Deregulasi DeFi, pencabutan Undang-Undang Broker, serangan tata kelola CAKE, dan de-pegging sUSD yang berkelanjutan, melanjutkan pemikiran baru-baru ini tentang DeFi.
** Penulis: Chen Mo **
1/ Mengapa sUSD tidak berlabuh untuk waktu yang lama?
Sejak adopsi proposal SIP-420 pada awal tahun, sUSD telah dicabut, dan baru-baru ini memasuki kisaran de-anchoring yang serius kurang dari $0,9, dan perubahan utama dalam proposal ini adalah pengenalan "kumpulan delegasi", yang dirancang untuk mendorong pengguna mencetak sUSD melalui mekanisme ini, dan manfaatnya adalah
Rasio jaminan 200% ( awalnya dirancang pada 500% +)
Utang dapat ditransfer secara linear ke perjanjian
Pengguna tidak perlu membayar setelah semua transfer
Perjanjian menyelesaikan hutang melalui sarana keuntungan dan apresiasi $SNX
Keuntungannya jelas, meningkatkan efisiensi pencetakan SNX, sekaligus menghilangkan risiko likuidasi bagi peminjam, dan jika pasar memiliki kepercayaan yang kuat pada SNX, itu akan memasuki siklus positif.
Tetapi masalahnya juga segera terungkap:
Pasar masih memiliki PTSD yang kuat untuk jaminan endogen seperti SNX-sUSD
Kurang percaya diri dan karena peningkatan efisiensi pencetakan SNX, yang telah menyebabkan tambahan sUSD mengalir ke pasar, Curve Pool telah menyimpang secara signifikan
Karena desain "kumpulan delegasi", pengguna tidak lagi secara aktif mengelola utang mereka dan tidak dapat membayar utang mereka dengan membeli sUSD dengan harga rendah di pasar
Pertanyaan yang paling dikhawatirkan semua orang adalah apakah dapat berlabuh kembali, yang sangat tergantung pada pihak proyek, karena itu perlu untuk meningkatkan permintaan atau insentif sUSD, yang @synthetix_io juga sangat jelas, tetapi pasar tidak diketahui apakah stablecoin algoritmik dari jaminan endogen ini akan membayar, dan gejala sisa LUNA masih terlalu besar, tetapi murni dari sudut pandang desain, desain synthetix masih maju, dan mungkin disukai jika lahir pada periode stabilitas dan kecerobohan itu.
(Ini bukan merupakan rekomendasi untuk membeli atau menjual, hanya menyatakan alasan mengapa sesuatu terjadi untuk studi dan penelitian)
!
2/ serangan tata kelola veCAKE, protokol cakepie menghadapi penghapusan
Secara dramatis, model ve itu sendiri dirancang untuk mencegah serangan tata kelola, tetapi veCAKE terbunuh oleh sanksi terpusat.
Tanpa merinci, kontroversi utama adalah keyakinan Pancake bahwa @Cakepiexyz_io mengarahkan CAKE ke kolam likuiditas-tidak efisien melalui kekuasaan tata kelola adalah tindakan "parasit" yang merugikan kepentingan Pancake.
Namun, hasil ini tidak melanggar prinsip pengoperasian mekanisme ve, emisi kue ditentukan oleh token tata kelola cakepie, vlCKP, yang merupakan perwakilan dari kekuatan tata kelola dan dapat membentuk pasar penyuapan, yang merupakan arti dari protokol seperti cakepie dan cembung.
Hubungan antara Pancake - cakepie dan Curve - Convex pada dasarnya sama, Frax dan Convex mendapat manfaat dari pertumbuhan dengan mengumpulkan sejumlah besar suara veCRV, dan desain model ve tidak secara langsung menghubungkan biaya dengan emisi, cakepie menunjukkan bahwa masalah panduan emisi yang tidak masuk akal adalah hasil dari persaingan yang tidak memadai dalam hak tata kelola dari perspektif pasar, dan praktik konvensional adalah menunggu atau mempromosikan persaingan pasar, jika intervensi manusia diperlukan, Sebenarnya ada cara yang lebih baik untuk menyesuaikan secara artifisial, seperti membatasi kolam pada insentif, atau mendorong lebih banyak orang untuk bersaing memperebutkan tiket vecake.
3/ Melanjutkan serangan tata kelola veCAKE di atas, @newmichwill, pendiri Curve, memberikan metode perhitungan kuantitatif:
Ukur jumlah CAKES yang dikunci sebagai veCAKE melalui Cakepie (CAKES ini terkunci secara permanen).
