Saham Strategy ( yang sebelumnya MicroStrategy) telah plummet sebesar 11,26% setelah dirilisnya formulir 8-K kepada SEC dan pengumuman kerugian yang belum direalisasikan sebesar 5,91 miliar dolar pada aset Bitcoin-nya. Berikut adalah apa yang sedang terjadi dan apa risiko sebenarnya.
Strategi Bitcoin dalam keadaan tidak pasti: Strategi mungkin terpaksa menjual BTC-nya
Dalam Formulir 8-K terbaru yang diajukan ke SEC pada 7 April 2025, Strategi ( yang sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy ) mengeluarkan sinyal peringatan: jika tidak ada pembiayaan yang menguntungkan, perusahaan mungkin terpaksa melikuidasi sebagian cadangannya dalam Bitcoin untuk memenuhi kewajiban utang. Skenario ini akan bertentangan dengan mantra historis "jangan pernah menjual Bitcoin" dari pendirinya Michael Saylor.
Sebuah frasa telah menarik perhatian pasar:
"Perusahaan mungkin terpaksa menjual Bitcoin dalam kondisi yang tidak menguntungkan jika terjadi penurunan harga lebih lanjut, jika tidak memiliki akses ke instrumen ekuitas atau utang baru."
Meskipun pernyataan tersebut termasuk dalam klausul risiko standar, yang telah disebutkan dalam laporan 10-Q dan komunikasi sebelumnya pada tahun 2023, pasar bereaksi kuat, memicu ketakutan para investor.
Apa yang sebenarnya dikatakan oleh pengarsipan 8-K
Dokumen yang terlihat di halaman pertama formulir SEC tidak mengumumkan penjualan BTC yang akan segera dilakukan, tetapi secara eksplisit menyatakan risiko dalam hal skenario keuangan yang tidak menguntungkan. Ini adalah praktik sesuai dengan standar akuntansi yang diperbarui (ASU 2023-08), yang sekarang mengharuskan pengakuan nilai wajar aset kripto dalam neraca pada setiap penutupan kuartalan.
“`html
Nilai buku rata-rata dari 528,185 BTC yang dimiliki oleh perusahaan adalah $67,458, sementara harga pasar saat ini sekitar $40,119 miliar. Ini menyebabkan kerugian yang belum direalisasi sekitar $5,91 miliar, dengan dampak signifikan pada neraca.
"' Pembelian pasca pemilu dan sekarang... segunung kerugian
Setelah kemenangan Donald Trump dalam pemilihan umum AS pada November 2024, Strategi secara agresif meningkatkan portofolio BTC-nya, membeli 275.965 bitcoin dengan harga rata-rata $93.228. Namun, harga Bitcoin telah mengalami penurunan mendadak dalam beberapa minggu terakhir, turun 6,3% pada 7 April 2025, akibat ketegangan geopolitik dan komersial yang baru.
Hasilnya? Kerugian yang belum direalisasikan lebih dari $4,6 miliar hanya pada tranche pembelian terbaru ini.
Apa yang memicu penjualan massal
Jatuhnya pasar saham MSTR tidak semata-mata disebabkan oleh isi formulir SEC. Faktor-faktor lain telah memperkuat tekanan:
Standar akuntansi wajib baru mulai 1 Januari 2025, yang mengharuskan penyesuaian nilai wajar koin kripto dalam laporan keuangan kuartalan;
Tidak ada kegiatan penggalangan dana dalam minggu-minggu setelah Q1 2025: tidak ada penjualan saham biasa atau saham preferen, maupun pembelian BTC baru;
Kelangkaan likuiditas dan leverage tinggi, yang meningkatkan risiko dalam kasus volatilitas yang berkepanjangan.
Elemen-elemen ini telah menciptakan konteks ketidakstabilan yang dirasakan, yang mengarah pada kerugian bersih kuartalan, meskipun terdapat manfaat pajak sebesar $1,69 miliar.
MSTR pada -11% dan tekanan pada investor institusi
Saham MSTR mencatat penurunan sebesar 9,7% di pra-pasar dan ditutup hari itu dengan rugi lebih dari 11%. Kerugian yang signifikan ini mencerminkan ketidakpastian yang semakin meningkat tentang keberlanjutan strategi perusahaan yang hanya berfokus pada Bitcoin.
Investor sekarang bertanya pada diri sendiri pertanyaan kunci: Akankah Strategi benar-benar menjual BTC atau hanya (fear FUD, ketidakpastian, doubt)?
