Paul Atkins segera mendorong pelonggaran regulasi enkripsi setelah menjabat, ETF disetujui, pedoman regulasi, dan penyelesaian litigasi berjalan bersamaan.
Ditulis oleh: Ashley
Pada 10 April 2025, SEC menyambut ketua baru Paul Atkins. Pemimpin yang dicalonkan oleh Presiden Trump dan disetujui oleh Senat dengan suara 52 berbanding 44 ini segera menyatakan bahwa membangun kerangka regulasi aset digital akan menjadi "prioritas utama", berkomitmen untuk menciptakan SEC yang beroperasi secara transparan, secara luas menyerap pendapat dari industri dan konsumen, serta secara menyeluruh mengubah gaya regulasi yang sebelumnya tertutup dan menekan. Paul Atkins dengan cepat menjadi fokus perhatian industri enkripsi, dalam 48 jam pertama masa jabatannya, berita baik regulasi terus berdatangan. Beberapa gugatan terkait enkripsi yang diajukan selama masa jabatan ketua SEC sebelumnya Gary Gensler dicabut, SEC mengeluarkan pernyataan yang mendesak agar rincian lengkap diungkapkan saat menerbitkan mata uang kripto, dan ia secara pribadi terlibat memberi arahan kepada proyek tentang cara menerbitkan koin, tindakan yang begitu intens ini juga membuat orang mulai penasaran: Apakah SEC di bawah Trump akan menjadi "pengasuh" industri enkripsi?
Ketua SEC yang baru menjabat membawa tiga kebijakan positif
Paul Atkins bukanlah wajah baru bagi SEC, dia juga seorang veteran crypto. Dari tahun 2002 hingga 2008, beliau menjabat sebagai komisaris SEC dan memperoleh pengalaman regulasi yang luas. Sejak itu, ia mendirikan Patomak Global Partners, yang memberi nasihat kepada perusahaan aset keuangan dan digital tentang strategi kepatuhan dan risiko, termasuk pertukaran kripto dan platform DeFi. Dia juga memimpin Token Alliance, sebuah organisasi advokasi crypto yang secara terbuka mendukung inovasi aset digital. Terungkap bahwa dia dan pasangannya memegang hingga $ 6 juta aset terkait kripto.
Pada 9 April 2025, Senat mengonfirmasi pencalonan Atkins dengan dukungan suara penuh dari Partai Republik, menandai pergeseran signifikan SEC dari gaya penegakan hukum mantan ketua Gary Gensler yang mengutamakan penegakan hukum ke arah yang lebih ramah pasar. Selama masa jabatannya, Gensler memulai lebih dari 100 tindakan penegakan hukum terkait enkripsi, menekankan bahwa sebagian besar token berada dalam lingkup hukum sekuritas, dan memiliki sikap skeptis terhadap industri. Sementara itu, Atkins mendukung penyediaan aturan yang jelas dan dapat dilaksanakan untuk aset digital melalui kerangka regulasi berbasis prinsip. Dalam sidang Komite Perbankan Senat pada 28 Maret, ia menyatakan dengan tegas bahwa aset digital adalah prioritas utama SEC tahun ini, berkomitmen untuk bekerja sama dengan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) dan Kongres untuk mengisi kekosongan regulasi dan meningkatkan daya saing global AS di bidang Bitcoin dan keuangan blockchain.
Atkins menggantikan Mark Uyeda yang menjabat sebagai ketua sementara setelah pengunduran diri Gensler pada bulan Januari. Di bawah pemerintahan Trump yang "ramah terhadap enkripsi", masa jabatan singkat Uyeda telah membuka jalan bagi transformasi SEC, seperti mencabut beberapa kasus penegakan hukum terkait enkripsi dan menghapus aturan internal SAB 121 yang membatasi penyimpanan aset enkripsi oleh perusahaan yang terdaftar. Penunjukan Atkins mempercepat tren pelonggaran regulasi, dan masa jabatannya akan berakhir pada Juni 2026, dalam lebih dari satu tahun, mungkin akan mendorong perubahan penting dalam kerangka kebijakan regulasi enkripsi.