Bandingkan skenario hipotetis: jika veCAKE yang sama digunakan untuk memilih "Premium Pool", dan semua hasil digunakan untuk membeli kembali dan membakar CAKE, berapa jumlah CAKE yang dibakar?
Melalui perbandingan ini, adalah mungkin untuk menilai apakah perilaku Cakepie lebih efisien daripada langsung menghancurkan CAKE.
Dalam pengalaman Michael, di Curve, model veToken sekitar 3x lebih efisien daripada langsung membakar token dalam hal mengurangi sirkulasi token CRV.
4/ BUIDL terus tumbuh, meningkat 24% dalam 7 hari
(1) Terakhir kali melebihi 2 miliar, sekarang hampir menembus 2,5 miliar
(2) Peningkatan $ 500 juta terbaru tidak datang dari Ethena
(3) mungkin telah menarik sekelompok investor baru
Dilihat (4) jejak on-chain, itu mungkin berasal dari Spark, protokol pinjaman yang dimiliki oleh Sky(MakerDAO)
Bisnis RWA selalu berkembang, tetapi belum terintegrasi dengan baik ke dalam DeFi Lego, dan saat ini dalam keadaan "terputus dari pasar dan tidak relevan dengan investor ritel".
!
5/ Undang-Undang Broker DeFi IRS secara resmi dicabut
Pada 11 April, Presiden AS Donald Trump telah menandatangani RUU yang mengumumkan pencabutan resmi aturan broker kripto IRS DeFi.
Sektor DeFi telah meningkat, tetapi tidak banyak, dan saya pribadi percaya bahwa ini sebenarnya merupakan hal positif yang besar bagi DeFi, dan sikap regulasi melonggarkan pembatasan pada DeFi, yang dapat melepaskan lebih banyak kemungkinan untuk inovasi aplikasi.
6/ Unichain Meluncurkan Penambangan Likuiditas, $5 Juta dalam $UNI Token Memberi Hadiah 12 Pool
Sudah 5 tahun sejak penambangan likuiditas terakhir Uniswap, terakhir kali pada tahun 2020 dengan peluncuran token UNI, dan kali ini tujuannya adalah untuk menyalurkan likuiditas untuk Unichain. Diperkirakan banyak orang akan menggali kesempatan untuk mendapatkan token UNI dengan biaya rendah.
7/ Euler memperluas ke Avalanche dan TVL telah memasuki 10 protokol pinjaman teratas
(1) TVL meningkat 50% dalam satu bulan
(2) Sebagian besar pertumbuhan berasal dari insentif, sebagian besar dari Sonic, Avalanche, EUL, dan lainnya.
!
!
8/ Cosmos IBC Eureka resmi diluncurkan
(1) Berdasarkan IBC v2
(2) Gas yang dikonsumsi per transaksi $ATOM dibakar
(3) mendukung cross-chain antara Cosmos dan EVM
(4) saat ini mendukung aset utama di mainnet Ethereum dan Cosmos, dan belum diperluas ke L2
(5) Cosmos hub telah melihat $ 1,1 miliar dalam arus masuk lintas rantai dalam 1 minggu terakhir
Dengan diperkenalkannya pemberdayaan yang kuat untuk ATOM, rantai apa pun di Cosmos dapat menarik sejumlah besar modal untuk masuk, yang kemungkinan akan mendorong pertumbuhan nilai ATOM, dan situasi di mana ledakan ekologis yang terjadi selama periode LUNA dan ketidakmampuan untuk berhubungan dengan ATOM akan ditingkatkan.
Meskipun ada arus masuk yang signifikan dalam seminggu terakhir, keberlanjutan perlu dilihat jika dasar-dasar ATOM ingin diubah.
!