Jawabannya, untuk saat ini, adalah bahwa tidak ada penjualan yang diumumkan. Tetapi dalam iklim suku bunga yang tinggi, penurunan kepercayaan pada tempat aman digital, dan kesulitan makro, bahkan pernyataan pencegahan sederhana dapat memicu badai.
Konteks global yang semakin tidak stabil
Sentimen negatif juga dipicu oleh konteks makroekonomi:
Tarif komersial yang diperkenalkan kembali oleh Trump, dengan dampak negatif pada pasar global;
Kepunahan bursa saham Eropa dan Asia, dengan FTSE MIB dan DAX turun sebesar 2,5%;
Harga minyak turun 20% sejak 2 April;
Volatilitas yang melelahkan pada indeks saham AS, dengan Nasdaq terjun bebas sebesar 12% dalam satu minggu;
Bitcoin, yang secara tradisional menjadi tempat aman di masa-masa tidak pasti, tidak lagi bereaksi sebagai "emas digital".
Apa yang diharapkan sekarang: perlawanan atau kapitulasi?
Para analis terbagi. Di satu sisi, neraca Strategi tetap solid, dengan 528.185 BTC senilai lebih dari $ 40 miliar, keunggulan kompetitif yang sangat besar dalam jangka menengah hingga panjang. Di sisi lain, leverage dan kurangnya ruang untuk manuver dalam jangka pendek menimbulkan risiko konkret jika tekanan meningkat.
Singkatnya, ancaman penjualan bukanlah hal baru, tetapi hari ini lebih nyata dari sebelumnya. Bahkan tanpa likuidasi yang segera, gagasan bahwa MicroStrategy mungkin akan menjual sudah cukup untuk mengguncang pasar crypto dan saham.
Peluang atau sinyal peringatan untuk Strategi ($MSTR) saham?
Krisis ini bisa berubah menjadi peluang bagi mereka yang memiliki horizon jangka panjang dan percaya pada nilai strategis Bitcoin di neraca. Namun dalam jangka pendek, risikonya nyata, terutama bagi mereka yang terpapar pada MSTR atau aset yang terkait dengan sentimen criptovalute.
Laporan kuartalan yang akan datang akan sangat penting. Dan setiap kata dari Michael Saylor bisa seberat seluruh ETF.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Strategi di bawah tekanan: kemungkinan penjualan Bitcoin dan keruntuhan pasar saham akibat kerugian yang belum direalisasikan o...
Saham Strategy ( yang sebelumnya MicroStrategy) telah plummet sebesar 11,26% setelah dirilisnya formulir 8-K kepada SEC dan pengumuman kerugian yang belum direalisasikan sebesar 5,91 miliar dolar pada aset Bitcoin-nya. Berikut adalah apa yang sedang terjadi dan apa risiko sebenarnya.
Strategi Bitcoin dalam keadaan tidak pasti: Strategi mungkin terpaksa menjual BTC-nya
Dalam Formulir 8-K terbaru yang diajukan ke SEC pada 7 April 2025, Strategi ( yang sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy ) mengeluarkan sinyal peringatan: jika tidak ada pembiayaan yang menguntungkan, perusahaan mungkin terpaksa melikuidasi sebagian cadangannya dalam Bitcoin untuk memenuhi kewajiban utang. Skenario ini akan bertentangan dengan mantra historis "jangan pernah menjual Bitcoin" dari pendirinya Michael Saylor.
Sebuah frasa telah menarik perhatian pasar:
"Perusahaan mungkin terpaksa menjual Bitcoin dalam kondisi yang tidak menguntungkan jika terjadi penurunan harga lebih lanjut, jika tidak memiliki akses ke instrumen ekuitas atau utang baru."
Meskipun pernyataan tersebut termasuk dalam klausul risiko standar, yang telah disebutkan dalam laporan 10-Q dan komunikasi sebelumnya pada tahun 2023, pasar bereaksi kuat, memicu ketakutan para investor.
Apa yang sebenarnya dikatakan oleh pengarsipan 8-K
Dokumen yang terlihat di halaman pertama formulir SEC tidak mengumumkan penjualan BTC yang akan segera dilakukan, tetapi secara eksplisit menyatakan risiko dalam hal skenario keuangan yang tidak menguntungkan. Ini adalah praktik sesuai dengan standar akuntansi yang diperbarui (ASU 2023-08), yang sekarang mengharuskan pengakuan nilai wajar aset kripto dalam neraca pada setiap penutupan kuartalan.
