Studi Pengaruh Token yang Berafiliasi Politik terhadap Pasar Aset Kripto
Baru-baru ini, Economics Letters menerbitkan sebuah artikel berjudul "From Zero to Hero: Memecoins' Spillover Effect in Cryptocurrency Markets". Penelitian ini menganalisis peristiwa penerbitan koin Meme oleh Trump, mengungkapkan efek limpahan volatilitas heterogen yang didorong oleh sentimen pasar dan fundamental, serta bagaimana sinyal politik memperbesar dinamika spekulatif, menyoroti peran penting faktor politik dalam membentuk pasar Aset Kripto dan perilaku investor.
Pendahuluan
Dampak dinamika politik terhadap pasar keuangan semakin signifikan, dan pasar aset kripto telah menjadi bidang penting di persimpangan politik dan keuangan. Pemilihan presiden AS 2024 semakin menyoroti hubungan ini, di mana Trump menyatakan dukungannya terhadap aset digital, mengklaim akan menjadikan Amerika sebagai "ibu kota koin", dan menempatkan koin di posisi inti agenda ekonominya.
Pada 18 Januari 2025, Trump menerbitkan resmi Meme koin ($TRUMP) di blockchain Solana. Dalam waktu 24 jam, harga $TRUMP melonjak 900%, dengan volume perdagangan mencapai 18 miliar dolar, dan nilai pasar melebihi 4 miliar dolar dari Meme koin DOGE yang terbesar saat itu. Keesokan harinya, penerbitan Meme koin $MELANIA yang terkait dengan Ibu Negara semakin mendorong spekulasi pasar. Peristiwa ini tidak hanya bersifat spekulatif, tetapi juga merupakan guncangan eksternal yang signifikan, dengan dampak yang melampaui kategori spekulasi keuangan, menyampaikan sinyal regulasi dan politik yang lebih luas.
Penelitian ini bertujuan untuk mengeksplorasi bagaimana peristiwa ini berfungsi sebagai sinyal politik dan peristiwa keuangan yang mempengaruhi pasar Aset Kripto, dengan fokus pada tiga pertanyaan kunci:
Apa dampak peluncuran $TRUMP terhadap hasil dan volatilitas aset kripto utama?
Apakah peristiwa ini memicu efek menular keuangan di pasar Aset Kripto?
Apakah pengaruh ini bersifat heterogen, yang ditunjukkan dengan respons yang berbeda dari aset kripto yang berbeda berdasarkan dasar teknologinya, kegunaan, atau daya tarik spekulatifnya?
Untuk menjawab pertanyaan-pertanyaan ini, artikel ini menggunakan model Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK) multivariat Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity (MGARCH), yang sangat cocok untuk menganalisis hubungan dinamis antara volatilitas dan korelasi seiring waktu.
Penelitian menemukan bahwa setelah peluncuran Trump Meme koin, terdapat efek limpahan volatilitas yang signifikan antara aset kripto, menunjukkan adanya fenomena penularan keuangan di pasar. Peristiwa ini memicu perubahan dinamis pasar yang signifikan, di mana Solana dan Chainlink mencatatkan kenaikan terbesar karena infrastruktur dan hubungan strategis mereka. Bitcoin dan Ethereum, serta aset kripto utama lainnya, menunjukkan ketahanan yang kuat, dengan akumulasi abnormal keuntungan (CARs) dan varians yang cenderung stabil di akhir peristiwa. Sebaliknya, koin Meme lainnya seperti Dogecoin dan Shiba Inu mengalami depresiasi, dan dana mungkin telah beralih ke $TRUMP.
Penerbitan $TRUMP terjadi dalam konteks politik Amerika yang sangat terpolarisasi, di mana merek Trump sendiri terkait erat dengan emosi politik yang kuat, meningkatkan sensitivitas investor dan memperburuk reaksi pasar. Bagi beberapa investor, dukungan Trump melambangkan peluang spekulatif yang unik, melahirkan "efek mengikuti" yang kuat; sementara investor lainnya menyadari risiko politik dan regulasi karena citra kontroversialnya, mengambil sikap yang lebih hati-hati. Pola pemisahan ini menjelaskan volatilitas tinggi yang diamati dan reaksi pasar yang berbeda—mulai dari antusiasme terhadap dukungan politik yang diharapkan, hingga keraguan terhadap reputasi dan ketidakpastian politik.