Atkins "api pertama" mengarah ke pasar keuangan, posisi pro-pasar Atkins memberikan suntikan semangat untuk finansialisasi aset enkripsi. Pada hari pertama menjabat, yaitu 10 April, SEC menyetujui perdagangan opsi ETF Ethereum spot, sebuah tonggak yang memberikan lebih banyak saluran partisipasi bagi para investor. Selain itu, Atkins mendukung penyederhanaan aturan pasar swasta, mengusulkan untuk mendefinisikan investor yang memenuhi syarat berdasarkan sophistication finansial daripada aset bersih, yang dapat lebih lanjut mengurangi ambang batas investasi enkripsi.
"Api kedua" memberikan panduan peraturan di masa depan. Sehari setelah menjabat, SEC mengeluarkan panduan tidak mengikat yang menyatakan bahwa "penerbitan dan pendaftaran ini mungkin melibatkan ekuitas penerbit atau sekuritas utang yang terkait dengan jaringan, aplikasi, dan / atau cryptoassets." Penerbitan dan pendaftaran ini juga dapat melibatkan aset kripto yang merupakan bagian dari atau tunduk pada kontrak investasi (aset kripto tersebut, disebut sebagai 'Underlying Crypto-Assets')." Perusahaan yang menerbitkan atau berurusan dengan token yang dapat dianggap sebagai sekuritas didesak untuk memberikan pengungkapan terperinci, termasuk konten bisnis, peran token, tonggak pengembangan jaringan, dan hak-hak pemegang token. Meskipun masih belum jelas cryptocurrency mana yang dianggap sebagai sekuritas, ini adalah upaya untuk memberikan kerangka acuan yang lebih jelas untuk industri berdasarkan pengamatan SEC terhadap pengungkapan perusahaan yang ada. "Panduan keluar" yang terperinci seperti itu juga dapat mencerminkan transformasi SEC dari "escrow dengan denda" menjadi "escrow dengan panduan", berharap dapat mengurangi ketidakpastian pasar melalui komunikasi dan transparansi, sehingga industri tidak akan berkeliaran di tepi bahaya, dan hanya dapat diuji berulang kali.
"Api ketiga" melelehkan "kasus-kasus keras" yang dibekukan selama masa jabatan Gary Gensler, dan SEC menunjukkan sikap yang lebih lunak terhadap tuntutan hukum crypto di masa lalu. Pada 11 April, Nova Labs, pengembang jaringan Helium, mengumumkan bahwa SEC membatalkan tuntutan terhadapnya karena menjual sekuritas yang tidak terdaftar. Sebelumnya, SEC mengajukan gugatan terhadap tiga token Nova Labs – HNT, MOBILE, dan IoT – Dengan penunjukan Atkins, gugatan itu diam-diam berakhir, menetapkan preseden positif untuk proyek serupa. Pada hari yang sama, gugatan SEC yang sudah berjalan lama dengan Ripple juga diselesaikan, dengan kedua belah pihak mengajukan mosi bersama untuk tetap mengajukan banding, Ripple membayar denda $ 50 juta dan mengembalikan sisa $ 75 juta ke perusahaan.
Selain itu, untuk mendorong klarifikasi regulasi, kelompok kerja SEC tentang cryptocurrency berencana mengadakan empat pertemuan meja bundar publik antara April hingga Juni 2025, dengan tema yang mencakup perdagangan enkripsi, kustodian, tokenisasi aset, dan DeFi. Komisioner Hester Peirce menyebut ini sebagai "Sprint Musim Semi Menuju Klarifikasi Enkripsi", menandai pergeseran SEC dari konfrontasi ke kolaborasi. Pertemuan pertama pada 11 April akan fokus pada "Regulasi yang Disesuaikan untuk Perdagangan Enkripsi", sementara pertemuan selanjutnya akan membahas integrasi keuangan tradisional dengan blockchain serta DeFi dan semangat Amerika.
Apa saja trik dari "enkripsi papa"?
Tindakan intensif Atkins sejak menjabat tidak dapat dipisahkan dari latar belakang kebijakan keseluruhan administrasi Trump, yang sangat konsisten dengan kebijakan crypto.
