Pasar stablecoin menyambut titik balik: Circle melantai di bursa memimpin pola baru industri
Pasar stablecoin sedang memasuki malam sebelum ledakan pertumbuhan. Listing Circle menandai stablecoin pertama kali mendarat di panggung utama pasar modal global, juga mengisyaratkan tren jangka panjang menuju kepatuhan, institusionalisasi, dan mainstream. Dari USDT yang dulunya dianggap sebagai "chip kasino" hingga kini USDC yang mewakili "dolar digital yang patuh" terdaftar, ini bukan hanya pergeseran model bisnis, tetapi juga merupakan perintis restrukturisasi tatanan keuangan.
Ukuran pasar terus berkembang
Diperkirakan pada tahun 2030, total nilai pasar stabilcoin global akan mencapai 1.6-3.7 triliun dolar AS, dengan peningkatan utama berasal dari tiga bidang: pembayaran lintas batas, keuangan on-chain, dan tokenisasi aset fisik ( RWA ).
Pembayaran lintas batas menjadi skenario pendorong utama. Stablecoin dibandingkan dengan jalur SWIFT tradisional, biaya penyelesaiannya turun lebih dari 90%, sangat menarik bagi pasar yang sedang berkembang.
RWA menghubungkan rantai dengan aset nyata. Stablecoin sebagai sisi pendanaan, RWA sebagai sisi aset, keduanya saling mempromosikan untuk membentuk roda pertumbuhan.
Skenario asli aset virtual terus menyediakan likuiditas dasar. Pinjaman on-chain, produk derivatif, dan lain-lain terus menyerap stablecoin sebagai jaminan, membentuk "kolam likuiditas dolar".
Stablecoin secara bertahap menjadi "inti likuiditas dolar" di ekosistem Web3, bukan hanya sebagai saluran perantara untuk dana kripto.
Keunggulan kompetitif inti Circle
Kepatuhan awal dan keaslian: diharapkan dapat berfungsi sebagai "stablecoin dalam sistem" yang mendukung strategi ekspansi dolar di atas rantai.
Infrastruktur Terbuka dan Jaringan Ekologis: USDC memiliki dukungan multi-rantai, protokol lintas-rantai, terintegrasi secara mendalam dengan bursa dan DeFi, serta bekerja sama dengan lembaga pembayaran untuk menjadi pusat penyelesaian lintas batas.
Kepercayaan tingkat lembaga dan akses dana arus utama: transparansi aset, audit berkala, adalah satu-satunya "stablecoin tingkat lembaga" yang diterima secara luas saat ini.
Lanskap Kompetisi: Perlombaan Ganda
Circle sedang menghadapi persaingan dalam cakupan likuiditas dengan pemain asli di blockchain, serta persaingan dengan raksasa keuangan tradisional dalam hak output sistem stablecoin.
Kebijakan yang diterapkan meningkatkan ambang batas masuk, mempercepat penghapusan pemain non-kepatuhan. Kepatuhan dan kemampuan audit Circle perlahan-lahan bertransformasi menjadi keuntungan kompetitif. Namun, bank dan lembaga pembayaran yang mempercepat masuk juga menantang keunggulan kepatuhan USDC.
Dalam jangka panjang, Circle masih memiliki keunggulan dalam jaringan penyelesaian global terbuka. Kuncinya adalah siapa yang dapat lebih cepat membangun infrastruktur pembayaran on-chain "patuh + dapat dirakit + dapat diakses", dan memenangkan kepercayaan institusi.
Transformasi Model Bisnis
Struktur keuntungan Circle saat ini tunggal, sensitivitas suku bunga tinggi, dan ketergantungan saluran tinggi. Di masa depan, perlu memperluas pendapatan non-selisih melalui cara-cara berikut:
Mengembangkan API pembayaran di blockchain, saluran lintas rantai, akun dompet, dan modul lainnya, meningkatkan kemampuan profitabilitas To B
Memanfaatkan CCTP untuk membangun jembatan antar rantai, menciptakan "lapisan pembayaran di atas rantai"
Mengembangkan bisnis penyelesaian bersih on-chain dan interaksi dengan RWA
Keuangan dan Penilaian
Valuasi IPO Circle sekitar 8,1 miliar USD, PE sekitar 50 kali, telah mencapai harga yang cukup optimis. AUM kembali naik menjadi 60 miliar USD, melampaui level sebelum krisis SVB. Namun, dibandingkan dengan Tether, kemampuan untuk menghasilkan keuntungan masih memiliki perbedaan yang cukup besar:
Laba bersih Tether adalah 80 kali lipat dari Circle, AUM hanya 2,5 kali lipat
Biaya operasional Tether sangat rendah, tidak perlu menanggung biaya kepatuhan, tidak membayar bagi hasil saluran.
