Ilusi Kapitalisasi Pasar: Mengapa Angka Termegah Kripto Juga Merupakan Yang Paling Menipu

Saya telah trading koin sejak 2017, dan saya muak melihat pendatang baru terobsesi dengan kapitalisasi pasar seolah-olah itu adalah bola kristal ajaib. Itu bukan. Dengan Bitcoin berada di €1,9 triliun dan Ethereum di €478 miliar di pasar kripto senilai €3,23 triliun hari ini, angka-angka ini terlihat mengesankan tetapi hanya menceritakan setengah dari cerita.

Kapitalisasi pasar adalah metrik kesombongan favorit kripto - kalikan harga token dengan pasokan yang beredar dan boom, Anda mendapatkan angka yang bisa dipahami oleh orang Wall Street. Tapi apa sebenarnya yang diungkapkan? Jauh lebih sedikit dari yang Anda pikirkan.

Mengapa Saya Berhenti Peduli Tentang Kapitalisasi Pasar

Rahasia kotor yang tidak ada yang memberitahumu: kapitalisasi pasar sering kali dimanipulasi dan tidak berarti. Bulan lalu saya melihat sebuah token melesat ke "100 besar" dengan volume perdagangan yang hampir tidak ada. Para pendiri memegang 80% dari pasokan dan menolak untuk menjual - menciptakan lantai harga buatan yang membuat kapitalisasi pasar mereka terlihat sangat besar.

Likuiditas lebih penting daripada kapitalisasi pasar. Apa gunanya proyek senilai €5 miliar jika Anda tidak dapat menjual koin senilai €50.000 tanpa menjatuhkan harga sebesar 20%? Saya belajar pelajaran ini dengan cara yang sulit selama krisis 2018.

Permainan Angka yang Tidak Ada yang Menang

Studi menunjukkan bahwa 20 koin dengan kapitalisasi pasar teratas sering memiliki volume perdagangan harian yang sangat rendah dibandingkan dengan koin yang menduduki peringkat 21-40. Dan distribusi kekayaannya? Di banyak proyek crypto "blue chip", kurang dari 1% alamat mengendalikan lebih dari 50% token. Bicarakan tentang sentralisasi dalam ekosistem yang seharusnya terdesentralisasi!

Ketika saya menggali metrik on-chain, saya sering menemukan proyek-proyek yang disebut "raksasa" dengan blockchain kota hantu. Tidak ada pengguna, tidak ada transaksi, tidak ada utilitas nyata - hanya kebohongan kapitalisasi pasar dan hype Twitter.

Cara yang Lebih Baik untuk Menilai Nilai Kripto

Saya telah mengalihkan fokus saya ke metrik yang benar-benar penting:

• Nilai Jaringan terhadap Transaksi (NVT) rasio - apakah blockchain sebenarnya digunakan?
• Pola distribusi token - apakah ini hanya paus yang memanipulasi harga?
• Metrik adopsi di dunia nyata - apakah ada yang benar-benar menggunakan hal ini?

Ketika Anda melihat di balik layar banyak proyek dengan kapitalisasi pasar tinggi, Anda akan menemukan janji kosong yang hanya berjalan dengan bahan bakar pemasaran. Sementara itu, beberapa proyek yang lebih kecil memiliki komunitas yang hidup yang membangun solusi praktis untuk memecahkan masalah nyata.

Kebenaran yang Keras

Kap pasar telah menjadi perisai yang melindungi proyek-proyek yang biasa saja. Ini memberikan ilusi stabilitas sambil menutupi kelemahan mendasar. Obsesi pasar kripto terhadap angka ini telah menciptakan insentif yang menyimpang di mana memanipulasi cara Anda untuk mendapatkan peringkat yang lebih tinggi menjadi lebih penting daripada membangun sesuatu yang berguna.

Melihat lanskap kripto hari ini, dengan total kapitalisasi pasar melewati €3.23T, saya tidak bisa tidak bertanya-tanya seberapa banyak dari nilai itu hanyalah omong kosong. Laiknya saat seseorang membanggakan kapitalisasi pasar koin favoritnya, tanyakan kepada mereka tentang pengguna aktif harian koin tersebut. Keheningan yang tidak nyaman itu akan memberitahumu segalanya.