Setelah Trump kembali ke Gedung Putih, kebijakan sering dilonggarkan. Yang pertama adalah kemajuan yang mengesankan dalam persetujuan ETF crypto. Aplikasi ETF seperti XRP dan Solana, yang sebelumnya diblokir oleh sikap hawkish Gensler, sekarang tunduk pada pengawasan yang lebih lunak dalam SEC, dengan beberapa persetujuan ETF diharapkan pada tahun 2025, secara signifikan meningkatkan likuiditas pasar. Kedua, kembalinya pembuat pasar seperti Citadel Securities dan Wintermute telah mendorong peningkatan pasar secara keseluruhan dalam hal likuiditas, efisiensi perdagangan, dan kepatuhan terhadap peraturan. Pada saat yang sama, undang-undang stablecoin bergerak dengan cepat. Trump telah secara terbuka mendukung stablecoin pada beberapa kesempatan untuk meningkatkan permintaan obligasi Treasury AS, meningkatkan hegemoni digital dolar, dan mengkonsolidasikan dominasi global dolar. Pada bulan April, Komite Perbankan Senat meloloskan Undang-Undang GENIUS, yang diperkenalkan oleh Senator Republik Bill Hagerty, untuk menetapkan persyaratan izin, cadangan, dan pengungkapan untuk penerbitan stablecoin, menyediakan kerangka peraturan yang ringan. Atkins mengatakan SEC akan berkoordinasi dengan CFTC untuk mengklarifikasi atribut keamanan dan komoditas stablecoin dan mendukung pengecualian peraturan tingkat negara bagian untuk stablecoin dengan kapitalisasi pasar kurang dari $ 10 miliar untuk mendorong inovasi.
Tidak hanya itu, pada hari ini, Trump juga menandatangani undang-undang yang membatalkan aturan IRS AS tentang broker untuk platform DeFi, membersihkan hambatan untuk perkembangan DeFi. Aturan yang akan berlaku pada tahun 2024 ini sebelumnya mengklasifikasikan platform DeFi sebagai broker, mengharuskan mereka untuk mengajukan formulir pajak atas nama pengguna, yang memicu ketidakpuasan luas di industri. Trump menyatakan saat menandatangani undang-undang bahwa aturan ini "menghambat inovasi di AS" dan "melanggar privasi orang Amerika biasa." Ini adalah undang-undang terkait cryptocurrency pertama yang ditandatangani oleh pemerintahan Trump, yang sekali lagi menunjukkan bahwa, mulai dari pencalonan ketua SEC yang pro-pasar hingga penghapusan aturan yang membatasi, pemerintahan Trump berusaha menciptakan lingkungan yang lebih longgar untuk industri aset digital, berupaya menjadikan AS sebagai pusat keuangan digital global.
Di bawah kepemimpinan Trump, pemerintah federal tampaknya membentuk suasana kebijakan crypto yang lebih akomodatif, dan SEC tampaknya telah bergeser dari "tangan besi peraturan" menjadi "ayah crypto". Dengan beberapa ETF kripto disetujui, tuntutan hukum multi-tahun turun, beberapa pembuat pasar kembali, dan aturan broker DeFi dicabut, administrasi Trump mencoba memacu pertumbuhan industri dengan mengurangi hambatan peraturan. Namun, perubahan kebijakan ini juga menimbulkan beberapa kekhawatiran. Senator Elizabeth Warren mengkritik hubungan Atkins dengan penasihat di Wall Street dan FTX, dengan alasan bahwa latar belakangnya dapat merusak keadilan peraturan. Para kritikus juga berpendapat bahwa regulasi yang terlalu longgar dapat menyebabkan kekacauan pasar dan bahkan meningkatkan risiko bagi investor.
