Saat pertempuran besar di platform peluncuran Meme seperti Pumpfun dan Bonk berlangsung dengan semangat, pasar lain bagi Degen mulai menjadi tren di seluruh ruang seperti Memecoin tahun 23.
Pasar prediksi sudah mencengkeram tenggorokan pasar Memecoins.
Bulan lalu, John Wang yang baru saja bergabung dengan Kalshi sebagai kepala cryptocurrency baru-baru ini mengumumkan serangkaian data, yang menunjukkan bahwa pasar prediksi saat ini telah mencapai 38% dari total volume perdagangan pasar Solana Memecoins.
Dan dalam waktu kurang dari sebulan setelah John bergabung dengan Kalshi, volume perdagangan Kalshi meningkat dua kali lipat, dan volume perdagangan keseluruhan pasar prediksi juga telah mencapai level sebelum pemilihan besar Oktober tahun lalu di bawah dorongan dari berbagai pihak. Namun, satu set data lain cukup mencolok, jumlah alamat DEX independen untuk beberapa Memecoins utama telah turun dari puncaknya pada bulan Desember tahun lalu hingga saat ini, jumlah pedagang sudah kurang dari 10% dari puncaknya.
Kiri: Volume perdagangan pasar prediksi mingguan, Kanan: Jumlah trader di Solana DEX, Sumber: DUNE
Apakah era Memecoins benar-benar akan berakhir? Apakah ukuran pasar prediksi akan mencapai lebih dari 10 kali pasar Memecoins seperti yang dikatakan John?
Penurunan tren Memecoins
Tidak dapat disangkal, Memecoins di pasar kripto telah menciptakan banyak mitos kekayaan dalam beberapa tahun terakhir dan menarik banyak pendatang baru ke dalam industri ini, tetapi saat ini, antusiasme tersebut jelas mulai memudar.
Melihat kembali tahun 2021, Memecoin lama seperti Dogecoin (DOGE) dan Shiba Inu (SHIB) meroket harganya berkat dorongan dari topik-topik seperti Elon Musk, dengan kapitalisasi pasar mencapai puncaknya sebesar 80 miliar dan 39 miliar dolar AS, kontribusi kapitalisasi pasar Memecoins terhadap keseluruhan pasar altcoin mencapai puncaknya 12%.
Setelah itu, budaya Meme kembali menciptakan gelombang pada tahun 2023-2024, terutama pada awal tahun 2024 ketika platform Pump.fun di blockchain Solana muncul, yang memungkinkan penerbitan token tanpa batasan, memicu gelombang baru gerakan "Meme Coin". Pada saat itu, ini menyebabkan ledakan perdagangan Memecoins yang belum pernah terjadi sebelumnya di bidang kripto, dengan banyak investor ritel berbondong-bondong ke Solana untuk mengejar peluang kekayaan berikutnya.
Namun, tanda-tanda kemerosotan sudah mulai terlihat. Meskipun platform seperti Pump.fun telah menciptakan kasus legenda yang mengubah beberapa dolar menjadi jutaan, mayoritas spekulan tidak dapat terhindar dari nasib rugi. Menurut statistik, hampir 99% Memecoins yang baru diterbitkan akhirnya akan menjadi nol, dan pendapatan biaya transaksi Solana juga turun lebih dari 90%.
Keterpurukan Memecoins sebenarnya disebabkan oleh berbagai faktor. Ketidakpastian lingkungan makro membuat dana spekulatif menjadi lebih hati-hati, kurangnya batasan regulasi melahirkan tindakan pemilik modal yang semena-mena dan skandal perdagangan dalam, para influencer dan selebriti di media sosial menggunakan pengaruh mereka untuk memanipulasi harga dan kemudian menjual di posisi tinggi, tak jarang skema pemotongan investor ini terjadi (bahkan presiden pun terlibat). Penyebaran perdagangan dalam, kekurangan likuiditas, ditambah dengan ribuan penipuan dan Rug pull, bahkan Degen yang paling berani pun tak luput dari kelelahan akan hal ini.
Partisipan di sektor Meme telah mengalami perubahan struktural. Di satu sisi, di bawah tekanan kepatuhan, banyak dana besar yang sebelumnya bertindak sebagai bandar kini sedang menarik diri dari zona abu-abu ini; di sisi lain, selain dari informasi di balik pergerakan paus, yang tersisa di pasar sebagian besar adalah ritel kecil dan menengah yang saling beradu, perdagangan Meme semakin berkembang menjadi sebuah PVP nol yang telanjang.
P kecil senang mengejar sensasi permainan jangka pendek, tetapi memegang jangka panjang untuk membangun budaya konsensus. Model spekulasi PVP yang kurang mendalam ini menyebabkan Memecoins sulit membentuk konsensus komunitas yang nyata, harga kekurangan dukungan fundamental dan berfluktuasi dengan cepat, hasilnya sering kali adalah lonjakan harga yang tiba-tiba dan penurunan yang menyebabkan kepanikan. Tidak ada dana yang stabil yang mau terlibat dalam pembangunan jangka panjang, dana besar pun tidak mungkin masuk untuk mengambil alih, menciptakan siklus berbahaya.