9/ Repo
(1) AaveDAO mulai secara resmi membeli kembali token
(2) Proposal Pendle untuk mendaftarkan token PT di Aave
10/ Pertanian Berachain
(1) Aturan distribusi hadiah POL yang diperbarui untuk membatasi 30% pada rasio distribusi satu Vault Hadiah
(2) Pembaruan tata kelola Berachain memperkenalkan Dewan Wali baru, yang bertanggung jawab untuk meninjau dan menyetujui RFRV
(3) OlympusDAO menanggapi aturan baru dan bersiap untuk memindahkan sebagian likuiditas POL untuk mempertahankan insentif tinggi untuk kumpulan $OHM
(4) Yearn's $yBGT mendarat di Berachain
Setelah Berachain mengalami emas pada bulan Maret, harga koin dan TVL telah memasuki penyesuaian, dan modifikasi serta pembatasan resmi telah dilakukan pada distribusi insentif yang tidak masuk akal yang terpapar, meskipun TVL telah mengalir keluar dalam jumlah besar dalam beberapa minggu terakhir, tetapi masih merupakan salah satu rantai DeFi paling banyak. Awasi lebih banyak integrasi protokol, serta arus masuk TVL.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Refleksi Terbaru tentang DeFi: Deregulasi DeFi, Pencabutan Undang-Undang Broker, dll
** Penulis: Chen Mo **
1/ Mengapa sUSD tidak berlabuh untuk waktu yang lama?
Sejak adopsi proposal SIP-420 pada awal tahun, sUSD telah dicabut, dan baru-baru ini memasuki kisaran de-anchoring yang serius kurang dari $0,9, dan perubahan utama dalam proposal ini adalah pengenalan "kumpulan delegasi", yang dirancang untuk mendorong pengguna mencetak sUSD melalui mekanisme ini, dan manfaatnya adalah
Keuntungannya jelas, meningkatkan efisiensi pencetakan SNX, sekaligus menghilangkan risiko likuidasi bagi peminjam, dan jika pasar memiliki kepercayaan yang kuat pada SNX, itu akan memasuki siklus positif.
Tetapi masalahnya juga segera terungkap:
Pertanyaan yang paling dikhawatirkan semua orang adalah apakah dapat berlabuh kembali, yang sangat tergantung pada pihak proyek, karena itu perlu untuk meningkatkan permintaan atau insentif sUSD, yang @synthetix_io juga sangat jelas, tetapi pasar tidak diketahui apakah stablecoin algoritmik dari jaminan endogen ini akan membayar, dan gejala sisa LUNA masih terlalu besar, tetapi murni dari sudut pandang desain, desain synthetix masih maju, dan mungkin disukai jika lahir pada periode stabilitas dan kecerobohan itu.
(Ini bukan merupakan rekomendasi untuk membeli atau menjual, hanya menyatakan alasan mengapa sesuatu terjadi untuk studi dan penelitian)
!
2/ serangan tata kelola veCAKE, protokol cakepie menghadapi penghapusan
Secara dramatis, model ve itu sendiri dirancang untuk mencegah serangan tata kelola, tetapi veCAKE terbunuh oleh sanksi terpusat.
Tanpa merinci, kontroversi utama adalah keyakinan Pancake bahwa @Cakepiexyz_io mengarahkan CAKE ke kolam likuiditas-tidak efisien melalui kekuasaan tata kelola adalah tindakan "parasit" yang merugikan kepentingan Pancake.
Namun, hasil ini tidak melanggar prinsip pengoperasian mekanisme ve, emisi kue ditentukan oleh token tata kelola cakepie, vlCKP, yang merupakan perwakilan dari kekuatan tata kelola dan dapat membentuk pasar penyuapan, yang merupakan arti dari protokol seperti cakepie dan cembung.
Hubungan antara Pancake - cakepie dan Curve - Convex pada dasarnya sama, Frax dan Convex mendapat manfaat dari pertumbuhan dengan mengumpulkan sejumlah besar suara veCRV, dan desain model ve tidak secara langsung menghubungkan biaya dengan emisi, cakepie menunjukkan bahwa masalah panduan emisi yang tidak masuk akal adalah hasil dari persaingan yang tidak memadai dalam hak tata kelola dari perspektif pasar, dan praktik konvensional adalah menunggu atau mempromosikan persaingan pasar, jika intervensi manusia diperlukan, Sebenarnya ada cara yang lebih baik untuk menyesuaikan secara artifisial, seperti membatasi kolam pada insentif, atau mendorong lebih banyak orang untuk bersaing memperebutkan tiket vecake.
3/ Melanjutkan serangan tata kelola veCAKE di atas, @newmichwill, pendiri Curve, memberikan metode perhitungan kuantitatif:
Dalam pengalaman Michael, di Curve, model veToken sekitar 3x lebih efisien daripada langsung membakar token dalam hal mengurangi sirkulasi token CRV.
