Laporan Analisis Kedalaman ETF Aset Virtual Hong Kong dan Stake Ulang

Pengenalan Stake Ulang

Sejak peluncuran rantai beacon Ethereum berbasis POS pada 1 Desember 2020, jalur staking Ethereum secara resmi dimulai, dan pada 15 September 2022, peningkatan Paris selesai, menggabungkan rantai beacon dengan rantai utama dan memulai era PoS Ethereum.

Meskipun beralih dari PoW ke PoS, itu tidak berarti bahwa tidak perlu "bekerja" menjalankan node, hanya saja sebelumnya pekerjaan tersebut tidak memerlukan izin masuk, sekarang Anda harus terlebih dahulu mengeluarkan uang untuk "membeli" kualifikasi menjalankan node, stake berarti Anda perlu menyetor 32 ETH untuk dapat memulai validator dan memiliki kualifikasi untuk berpartisipasi dalam konsensus jaringan.

Jadi, staking Ethereum dapat dibagi secara kasar menjadi dua peran: validator yang mengeluarkan uang dan operator yang bekerja.

Enam tahap perkembangan staking Ethereum

Staking asli→Staking sebagai layanan→Staking bersama→Staking likuid→Staking terdesentralisasi→Staking ulang

Staking Asli: Mengeluarkan uang sendiri, mengoperasikan node sendiri, bertanggung jawab atas pemeliharaan perangkat lunak dan perangkat keras semua klien serta biayanya.

• Manfaat:

1. Lebih aman dan terdesentralisasi pada jaringan Ethereum.

2.Mendapatkan 100% hasil stake, tanpa perantara.

• Kerugian:

1. Hambatan teknis, perlu memahami teknologi untuk menginstal dan menjalankan klien sendiri.

2. Ambang perangkat keras, perlu memiliki komputer dengan performa yang cukup baik, setidaknya jaringan 10MB.

3. Ambang dana, perlu stake 32 ETH.

4. Tidak ada masalah dengan hukuman, jika perangkat lunak, perangkat keras, atau jaringan mengalami masalah yang menyebabkan node tidak stabil, maka akan dikenakan hukuman pada deposit stake.

5. Masalah risiko, perlu mengelola keamanan kunci pribadi dan frasa pemulihan sendiri, serta secara berkala memperbarui node.

Stake sebagai layanan: Hanya perlu mengeluarkan uang untuk menjadi validator, pihak ketiga yang bertanggung jawab untuk menjalankan pekerjaan node.

• Manfaat: Menghilangkan hambatan teknis, hanya mengeluarkan uang tanpa harus bekerja.

• Kerugian:

1. Ambang dana, perlu stake 32 ETH.

2.Tidak ada masalah dengan penalti, jika ada masalah dengan perangkat lunak, perangkat keras, atau jaringan pihak ketiga, maka deposit stake akan dihukum, tetapi pihak ketiga tidak akan.

3. Masalah risiko, mungkin harus mengelola kunci pribadi dan frasa pemulihan.

4.Mengalihkan sedikit keuntungan kepada pihak ketiga.

5. Terpusat, mengancam keamanan Ethereum.

Staking Bersama: Beberapa orang mengumpulkan 32 ETH untuk membeli kualifikasi validator, dan pihak ketiga bertanggung jawab untuk menjalankan pekerjaan node, yang pada dasarnya bersifat seperti kolam penambangan. Sesuai dengan itu, pendapatan yang dihasilkan oleh node operasional juga dibagikan berdasarkan proporsi dana staking yang dimiliki oleh semua orang.

• Manfaat:

1. Menghilangkan hambatan teknis, hanya mengeluarkan uang tanpa berusaha.

2. Menurunkan ambang batas sebesar 32 ETH.

• Kerugian:

1. Meskipun ambang investasi telah diturunkan, namun dana tetap terkunci dalam likuiditas yang terstak.

2. Tidak ada masalah hukuman, jika perangkat lunak, perangkat keras, atau jaringan pihak ketiga mengalami masalah, maka deposit yang di-stake akan dihukum, sedangkan pihak ketiga tidak.

3. Masalah risiko, mungkin perlu mengamanahkan kunci pribadi dan frase pemulihan.

4.Memberikan sedikit keuntungan kepada pihak ketiga.