Rasio keuntungan dan kerugian pemain pumpfun, sebelumnya rasio kerugian: keuntungan ( berada di kisaran 7:3, namun sekarang mencapai 6:4, tetapi rentang keuntungan dan kerugian hampir terpusat di +—500 dolar, efek kekayaan Memecoins sedang menghilang, sumber: DUNE
Konsensus menyebabkan harga tidak stabil, dana menghindar, yang pada gilirannya membuat nilai pasar sulit untuk berkembang. Permainan spekulatif "memukul drum dan mengoper bunga" ini semakin sepi seiring dengan meredanya efek kekayaan.
Meme lama berubah menjadi alat spekulasi, Meme baru berubah menjadi dunia P kecil, konsensus budaya berubah menjadi keberadaan yang tidak praktis. Berbagai tanda menunjukkan bahwa mitos Memecoins perlahan-lahan memudar, pasar mulai mengalihkan perhatian ke bidang hotspot baru.
Arena baru Degen
Saat gelombang Meme perlahan surut, Degen tidak berhenti, melainkan mengalihkan semangatnya ke pasar prediksi. Jika kamu sering membuka X, mungkin kamu sering melihat beberapa yang disebut "biografi karakter", yang biasanya menceritakan bagaimana seseorang bisa menghasilkan banyak uang hanya dengan sedikit modal. Latar belakang cerita-cerita semacam ini dulunya adalah Memecoins atau arbitrase DeFi, sekarang diganti dengan pasar prediksi.
Dopamin
Pendiri teori matematika poker David Sklansky pernah berkata dalam bukunya "Teori Poker" bahwa "esensi perjudian adalah taruhan di bawah asimetri informasi". Dengan kata lain, apa yang dibutuhkan penjudi adalah persepsi tentang odds dan keuntungan informasi, bukan kemenangan yang mutlak.
Dari sudut pandang ini, pasar prediksi memberikan rangsangan dopamin yang mirip dengan perdagangan Memecoins, tetapi mekanismenya jauh lebih transparan dan adil. Ketika Anda membeli kontrak taruhan untuk "Trump menang pemilihan" atau "Federal Reserve menurunkan suku bunga", hasil akhirnya tergantung pada hasil peristiwa objektif. Tidak ada risiko proyek tiba-tiba kabur, dan tidak ada "penarikan karpet" yang dilakukan secara manual yang menyebabkan harga jatuh hingga nol. Hasil terburuk hanya berarti Anda bertaruh salah arah dan kehilangan modal, tanpa harus menderita tanpa alasan seperti beberapa koin angin yang terpengaruh oleh manipulasi internal.
Perubahan dari "apakah tim pengembang akan melarikan diri dengan uang" menjadi "apakah peristiwa itu sendiri akan terjadi" menciptakan kesenjangan psikologis, dan pola perilaku spekulatif "naik level". Para penjudi masih memasang taruhan dan berjudi, tetapi taruhan tersebut terikat pada hasil di dunia nyata, dengan dukungan dasar dari kebenaran.
Trader Polymarket telah mencapai 1,3 juta orang, sementara Kalshi tidak mengungkapkan profil pengguna, tetapi pangsa pasarnya telah melampaui Polymarket. Jumlah peserta di pasar prediksi mungkin telah mencapai jutaan orang, sumber: polymarketanalytics
pengawasan
Yang lebih penting, arah regulasi menambah aura legitimasi untuk pasar prediksi. Banyak platform prediksi terdesentralisasi sebelumnya menutup pintunya untuk pengguna di pasar seperti Amerika Serikat karena risiko kebijakan, namun kini situasinya sedang berubah.
Pada paruh kedua tahun 2024, sebuah gugatan antara platform Kalshi dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) menjadi titik balik. Bursa pasar prediksi yang berbasis di AS dan sepenuhnya mematuhi peraturan ini sebelumnya menghadapi perlawanan dari CFTC karena mencoba meluncurkan kontrak hasil pemilihan kongres, tetapi dilaporkan bahwa pada bulan September tahun itu, pengadilan federal memutuskan Kalshi menang, menyatakan bahwa regulator tidak memiliki wewenang untuk melarang kontrak peristiwa politik semacam itu.
Putusan ini menghilangkan hambatan bagi Kalshi untuk beroperasi di seluruh Amerika Serikat, menjadikannya platform pasar prediksi yang benar-benar berlisensi pertama di AS. Kalshi segera memanfaatkan kesempatan ini untuk berkembang pesat selama pemilihan umum AS 2024. Menurut laporan dari Reuters dan lainnya, pada malam pemilihan presiden saja, platform ini mencatat volume transaksi sekitar 1 miliar dolar, dan total transaksi sepanjang tahun melesat sepuluh kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya menjadi 1,97 miliar dolar. Dengan keuntungan dari kepatuhan, Kalshi dapat dengan cepat memperluas jangkauannya, menarik pengguna untuk berpartisipasi tanpa batasan geografis, yang juga membantu perusahaan ini meraih valuasi hingga 1 miliar dolar dalam putaran pendanaan baru di awal 2025.