Baik harus ketat dalam menegakkan ketertiban pasar, maupun merawat inovasi dan pertumbuhan industri. Ke depan, apakah "enkripsi ayah" ini dapat menemukan keseimbangan antara inovasi dan perlindungan, serta mencapai posisi global pasar aset digital Amerika, masih perlu waktu untuk diuji. Dapat diprediksi bahwa dengan dukungan pemerintahan Trump, kebijakan enkripsi SEC akan terus menjadi fokus perhatian global, dan masa depan pasar aset digital Amerika mungkin sedang mulai menulis bab baru dari sini.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Presiden baru menjabat selama 48 jam, SEC berubah menjadi "enkripsi ayah"
Ditulis oleh: Ashley
Pada 10 April 2025, SEC menyambut ketua baru Paul Atkins. Pemimpin yang dicalonkan oleh Presiden Trump dan disetujui oleh Senat dengan suara 52 berbanding 44 ini segera menyatakan bahwa membangun kerangka regulasi aset digital akan menjadi "prioritas utama", berkomitmen untuk menciptakan SEC yang beroperasi secara transparan, secara luas menyerap pendapat dari industri dan konsumen, serta secara menyeluruh mengubah gaya regulasi yang sebelumnya tertutup dan menekan. Paul Atkins dengan cepat menjadi fokus perhatian industri enkripsi, dalam 48 jam pertama masa jabatannya, berita baik regulasi terus berdatangan. Beberapa gugatan terkait enkripsi yang diajukan selama masa jabatan ketua SEC sebelumnya Gary Gensler dicabut, SEC mengeluarkan pernyataan yang mendesak agar rincian lengkap diungkapkan saat menerbitkan mata uang kripto, dan ia secara pribadi terlibat memberi arahan kepada proyek tentang cara menerbitkan koin, tindakan yang begitu intens ini juga membuat orang mulai penasaran: Apakah SEC di bawah Trump akan menjadi "pengasuh" industri enkripsi?
Ketua SEC yang baru menjabat membawa tiga kebijakan positif
Paul Atkins bukanlah wajah baru bagi SEC, dia juga seorang veteran crypto. Dari tahun 2002 hingga 2008, beliau menjabat sebagai komisaris SEC dan memperoleh pengalaman regulasi yang luas. Sejak itu, ia mendirikan Patomak Global Partners, yang memberi nasihat kepada perusahaan aset keuangan dan digital tentang strategi kepatuhan dan risiko, termasuk pertukaran kripto dan platform DeFi. Dia juga memimpin Token Alliance, sebuah organisasi advokasi crypto yang secara terbuka mendukung inovasi aset digital. Terungkap bahwa dia dan pasangannya memegang hingga $ 6 juta aset terkait kripto.
Pada 9 April 2025, Senat mengonfirmasi pencalonan Atkins dengan dukungan suara penuh dari Partai Republik, menandai pergeseran signifikan SEC dari gaya penegakan hukum mantan ketua Gary Gensler yang mengutamakan penegakan hukum ke arah yang lebih ramah pasar. Selama masa jabatannya, Gensler memulai lebih dari 100 tindakan penegakan hukum terkait enkripsi, menekankan bahwa sebagian besar token berada dalam lingkup hukum sekuritas, dan memiliki sikap skeptis terhadap industri. Sementara itu, Atkins mendukung penyediaan aturan yang jelas dan dapat dilaksanakan untuk aset digital melalui kerangka regulasi berbasis prinsip. Dalam sidang Komite Perbankan Senat pada 28 Maret, ia menyatakan dengan tegas bahwa aset digital adalah prioritas utama SEC tahun ini, berkomitmen untuk bekerja sama dengan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) dan Kongres untuk mengisi kekosongan regulasi dan meningkatkan daya saing global AS di bidang Bitcoin dan keuangan blockchain.
Atkins menggantikan Mark Uyeda yang menjabat sebagai ketua sementara setelah pengunduran diri Gensler pada bulan Januari. Di bawah pemerintahan Trump yang "ramah terhadap enkripsi", masa jabatan singkat Uyeda telah membuka jalan bagi transformasi SEC, seperti mencabut beberapa kasus penegakan hukum terkait enkripsi dan menghapus aturan internal SAB 121 yang membatasi penyimpanan aset enkripsi oleh perusahaan yang terdaftar. Penunjukan Atkins mempercepat tren pelonggaran regulasi, dan masa jabatannya akan berakhir pada Juni 2026, dalam lebih dari satu tahun, mungkin akan mendorong perubahan penting dalam kerangka kebijakan regulasi enkripsi.