Penelitian ini adalah yang pertama menganalisis pengaruh token yang terkait dengan politik terhadap pasar Aset Kripto, memperluas pemahaman tentang bagaimana narasi politik memengaruhi pasar keuangan terdesentralisasi. Berbeda dengan penelitian sebelumnya yang banyak berfokus pada guncangan negatif, penelitian ini menyoroti pengaruh guncangan positif yang didorong oleh sinyal politik terhadap pasar. Hasil penelitian ini memberikan referensi penting bagi akademisi, praktisi, dan pembuat kebijakan, mengungkapkan heterogenitas respons pasar terhadap token yang terkait dengan politik, dan menekankan bagaimana karakteristik aset memengaruhi dinamika penularan keuangan.
Data dan Metode
2.1 Data dan Pemilihan Sampel
Penelitian ini menggunakan data harga penutupan rata-rata per menit dari 10 aset kripto teratas berdasarkan kapitalisasi pasar, termasuk Bitcoin ( BTC ), Ethereum ( ETH ), Ripple ( XRP ), Solana ( SOL ), Dogecoin ( DOGE ), Chainlink ( LINK ), Avalanche ( AVAX ), Shiba Inu ( SHIB ), Polkadot ( DOT ) dan Litecoin ( LTC ). Data diambil dari sebuah platform perdagangan terpusat di Amerika Serikat, dengan rentang waktu dari 11 Januari 2025 hingga 25 Januari 2025, mencakup satu minggu sebelum dan setelah peluncuran resmi Meme koin Trump ( pada 18 Januari 2025 ).
Rumus perhitungan imbal hasil Aset Kripto adalah:
Hasil = ln(Pt / Pt-1)
Di mana Pt menunjukkan harga aset digital pada waktu t.
Waktu acara didefinisikan sebagai 18 Januari 2025 pukul 02:44 UTC, yaitu saat resmi diumumkannya peluncuran koin Meme resmi presiden baru Amerika Serikat.
!7384155
2.2 Metode
Menggunakan model BEKK-MGARCH untuk menganalisis dampak peluncuran Meme koin Trump terhadap pasar Aset Kripto. Diasumsikan bahwa hasil logaritmik mengikuti distribusi normal dengan rata-rata nol dan matriks kovarians kondisional Ht, pengaturan model adalah sebagai berikut:
[Rumus matematika dihilangkan di sini]
H menunjukkan matriks kovarians tanpa syarat. Matriks parameter memenuhi a,b>0, dan a+b<1, untuk memastikan kestabilan dan positif definit dari model. Selanjutnya dilakukan pengujian efek infeksi, dengan menggunakan tingkat signifikansi α=0.001.
!7384156
Hasil
3.1 Efek Overshoot Volatilitas
Analisis awal menunjukkan bahwa keterkaitan antara aset kripto meningkat secara signifikan setelah kejadian, mendukung hipotesis "kejadian memicu efek limpahan volatilitas". Rentang fluktuasi hasil log yang stabil meningkat, mencerminkan kenaikan ketidakstabilan pasar dan percepatan kecepatan penyesuaian.
Hasil estimasi model BEKK-MGARCH menunjukkan bahwa peristiwa ini memang memicu penularan keuangan dan efek limpahan volatilitas di pasar Aset Kripto. Sebagian besar koefisien kovarians setelah peristiwa berada pada tingkat signifikansi 0,001, terutama antara aset seperti ETH, SOL, dan LINK, yang menunjukkan kesinambungan yang lebih kuat dan tingkat integrasi pasar yang lebih tinggi. Meskipun SHIB dan DOT juga mencapai tingkat signifikansi 0,01, dampaknya lebih lemah. Kovarians LTC dan XRP justru menurun setelah peristiwa, menunjukkan bahwa efek limpahan tidak terdistribusi secara merata.