Sementara itu, pasar prediksi terdesentralisasi yang sudah lama ada, Polymarket, juga sedang mencari jalan untuk mematuhi regulasi. Platform ini dikenakan denda sebesar 1,4 juta dolar AS oleh CFTC pada tahun 2022 karena tidak mematuhi regulasi AS di tahun-tahun awal, dan sempat menutup akses untuk pengguna di AS. Namun, setelah pemerintahan Trump dilantik, lingkungan regulasi di AS sedikit melonggar, Polymarket kembali memasuki pasar AS pada tahun 2025 melalui akuisisi entitas berlisensi.
efek kekayaan
Bagi modal spekulatif yang mengejar keuntungan, alasan mengapa pasar prediksi dapat mempertahankan popularitas setelah gelombang Meme adalah karena ia juga memiliki efek kekayaan, dan cara bermainnya lebih beragam.
Pertama, dari segi potensi keuntungan, bertaruh pada peristiwa angsa hitam tidak kalah menguntungkan dibandingkan dengan memperdagangkan koin alternatif. Di pasar prediksi, jika seseorang bertaruh pada peristiwa dengan probabilitas rendah dengan odds yang sangat rendah di awal, dan peristiwa tersebut benar-benar terjadi, maka ia bisa mendapatkan keuntungan berlipat ganda atau bahkan puluhan kali lipat. Misalnya, sebelum pemilihan presiden AS 2024, banyak orang membeli kontrak kemenangan Trump sebagai hedging atau spekulasi. Dilaporkan bahwa seorang investor besar menghabiskan 30 juta dolar untuk membeli saham call "Trump terpilih", dan setelah Trump berhasil memenangkan pemilihan, trader tersebut meraup keuntungan hingga 85 juta dolar.
Tentu saja, pemain dengan modal kecil juga dapat memilih kontrak peristiwa ekor panjang dengan odds yang mencapai puluhan kali lipat untuk mendapatkan "kemenangan besar dari taruhan kecil". Perlu dicatat bahwa pasar prediksi terdesentralisasi yang berfokus pada opsi biner juga mulai memperkenalkan alat leverage kontrak untuk lebih meningkatkan imbal hasil. Platform seperti Azuro, D8X, dan Drift pernah atau masih menyediakan leverage kontrak.
Model penggabungan derivatif DeFi ini memperluas ruang keuntungan, dan juga memberikan kesempatan bagi para pemain profesional yang mahir dalam menangkap peluang arbitrase. Ini juga memungkinkan beberapa pemain DeFi untuk lebih mudah berpartisipasi dalam pasar prediksi. Mereka dapat mencari arbitrase deviasi odds di berbagai platform, atau menggunakan derivatif untuk mengurangi risiko, ditambah dengan semakin sempurnanya berbagai papan data dan robot copy trading, cara bermainnya jauh lebih bervariasi dibandingkan hanya memperdagangkan Memecoins atau melakukan perdagangan kontrak.
Tabel distribusi pemain yang memprediksi hasil pasar selama 6 bulan terakhir, semakin merah semakin tinggi ROI, seorang pemain di sudut kiri bawah memperoleh hampir 60.000 dolar dengan 3,72 dolar, sumber: hashdive
Biaya pendidikan yang rendah
Selain peluang hasil tinggi, "biaya pendidikan rendah" juga merupakan salah satu alasan penting mengapa pasar prediksi menarik dana.
Berbeda dengan Memecoins yang terbatas pada spekulasi proyek kripto, pasar prediksi memiliki berbagai macam aset yang dapat diperdagangkan, mencakup politik, ekonomi, olahraga, hiburan, dan berbagai bidang lainnya, memenuhi "ketertarikan berjudi" dari berbagai kalangan. Sebagai contoh, Polymarket tidak hanya memiliki topik makro yang serius (seperti "apakah Bitcoin akan mencapai rekor tertinggi sebelum tanggal tertentu?", "apakah The Fed akan menurunkan suku bunga pada pertemuan berikutnya?"), tetapi juga banyak topik aneh yang penuh warna budaya internet (seperti "apakah anggota boy band Coldplay akan bercerai sebelum akhir tahun?", "apakah pada tahun 2025 akan ada konfirmasi resmi tentang keberadaan alien?").
Banyak isu hangat yang tampaknya absurd memiliki pasar terkait di platform ini, yang sebenarnya mengintegrasikan budaya Meme ke dalam perdagangan prediksi. Pengguna dapat bertaruh pada meme populer, topik selebriti, dan sebagainya, partisipasi yang menghibur ini menurunkan hambatan, sekaligus meningkatkan kesenangan.
Tema prediksi Polymarket
Sebaliknya, Memecoins meskipun namanya mengandung "Meme", tetapi pada akhirnya tetap merupakan produk hiburan diri di dalam lingkaran crypto, yang sering kali sulit dipahami oleh orang luar mengenai lelucon dan nilainya. Sementara itu, pasar prediksi bertaruh pada kejadian yang terjadi di dunia nyata, yang lebih mudah dipahami oleh masyarakat untuk berpartisipasi.
Seseorang dengan jelas mengatakan bahwa pasar prediksi hanyalah memindahkan perilaku berjudi yang sebelumnya dilakukan di luar jaringan, seperti taruhan kuda dan taruhan olahraga, ke dalam blockchain, dengan cara yang lebih terbuka dan transparan. Banyak investor biasa yang sebelumnya bingung tentang token kripto, begitu mereka melihat kontrak yang terkait dengan peristiwa berita di platform, juga akan tertarik untuk bertaruh dan mencoba.