5. Sentralisasi, mengancam keamanan Ethereum.

Pengembangan staking Ethereum telah mencapai titik ini, yang pada dasarnya telah menyelesaikan tiga masalah besar yaitu teknologi, perangkat keras, dan pendanaan, terlihat sudah mendekati kejenuhan. Namun sebenarnya, masih ada satu masalah besar yang belum terselesaikan, yaitu masalah likuiditas. Karena pada dasarnya, baik metode staking yang disebutkan di atas, semuanya menggunakan dana validator, dan sebagai salah satu node Ethereum, setiap hari masuk dan keluar harus mengantri, sehingga tidak mungkin untuk mengambil dana kapan saja, terutama dalam staking bersama. Jadi ini setara dengan mengunci likuiditas validator.

Penyanggaan Likuiditas(LST): Banyak orang berkumpul untuk membeli kualifikasi validator dengan 32 ETH, yang akan dikelola oleh pihak ketiga untuk menjalankan node, dan platform akan memberikan stETH untuk melepaskan likuiditas secara 1:1, mewakili proyek Lido, SSV, Puffer.

• Manfaat:

1. Menghapus batasan teknis, hanya mengeluarkan uang tanpa bekerja.

2. Menurunkan ambang batas 32 ETH.

3. Tidak perlu mengunci likuiditas, meningkatkan penggunaan dana.

• Keburukan:

1. Tidak ada masalah dengan hukuman, jika ada masalah dengan perangkat lunak, perangkat keras, atau jaringan pihak ketiga, maka deposit staking akan dihukum, tetapi pihak ketiga tidak akan.

2. Masalah risiko, mungkin perlu untuk meng-host kunci pribadi dan frasa pemulihan.

3. Memberikan sedikit keuntungan kepada pihak ketiga.

4. Sentralisasi, mengancam keamanan Ethereum. ( Masalah sentralisasi dengan mudah dapat membawa ketidaknyamanan dan kecemasan bagi seluruh industri, sehingga menyelesaikan masalah sentralisasi menjadi arah berikutnya dalam jalur staking ).

Staking Terdesentralisasi: Mencapai akses tanpa izin operator pihak ketiga melalui teknologi DVT, tanda tangan jarak jauh, dan lainnya.

• Manfaat:

1. Menghilangkan hambatan teknis, hanya mengeluarkan uang tanpa usaha.

2. Menurunkan ambang batas sebesar 32 ETH.

3. Tidak perlu likuiditas yang terkunci, meningkatkan penggunaan dana.

4. Meningkatkan tingkat desentralisasi operator, mengurangi risiko penyitaan deposit pengguna, dan meningkatkan keamanan Ethereum.

• Kerugian: Memberikan sedikit keuntungan kepada pihak ketiga.

Perkenalan ulang stake

Konsep staking ulang telah berkembang seiring dengan penyebaran mekanisme bukti kepemilikan PoS(. Dalam sistem PoS, dana yang di-stake digunakan untuk keamanan jaringan dan mencapai konsensus, dibandingkan dengan bukti kerja PoW) tradisional, PoS lebih menekankan pada penguncian modal daripada kemampuan komputasi. Dengan munculnya DeFi, permintaan pasar akan efisiensi modal semakin meningkat, sehingga mendorong kebutuhan untuk staking ulang.

Tujuan dari staking adalah untuk memungkinkan pengguna menempatkan sejumlah dana sebagai jaminan dan menjadi node, untuk menjaga keamanan suatu proyek, sehingga dapat menghasilkan keuntungan. Jika node berbuat jahat, maka jaminan akan disita, jadi bukan hanya rantai POS yang memerlukan staking untuk menjamin keamanan, jembatan lintas rantai, oracle, DA, ZKP, dan lain-lain juga memerlukan staking untuk memastikan keamanan peserta, istilah profesionalnya disebut AVS Layanan Verifikasi Aktif.

Bagi pihak proyek, tujuan dari 质押(Staking) adalah untuk memastikan keamanan, sedangkan bagi pengguna, tujuan dari 质押 adalah untuk menghasilkan keuntungan. Oleh karena itu, hubungan antara dana dan proyek adalah 1:1, yaitu setiap proyek baru yang diluncurkan perlu memulai dari 0 untuk mencari cara agar pengguna mengeluarkan uang sungguhan untuk melakukan 质押 guna menjamin keamanan. Namun, uang yang dimiliki pengguna terbatas, pihak proyek harus bersaing untuk mendapatkan dana 质押 yang terbatas di pasar demi keamanan mereka sendiri, sedangkan pengguna juga hanya dapat memilih proyek terbatas untuk melakukan 质押 dengan dana terbatas mereka untuk mendapatkan imbalan yang terbatas.