Atkins "api pertama" mengarah ke pasar keuangan, posisi pro-pasar Atkins memberikan suntikan semangat untuk finansialisasi aset enkripsi. Pada hari pertama menjabat, yaitu 10 April, SEC menyetujui perdagangan opsi ETF Ethereum spot, sebuah tonggak yang memberikan lebih banyak saluran partisipasi bagi para investor. Selain itu, Atkins mendukung penyederhanaan aturan pasar swasta, mengusulkan untuk mendefinisikan investor yang memenuhi syarat berdasarkan sophistication finansial daripada aset bersih, yang dapat lebih lanjut mengurangi ambang batas investasi enkripsi.
"Api kedua" memberikan panduan peraturan di masa depan. Sehari setelah menjabat, SEC mengeluarkan panduan tidak mengikat yang menyatakan bahwa "penerbitan dan pendaftaran ini mungkin melibatkan ekuitas penerbit atau sekuritas utang yang terkait dengan jaringan, aplikasi, dan / atau cryptoassets." Penerbitan dan pendaftaran ini juga dapat melibatkan aset kripto yang merupakan bagian dari atau tunduk pada kontrak investasi (aset kripto tersebut, disebut sebagai 'Underlying Crypto-Assets')." Perusahaan yang menerbitkan atau berurusan dengan token yang dapat dianggap sebagai sekuritas didesak untuk memberikan pengungkapan terperinci, termasuk konten bisnis, peran token, tonggak pengembangan jaringan, dan hak-hak pemegang token. Meskipun masih belum jelas cryptocurrency mana yang dianggap sebagai sekuritas, ini adalah upaya untuk memberikan kerangka acuan yang lebih jelas untuk industri berdasarkan pengamatan SEC terhadap pengungkapan perusahaan yang ada. "Panduan keluar" yang terperinci seperti itu juga dapat mencerminkan transformasi SEC dari "escrow dengan denda" menjadi "escrow dengan panduan", berharap dapat mengurangi ketidakpastian pasar melalui komunikasi dan transparansi, sehingga industri tidak akan berkeliaran di tepi bahaya, dan hanya dapat diuji berulang kali.
"Api ketiga" melelehkan "kasus-kasus keras" yang dibekukan selama masa jabatan Gary Gensler, dan SEC menunjukkan sikap yang lebih lunak terhadap tuntutan hukum crypto di masa lalu. Pada 11 April, Nova Labs, pengembang jaringan Helium, mengumumkan bahwa SEC membatalkan tuntutan terhadapnya karena menjual sekuritas yang tidak terdaftar. Sebelumnya, SEC mengajukan gugatan terhadap tiga token Nova Labs – HNT, MOBILE, dan IoT – Dengan penunjukan Atkins, gugatan itu diam-diam berakhir, menetapkan preseden positif untuk proyek serupa. Pada hari yang sama, gugatan SEC yang sudah berjalan lama dengan Ripple juga diselesaikan, dengan kedua belah pihak mengajukan mosi bersama untuk tetap mengajukan banding, Ripple membayar denda $ 50 juta dan mengembalikan sisa $ 75 juta ke perusahaan.
Selain itu, untuk mendorong klarifikasi regulasi, kelompok kerja SEC tentang cryptocurrency berencana mengadakan empat pertemuan meja bundar publik antara April hingga Juni 2025, dengan tema yang mencakup perdagangan enkripsi, kustodian, tokenisasi aset, dan DeFi. Komisioner Hester Peirce menyebut ini sebagai "Sprint Musim Semi Menuju Klarifikasi Enkripsi", menandai pergeseran SEC dari konfrontasi ke kolaborasi. Pertemuan pertama pada 11 April akan fokus pada "Regulasi yang Disesuaikan untuk Perdagangan Enkripsi", sementara pertemuan selanjutnya akan membahas integrasi keuangan tradisional dengan blockchain serta DeFi dan semangat Amerika.
Apa saja trik dari "enkripsi papa"?
Tindakan intensif Atkins sejak menjabat tidak dapat dipisahkan dari latar belakang kebijakan keseluruhan administrasi Trump, yang sangat konsisten dengan kebijakan crypto.
