Rencana Pendle untuk 2025: Upgrade V2, Ekspansi Multi-Rantai, Peluncuran Produk Pendapatan Perpetual Futures

Pendle telah menjadi protokol pendapatan tetap yang dominan di bidang DeFi, memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan pendapatan masa depan dan mengunci pengembalian on-chain yang dapat diprediksi.

Pada tahun 2024, Pendle mendorong pengembangan narasi utama seperti LST, staking kembali, dan stablecoin berbasis pendapatan, serta menjadi platform peluncuran pilihan bagi penerbit aset.

Pada tahun 2025, Pendle berencana untuk memperluas ke luar ekosistem EVM, berevolusi menjadi lapisan pendapatan tetap DeFi yang komprehensif, menargetkan pasar, produk, dan kelompok pengguna baru, mencakup pasar cryptocurrency asli serta pasar modal institusi.

Pasar derivatif pendapatan di dunia DeFi dapat dibandingkan dengan salah satu segmen terbesar di dunia keuangan tradisional - derivatif suku bunga. Ini adalah pasar yang lebih dari 500 triliun dolar, bahkan jika hanya mengambil proporsi kecil dari pasar tersebut, itu mewakili peluang senilai miliaran dolar.

Sebagian besar platform DeFi hanya menawarkan imbal hasil mengambang, yang tidak dapat dihindari akan membuat pengguna terpapar pada fluktuasi pasar, tetapi Pendle justru memperkenalkan produk suku bunga tetap melalui sistem yang transparan dan dapat dikombinasikan.

Inovasi ini telah mengubah lanskap pasar DeFi senilai 120 miliar dolar AS, menjadikan Pendle sebagai protokol pendapatan yang dominan. Pada tahun 2024, TVL Pendle meningkat lebih dari 20 kali lipat, saat ini TVL-nya menguasai lebih dari setengah pangsa pasar yield, lima kali lipat dari pesaing terbesar kedua.

Pendle bukan hanya sekadar protokol pendapatan, tetapi telah berkembang menjadi infrastruktur dasar DeFi yang menggerakkan pertumbuhan likuiditas dari protokol-protokol terkemuka.

Mencari Titik Kesesuaian: Dari LST ke Restaking

Pendle menarik perhatian pasar awal dengan menyelesaikan masalah inti dalam DeFi - volatilitas dan ketidakpastian hasil. Berbeda dengan beberapa platform peminjaman, Pendle memungkinkan pengguna untuk mengunci imbal hasil tetap dengan memisahkan pokok dari hasil.

Dengan munculnya token staking likuid (LST), adopsi Pendle meningkat pesat untuk membantu pengguna melepaskan likuiditas aset staking. Pada tahun 2024, Pendle berhasil menangkap narasi re-staking (Restaking) - kolam eETH mereka menjadi yang terbesar di platform hanya beberapa hari setelah diluncurkan.

Pendle saat ini memainkan peran kunci dalam ekosistem pendapatan di seluruh blockchain. Baik sebagai alat lindung nilai untuk biaya modal yang fluktuatif, maupun sebagai mesin likuiditas untuk aset yang menghasilkan bunga, Pendle memiliki keunggulan unik dalam area pertumbuhan seperti token re-staking likuiditas (LRT), aset dunia nyata (RWA), dan pasar uang di blockchain.

Pendle V2: Peningkatan Infrastruktur

Pendle V2 memperkenalkan token hasil standar (SY), untuk menyatukan cara pengemasan aset hasil. Ini menggantikan solusi integrasi V1 yang terpisah dan disesuaikan, mewujudkan pencetakan tanpa batas dari "token pokok" (PT) dan "token hasil" (YT).

AMM Pendle V2 dirancang khusus untuk perdagangan PT-YT, menawarkan efisiensi modal yang lebih tinggi dan mekanisme harga yang lebih baik. V1 menggunakan model AMM umum, sementara V2 memperkenalkan parameter dinamis ( seperti rateScalar dan rateAnchor ), yang dapat disesuaikan seiring waktu untuk mengatur likuiditas, sehingga memperkecil spread, mengoptimalkan penemuan hasil, dan mengurangi slippage.

Pendle V2 juga telah meningkatkan infrastruktur penetapan harga, mengintegrasikan oracle TWAP asli dalam AMM, menggantikan model V1 yang bergantung pada oracle eksternal. Sumber data on-chain ini mengurangi risiko manipulasi dan meningkatkan akurasi. Selain itu, Pendle V2 menambahkan fitur buku pesanan, menyediakan mekanisme penemuan harga alternatif saat rentang harga AMM terlampaui.