Selain itu, beberapa platform (seperti MYRIAD) mulai mengintegrasikan logika perilaku prediksi langsung ke media sosial atau aplikasi ponsel melalui plugin atau penyematan aplikasi, sehingga pengguna dapat dengan mudah berpartisipasi dalam taruhan saat menggulir Twitter atau membuka aplikasi, yang meningkatkan partisipasi. Semua ini membuat pasar prediksi semakin memiliki harapan untuk menembus batasan dan menarik pengguna long tail di luar aset kripto tradisional seperti Bitcoin.
Dampak Balik Pasar Prediksi Terhadap Dunia Nyata
Keadilan dan nilai informasi dari pasar prediksi juga dihargai oleh beberapa pandangan. Karena penyelesaian kontrak pada akhirnya berdasarkan fakta objektif, tidak ada ruang untuk pemalsuan yang dilakukan manusia, sehingga hasilnya relatif adil dan transparan. Di bidang Memecoins, ritel sering khawatir tentang tindakan buruk dari tim pengembang atau penjualan besar oleh bandar, tetapi dalam pasar prediksi, ini bukan masalah. Sementara itu, peserta yang memiliki ketajaman informasi tinggi dapat meraih keuntungan dengan bertaruh lebih awal, dan proses tersebut secara tidak langsung memberikan sinyal bagi harga pasar, yang dianggap sebagai desain mekanisme "menggunakan uang untuk memprediksi masa depan."
Misalnya, ketika probabilitas nyata dari suatu peristiwa diremehkan, trader yang memiliki informasi dalam atau wawasan profesional akan membeli kontrak yang sesuai dalam jumlah besar, sehingga mendorong harga mendekati tingkat yang wajar, dan proses arbitrase ini adalah perbaikan terhadap odds yang salah. Penelitian menunjukkan bahwa berkat para arbitrator rasional ini, pasar prediksi yang matang sering kali dapat memberikan probabilitas peristiwa yang lebih akurat dibandingkan dengan survei publik, yang dirujuk oleh media dan lembaga.
Tentu saja, spekulasi yang berlebihan juga dapat menutupi validitas informasi. Jika ada banyak dana spekulatif yang masuk tanpa pengetahuan dan hanya mengikuti arus, harga kontrak mungkin menyimpang dari probabilitas yang wajar dalam jangka pendek. Namun, praktik menunjukkan bahwa selama ada cukup banyak pemain rasional, penyimpangan yang jelas biasanya akan segera diperbaiki, dan kesalahan harga yang ekstrem jarang terjadi.
Secara keseluruhan, pasar prediksi memiliki nilai unik dalam mengumpulkan opini dan informasi. Semakin beragam peserta yang terlibat dan semakin kaya informasi yang ada, hasilnya akan semakin berarti sebagai referensi. Model "menggabungkan spekulasi dengan prediksi" ini bahkan mendapat pengakuan dari beberapa tokoh mainstream. Karena pasar prediksi menekankan perdagangan yang berdasarkan informasi dan penilaian, banyak pendukungnya yang menghindari penggunaan istilah "perjudian" dan lebih memilih menggunakan istilah "pasar informasi" untuk meningkatkan penerimaan sosialnya.
Kemasan ini cukup efektif, seperti banyak VC atau pejabat pemerintah yang semakin banyak menggunakan data pasar prediksi sebagai dasar untuk berbagi pandangan mereka. Dibandingkan dengan Memecoins yang memberi kesan "murni berjudi", pasar prediksi berusaha menciptakan suasana permainan investasi yang lebih cerdas dan bernilai, sehingga menarik lebih banyak partisipan.
Mitra dragonfly Hasseb mengutip pandangan prediksi Polymarket dalam diskusi tentang USDH.
Perlu dicatat bahwa pasar modal juga mengejar tren baru ini. Sejak tahun lalu, beberapa platform pasar prediksi telah mendapatkan pendanaan besar, dan valuasi mereka dengan cepat meningkat. Kalshi segera mengumumkan penyelesaian pendanaan sebesar 100 juta dolar AS setelah memenangkan gugatan, dengan valuasi pasca-investasi mencapai level 1 miliar dolar AS. Polymarket juga mengumpulkan 200 juta dolar AS pada awal 2025, sehingga valuasinya meningkat menjadi sekitar 2 miliar dolar AS.
Proyek startup baru bermunculan, dan minat modal terhadapnya juga meningkat. Di jalur ini, investasi dari hanya 3 juta dolar AS pada tahun 2021 kini telah mencapai 370 juta dolar AS.
Pendiri broker internet lama Interactive Brokers, Thomas Peterffy, dalam wawancara dengan CNBC pada November 2024, pernah secara terbuka meramalkan bahwa dalam 15 tahun ke depan, ukuran pasar yang diprediksi mungkin akan melampaui pasar saham, karena secara unik memberikan harga untuk berbagai ekspektasi publik.
Setelah mengalami pasang surut di gelombang Memecoins, mungkin pasar prediksi sedang bersiap untuk menjadi arena baru bagi spekulasi kapital.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Pemain koin memes yang kehilangan uang, sedang menyerbu pasar prediksi dengan gila.
