Kebijakan editorial ketat yang berfokus pada akurasi, relevansi, dan ketidakberpihakan
Dibuat oleh para ahli industri dan ditinjau secara teliti
Standar tertinggi dalam pelaporan dan penerbitan
Bagaimana Berita Kami Dibuat
Kebijakan editorial yang ketat yang berfokus pada akurasi, relevansi, dan ketidakberpihakan
Penafian iklan
Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio.
Artikel ini juga tersedia dalam bahasa Spanyol.
Dalam sebuah thread di X, analis siklus bisnis Tomas (@TomasOnMarkets) menjelaskan di mana posisi ekonomi global saat ini dan apa artinya bagi aset berisiko, termasuk Bitcoin. Mendeskripsikan apa yang dia sebut sebagai "siklus bisnis penuh yang pendek dan dangkal" yang dimulai pada tahun 2023, memudar pada tahun 2024, dan mencapai titik terendah pada awal tahun 2025, Tomas percaya bahwa siklus yang singkat ini sebagian besar tertutupi oleh lemahnya ekonomi Cina dan penguatan dolar yang cepat.
Dia menjelaskan, “Inti dari teori tersebut adalah bahwa kami melihat siklus bisnis penuh yang tidak normal, ‘pendek dan dangkal’ dalam beberapa tahun terakhir yang menekan ukuran PMI tradisional baik di AS maupun secara global.”
Menurut Tomas, analisanya bergantung pada empat ukuran waktu nyata dari ekonomi global, yang dia lacak dalam indeks dolar tertimbang perdagangan terbalik, Indeks Kering Baltik, imbal hasil obligasi Pemerintah China 10 tahun, dan rasio tembaga/emas. Dengan mengubah titik data individual ini menjadi z-skor tahunan bergulir, dia menciptakan "z-skor komposit bobot sama" yang dia sebut Indeks Ekonomi Global (GEI).
Dia mencatat, “Anda dapat melihat dengan jelas di sini bahwa GEI kurang menggembirakan di sisi atas pada tahun 2023 dan 2024 (tidak mencapai ‘zona puncak siklus bisnis’). Dan kemudian jatuh ke tingkat yang biasanya berkorelasi dengan akhir siklus bisnis pada akhir 2024/awal 2025 (‘zona palung siklus bisnis’).”
Indeks Ekonomi Global | Sumber: X @TomasOnMarketsUkuran komposit ini tampaknya memimpin data PMI Manufaktur AS sebelum peristiwa mengganggu tahun 2020, dan Tomas menyoroti hubungan itu dengan menggeser GEI ke depan enam bulan. Ia mengamati terjadinya perubahan pola sekitar pandemi 2020 dan intervensi besar-besaran bank sentral yang menyusul, namun masih melihat kemungkinan bahwa rebound terbaru GEI menunjukkan siklus bisnis "baru" yang mulai terbentuk, yang mungkin mencapai puncaknya sekitar akhir 2026 atau 2027. "Berdasarkan preseden historis," tulisnya, "siklus bisnis baru ini dapat diharapkan untuk mencapai puncaknya sekitar akhir 2026/2027."
Dia juga membahas interaksi antara GEI, ekuitas, dan PMI, berkomentar bahwa pasar saham biasanya memimpin langkah-langkah survei bisnis tetapi cenderung tertinggal dari GEI. "Jika kita mengupas lapisan bawang, kita menemukan pasar saham umumnya memimpin langkah-langkah PMI tetapi umumnya tertinggal GEI, sehingga hidup di suatu tempat di tengah, sebagian besar waktu," katanya. Dia menunjukkan bahwa S&P 500 baru-baru ini tergelincir ke wilayah negatif dari tahun ke tahun, yang dia lihat sebagai tipikal perilaku harga akhir siklus. "S&P 500 sekarang telah mencapai apa yang secara historis akan menjadi 'akhir tingkat bottoming siklus bisnis' yang dapat diterima."
Implikasi Untuk Bitcoin
Namun, Bitcoin tetap menjadi kartu liar. Tomas mengakui bahwa hubungan leading-lag dari GEI, pasar saham, dan PMI mungkin biasanya berlaku untuk sebagian besar aset berisiko, tetapi kali ini, Bitcoin tampaknya menyimpang dari volatilitas biasanya sehubungan dengan lingkungan makro. "Bagian dari teka-teki yang sama sekali tidak tampak cocok ( berdasarkan preseden sejarah ) adalah Bitcoin," tulisnya.