Untuk penyedia likuiditas (LP), Pendle V2 menawarkan mekanisme perlindungan yang lebih kuat. Kolam dana kini terdiri dari aset yang sangat terkait, dan desain AMM meminimalkan kerugian permanen, terutama bagi LP yang memegang hingga jatuh tempo - di V1, karena mekanisme yang kurang profesional, hasil keuntungan LP lebih sulit diprediksi.

Melampaui Batas EVM: Memasuki Solana, Hyperliquid, dan TON

Rencana Pendle untuk ekspansi ke Solana, Hyperliquid, dan TON menandai titik balik kunci dalam peta jalan 2025-nya. Sejauh ini, Pendle selalu terbatas pada ekosistem EVM - meskipun demikian, Pendle masih menguasai lebih dari 50% pangsa pasar di jalur pendapatan tetap.

Namun, multi-chain cryptocurrency telah menjadi tren, melalui strategi Citadel yang menembus pulau EVM, Pendle akan menjangkau kumpulan dana dan kelompok pengguna yang baru.

Solana telah menjadi pusat utama untuk DeFi dan aktivitas perdagangan - TVL Januari mencapai puncak sejarah sebesar 14 miliar dolar, dengan basis ritel yang kuat, serta pasar LST yang tumbuh pesat.

Hyperliquid dengan infrastruktur kontrak berjangka permanen yang terintegrasi secara vertikal, TON bergantung pada corong pengguna asli Telegram, kedua ekosistem tumbuh dengan cepat, tetapi keduanya kekurangan infrastruktur pendapatan yang matang. Pendle diharapkan dapat mengisi kekosongan ini.

Jika implementasi berhasil, langkah-langkah ini akan secara signifikan memperluas total pasar yang dapat dijangkau oleh Pendle. Menangkap aliran dana fixed income di luar rantai EVM dapat membawa peningkatan TVL sebesar ratusan juta dolar. Yang lebih penting, langkah ini akan memperkuat Pendle tidak hanya sebagai protokol asli Ethereum, tetapi juga sebagai infrastruktur fixed income DeFi lintas rantai publik utama.

Mengadopsi Keuangan Tradisional: Membangun Sistem Akses Pendapatan yang Mematuhi Regulasi

Langkah kunci lainnya dalam peta jalan Pendle 2025 adalah peluncuran versi Citadel yang mematuhi KYC dan dirancang khusus untuk dana institusi. Solusi ini bertujuan untuk menghubungkan peluang hasil on-chain dengan pasar modal tradisional yang diatur dengan menyediakan saluran akses produk pendapatan tetap yang terstruktur dan mematuhi aturan.

Rencana ini akan bekerja sama dengan beberapa protokol, dikelola oleh manajer investasi berlisensi dalam struktur SPV independen. Pengaturan ini menghilangkan titik gesekan kunci seperti kustodian, kepatuhan, dan eksekusi on-chain, memungkinkan investor institusi untuk berpartisipasi dalam produk pendapatan Pendle melalui struktur hukum yang familiar.

Skala pasar obligasi global melebihi 100 triliun dolar AS, bahkan jika dana institusi hanya mengalokasikan proporsi yang sangat kecil di blockchain, itu dapat membawa aliran dana senilai miliaran dolar. Survei Ernst & Young - Patton 2024 menunjukkan, 94% investor institusi mengakui nilai jangka panjang aset digital, lebih dari setengahnya sedang meningkatkan alokasi.

McKinsey memprediksi bahwa ukuran pasar tokenisasi pada tahun 2030 dapat mencapai 2-4 triliun dolar AS. Meskipun Pendle bukanlah platform tokenisasi, Pendle memainkan peran kunci dalam ekosistem ini dengan menyediakan penemuan harga, lindung nilai, dan fungsi perdagangan sekunder untuk produk hasil tokenisasi - baik itu obligasi negara yang ter-tokenisasi atau stablecoin yang menghasilkan bunga, Pendle dapat berfungsi sebagai lapisan infrastruktur pendapatan tetap untuk strategi tingkat institusi.

Keuangan Islam: Peluang Baru Senilai 4,5 Triliun Dolar

Pendle juga merencanakan untuk meluncurkan solusi Citadel yang sesuai dengan hukum Islam, melayani pasar keuangan Islam global yang bernilai $4,5 triliun - industri ini mencakup lebih dari 80 negara, dengan rata-rata pertumbuhan tahunan sebesar 10% selama sepuluh tahun terakhir, terutama berkembang pesat di kawasan Asia Tenggara, Timur Tengah, dan Afrika.

Pembatasan agama yang ketat telah lama menghalangi investor Muslim untuk berpartisipasi dalam DeFi, tetapi struktur PT/YT Pendle dapat dirancang dengan fleksibel untuk memenuhi produk hasil yang sesuai dengan hukum Islam, yang bentuknya mungkin mirip dengan obligasi Islam (Sukuk).