Penulis asli: BUBBLE, BlockBeats
Repost: Luke, Mars Finance
Saat pertempuran besar di platform peluncuran Meme seperti Pumpfun dan Bonk berlangsung dengan semangat, pasar lain bagi Degen mulai menjadi tren di seluruh ruang seperti Memecoin tahun 23.
Pasar prediksi sudah mencengkeram tenggorokan pasar Memecoins.
Bulan lalu, John Wang yang baru saja bergabung dengan Kalshi sebagai kepala cryptocurrency baru-baru ini mengumumkan serangkaian data, yang menunjukkan bahwa pasar prediksi saat ini telah mencapai 38% dari total volume perdagangan pasar Solana Memecoins.
Dan dalam waktu kurang dari sebulan setelah John bergabung dengan Kalshi, volume perdagangan Kalshi meningkat dua kali lipat, dan volume perdagangan keseluruhan pasar prediksi juga telah mencapai level sebelum pemilihan besar Oktober tahun lalu di bawah dorongan dari berbagai pihak. Namun, satu set data lain cukup mencolok, jumlah alamat DEX independen untuk beberapa Memecoins utama telah turun dari puncaknya pada bulan Desember tahun lalu hingga saat ini, jumlah pedagang sudah kurang dari 10% dari puncaknya.
Kiri: Volume perdagangan pasar prediksi mingguan, Kanan: Jumlah trader di Solana DEX, Sumber: DUNE
Apakah era Memecoins benar-benar akan berakhir? Apakah ukuran pasar prediksi akan mencapai lebih dari 10 kali pasar Memecoins seperti yang dikatakan John?
Penurunan tren Memecoins
Tidak dapat disangkal, Memecoins di pasar kripto telah menciptakan banyak mitos kekayaan dalam beberapa tahun terakhir dan menarik banyak pendatang baru ke dalam industri ini, tetapi saat ini, antusiasme tersebut jelas mulai memudar.
Melihat kembali tahun 2021, Memecoin lama seperti Dogecoin (DOGE) dan Shiba Inu (SHIB) meroket harganya berkat dorongan dari topik-topik seperti Elon Musk, dengan kapitalisasi pasar mencapai puncaknya sebesar 80 miliar dan 39 miliar dolar AS, kontribusi kapitalisasi pasar Memecoins terhadap keseluruhan pasar altcoin mencapai puncaknya 12%.
Setelah itu, budaya Meme kembali menciptakan gelombang pada tahun 2023-2024, terutama pada awal tahun 2024 ketika platform Pump.fun di blockchain Solana muncul, yang memungkinkan penerbitan token tanpa batasan, memicu gelombang baru gerakan "Meme Coin". Pada saat itu, ini menyebabkan ledakan perdagangan Memecoins yang belum pernah terjadi sebelumnya di bidang kripto, dengan banyak investor ritel berbondong-bondong ke Solana untuk mengejar peluang kekayaan berikutnya.
Namun, tanda-tanda kemerosotan sudah mulai terlihat. Meskipun platform seperti Pump.fun telah menciptakan kasus legenda yang mengubah beberapa dolar menjadi jutaan, mayoritas spekulan tidak dapat terhindar dari nasib rugi. Menurut statistik, hampir 99% Memecoins yang baru diterbitkan akhirnya akan menjadi nol, dan pendapatan biaya transaksi Solana juga turun lebih dari 90%.
Pendapatan biaya transaksi Solana, sumber: Defillama
Keterpurukan Memecoins sebenarnya disebabkan oleh berbagai faktor. Ketidakpastian lingkungan makro membuat dana spekulatif menjadi lebih hati-hati, kurangnya batasan regulasi melahirkan tindakan pemilik modal yang semena-mena dan skandal perdagangan dalam, para influencer dan selebriti di media sosial menggunakan pengaruh mereka untuk memanipulasi harga dan kemudian menjual di posisi tinggi, tak jarang skema pemotongan investor ini terjadi (bahkan presiden pun terlibat). Penyebaran perdagangan dalam, kekurangan likuiditas, ditambah dengan ribuan penipuan dan Rug pull, bahkan Degen yang paling berani pun tak luput dari kelelahan akan hal ini.
Partisipan di sektor Meme telah mengalami perubahan struktural. Di satu sisi, di bawah tekanan kepatuhan, banyak dana besar yang sebelumnya bertindak sebagai bandar kini sedang menarik diri dari zona abu-abu ini; di sisi lain, selain dari informasi di balik pergerakan paus, yang tersisa di pasar sebagian besar adalah ritel kecil dan menengah yang saling beradu, perdagangan Meme semakin berkembang menjadi sebuah PVP nol yang telanjang.
P kecil senang mengejar sensasi permainan jangka pendek, tetapi memegang jangka panjang untuk membangun budaya konsensus. Model spekulasi PVP yang kurang mendalam ini menyebabkan Memecoins sulit membentuk konsensus komunitas yang nyata, harga kekurangan dukungan fundamental dan berfluktuasi dengan cepat, hasilnya sering kali adalah lonjakan harga yang tiba-tiba dan penurunan yang menyebabkan kepanikan. Tidak ada dana yang stabil yang mau terlibat dalam pembangunan jangka panjang, dana besar pun tidak mungkin masuk untuk mengambil alih, menciptakan siklus berbahaya.