ReStaking ( pada dasarnya adalah membangun kolam staking bersama, di mana satu dana dapat digunakan untuk melakukan staking pada beberapa proyek sekaligus untuk menjamin keamanan, sehingga dapat mencapai hasil yang lebih efisien, dan mengubah hubungan dana dengan proyek dari 1:1 menjadi 1:N, sehingga memungkinkan pengguna untuk mendapatkan pengembalian yang lebih tinggi, serta mengurangi tekanan pada proyek untuk bersaing memperebutkan dana staking. Misalnya, saat ini orang-orang memilih untuk menyetorkan dana ke Ethereum, mencapai 30 juta, Ethereum sudah memiliki keamanan yang sangat kuat, tetapi proyek lain tetap harus membangun AVS mereka sendiri, maka bisa dicari cara agar aplikasi lain juga bisa mewarisi dan berbagi keamanan Ethereum.

Esensi dari konsep staking ulang ini adalah berbagi keamanan, dan penghasilan dari staking ulang adalah hasil tambahan setelah berbagi keamanan, sementara kebanyakan orang hanya melihat hasil ini dan mengabaikan prasyarat yang menghasilkan hasil tersebut. Ethereum, karena merupakan rantai POS dengan keamanan tertinggi saat ini, memiliki puluhan ribu node, sehingga ada limpahan keamanan, yang memberikannya kemampuan untuk menyediakan keamanan bagi pihak ketiga, dan kemudian melepaskan kemampuan tersebut melalui staking ulang. Sedangkan BNB hanya memiliki 48 node, dan rantai POS lainnya jauh lebih sedikit dibandingkan jumlah node Ethereum, bahkan jika memang ada yang ingin melakukan staking ulang, itu juga tidak dapat dilakukan, karena dirinya sendiri tidak memiliki keamanan. ) dibandingkan dengan Ethereum (, bagaimana bisa memberikan keamanan untuk pihak ketiga lainnya? Bahkan jika dibagikan, pihak ketiga juga belum tentu berani menggunakannya.

Struktur Eigenlayer terdiri dari empat lapisan utama, lapisan terendah adalah jaringan utama Ethereum, di atasnya ada lapisan AVS yang seragam, kemudian ada tiga peran, yaitu staker, konsumen, dan pengembang.

Penyetor adalah pihak yang menyediakan dana untuk AVS untuk mendapatkan keuntungan, konsumen adalah berbagai proyek yang membutuhkan layanan staking untuk memastikan keamanan, pengembang adalah pihak yang membangun layanan keamanannya sendiri di Eigenlayer, dan di atasnya adalah lapisan tata kelola Eigenlayer.

Eigenlayer ingin membuat pasar transaksi aman untuk staking berbasis Ethereum melalui model SaaS, di mana pengguna menyediakan dana, operator menyediakan node, dan proyek menyediakan permintaan dan keuntungan.

( Teknologi prinsip dari staking kembali

Dalam membahas prinsip teknologi staking ulang, kita perlu memahami bagaimana ia diimplementasikan dalam jaringan blockchain. Teknologi staking ulang didasarkan pada sistem kontrak pintar, yang dapat memprogram dan mengelola status serta hak atas aset yang di-stake. Di sisi teknis, staking ulang melibatkan beberapa komponen kunci:

- stake证明机制)Staking Proof Mechanism(

Ini adalah mekanisme untuk memverifikasi bahwa pengguna telah melakukan stake aset, biasanya dilakukan melalui cara tokenisasi, seperti menciptakan token yang sesuai dengan aset asli ) seperti stETH###. Mekanisme bukti stake menyediakan titik awal untuk seluruh proses re-stake, melalui bukti stake yang ditokenisasi, memastikan bahwa status stake aset pengguna dapat diverifikasi dan dilacak di blockchain.