4/ BUIDL terus tumbuh, meningkat 24% dalam 7 hari
(1) Terakhir kali melebihi 2 miliar, sekarang hampir menembus 2,5 miliar
(2) Peningkatan $ 500 juta terbaru tidak datang dari Ethena
(3) mungkin telah menarik sekelompok investor baru
Dilihat (4) jejak on-chain, itu mungkin berasal dari Spark, protokol pinjaman yang dimiliki oleh Sky(MakerDAO)
Bisnis RWA selalu berkembang, tetapi belum terintegrasi dengan baik ke dalam DeFi Lego, dan saat ini dalam keadaan "terputus dari pasar dan tidak relevan dengan investor ritel".
!
5/ Undang-Undang Broker DeFi IRS secara resmi dicabut
Pada 11 April, Presiden AS Donald Trump telah menandatangani RUU yang mengumumkan pencabutan resmi aturan broker kripto IRS DeFi.
Sektor DeFi telah meningkat, tetapi tidak banyak, dan saya pribadi percaya bahwa ini sebenarnya merupakan hal positif yang besar bagi DeFi, dan sikap regulasi melonggarkan pembatasan pada DeFi, yang dapat melepaskan lebih banyak kemungkinan untuk inovasi aplikasi.
6/ Unichain Meluncurkan Penambangan Likuiditas, $5 Juta dalam $UNI Token Memberi Hadiah 12 Pool
Token yang terlibat: USDC, ETH, COMP, USDT0, WBTC, UNI, wstETH, weETH, rsETH, ezETH
Sudah 5 tahun sejak penambangan likuiditas terakhir Uniswap, terakhir kali pada tahun 2020 dengan peluncuran token UNI, dan kali ini tujuannya adalah untuk menyalurkan likuiditas untuk Unichain. Diperkirakan banyak orang akan menggali kesempatan untuk mendapatkan token UNI dengan biaya rendah.
7/ Euler memperluas ke Avalanche dan TVL telah memasuki 10 protokol pinjaman teratas
(1) TVL meningkat 50% dalam satu bulan
(2) Sebagian besar pertumbuhan berasal dari insentif, sebagian besar dari Sonic, Avalanche, EUL, dan lainnya.
!
!
8/ Cosmos IBC Eureka resmi diluncurkan
(1) Berdasarkan IBC v2
(2) Gas yang dikonsumsi per transaksi $ATOM dibakar
(3) mendukung cross-chain antara Cosmos dan EVM
(4) saat ini mendukung aset utama di mainnet Ethereum dan Cosmos, dan belum diperluas ke L2
(5) Cosmos hub telah melihat $ 1,1 miliar dalam arus masuk lintas rantai dalam 1 minggu terakhir
Dengan diperkenalkannya pemberdayaan yang kuat untuk ATOM, rantai apa pun di Cosmos dapat menarik sejumlah besar modal untuk masuk, yang kemungkinan akan mendorong pertumbuhan nilai ATOM, dan situasi di mana ledakan ekologis yang terjadi selama periode LUNA dan ketidakmampuan untuk berhubungan dengan ATOM akan ditingkatkan.
Meskipun ada arus masuk yang signifikan dalam seminggu terakhir, keberlanjutan perlu dilihat jika dasar-dasar ATOM ingin diubah.
!
9/ Repo
(1) AaveDAO mulai secara resmi membeli kembali token
(2) Proposal Pendle untuk mendaftarkan token PT di Aave
10/ Pertanian Berachain
(1) Aturan distribusi hadiah POL yang diperbarui untuk membatasi 30% pada rasio distribusi satu Vault Hadiah
(2) Pembaruan tata kelola Berachain memperkenalkan Dewan Wali baru, yang bertanggung jawab untuk meninjau dan menyetujui RFRV
(3) OlympusDAO menanggapi aturan baru dan bersiap untuk memindahkan sebagian likuiditas POL untuk mempertahankan insentif tinggi untuk kumpulan $OHM
(4) Yearn's $yBGT mendarat di Berachain
Setelah Berachain mengalami emas pada bulan Maret, harga koin dan TVL telah memasuki penyesuaian, dan modifikasi serta pembatasan resmi telah dilakukan pada distribusi insentif yang tidak masuk akal yang terpapar, meskipun TVL telah mengalir keluar dalam jumlah besar dalam beberapa minggu terakhir, tetapi masih merupakan salah satu rantai DeFi paling banyak. Awasi lebih banyak integrasi protokol, serta arus masuk TVL.