Circle sangat mematuhi peraturan, namun profitabilitasnya tertekan oleh biaya kepatuhan.
Strategi Investasi
Jangka pendek: Emosi pasar sedang tinggi di tahap IPO, ada peluang perdagangan premium emosi.
Jangka menengah dan panjang: Kunci terletak pada pengembangan bisnis baru, pengurangan ketergantungan saluran, dan kemampuan pengintegrasian jaringan pembayaran global.
Investor saat ini membeli hak penetapan harga di masa depan dari lisensi kepatuhan + jaringan pembayaran on-chain, bukan keuntungan saat ini.
Kesimpulan
Circle berada di titik pertemuan inti menjelang ledakan pasar stablecoin. Kepatuhan, kemampuan infrastruktur terbuka, dan struktur kepercayaan tingkat institusi memberikan keunggulan unik. Namun, tantangan seperti struktur pendapatan yang tunggal dan ketergantungan pada saluran masih ada.
Apa yang benar-benar dipertaruhkan oleh pasar modal adalah apakah Circle dapat memainkan peran kunci sebagai lapisan protokol dalam sistem konsensus dolar global di blockchain. Ketika USDC menjadi "dolar on-chain" yang umum beredar, cerita Circle baru benar-benar dimulai.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
19 Suka
Hadiah
19
8
Bagikan
Komentar
0/400
AirdropHunter420
· 14jam yang lalu
Kepatuhan baru bisa mendarat dan menonton.
Lihat AsliBalas0
BankruptcyArtist
· 14jam yang lalu
USDT tua bergetar
Lihat AsliBalas0
TokenGuru
· 07-01 11:50
Informasi menguntungkan BTC, stablecoin ini bisa membawa darah ke altcoin
Lihat AsliBalas0
TooScaredToSell
· 07-01 11:50
Pertarungan Kelinci Hitam menonton drama...
Lihat AsliBalas0
JustAnotherWallet
· 07-01 11:49
Di luar angin terlalu kencang, USDT tetap yang terbesar.
Lihat AsliBalas0
CryptoCrazyGF
· 07-01 11:42
Lagi menang, luar biasa
Lihat AsliBalas0
MevWhisperer
· 07-01 11:37
Tether: Hmph, besok akan saya tunjukkan kepada kalian
Circle meluncurkan era baru di pasar stablecoin, mempercepat institusionalisasi dan mainstreaming industri.
Pasar stablecoin menyambut titik balik: Circle melantai di bursa memimpin pola baru industri
Pasar stablecoin sedang memasuki malam sebelum ledakan pertumbuhan. Listing Circle menandai stablecoin pertama kali mendarat di panggung utama pasar modal global, juga mengisyaratkan tren jangka panjang menuju kepatuhan, institusionalisasi, dan mainstream. Dari USDT yang dulunya dianggap sebagai "chip kasino" hingga kini USDC yang mewakili "dolar digital yang patuh" terdaftar, ini bukan hanya pergeseran model bisnis, tetapi juga merupakan perintis restrukturisasi tatanan keuangan.
Ukuran pasar terus berkembang
Diperkirakan pada tahun 2030, total nilai pasar stabilcoin global akan mencapai 1.6-3.7 triliun dolar AS, dengan peningkatan utama berasal dari tiga bidang: pembayaran lintas batas, keuangan on-chain, dan tokenisasi aset fisik ( RWA ).
Pembayaran lintas batas menjadi skenario pendorong utama. Stablecoin dibandingkan dengan jalur SWIFT tradisional, biaya penyelesaiannya turun lebih dari 90%, sangat menarik bagi pasar yang sedang berkembang.
RWA menghubungkan rantai dengan aset nyata. Stablecoin sebagai sisi pendanaan, RWA sebagai sisi aset, keduanya saling mempromosikan untuk membentuk roda pertumbuhan.