!7384157
3.2 efek kaskade informasi
Analisis akumulasi abnormal ( CARs ) mengungkap efek cascading informasi yang dipicu oleh penerbitan Meme koin Trump. Sebelum peristiwa tersebut, sebagian besar aset kripto mengalami keuntungan positif, mungkin didorong oleh ekspektasi spekulatif. Setelah peristiwa tersebut, muncul tiga dinamika kunci:
SOL menunjukkan kinerja yang sangat baik, mungkin terkait dengan perannya sebagai blockchain yang mendukung koin Meme Trump.
LINK menunjukkan performa yang kuat, mungkin terkait dengan keterkaitannya dengan salah satu perusahaan teknologi besar.
Bitcoin, Ethereum, Ripple, Litecoin dan aset kripto matang lainnya setelah naik moderat secara bertahap stabil, menunjukkan ketahanan pasar.
DOGE dan SHIB serta Meme koin lainnya menunjukkan kinerja yang lemah, menunjukkan efek substitusi aset. AVAX dan DOT meskipun memiliki dasar teknis, tidak dapat terhindar dari tren aliran modal.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa narasi spesifik aset, keterkaitan teknologi, dan persepsi subjektif investor dapat secara signifikan memperbesar perbedaan respons imbal hasil antar aset saat terjadi guncangan informasi yang signifikan.
!7384158
!7384159
Kesimpulan
Penelitian menemukan bahwa respons pasar terhadap peristiwa ini menunjukkan heterogenitas yang signifikan. SOL mendapat manfaat yang signifikan karena adanya hubungan teknis langsung dengan koin Meme Trump. Aset yang berbagi infrastruktur blockchain dasar yang sama juga mendapatkan dorongan. Bitcoin dan aset kripto utama lainnya seperti Ethereum menunjukkan stabilitas yang lebih kuat dan berperan sebagai jangkar dalam peristiwa tersebut.
Ini menunjukkan bahwa sentimen investor tidak hanya bergantung pada faktor dasar teknis, tetapi juga dipengaruhi secara signifikan oleh geopolitik dan narasi kebijakan, terutama ketika narasi ini disampaikan oleh pemimpin yang memiliki simbolisme tinggi.
Penelitian mengungkapkan sensitivitas tinggi pasar aset kripto terhadap peristiwa eksternal, serta kecenderungannya yang mudah dipicu oleh perilaku spekulatif. Seiring dengan semakin terjalinnya aset digital dengan isu politik dan ekonomi, pemantauan terus menerus terhadap interaksi ini sangat penting untuk memahami dampaknya terhadap stabilitas pasar.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
12 Suka
Hadiah
12
4
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
ser_ngmi
· 08-28 02:54
Orang ini mulai menggoreng meme lagi ya.
Lihat AsliBalas0
gas_fee_therapist
· 08-28 02:52
play people for suckers jangan terlalu memikirkan itu
Studi tentang dampak fluktuasi dan efek penularan dari koin Meme yang terkait dengan politik di pasar kripto
Studi Pengaruh Token yang Berafiliasi Politik terhadap Pasar Aset Kripto
Baru-baru ini, Economics Letters menerbitkan sebuah artikel berjudul "From Zero to Hero: Memecoins' Spillover Effect in Cryptocurrency Markets". Penelitian ini menganalisis peristiwa penerbitan koin Meme oleh Trump, mengungkapkan efek limpahan volatilitas heterogen yang didorong oleh sentimen pasar dan fundamental, serta bagaimana sinyal politik memperbesar dinamika spekulatif, menyoroti peran penting faktor politik dalam membentuk pasar Aset Kripto dan perilaku investor.
Pendahuluan
Dampak dinamika politik terhadap pasar keuangan semakin signifikan, dan pasar aset kripto telah menjadi bidang penting di persimpangan politik dan keuangan. Pemilihan presiden AS 2024 semakin menyoroti hubungan ini, di mana Trump menyatakan dukungannya terhadap aset digital, mengklaim akan menjadikan Amerika sebagai "ibu kota koin", dan menempatkan koin di posisi inti agenda ekonominya.
Pada 18 Januari 2025, Trump menerbitkan resmi Meme koin ($TRUMP) di blockchain Solana. Dalam waktu 24 jam, harga $TRUMP melonjak 900%, dengan volume perdagangan mencapai 18 miliar dolar, dan nilai pasar melebihi 4 miliar dolar dari Meme koin DOGE yang terbesar saat itu. Keesokan harinya, penerbitan Meme koin $MELANIA yang terkait dengan Ibu Negara semakin mendorong spekulasi pasar. Peristiwa ini tidak hanya bersifat spekulatif, tetapi juga merupakan guncangan eksternal yang signifikan, dengan dampak yang melampaui kategori spekulasi keuangan, menyampaikan sinyal regulasi dan politik yang lebih luas.
