Williams dari Fed Melihat Tidak Ada Kenaikan dalam Tingkat Netral

John Williams dari Fed baru saja menjatuhkan sedikit bom. Tingkat bunga netral tidak meningkat. Tidak. Pandangannya menunjukkan bahwa kita terjebak dalam dunia suku bunga rendah ini untuk lebih lama.

Tingkat netral—tempat yang ideal di mana uang tidak terlalu murah atau terlalu mahal—terlihat beku di tempatnya. Agak mengejutkan mengingat semua gejolak ekonomi belakangan ini. Bank of Canada berpikir bahwa tingkat netral nominal AS akan berada di antara 2,25% dan 3,25% tahun depan.

Williams melemparkan sindiran kepada rekan-rekan pembuat kebijakan. Jangan terlalu bergantung pada estimasi suku bunga netral ini, peringatnya. Mereka licin. Tidak sepenuhnya jelas bagaimana seseorang dapat mengukurnya dengan sempurna. Tentu, ada model Holston-Laubach-Williams yang mewah itu yang disukai semua orang. Tapi tetap saja.

Dia bermain aman tentang apa yang akan datang. Tidak ada petunjuk. Tidak ada kedipan. Tidak ada informasi tentang langkah-langkah Fed yang akan datang.

Orang-orang pasar sekarang bingung. Apa artinya ini untuk suku bunga? Tebakanmu sama baiknya dengan tebakan saya.