VC Bagaimana pandangan tentang gelombang Memecoin saat ini?

Baru-baru ini, seorang rekan bertanya kepada saya di sebuah pertemuan makan apakah saya merasa cemas tentang pasar saat ini. Dia menjelaskan bahwa banyak orang beranggapan bahwa token yang diinvestasikan oleh VC mungkin kehilangan nilai di tengah maraknya Meme coin. Memang, di konferensi DeVCon baru-baru ini, Meme coin menjadi topik hangat yang dibicarakan, bahkan ada yang bercanda mengatakan bahwa fokus pada investasi pasar primer akan melewatkan kesempatan untuk berspekulasi pada Meme coin.

Sebenarnya, kami tidak merasa sangat cemas. Sebagai sebuah dana investasi jangka panjang yang dioperasikan secara mandiri, kami dapat melihat industri ini dari sudut pandang yang lebih jauh. Kami tidak perlu menjelaskan strategi investasi kami kepada investor yang tidak memahami industri ini untuk mengumpulkan dana, tetapi mengikuti minat kami sendiri untuk mengeksplorasi nilai industri dan arus bakat.

Dalam lingkungan cryptocurrency di mana batas pasar primer dan sekunder kabur serta pasar sekunder terjebak dalam gelembung, esensi dari investasi ventura semakin menonjol: bertaruh pada proyek yang memiliki potensi imbal hasil tinggi. Mengikuti ideologi mana pun atau terlibat dalam perjuangan politik adalah hal yang tidak berarti, kuncinya adalah belajar dari pasar.

Pemahaman Perubahan Struktur Industri

Awal tahun ini, kami melakukan analisis mendalam terhadap perubahan struktur industri dan得出的结论是：tren polarisasi industri semakin jelas. Di satu sisi, seiring dengan semakin besarnya skala industri, lembaga keuangan tradisional melalui cara-cara yang sesuai seperti ETF telah memasukkan sejumlah besar aset kripto ke dalam sistem Wall Street, likuiditas ini dipindahkan dan sulit untuk diubah kembali menjadi dana di dalam pasar. Di sisi lain, ekspansi kapitalisme populis yang kuat menyebabkan ekonomi perhatian semakin tertekan, seluruh proses finansialisasi menjadi lebih sederhana dan kasar, dan cara yang paling mendekati esensi cryptocurrency justru menjadi spekulasi langsung pada koin Meme, yang juga merupakan bidang yang sulit dijangkau oleh keuangan tradisional.

Dalam konteks makroekonomi dan sosial ini, likuiditas di pasar terus berkurang. Strategi dumbbell yang sebelumnya kita diskusikan berharap kedua ujung dapat bergabung, tetapi hasilnya justru sebaliknya, polarisasi semakin parah. Oleh karena itu, peran-peran tengah dalam industri semakin sulit untuk bertahan.

Siapa saja yang terlibat dalam tahap-tahap perantara ini? Termasuk semua lembaga yang bergantung pada dividen awal, seperti bursa offshore, perusahaan perdagangan, penyedia layanan keuangan kripto, serta lembaga modal ventura, tidak ada yang bisa terhindar.

Perubahan struktural ini akan membuat bursa offshore merasa cemas, karena volume posisi berjangka di Chicago Mercantile Exchange telah melebihi salah satu platform perdagangan terkenal. Jika mata uang utama semakin banyak diperdagangkan di tempat perdagangan yang sesuai karena masuknya keuangan tradisional, dan koin Meme juga dapat menciptakan proyek dengan nilai pasar lebih dari 1 miliar dolar di blockchain, apakah ruang hidup beberapa platform perdagangan sedang tertekan?

Selain bursa, bagaimana para pembuat pasar yang mengandalkan cryptocurrency dapat mengatasi kesulitan ketika tim kuantitatif frekuensi tinggi dari Wall Street memasuki pasar dengan infrastruktur dan dana mereka sendiri? Dengan kemunduran mereka, keberadaan lembaga keuangan pihak ketiga yang memberikan layanan kepada mereka juga semakin lemah, apalagi lembaga investasi ventura yang tidak dapat melakukan perdagangan secara aktif.

Polaritas dan tekanan likuiditas ini adalah perubahan mendasar dalam industri kita. Siapa yang menemukan celah, dia yang akan menang di masa depan.

Masalah VC Token

Saya sangat memahami perasaan negatif pasar terhadap token investasi VC. Proyek ini terdaftar dengan valuasi dilusi penuh yang sangat tinggi, terus-menerus membuka kunci dan menjual untuk mendapatkan keuntungan setelah diluncurkan. Jika semuanya adalah perjudian, mengapa tidak pergi ke kasino yang relatif lebih adil untuk bermain PVP meme coin, jika kalah hanya bisa menyalahkan diri sendiri karena lambat, daripada harus membeli token VC yang memiliki valuasi miliaran dolar.

