Baru-baru ini, kinerja harga saham penerbit stablecoin Circle menarik perhatian luas di pasar. Pada 24 Juni, harga saham perusahaan tersebut sempat mencapai titik tertinggi 298 dolar AS di tengah perdagangan, mendorong kapitalisasi pasarnya melampaui 77 miliar dolar AS, secara signifikan melebihi kapitalisasi pasar dari stablecoin USDC yang diterbitkannya sekitar 61 miliar dolar AS. Meskipun harga saham turun saat penutupan, kapitalisasi pasar Circle tetap lebih tinggi dibandingkan dengan jumlah penerbitan USDC.

Fenomena ini memicu diskusi sengit di komunitas cryptocurrency dan pasar keuangan. Para investor mulai mempertanyakan: Apakah valuasi Circle sudah terputus dari bisnis inti mereka, USDC? Apakah premium tinggi ini mencerminkan kemajuan infrastruktur keuangan kripto, ataukah mengisyaratkan adanya gelembung valuasi yang potensial?

外表看,Circlestock 价的上涨似乎反映了市场对其未来发展的乐观预期。 该公司正在努力从单纯的稳定币发行商转型为Web3金融基础设施的提供者。 Circle推出了链上清算协议CCTP,并与Visa、Solana and other well-known enterprises 业建立了合作关系。 此外,Circle Mint、合规托管和跨链结算等业务被一些投资者视为未来"链上版Swift+PayPal"的雏形。

Namun, beberapa ahli analisis data blockchain dan lembaga penelitian kripto memperingatkan tentang struktur valuasi saat ini. Mereka menunjukkan bahwa ketidaksesuaian antara kapitalisasi pasar Circle dan bisnis inti USDC-nya dapat memperburuk kerentanan struktural sistem keuangan. Ketidakseimbangan valuasi ini memicu kekhawatiran pasar tentang risiko potensial.

Meskipun tampaknya investor lebih mengutamakan jaringan penyelesaian on-chain yang mungkin dikuasai Circle di masa depan, interface pembayaran perusahaan, dan saluran perdagangan yang sesuai, masih ada ketidakpastian apakah harapan ini dapat terwujud. Peserta pasar perlu menilai dengan hati-hati, mencari titik keseimbangan antara inovasi dan risiko.

Seiring dengan perkembangan cepat industri keuangan kripto, masalah valuasi perusahaan seperti Circle mungkin akan semakin mendapatkan perhatian. Regulator, investor, dan pelaku industri perlu bekerja sama untuk memastikan perkembangan pasar yang sehat dan mencegah risiko sistemik yang mungkin terjadi.