Rasio keuntungan dan kerugian pemain pumpfun, sebelumnya rasio kerugian: keuntungan ( berada di kisaran 7:3, namun sekarang mencapai 6:4, tetapi rentang keuntungan dan kerugian hampir terpusat di +—500 dolar, efek kekayaan Memecoins sedang menghilang, sumber: DUNE
Konsensus menyebabkan harga tidak stabil, dana menghindar, yang pada gilirannya membuat nilai pasar sulit untuk berkembang. Permainan spekulatif "memukul drum dan mengoper bunga" ini semakin sepi seiring dengan meredanya efek kekayaan.
Meme lama berubah menjadi alat spekulasi, Meme baru berubah menjadi dunia P kecil, konsensus budaya berubah menjadi keberadaan yang tidak praktis. Berbagai tanda menunjukkan bahwa mitos Memecoins perlahan-lahan memudar, pasar mulai mengalihkan perhatian ke bidang hotspot baru.
Arena baru Degen
Saat gelombang Meme perlahan surut, Degen tidak berhenti, melainkan mengalihkan semangatnya ke pasar prediksi. Jika kamu sering membuka X, mungkin kamu sering melihat beberapa yang disebut "biografi karakter", yang biasanya menceritakan bagaimana seseorang bisa menghasilkan banyak uang hanya dengan sedikit modal. Latar belakang cerita-cerita semacam ini dulunya adalah Memecoins atau arbitrase DeFi, sekarang diganti dengan pasar prediksi.
Dopamin
Pendiri teori matematika poker David Sklansky pernah berkata dalam bukunya "Teori Poker" bahwa "esensi perjudian adalah taruhan di bawah asimetri informasi". Dengan kata lain, apa yang dibutuhkan penjudi adalah persepsi tentang odds dan keuntungan informasi, bukan kemenangan yang mutlak.
Dari sudut pandang ini, pasar prediksi memberikan rangsangan dopamin yang mirip dengan perdagangan Memecoins, tetapi mekanismenya jauh lebih transparan dan adil. Ketika Anda membeli kontrak taruhan untuk "Trump menang pemilihan" atau "Federal Reserve menurunkan suku bunga", hasil akhirnya tergantung pada hasil peristiwa objektif. Tidak ada risiko proyek tiba-tiba kabur, dan tidak ada "penarikan karpet" yang dilakukan secara manual yang menyebabkan harga jatuh hingga nol. Hasil terburuk hanya berarti Anda bertaruh salah arah dan kehilangan modal, tanpa harus menderita tanpa alasan seperti beberapa koin angin yang terpengaruh oleh manipulasi internal.
Perubahan dari "apakah tim pengembang akan melarikan diri dengan uang" menjadi "apakah peristiwa itu sendiri akan terjadi" menciptakan kesenjangan psikologis, dan pola perilaku spekulatif "naik level". Para penjudi masih memasang taruhan dan berjudi, tetapi taruhan tersebut terikat pada hasil di dunia nyata, dengan dukungan dasar dari kebenaran.
Trader Polymarket telah mencapai 1,3 juta orang, sementara Kalshi tidak mengungkapkan profil pengguna, tetapi pangsa pasarnya telah melampaui Polymarket. Jumlah peserta di pasar prediksi mungkin telah mencapai jutaan orang, sumber: polymarketanalytics
pengawasan
Yang lebih penting, arah regulasi menambah aura legitimasi untuk pasar prediksi. Banyak platform prediksi terdesentralisasi sebelumnya menutup pintunya untuk pengguna di pasar seperti Amerika Serikat karena risiko kebijakan, namun kini situasinya sedang berubah.
Pada paruh kedua tahun 2024, sebuah gugatan antara platform Kalshi dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) menjadi titik balik. Bursa pasar prediksi yang berbasis di AS dan sepenuhnya mematuhi peraturan ini sebelumnya menghadapi perlawanan dari CFTC karena mencoba meluncurkan kontrak hasil pemilihan kongres, tetapi dilaporkan bahwa pada bulan September tahun itu, pengadilan federal memutuskan Kalshi menang, menyatakan bahwa regulator tidak memiliki wewenang untuk melarang kontrak peristiwa politik semacam itu.
Putusan ini menghilangkan hambatan bagi Kalshi untuk beroperasi di seluruh Amerika Serikat, menjadikannya platform pasar prediksi yang benar-benar berlisensi pertama di AS. Kalshi segera memanfaatkan kesempatan ini untuk berkembang pesat selama pemilihan umum AS 2024. Menurut laporan dari Reuters dan lainnya, pada malam pemilihan presiden saja, platform ini mencatat volume transaksi sekitar 1 miliar dolar, dan total transaksi sepanjang tahun melesat sepuluh kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya menjadi 1,97 miliar dolar. Dengan keuntungan dari kepatuhan, Kalshi dapat dengan cepat memperluas jangkauannya, menarik pengguna untuk berpartisipasi tanpa batasan geografis, yang juga membantu perusahaan ini meraih valuasi hingga 1 miliar dolar dalam putaran pendanaan baru di awal 2025.