- Interoperabilitas Lintas Protokol(Cross-Protocol Interoperability)

Re-staking memerlukan perputaran aset staking di antara berbagai protokol dan platform, yang memerlukan dukungan interoperabilitas yang kuat untuk memastikan aset dapat bergerak dengan aman dan efektif di antara berbagai sistem. Interoperabilitas lintas protokol memastikan bahwa aset staking dapat beredar secara bebas di antara berbagai protokol blockchain. Hal ini sangat penting untuk mewujudkan re-staking aset di antara berbagai proyek, yang bergantung pada dukungan teknis yang kuat untuk memastikan keamanan dan efisiensi transfer aset.

- Ekstensi Algoritma Konsensus(Ekstensi Algoritma Konsensus)

Dalam sistem POS, untuk melakukan staking ulang mungkin perlu memodifikasi atau memperluas algoritma konsensus yang ada, untuk mendukung mekanisme staking dan verifikasi baru. Perluasan algoritma konsensus memberikan jaminan keamanan jaringan yang diperlukan untuk staking ulang. Dengan menyesuaikan atau memperluas algoritma konsensus yang ada, dapat mendukung perilaku staking dan staking ulang yang baru, sambil mempertahankan desentralisasi dan keamanan jaringan.

- Pemerintahan di atas rantai dan Eksekusi Otomatis(On-chain Governance and Automated Execution)

Kontrak pintar juga memungkinkan pemerintahan on-chain, yaitu melalui kode untuk secara otomatis melaksanakan ketentuan kontrak, mengelola berbagai syarat dan aturan dalam proses staking ulang. Pemerintahan on-chain dan pelaksanaan otomatis mengelola aturan dan ketentuan dalam proses staking ulang secara otomatis melalui kontrak pintar, sehingga operasi staking ulang sesuai dengan kebijakan pemerintahan yang telah ditetapkan, sekaligus meningkatkan transparansi dan prediktabilitas operasi.

- Jaminan Keamanan dan Isolasi (Security and Isolation Guarantees)

Untuk mencegah masalah keamanan selama proses staking ulang, perlu memastikan isolasi dan keamanan aset saat dipindahkan antar proyek yang berbeda. Ini biasanya dicapai melalui teknologi enkripsi dan modul keamanan khusus, untuk menghindari potensi kerentanan keamanan. Jaminan keamanan dan isolasi adalah bagian yang tak terpisahkan dari sistem staking ulang, terutama ketika aset beredar di antara beberapa protokol staking dan proyek, setiap langkah operasi harus dilakukan dalam lingkungan yang aman, untuk mencegah akses tidak sah atau pencurian aset.

Secara keseluruhan, implementasi staking kembali tidak hanya memerlukan keahlian teknis yang tinggi, tetapi juga harus mempertimbangkan keamanan dana, transparansi operasi, dan stabilitas sistem. Melalui alat teknologi ini, staking kembali dapat meningkatkan efisiensi penggunaan modal sekaligus berkontribusi pada keamanan dan desentralisasi jaringan blockchain.

![ReStaking( dan Analisis Mendalam ETF Aset Virtual Hong Kong])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-deba0578e6c2eebc4f9549d99d712351.webp(

) aplikasi pasar untuk melakukan stake lagi

Re-stake sebagai salah satu teknologi blockchain yang maju, melalui kontrak pintar mewujudkan pemanfaatan dan alokasi dinamis modal secara berulang, secara signifikan mengurangi tingkat idle modal, memperluas ruang lingkup penggunaan modal.

- Analisis Kasus Tipikal Produk Stake Ulang

Platform menggunakan teknologi staking ulang untuk menyediakan solusi staking likuid, memungkinkan pengguna untuk melakukan staking ulang modal ke proyek lain tanpa harus mencabut staking awal. Platform ini menciptakan token baru atau bukti staking yang mewakili tindakan staking ulang pengguna, sehingga memungkinkan penggunaan kembali modal.

- Fungsi dan dampak dari staking kembali di pasar

Staking ulang meningkatkan likuiditas dan fleksibilitas modal, memungkinkan modal untuk mengalir bebas di antara berbagai proyek, secara efektif meningkatkan efisiensi penggunaan modal di seluruh pasar. Selain itu, staking ulang melalui penyesuaian hubungan penawaran dan permintaan modal di pasar, dapat memiliki dampak signifikan pada volatilitas harga cryptocurrency dan mekanisme penetapan harga pasar. Modal ini