Data ekonomi AS baru-baru ini menarik perhatian tinggi pasar. Namun, kita tidak perlu terlalu memperhatikan data CPI yang akan diumumkan malam ini, karena itu tidak dapat mengubah tren besar penurunan suku bunga.

Data PPI yang diumumkan kemarin jauh di bawah ekspektasi, sehingga menimbulkan pertanyaan: di mana sebenarnya efek 'inflasi tarif' yang sebelumnya banyak dibahas? Faktanya, dampak tarif terhadap inflasi telah sangat dibesar-besarkan. Meskipun tarif adalah sejenis pajak, namun tidak akan sepenuhnya dibebankan kepada konsumen. Sebaliknya, industri manufaktur dan rantai pasokan sering kali menyerap sebagian besar biaya. Perusahaan lebih memilih untuk meningkatkan efisiensi dan memangkas keuntungan demi menjaga daya saing produk, agar penjualan tetap terjaga. Oleh karena itu, dampak tarif terhadap konsumen akhir jauh lebih rendah dari yang diharapkan.

Namun, situasi ini memang membawa tantangan bagi perusahaan. Musim dingin lalu, penguatan dolar ditambah dengan kebijakan tarif yang tidak menentu, memaksa banyak perusahaan untuk melakukan penyesuaian. Dalam lingkungan ini, jika Federal Reserve masih berharap untuk mempertahankan inflasi rendah melalui 'pekerjaan yang kuat' tanpa menurunkan suku bunga, jelas itu tidak realistis.

Sebenarnya, yang benar-benar mendominasi tren inflasi adalah siklus ekonomi secara keseluruhan: termasuk pemulihan sektor manufaktur dan jasa, kenaikan harga komoditas, pemulihan laba perusahaan, peningkatan gaji dan bonus, serta percepatan konsumsi. Hanya dengan faktor-faktor ini bekerja sama, inflasi dapat benar-benar meningkat.

Meskipun data CPI malam ini mungkin sedikit lebih tinggi dari yang diharapkan, ini tidak akan mengubah gambaran besar. Penurunan suku bunga sudah menjadi kepastian, yang mulai memicu reaksi berantai beberapa bulan yang lalu, sekarang hanya merupakan langkah bertahap untuk merealisasikannya.

Secara keseluruhan, kita harus melihat data ekonomi dengan lebih komprehensif, bukan terlalu fokus pada satu indikator. Tren penurunan suku bunga sudah ditetapkan, kuncinya adalah memperhatikan dampaknya terhadap ekonomi dan pasar secara keseluruhan dalam jangka panjang.