Dia mengakui bahwa sejauh ini Bitcoin telah resisten terhadap penurunan tipikal "akhir siklus bisnis", dan dia berspekulasi apakah "Bitcoin telah tumbuh dewasa dan menjadi kurang volatil serta kurang sensitif terhadap fluktuasi siklus bisnis — mungkin akibat ETF dan minat institusional yang lebih tinggi." Namun, dia juga mempertimbangkan kemungkinan bahwa Bitcoin mungkin hanya tertinggal dari pasar saham. Terlepas dari itu, "jika Bitcoin terus mempertahankan hubungan historisnya dengan siklus bisnis," peringat Tomas, "ini mungkin akan menghancurkan teori 'siklus pemotongan empat tahun' untuk aksi harga Bitcoin."
Tomas mengakhiri dengan memperingatkan bahwa jika indeks ekonomi global gagal mempertahankan lonjakan terbarunya dan malah berputar ke titik terendah baru, prospeknya bisa menjadi lebih bearish, terutama jika hambatan tarif yang disebut-sebut semakin memburuk. Dia berspekulasi bahwa sebagian dari rebound yang terlihat pada harga tembaga/emas dan tarif pengiriman pada awal 2025 mungkin telah dimajukan oleh pengumuman tarif, mengisyaratkan bahwa pemulihan dalam metrik tersebut mungkin tidak sekuat yang terlihat di permukaan.
Namun, inti dari perspektifnya adalah bahwa ekuitas dan siklus bisnis yang lebih luas tampaknya berada di wilayah tahap akhir, dan jika penilaiannya benar, siklus baru bisa segera dimulai — satu yang berlangsung cukup lama untuk menunda puncak Bitcoin yang berarti hingga akhir 2026 atau bahkan 2027, mempertanyakan asumsi apa pun tentang keabsahan berkelanjutan dari siklus pemotongan Bitcoin selama empat tahun.
"Poin lain yang perlu dicatat adalah bahwa GEI saat ini menunjukkan awal dari siklus bisnis baru, yang secara wajar diharapkan mencapai puncaknya pada akhir 2026/2027. Jika Bitcoin terus mempertahankan hubungan historisnya dengan siklus bisnis, ini mungkin akan menghancurkan teori 'siklus pemotongan empat tahun' untuk aksi harga Bitcoin," kata Tomas.
Pada saat pers, BTC diperdagangkan pada $79,428.
BTC bergerak di bawah $80,000, grafik 1 hari | Sumber: BTCUSDT di TradingView.com
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Puncak Bitcoin Berikutnya Ditunda Hingga Akhir 2026, Peringat Ahli Siklus Bisnis
Alasan untuk mempercayai
Kebijakan editorial ketat yang berfokus pada akurasi, relevansi, dan ketidakberpihakan
Dibuat oleh para ahli industri dan ditinjau secara teliti
Standar tertinggi dalam pelaporan dan penerbitan
Bagaimana Berita Kami Dibuat
Kebijakan editorial yang ketat yang berfokus pada akurasi, relevansi, dan ketidakberpihakan
Penafian iklan
Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio.
Artikel ini juga tersedia dalam bahasa Spanyol.
Dalam sebuah thread di X, analis siklus bisnis Tomas (@TomasOnMarkets) menjelaskan di mana posisi ekonomi global saat ini dan apa artinya bagi aset berisiko, termasuk Bitcoin. Mendeskripsikan apa yang dia sebut sebagai "siklus bisnis penuh yang pendek dan dangkal" yang dimulai pada tahun 2023, memudar pada tahun 2024, dan mencapai titik terendah pada awal tahun 2025, Tomas percaya bahwa siklus yang singkat ini sebagian besar tertutupi oleh lemahnya ekonomi Cina dan penguatan dolar yang cepat.
Dia menjelaskan, “Inti dari teori tersebut adalah bahwa kami melihat siklus bisnis penuh yang tidak normal, ‘pendek dan dangkal’ dalam beberapa tahun terakhir yang menekan ukuran PMI tradisional baik di AS maupun secara global.”
Menurut Tomas, analisanya bergantung pada empat ukuran waktu nyata dari ekonomi global, yang dia lacak dalam indeks dolar tertimbang perdagangan terbalik, Indeks Kering Baltik, imbal hasil obligasi Pemerintah China 10 tahun, dan rasio tembaga/emas. Dengan mengubah titik data individual ini menjadi z-skor tahunan bergulir, dia menciptakan "z-skor komposit bobot sama" yang dia sebut Indeks Ekonomi Global (GEI).