“`html
Nilai buku rata-rata dari 528,185 BTC yang dimiliki oleh perusahaan adalah $67,458, sementara harga pasar saat ini sekitar $40,119 miliar. Ini menyebabkan kerugian yang belum direalisasi sekitar $5,91 miliar, dengan dampak signifikan pada neraca.
"' Pembelian pasca pemilu dan sekarang... segunung kerugian
Setelah kemenangan Donald Trump dalam pemilihan umum AS pada November 2024, Strategi secara agresif meningkatkan portofolio BTC-nya, membeli 275.965 bitcoin dengan harga rata-rata $93.228. Namun, harga Bitcoin telah mengalami penurunan mendadak dalam beberapa minggu terakhir, turun 6,3% pada 7 April 2025, akibat ketegangan geopolitik dan komersial yang baru.
Hasilnya? Kerugian yang belum direalisasikan lebih dari $4,6 miliar hanya pada tranche pembelian terbaru ini.
Apa yang memicu penjualan massal
Jatuhnya pasar saham MSTR tidak semata-mata disebabkan oleh isi formulir SEC. Faktor-faktor lain telah memperkuat tekanan:
Standar akuntansi wajib baru mulai 1 Januari 2025, yang mengharuskan penyesuaian nilai wajar koin kripto dalam laporan keuangan kuartalan;
Tidak ada kegiatan penggalangan dana dalam minggu-minggu setelah Q1 2025: tidak ada penjualan saham biasa atau saham preferen, maupun pembelian BTC baru;
Kelangkaan likuiditas dan leverage tinggi, yang meningkatkan risiko dalam kasus volatilitas yang berkepanjangan.
Elemen-elemen ini telah menciptakan konteks ketidakstabilan yang dirasakan, yang mengarah pada kerugian bersih kuartalan, meskipun terdapat manfaat pajak sebesar $1,69 miliar.
MSTR pada -11% dan tekanan pada investor institusi
Saham MSTR mencatat penurunan sebesar 9,7% di pra-pasar dan ditutup hari itu dengan rugi lebih dari 11%. Kerugian yang signifikan ini mencerminkan ketidakpastian yang semakin meningkat tentang keberlanjutan strategi perusahaan yang hanya berfokus pada Bitcoin.
Investor sekarang bertanya pada diri sendiri pertanyaan kunci: Akankah Strategi benar-benar menjual BTC atau hanya (fear FUD, ketidakpastian, doubt)?
Jawabannya, untuk saat ini, adalah bahwa tidak ada penjualan yang diumumkan. Tetapi dalam iklim suku bunga yang tinggi, penurunan kepercayaan pada tempat aman digital, dan kesulitan makro, bahkan pernyataan pencegahan sederhana dapat memicu badai.
Konteks global yang semakin tidak stabil
Sentimen negatif juga dipicu oleh konteks makroekonomi:
Tarif komersial yang diperkenalkan kembali oleh Trump, dengan dampak negatif pada pasar global;
Kepunahan bursa saham Eropa dan Asia, dengan FTSE MIB dan DAX turun sebesar 2,5%;
Harga minyak turun 20% sejak 2 April;
Volatilitas yang melelahkan pada indeks saham AS, dengan Nasdaq terjun bebas sebesar 12% dalam satu minggu;
Bitcoin, yang secara tradisional menjadi tempat aman di masa-masa tidak pasti, tidak lagi bereaksi sebagai "emas digital".
Apa yang diharapkan sekarang: perlawanan atau kapitulasi?
Para analis terbagi. Di satu sisi, neraca Strategi tetap solid, dengan 528.185 BTC senilai lebih dari $ 40 miliar, keunggulan kompetitif yang sangat besar dalam jangka menengah hingga panjang. Di sisi lain, leverage dan kurangnya ruang untuk manuver dalam jangka pendek menimbulkan risiko konkret jika tekanan meningkat.
Singkatnya, ancaman penjualan bukanlah hal baru, tetapi hari ini lebih nyata dari sebelumnya. Bahkan tanpa likuidasi yang segera, gagasan bahwa MicroStrategy mungkin akan menjual sudah cukup untuk mengguncang pasar crypto dan saham.
Peluang atau sinyal peringatan untuk Strategi ($MSTR) saham?
Krisis ini bisa berubah menjadi peluang bagi mereka yang memiliki horizon jangka panjang dan percaya pada nilai strategis Bitcoin di neraca. Namun dalam jangka pendek, risikonya nyata, terutama bagi mereka yang terpapar pada MSTR atau aset yang terkait dengan sentimen criptovalute.
Laporan kuartalan yang akan datang akan sangat penting. Dan setiap kata dari Michael Saylor bisa seberat seluruh ETF.