaran token. Tetapi mari kita jujur — ini adalah bayangan dari apa yang bisa menjadi.

Terra bisa menjadi jembatan antara keuangan tradisional dan blockchain, tetapi malah menjadi peringatan. Warisannya adalah pelajaran tentang pentingnya akal sehat dan model ekonomi yang andal di dunia kripto.

Seberapa menariknya inovasi terdengar, prinsip keuangan dasar tidak dapat diabaikan. Dan kami, yang telah melewati kehancuran ini, sekarang melihat eksperimen algoritmik baru dengan tingkat skeptisisme yang jauh lebih besar. Dan itu adalah hal yang benar untuk dilakukan.