Sementara itu, pasar prediksi terdesentralisasi yang sudah lama ada, Polymarket, juga sedang mencari jalan untuk mematuhi regulasi. Platform ini dikenakan denda sebesar 1,4 juta dolar AS oleh CFTC pada tahun 2022 karena tidak mematuhi regulasi AS di tahun-tahun awal, dan sempat menutup akses untuk pengguna di AS. Namun, setelah pemerintahan Trump dilantik, lingkungan regulasi di AS sedikit melonggar, Polymarket kembali memasuki pasar AS pada tahun 2025 melalui akuisisi entitas berlisensi.
efek kekayaan
Bagi modal spekulatif yang mengejar keuntungan, alasan mengapa pasar prediksi dapat mempertahankan popularitas setelah gelombang Meme adalah karena ia juga memiliki efek kekayaan, dan cara bermainnya lebih beragam.
Pertama, dari segi potensi keuntungan, bertaruh pada peristiwa angsa hitam tidak kalah menguntungkan dibandingkan dengan memperdagangkan koin alternatif. Di pasar prediksi, jika seseorang bertaruh pada peristiwa dengan probabilitas rendah dengan odds yang sangat rendah di awal, dan peristiwa tersebut benar-benar terjadi, maka ia bisa mendapatkan keuntungan berlipat ganda atau bahkan puluhan kali lipat. Misalnya, sebelum pemilihan presiden AS 2024, banyak orang membeli kontrak kemenangan Trump sebagai hedging atau spekulasi. Dilaporkan bahwa seorang investor besar menghabiskan 30 juta dolar untuk membeli saham call "Trump terpilih", dan setelah Trump berhasil memenangkan pemilihan, trader tersebut meraup keuntungan hingga 85 juta dolar.
Tentu saja, pemain dengan modal kecil juga dapat memilih kontrak peristiwa ekor panjang dengan odds yang mencapai puluhan kali lipat untuk mendapatkan "kemenangan besar dari taruhan kecil". Perlu dicatat bahwa pasar prediksi terdesentralisasi yang berfokus pada opsi biner juga mulai memperkenalkan alat leverage kontrak untuk lebih meningkatkan imbal hasil. Platform seperti Azuro, D8X, dan Drift pernah atau masih menyediakan leverage kontrak.
Model penggabungan derivatif DeFi ini memperluas ruang keuntungan, dan juga memberikan kesempatan bagi para pemain profesional yang mahir dalam menangkap peluang arbitrase. Ini juga memungkinkan beberapa pemain DeFi untuk lebih mudah berpartisipasi dalam pasar prediksi. Mereka dapat mencari arbitrase deviasi odds di berbagai platform, atau menggunakan derivatif untuk mengurangi risiko, ditambah dengan semakin sempurnanya berbagai papan data dan robot copy trading, cara bermainnya jauh lebih bervariasi dibandingkan hanya memperdagangkan Memecoins atau melakukan perdagangan kontrak.
Tabel distribusi pemain yang memprediksi hasil pasar selama 6 bulan terakhir, semakin merah semakin tinggi ROI, seorang pemain di sudut kiri bawah memperoleh hampir 60.000 dolar dengan 3,72 dolar, sumber: hashdive
Biaya pendidikan yang rendah
Selain peluang hasil tinggi, "biaya pendidikan rendah" juga merupakan salah satu alasan penting mengapa pasar prediksi menarik dana.
Berbeda dengan Memecoins yang terbatas pada spekulasi proyek kripto, pasar prediksi memiliki berbagai macam aset yang dapat diperdagangkan, mencakup politik, ekonomi, olahraga, hiburan, dan berbagai bidang lainnya, memenuhi "ketertarikan berjudi" dari berbagai kalangan. Sebagai contoh, Polymarket tidak hanya memiliki topik makro yang serius (seperti "apakah Bitcoin akan mencapai rekor tertinggi sebelum tanggal tertentu?", "apakah The Fed akan menurunkan suku bunga pada pertemuan berikutnya?"), tetapi juga banyak topik aneh yang penuh warna budaya internet (seperti "apakah anggota boy band Coldplay akan bercerai sebelum akhir tahun?", "apakah pada tahun 2025 akan ada konfirmasi resmi tentang keberadaan alien?").
Banyak isu hangat yang tampaknya absurd memiliki pasar terkait di platform ini, yang sebenarnya mengintegrasikan budaya Meme ke dalam perdagangan prediksi. Pengguna dapat bertaruh pada meme populer, topik selebriti, dan sebagainya, partisipasi yang menghibur ini menurunkan hambatan, sekaligus meningkatkan kesenangan.
Tema prediksi Polymarket
Sebaliknya, Memecoins meskipun namanya mengandung "Meme", tetapi pada akhirnya tetap merupakan produk hiburan diri di dalam lingkaran crypto, yang sering kali sulit dipahami oleh orang luar mengenai lelucon dan nilainya. Sementara itu, pasar prediksi bertaruh pada kejadian yang terjadi di dunia nyata, yang lebih mudah dipahami oleh masyarakat untuk berpartisipasi.
Seseorang dengan jelas mengatakan bahwa pasar prediksi hanyalah memindahkan perilaku berjudi yang sebelumnya dilakukan di luar jaringan, seperti taruhan kuda dan taruhan olahraga, ke dalam blockchain, dengan cara yang lebih terbuka dan transparan. Banyak investor biasa yang sebelumnya bingung tentang token kripto, begitu mereka melihat kontrak yang terkait dengan peristiwa berita di platform, juga akan tertarik untuk bertaruh dan mencoba.