Penelitian ini bertujuan untuk mengeksplorasi bagaimana peristiwa ini berfungsi sebagai sinyal politik dan peristiwa keuangan yang mempengaruhi pasar Aset Kripto, dengan fokus pada tiga pertanyaan kunci:
Untuk menjawab pertanyaan-pertanyaan ini, artikel ini menggunakan model Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK) multivariat Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity (MGARCH), yang sangat cocok untuk menganalisis hubungan dinamis antara volatilitas dan korelasi seiring waktu.
Penelitian menemukan bahwa setelah peluncuran Trump Meme koin, terdapat efek limpahan volatilitas yang signifikan antara aset kripto, menunjukkan adanya fenomena penularan keuangan di pasar. Peristiwa ini memicu perubahan dinamis pasar yang signifikan, di mana Solana dan Chainlink mencatatkan kenaikan terbesar karena infrastruktur dan hubungan strategis mereka. Bitcoin dan Ethereum, serta aset kripto utama lainnya, menunjukkan ketahanan yang kuat, dengan akumulasi abnormal keuntungan (CARs) dan varians yang cenderung stabil di akhir peristiwa. Sebaliknya, koin Meme lainnya seperti Dogecoin dan Shiba Inu mengalami depresiasi, dan dana mungkin telah beralih ke $TRUMP.
Penerbitan $TRUMP terjadi dalam konteks politik Amerika yang sangat terpolarisasi, di mana merek Trump sendiri terkait erat dengan emosi politik yang kuat, meningkatkan sensitivitas investor dan memperburuk reaksi pasar. Bagi beberapa investor, dukungan Trump melambangkan peluang spekulatif yang unik, melahirkan "efek mengikuti" yang kuat; sementara investor lainnya menyadari risiko politik dan regulasi karena citra kontroversialnya, mengambil sikap yang lebih hati-hati. Pola pemisahan ini menjelaskan volatilitas tinggi yang diamati dan reaksi pasar yang berbeda—mulai dari antusiasme terhadap dukungan politik yang diharapkan, hingga keraguan terhadap reputasi dan ketidakpastian politik.
Penelitian ini adalah yang pertama menganalisis pengaruh token yang terkait dengan politik terhadap pasar Aset Kripto, memperluas pemahaman tentang bagaimana narasi politik memengaruhi pasar keuangan terdesentralisasi. Berbeda dengan penelitian sebelumnya yang banyak berfokus pada guncangan negatif, penelitian ini menyoroti pengaruh guncangan positif yang didorong oleh sinyal politik terhadap pasar. Hasil penelitian ini memberikan referensi penting bagi akademisi, praktisi, dan pembuat kebijakan, mengungkapkan heterogenitas respons pasar terhadap token yang terkait dengan politik, dan menekankan bagaimana karakteristik aset memengaruhi dinamika penularan keuangan.
Data dan Metode
2.1 Data dan Pemilihan Sampel
Penelitian ini menggunakan data harga penutupan rata-rata per menit dari 10 aset kripto teratas berdasarkan kapitalisasi pasar, termasuk Bitcoin ( BTC ), Ethereum ( ETH ), Ripple ( XRP ), Solana ( SOL ), Dogecoin ( DOGE ), Chainlink ( LINK ), Avalanche ( AVAX ), Shiba Inu ( SHIB ), Polkadot ( DOT ) dan Litecoin ( LTC ). Data diambil dari sebuah platform perdagangan terpusat di Amerika Serikat, dengan rentang waktu dari 11 Januari 2025 hingga 25 Januari 2025, mencakup satu minggu sebelum dan setelah peluncuran resmi Meme koin Trump ( pada 18 Januari 2025 ).
Rumus perhitungan imbal hasil Aset Kripto adalah:
Hasil = ln(Pt / Pt-1)
Di mana Pt menunjukkan harga aset digital pada waktu t.