Apa esensi dari masalah ini? Ini adalah masalah dalam rantai pasokan likuiditas di industri kami.

Mengapa suatu blockchain terkenal dapat terus mencetak rekor baru? Karena mereka memiliki produk yang nyata dan produk tersebut dapat membuat pemegang koin terus menghasilkan uang, sehingga komunitas pengguna bertransformasi menjadi komunitas perdagangan, keduanya membentuk siklus positif, yang menjadi kunci dalam mendorong tekanan beli.

Siklus keuangan terdesentralisasi sebelumnya juga seperti ini, produk diluncurkan dengan sedikit inovasi dan daya tarik, bursa terdesentralisasi menciptakan likuiditas dan terus melakukan penemuan nilai, ketika komunitas produk dan komunitas perdagangan mencapai kesepakatan, peluncuran di bursa terpusat semakin melepaskan likuiditas, sehingga pihak proyek, komunitas, dan bursa mencapai kemenangan bersama.

Ekosistem yang sehat seharusnya: orang-orang yang berpartisipasi di blockchain bersedia untuk membeli koin, dan lebih bersedia untuk menyebarkan, sehingga rantai pasokan likuiditas membentuk siklus yang positif.

Dan sekarang? Masalah yang dihadapi oleh token investasi VC adalah pemisahan dua komunitas ini, acara penciptaan token dilakukan segera setelah mainnet diluncurkan, produk sama sekali tidak terwujud, anggota komunitas hanya datang untuk mengambil airdrop, yang mengakibatkan penjualan. Pada siklus sebelumnya, kami masih memiliki beberapa tokoh besar yang membantu kami membeli token dengan nilai pasar kecil menggunakan leverage, tetapi pada siklus ini leverage pada dasarnya telah dibersihkan. Sementara itu, di pasar bull sebelumnya, banyak perusahaan modal ventura yang mengumpulkan dana dalam jumlah besar, ada tekanan untuk berinvestasi, dan untuk memberikan imbal hasil yang menarik kepada mitra terbatas, mereka harus mendorong nilai proyek lebih tinggi secara berulang.

Jadi, ini menyebabkan situasi investasi token VC saat ini, dengan valuasi tinggi saat IPO tetapi tanpa pembeli, apa lagi yang bisa dilakukan selain turun.

Ini secara alami dapat memahami logika di balik munculnya koin Meme, karena proyek yang diinvestasikan oleh VC tidak dapat dilaksanakan, itu semua adalah spekulasi belaka, mengapa tidak berspekulasi pada yang memiliki valuasi lebih rendah dan lebih adil?

Koin Meme Menjadi Kesempatan yang Tidak Bisa Diabaikan

Dalam konteks polarisasi yang dianalisis di awal artikel, koin Meme telah menjadi salah satu jalur yang paling tidak dapat diabaikan dalam industri kita.

Saya selalu mengira bahwa koin Meme murni adalah spekulasi, tetapi sampai baru-baru ini saya baru menyadari bahwa saya salah. Itu adalah wadah untuk membawa aliran budaya, nilai-nya tidak terletak pada fungsi dan teknologi spesifik, tetapi pada kemampuan unik untuk memuat kesadaran kolektif, emosi, dan pengakuan, yang sangat mirip dengan logika agama. Di balik absurditas permukaan, terwujud kebutuhan psikologis sosial dan nilai-nilai yang mendalam, yang memproduksi dan mengkapitalisasi aliran pemikiran dan emosi.

Dengan kata lain, inti dari produknya adalah pemikiran dan narasi yang diusungnya, sementara skala pemikiran dan narasi ini menentukan batas potensi dari sebuah Meme coin. Teknologi terdepan, pengagungan idola, emosi IP, dan pemikiran subkultur, kami menganalisis potensi di baliknya, seperti cara modal ventura menganalisis prospek dan posisi dari jalur produk.

Untuk koin Meme, token adalah produknya, jadi apa yang perlu dilakukan di sekitar produk adalah saling mempromosikan harga dan komunitas. Harga, dalam arti tertentu, adalah pengembangan iteratif produk, membangun fondasi komunitas yang kuat dalam fluktuasi harga, membuat spekulan jangka pendek menjadi pemegang jangka panjang, mendorong mereka untuk menyebarkan, dan akhirnya memenuhi ramalan yang terwujud.

Pada titik ini, token Meme sebenarnya memiliki keunggulan besar yang tidak dimiliki oleh token investasi VC. Karena token itu sendiri adalah produk, maka komunitas produk dan komunitas spekulan koin bergabung menjadi satu, menciptakan sinergi.

Meme coin karena penerbitan modal yang sangat rendah, menyebabkan rasio sinyal terhadap noise investasi sangat rendah, dan tidak dapat dianalisis dari bentuk produk yang berwujud, itu membutuhkan pemahaman dan selera yang sangat baik terhadap pemikiran dan emosi pasar. Saya masih berusaha belajar, apakah ada metode terstruktur untuk mempelajari jalur ini, sehingga dapat memilih target di tengah rasio sinyal terhadap noise yang sangat rendah. Jika memungkinkan, target seperti apa yang cocok untuk kita intervensi dan pada saat apa kita harus intervensi.