Jika berhasil dilaksanakan, Citadel ini tidak hanya dapat memperluas cakupan wilayah Pendle, tetapi juga akan memvalidasi kemampuan DeFi untuk beradaptasi dengan sistem keuangan yang beragam - sehingga memperkuat posisi Pendle sebagai infrastruktur dasar pendapatan tetap global di pasar on-chain.

Masuk ke Pasar Biaya Pembiayaan

Boros sebagai salah satu katalisator terpenting dalam peta jalan Pendle 2025, bertujuan untuk membawa perdagangan suku bunga tetap ke pasar biaya dana kontrak berjangka permanen. Meskipun Pendle V2 telah menetapkan posisinya sebagai pemimpin di pasar tokenisasi hasil spot, Boros berencana untuk memperluas cakupan bisnisnya ke sumber pendapatan terbesar dan paling fluktuatif di bidang kripto - biaya dana kontrak berjangka permanen.

Saat ini, pasar Perpetual Futures memiliki kontrak terbuka lebih dari 150 miliar dolar AS, dengan volume perdagangan harian mencapai 200 miliar dolar AS, ini adalah pasar yang besar tetapi kekurangan alat lindung nilai yang serius.

Boros berencana untuk memberikan imbal hasil yang lebih stabil untuk beberapa protokol dengan menerapkan tarif biaya tetap - ini sangat penting bagi lembaga yang mengelola strategi berskala besar.

Bagi Pendle, tata letak ini mengandung nilai yang besar. Boros tidak hanya diharapkan dapat membuka pasar baru senilai miliaran dolar, tetapi juga telah berhasil meningkatkan posisi protokol - bertransformasi dari aplikasi hasil DeFi menjadi platform perdagangan suku bunga on-chain, posisi fungsionalitasnya kini setara dengan meja perdagangan suku bunga dari beberapa lembaga besar dalam keuangan tradisional.

Boros juga memperkuat keunggulan kompetitif jangka panjang Pendle. Berbeda dengan mengejar tren pasar, Pendle sedang membangun fondasi untuk infrastruktur pendapatan di masa depan: baik strategi arbitrase biaya modal maupun strategi kepemilikan spot, menyediakan alat praktis bagi trader dan departemen manajemen dana.

Mengingat saat ini baik di bidang DeFi maupun CeFi kekurangan skema lindung nilai suku bunga yang dapat diperluas, Pendle diharapkan dapat memperoleh keunggulan awal yang signifikan. Jika berhasil diimplementasikan, Boros akan secara signifikan meningkatkan pangsa pasar Pendle, menarik kelompok pengguna baru, dan memperkuat posisinya sebagai infrastruktur pendapatan tetap DeFi yang inti.

Tim Inti dan Penataan Strategis

Pendle Finance didirikan oleh pengembang anonim TN, GT, YK, dan Vu pada pertengahan tahun 2020, dan telah mendapatkan investasi dari beberapa lembaga terkemuka.

Tonggak Pembiayaan:

• Putaran Swasta (2021 April ): Penggalangan dana 3,7 juta dolar AS
• IDO(2021 tahun 4 ): membiayai 11,83 juta dolar dengan harga 0,797 dolar/token
• Binance Launchpool(2023 tahun 7 bulan): distribusi 5,02 juta PENDLE( menguasai total pasokan 1,94%)
• Sebuah platform perdagangan melakukan investasi strategis ( pada Agustus 2023: Mempercepat pengembangan ekosistem dan ekspansi lintas rantai. Jumlah tidak diungkapkan ).
• Yayasan Arbitrum memberikan dana (2023 tahun 10 bulan ): mendapatkan 1,61 juta dolar untuk pembangunan ekosistem Arbitrum
• Grup Spartan melakukan investasi strategis ( pada November 2023 ): Mendorong pertumbuhan jangka panjang dan adopsi institusi ( jumlah tidak diungkapkan )

Matriks kerjasama ekologi adalah sebagai berikut:

• Base: menerapkan ke jaringan Base, menghubungkan aset asli dan memperluas infrastruktur pendapatan tetap
• Anzen: Meluncurkan stablecoin RWA sUSDz, mewujudkan perdagangan pendapatan tetap yang terhubung dengan hasil dunia nyata.
• Ethena: Mengintegrasikan stablecoin dengan APY tinggi, menghubungkan pendapatan kripto asli dan memperkuat kolaborasi DeFi
• Ether.fi: meluncurkan kolam hasil asli BTC pertama, melampaui batas aset ETH
• Berachain: Sebagai salah satu infrastruktur awal yang masuk, membangun kerangka pendapatan tetap melalui LST asli

Model Ekonomi Token

Token PENDLE adalah bagian dari ekosistem Pendle