Waktu acara didefinisikan sebagai 18 Januari 2025 pukul 02:44 UTC, yaitu saat resmi diumumkannya peluncuran koin Meme resmi presiden baru Amerika Serikat.
!7384155
2.2 Metode
Menggunakan model BEKK-MGARCH untuk menganalisis dampak peluncuran Meme koin Trump terhadap pasar Aset Kripto. Diasumsikan bahwa hasil logaritmik mengikuti distribusi normal dengan rata-rata nol dan matriks kovarians kondisional Ht, pengaturan model adalah sebagai berikut:
[Rumus matematika dihilangkan di sini]
H menunjukkan matriks kovarians tanpa syarat. Matriks parameter memenuhi a,b>0, dan a+b<1, untuk memastikan kestabilan dan positif definit dari model. Selanjutnya dilakukan pengujian efek infeksi, dengan menggunakan tingkat signifikansi α=0.001.
!7384156
Hasil
3.1 Efek Overshoot Volatilitas
Analisis awal menunjukkan bahwa keterkaitan antara aset kripto meningkat secara signifikan setelah kejadian, mendukung hipotesis "kejadian memicu efek limpahan volatilitas". Rentang fluktuasi hasil log yang stabil meningkat, mencerminkan kenaikan ketidakstabilan pasar dan percepatan kecepatan penyesuaian.
Hasil estimasi model BEKK-MGARCH menunjukkan bahwa peristiwa ini memang memicu penularan keuangan dan efek limpahan volatilitas di pasar Aset Kripto. Sebagian besar koefisien kovarians setelah peristiwa berada pada tingkat signifikansi 0,001, terutama antara aset seperti ETH, SOL, dan LINK, yang menunjukkan kesinambungan yang lebih kuat dan tingkat integrasi pasar yang lebih tinggi. Meskipun SHIB dan DOT juga mencapai tingkat signifikansi 0,01, dampaknya lebih lemah. Kovarians LTC dan XRP justru menurun setelah peristiwa, menunjukkan bahwa efek limpahan tidak terdistribusi secara merata.
!7384157
3.2 efek kaskade informasi
Analisis akumulasi abnormal ( CARs ) mengungkap efek cascading informasi yang dipicu oleh penerbitan Meme koin Trump. Sebelum peristiwa tersebut, sebagian besar aset kripto mengalami keuntungan positif, mungkin didorong oleh ekspektasi spekulatif. Setelah peristiwa tersebut, muncul tiga dinamika kunci:
DOGE dan SHIB serta Meme koin lainnya menunjukkan kinerja yang lemah, menunjukkan efek substitusi aset. AVAX dan DOT meskipun memiliki dasar teknis, tidak dapat terhindar dari tren aliran modal.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa narasi spesifik aset, keterkaitan teknologi, dan persepsi subjektif investor dapat secara signifikan memperbesar perbedaan respons imbal hasil antar aset saat terjadi guncangan informasi yang signifikan.
!7384158
!7384159
Kesimpulan
Penelitian menemukan bahwa respons pasar terhadap peristiwa ini menunjukkan heterogenitas yang signifikan. SOL mendapat manfaat yang signifikan karena adanya hubungan teknis langsung dengan koin Meme Trump. Aset yang berbagi infrastruktur blockchain dasar yang sama juga mendapatkan dorongan. Bitcoin dan aset kripto utama lainnya seperti Ethereum menunjukkan stabilitas yang lebih kuat dan berperan sebagai jangkar dalam peristiwa tersebut.
Ini menunjukkan bahwa sentimen investor tidak hanya bergantung pada faktor dasar teknis, tetapi juga dipengaruhi secara signifikan oleh geopolitik dan narasi kebijakan, terutama ketika narasi ini disampaikan oleh pemimpin yang memiliki simbolisme tinggi.
Penelitian mengungkapkan sensitivitas tinggi pasar aset kripto terhadap peristiwa eksternal, serta kecenderungannya yang mudah dipicu oleh perilaku spekulatif. Seiring dengan semakin terjalinnya aset digital dengan isu politik dan ekonomi, pemantauan terus menerus terhadap interaksi ini sangat penting untuk memahami dampaknya terhadap stabilitas pasar.
!7384160