Dia mencatat, “Anda dapat melihat dengan jelas di sini bahwa GEI kurang menggembirakan di sisi atas pada tahun 2023 dan 2024 (tidak mencapai ‘zona puncak siklus bisnis’). Dan kemudian jatuh ke tingkat yang biasanya berkorelasi dengan akhir siklus bisnis pada akhir 2024/awal 2025 (‘zona palung siklus bisnis’).”
Dia juga membahas interaksi antara GEI, ekuitas, dan PMI, berkomentar bahwa pasar saham biasanya memimpin langkah-langkah survei bisnis tetapi cenderung tertinggal dari GEI. "Jika kita mengupas lapisan bawang, kita menemukan pasar saham umumnya memimpin langkah-langkah PMI tetapi umumnya tertinggal GEI, sehingga hidup di suatu tempat di tengah, sebagian besar waktu," katanya. Dia menunjukkan bahwa S&P 500 baru-baru ini tergelincir ke wilayah negatif dari tahun ke tahun, yang dia lihat sebagai tipikal perilaku harga akhir siklus. "S&P 500 sekarang telah mencapai apa yang secara historis akan menjadi 'akhir tingkat bottoming siklus bisnis' yang dapat diterima."
Implikasi Untuk Bitcoin
Namun, Bitcoin tetap menjadi kartu liar. Tomas mengakui bahwa hubungan leading-lag dari GEI, pasar saham, dan PMI mungkin biasanya berlaku untuk sebagian besar aset berisiko, tetapi kali ini, Bitcoin tampaknya menyimpang dari volatilitas biasanya sehubungan dengan lingkungan makro. "Bagian dari teka-teki yang sama sekali tidak tampak cocok ( berdasarkan preseden sejarah ) adalah Bitcoin," tulisnya.
Dia mengakui bahwa sejauh ini Bitcoin telah resisten terhadap penurunan tipikal "akhir siklus bisnis", dan dia berspekulasi apakah "Bitcoin telah tumbuh dewasa dan menjadi kurang volatil serta kurang sensitif terhadap fluktuasi siklus bisnis — mungkin akibat ETF dan minat institusional yang lebih tinggi." Namun, dia juga mempertimbangkan kemungkinan bahwa Bitcoin mungkin hanya tertinggal dari pasar saham. Terlepas dari itu, "jika Bitcoin terus mempertahankan hubungan historisnya dengan siklus bisnis," peringat Tomas, "ini mungkin akan menghancurkan teori 'siklus pemotongan empat tahun' untuk aksi harga Bitcoin."
Tomas mengakhiri dengan memperingatkan bahwa jika indeks ekonomi global gagal mempertahankan lonjakan terbarunya dan malah berputar ke titik terendah baru, prospeknya bisa menjadi lebih bearish, terutama jika hambatan tarif yang disebut-sebut semakin memburuk. Dia berspekulasi bahwa sebagian dari rebound yang terlihat pada harga tembaga/emas dan tarif pengiriman pada awal 2025 mungkin telah dimajukan oleh pengumuman tarif, mengisyaratkan bahwa pemulihan dalam metrik tersebut mungkin tidak sekuat yang terlihat di permukaan.
Namun, inti dari perspektifnya adalah bahwa ekuitas dan siklus bisnis yang lebih luas tampaknya berada di wilayah tahap akhir, dan jika penilaiannya benar, siklus baru bisa segera dimulai — satu yang berlangsung cukup lama untuk menunda puncak Bitcoin yang berarti hingga akhir 2026 atau bahkan 2027, mempertanyakan asumsi apa pun tentang keabsahan berkelanjutan dari siklus pemotongan Bitcoin selama empat tahun.
"Poin lain yang perlu dicatat adalah bahwa GEI saat ini menunjukkan awal dari siklus bisnis baru, yang secara wajar diharapkan mencapai puncaknya pada akhir 2026/2027. Jika Bitcoin terus mempertahankan hubungan historisnya dengan siklus bisnis, ini mungkin akan menghancurkan teori 'siklus pemotongan empat tahun' untuk aksi harga Bitcoin," kata Tomas.
Pada saat pers, BTC diperdagangkan pada $79,428.