Skenario asli aset virtual terus menyediakan likuiditas dasar. Pinjaman on-chain, produk derivatif, dan lain-lain terus menyerap stablecoin sebagai jaminan, membentuk "kolam likuiditas dolar".
Stablecoin secara bertahap menjadi "inti likuiditas dolar" di ekosistem Web3, bukan hanya sebagai saluran perantara untuk dana kripto.
Keunggulan kompetitif inti Circle
Kepatuhan awal dan keaslian: diharapkan dapat berfungsi sebagai "stablecoin dalam sistem" yang mendukung strategi ekspansi dolar di atas rantai.
Infrastruktur Terbuka dan Jaringan Ekologis: USDC memiliki dukungan multi-rantai, protokol lintas-rantai, terintegrasi secara mendalam dengan bursa dan DeFi, serta bekerja sama dengan lembaga pembayaran untuk menjadi pusat penyelesaian lintas batas.
Kepercayaan tingkat lembaga dan akses dana arus utama: transparansi aset, audit berkala, adalah satu-satunya "stablecoin tingkat lembaga" yang diterima secara luas saat ini.
Lanskap Kompetisi: Perlombaan Ganda
Circle sedang menghadapi persaingan dalam cakupan likuiditas dengan pemain asli di blockchain, serta persaingan dengan raksasa keuangan tradisional dalam hak output sistem stablecoin.
Kebijakan yang diterapkan meningkatkan ambang batas masuk, mempercepat penghapusan pemain non-kepatuhan. Kepatuhan dan kemampuan audit Circle perlahan-lahan bertransformasi menjadi keuntungan kompetitif. Namun, bank dan lembaga pembayaran yang mempercepat masuk juga menantang keunggulan kepatuhan USDC.
Dalam jangka panjang, Circle masih memiliki keunggulan dalam jaringan penyelesaian global terbuka. Kuncinya adalah siapa yang dapat lebih cepat membangun infrastruktur pembayaran on-chain "patuh + dapat dirakit + dapat diakses", dan memenangkan kepercayaan institusi.
Transformasi Model Bisnis
Struktur keuntungan Circle saat ini tunggal, sensitivitas suku bunga tinggi, dan ketergantungan saluran tinggi. Di masa depan, perlu memperluas pendapatan non-selisih melalui cara-cara berikut:
Mengembangkan API pembayaran di blockchain, saluran lintas rantai, akun dompet, dan modul lainnya, meningkatkan kemampuan profitabilitas To B
Memanfaatkan CCTP untuk membangun jembatan antar rantai, menciptakan "lapisan pembayaran di atas rantai"
Mengembangkan bisnis penyelesaian bersih on-chain dan interaksi dengan RWA
Keuangan dan Penilaian
Valuasi IPO Circle sekitar 8,1 miliar USD, PE sekitar 50 kali, telah mencapai harga yang cukup optimis. AUM kembali naik menjadi 60 miliar USD, melampaui level sebelum krisis SVB. Namun, dibandingkan dengan Tether, kemampuan untuk menghasilkan keuntungan masih memiliki perbedaan yang cukup besar:
Strategi Investasi
Jangka pendek: Emosi pasar sedang tinggi di tahap IPO, ada peluang perdagangan premium emosi.
Jangka menengah dan panjang: Kunci terletak pada pengembangan bisnis baru, pengurangan ketergantungan saluran, dan kemampuan pengintegrasian jaringan pembayaran global.
Investor saat ini membeli hak penetapan harga di masa depan dari lisensi kepatuhan + jaringan pembayaran on-chain, bukan keuntungan saat ini.
Kesimpulan
Circle berada di titik pertemuan inti menjelang ledakan pasar stablecoin. Kepatuhan, kemampuan infrastruktur terbuka, dan struktur kepercayaan tingkat institusi memberikan keunggulan unik. Namun, tantangan seperti struktur pendapatan yang tunggal dan ketergantungan pada saluran masih ada.
Apa yang benar-benar dipertaruhkan oleh pasar modal adalah apakah Circle dapat memainkan peran kunci sebagai lapisan protokol dalam sistem konsensus dolar global di blockchain. Ketika USDC menjadi "dolar on-chain" yang umum beredar, cerita Circle baru benar-benar dimulai.