Selain itu, beberapa platform (seperti MYRIAD) mulai mengintegrasikan logika perilaku prediksi langsung ke media sosial atau aplikasi ponsel melalui plugin atau penyematan aplikasi, sehingga pengguna dapat dengan mudah berpartisipasi dalam taruhan saat menggulir Twitter atau membuka aplikasi, yang meningkatkan partisipasi. Semua ini membuat pasar prediksi semakin memiliki harapan untuk menembus batasan dan menarik pengguna long tail di luar aset kripto tradisional seperti Bitcoin.
Dampak Balik Pasar Prediksi Terhadap Dunia Nyata
Keadilan dan nilai informasi dari pasar prediksi juga dihargai oleh beberapa pandangan. Karena penyelesaian kontrak pada akhirnya berdasarkan fakta objektif, tidak ada ruang untuk pemalsuan yang dilakukan manusia, sehingga hasilnya relatif adil dan transparan. Di bidang Memecoins, ritel sering khawatir tentang tindakan buruk dari tim pengembang atau penjualan besar oleh bandar, tetapi dalam pasar prediksi, ini bukan masalah. Sementara itu, peserta yang memiliki ketajaman informasi tinggi dapat meraih keuntungan dengan bertaruh lebih awal, dan proses tersebut secara tidak langsung memberikan sinyal bagi harga pasar, yang dianggap sebagai desain mekanisme "menggunakan uang untuk memprediksi masa depan."
Misalnya, ketika probabilitas nyata dari suatu peristiwa diremehkan, trader yang memiliki informasi dalam atau wawasan profesional akan membeli kontrak yang sesuai dalam jumlah besar, sehingga mendorong harga mendekati tingkat yang wajar, dan proses arbitrase ini adalah perbaikan terhadap odds yang salah. Penelitian menunjukkan bahwa berkat para arbitrator rasional ini, pasar prediksi yang matang sering kali dapat memberikan probabilitas peristiwa yang lebih akurat dibandingkan dengan survei publik, yang dirujuk oleh media dan lembaga.
Tentu saja, spekulasi yang berlebihan juga dapat menutupi validitas informasi. Jika ada banyak dana spekulatif yang masuk tanpa pengetahuan dan hanya mengikuti arus, harga kontrak mungkin menyimpang dari probabilitas yang wajar dalam jangka pendek. Namun, praktik menunjukkan bahwa selama ada cukup banyak pemain rasional, penyimpangan yang jelas biasanya akan segera diperbaiki, dan kesalahan harga yang ekstrem jarang terjadi.
Secara keseluruhan, pasar prediksi memiliki nilai unik dalam mengumpulkan opini dan informasi. Semakin beragam peserta yang terlibat dan semakin kaya informasi yang ada, hasilnya akan semakin berarti sebagai referensi. Model "menggabungkan spekulasi dengan prediksi" ini bahkan mendapat pengakuan dari beberapa tokoh mainstream. Karena pasar prediksi menekankan perdagangan yang berdasarkan informasi dan penilaian, banyak pendukungnya yang menghindari penggunaan istilah "perjudian" dan lebih memilih menggunakan istilah "pasar informasi" untuk meningkatkan penerimaan sosialnya.
Kemasan ini cukup efektif, seperti banyak VC atau pejabat pemerintah yang semakin banyak menggunakan data pasar prediksi sebagai dasar untuk berbagi pandangan mereka. Dibandingkan dengan Memecoins yang memberi kesan "murni berjudi", pasar prediksi berusaha menciptakan suasana permainan investasi yang lebih cerdas dan bernilai, sehingga menarik lebih banyak partisipan.
Mitra dragonfly Hasseb mengutip pandangan prediksi Polymarket dalam diskusi tentang USDH.
Perlu dicatat bahwa pasar modal juga mengejar tren baru ini. Sejak tahun lalu, beberapa platform pasar prediksi telah mendapatkan pendanaan besar, dan valuasi mereka dengan cepat meningkat. Kalshi segera mengumumkan penyelesaian pendanaan sebesar 100 juta dolar AS setelah memenangkan gugatan, dengan valuasi pasca-investasi mencapai level 1 miliar dolar AS. Polymarket juga mengumpulkan 200 juta dolar AS pada awal 2025, sehingga valuasinya meningkat menjadi sekitar 2 miliar dolar AS.
Proyek startup baru bermunculan, dan minat modal terhadapnya juga meningkat. Di jalur ini, investasi dari hanya 3 juta dolar AS pada tahun 2021 kini telah mencapai 370 juta dolar AS.
Pendiri broker internet lama Interactive Brokers, Thomas Peterffy, dalam wawancara dengan CNBC pada November 2024, pernah secara terbuka meramalkan bahwa dalam 15 tahun ke depan, ukuran pasar yang diprediksi mungkin akan melampaui pasar saham, karena secara unik memberikan harga untuk berbagai ekspektasi publik.
Setelah mengalami pasang surut di gelombang Memecoins, mungkin pasar prediksi sedang bersiap untuk menjadi arena baru bagi spekulasi kapital.