Namun, saya sangat yakin bahwa koin Meme akan menjadi peluang lintas siklus, karena pada dasarnya itu adalah fenomena budaya di era digital, ideologi yang abadi dan emosi yang terus berevolusi tidak akan pernah habis.

Yang lebih penting, saya selalu percaya bahwa memberikan peluang untuk memperkaya kelompok marginal adalah alasan mengapa industri kita begitu dinamis. Sebelum gelombang koin Meme ini, orang-orang mengatakan bahwa siklus ini memiliki tuntutan yang sepuluh kali lipat lebih tinggi untuk para pengusaha, investasi tampaknya juga sudah dimakan habis oleh VC, dan emosi komunitas serta ritel sangat tertekan. Namun, melalui koin Meme, orang-orang muda dapat memiliki kesempatan untuk mendapatkan pengembalian seratus kali lipat melalui penempatan awal, anti-otoritas adalah salah satu semangat inti dari cryptocurrency, saya percaya itu akan selalu ada.

Berapa lama koin Meme ini bisa bertahan dalam siklus ini

Ketika semua orang bersemangat tinggi, merasa bisa memberikan segalanya untuk komunitas, dan juga percaya bisa menghasilkan uang selamanya, jangan lupa bahwa pasti ada yang akan mengambil keuntungan, ini adalah kebenaran yang tak tergoyahkan dalam industri keuangan. Ingat kembali apakah komunitas NFT dulu juga seperti ini: setiap orang bangga menggunakan avatar tertentu, membantu mereka terhubung dengan merek, mengadakan acara dan kolaborasi di mana-mana, pesta NFT tersebar di seluruh dunia, lalu apa yang terjadi?

Ketika berbagai kepercayaan yang berlebihan dan harapan yang tidak realistis muncul, ketika merasa memiliki koin utama tidak sebanding dengan memiliki koin Meme, ketika berbagai serangan hacker dan skema penarikan muncul, kita harus mulai waspada. Begitu industri kita tidak memiliki peluang likuiditas yang lebih besar, Bitcoin mulai menghadapi resistensi, semua investasi berisiko tinggi yang ditingkatkan akan jatuh dengan kecepatan yang lebih cepat.

Omong-omong, apakah logika dari sains terdesentralisasi sama persis dengan beberapa proyek komunitas di siklus sebelumnya dan menyelamatkan seorang tokoh terkenal? Di bawah nama "keadilan", apakah kita memiliki kemampuan untuk membedakan antara keyakinan dan spekulasi.

Sebenarnya, pergeseran besar pada koin Meme terjadi setelah sebuah proyek kecil diluncurkan di sebuah platform perdagangan, saat token yang diinvestasikan oleh VC terjebak dalam kesulitan. Titik tolaknya adalah penemuan peluncuran proyek kecil ini, yang membuat pihak proyek, komunitas, dan pengguna bursa mendapatkan keuntungan, sehingga muncul perkembangan selanjutnya.

Tetapi apakah likuiditas buta dari koin Meme di blockchain sekarang mirip dengan persaingan TVL setelah proyek dengan total kunci yang tinggi di salah satu platform perdagangan pada saat itu, apakah mirip dengan persaingan setelah peluncuran token ekosistem tertentu di salah satu platform perdagangan.

Bursa akan mengubah strategi penambahan koinnya sesuai dengan ekspektasi pasar, sehingga memandu arah pasar. Namun, industri kita akan terjebak dalam fenomena kompetisi homogen karena biaya penerbitan aset yang terlalu rendah dan premi likuiditas, yang pasti akan membuat semua orang merasa mati rasa dan bosan.

Ini adalah kekuatan siklus.

Di periode kecil, jangan melakukan sesuatu hanya untuk bertaruh pada apa yang didukung oleh bursa; proyek yang benar-benar membangun industri pasti akan menonjol.

Dalam siklus besar, pasar bearish pasti akan membuat proyek-proyek berlebih yang tidak berfungsi dihapus oleh pasar, dan kemudian mengembalikan pasar ke jalurnya.

Pasar selalu berayun antara pembangunan jangka panjang dan emosi jangka pendek, itu adalah spektrum, dengan protagonis dan koin Meme menjadi dua ujung, seiring dengan perubahan emosi pasar.

Tidak perlu cemas, temukan ritme yang cocok untukmu.

Investasi adalah sebuah permainan seperti ini, kita membuat keputusan berdasarkan pemahaman dan bertaruh, jika benar kita menghasilkan uang, jika salah kita menganalisis kembali, selamanya mempertahankan rasa ingin tahu, selamanya mempertahankan rasa hormat.