Setelah Trump kembali ke Gedung Putih, kebijakan sering dilonggarkan. Yang pertama adalah kemajuan yang mengesankan dalam persetujuan ETF crypto. Aplikasi ETF seperti XRP dan Solana, yang sebelumnya diblokir oleh sikap hawkish Gensler, sekarang tunduk pada pengawasan yang lebih lunak dalam SEC, dengan beberapa persetujuan ETF diharapkan pada tahun 2025, secara signifikan meningkatkan likuiditas pasar. Kedua, kembalinya pembuat pasar seperti Citadel Securities dan Wintermute telah mendorong peningkatan pasar secara keseluruhan dalam hal likuiditas, efisiensi perdagangan, dan kepatuhan terhadap peraturan. Pada saat yang sama, undang-undang stablecoin bergerak dengan cepat. Trump telah secara terbuka mendukung stablecoin pada beberapa kesempatan untuk meningkatkan permintaan obligasi Treasury AS, meningkatkan hegemoni digital dolar, dan mengkonsolidasikan dominasi global dolar. Pada bulan April, Komite Perbankan Senat meloloskan Undang-Undang GENIUS, yang diperkenalkan oleh Senator Republik Bill Hagerty, untuk menetapkan persyaratan izin, cadangan, dan pengungkapan untuk penerbitan stablecoin, menyediakan kerangka peraturan yang ringan. Atkins mengatakan SEC akan berkoordinasi dengan CFTC untuk mengklarifikasi atribut keamanan dan komoditas stablecoin dan mendukung pengecualian peraturan tingkat negara bagian untuk stablecoin dengan kapitalisasi pasar kurang dari $ 10 miliar untuk mendorong inovasi.
Tidak hanya itu, pada hari ini, Trump juga menandatangani undang-undang yang membatalkan aturan IRS AS tentang broker untuk platform DeFi, membersihkan hambatan untuk perkembangan DeFi. Aturan yang akan berlaku pada tahun 2024 ini sebelumnya mengklasifikasikan platform DeFi sebagai broker, mengharuskan mereka untuk mengajukan formulir pajak atas nama pengguna, yang memicu ketidakpuasan luas di industri. Trump menyatakan saat menandatangani undang-undang bahwa aturan ini "menghambat inovasi di AS" dan "melanggar privasi orang Amerika biasa." Ini adalah undang-undang terkait cryptocurrency pertama yang ditandatangani oleh pemerintahan Trump, yang sekali lagi menunjukkan bahwa, mulai dari pencalonan ketua SEC yang pro-pasar hingga penghapusan aturan yang membatasi, pemerintahan Trump berusaha menciptakan lingkungan yang lebih longgar untuk industri aset digital, berupaya menjadikan AS sebagai pusat keuangan digital global.
Di bawah kepemimpinan Trump, pemerintah federal tampaknya membentuk suasana kebijakan crypto yang lebih akomodatif, dan SEC tampaknya telah bergeser dari "tangan besi peraturan" menjadi "ayah crypto". Dengan beberapa ETF kripto disetujui, tuntutan hukum multi-tahun turun, beberapa pembuat pasar kembali, dan aturan broker DeFi dicabut, administrasi Trump mencoba memacu pertumbuhan industri dengan mengurangi hambatan peraturan. Namun, perubahan kebijakan ini juga menimbulkan beberapa kekhawatiran. Senator Elizabeth Warren mengkritik hubungan Atkins dengan penasihat di Wall Street dan FTX, dengan alasan bahwa latar belakangnya dapat merusak keadilan peraturan. Para kritikus juga berpendapat bahwa regulasi yang terlalu longgar dapat menyebabkan kekacauan pasar dan bahkan meningkatkan risiko bagi investor.
Baik harus ketat dalam menegakkan ketertiban pasar, maupun merawat inovasi dan pertumbuhan industri. Ke depan, apakah "enkripsi ayah" ini dapat menemukan keseimbangan antara inovasi dan perlindungan, serta mencapai posisi global pasar aset digital Amerika, masih perlu waktu untuk diuji. Dapat diprediksi bahwa dengan dukungan pemerintahan Trump, kebijakan enkripsi SEC akan terus menjadi fokus perhatian global, dan masa depan pasar aset digital Amerika mungkin sedang mulai menulis bab baru dari sini.