Dampak tarif memicu dumping jangka pendek, indeks ketakutan pasar tetap tinggi, namun logika jangka panjang pasar kripto tidak berubah.
pasar kripto ringkasan
Trump meluncurkan kebijakan "tarif timbal balik" yang melebihi ekspektasi pada 2 April, dengan model "penutupan karpet + satu tarif untuk satu negara", yang menyebabkan guncangan pasar yang hebat.
Pada kuartal pertama 2025, akibat tarif Trump, pasar mengalami penjualan panik karena kurangnya kepercayaan. Penjualan besar-besaran di pasar kali ini bukan disebabkan oleh kinerja perusahaan yang buruk, tetapi karena ekspektasi kebijakan tarif yang membawa ketidakpastian besar, menyebabkan emosi penghindaran risiko di pasar modal meningkat, dan beberapa perusahaan besar mulai menarik diri.
Keuntungan jalur: Tiga jalur inti utama dalam jangka panjang di masa depan: DEFI, stablecoin, dan tokenisasi saham AS akan memimpin crypto menuju ketinggian baru seiring dengan globalisasi keuangan AS. Jalur spekulasi: Kombinasi AI, depin, dan crypto juga merupakan jalur spekulasi yang patut diperhatikan dalam siklus kali ini.
Ringkasan Ekonomi Makro
Ekonomi Wall Street umumnya percaya bahwa ekonomi akan terjebak dalam kecemasan resesi setelah "Hari Pembebasan" pada 2 April, dengan alasan utama termasuk: perlunya petunjuk kebijakan yang jelas, ketidakjelasan tingkat dampak negatif tarif, dan kekhawatiran terhadap kebijakan Trump. Pasar sedang secara bertahap mencerna emosi panik, Amerika Serikat telah menunjukkan ketahanan ekonomi.
Dengan dolar AS, suku bunga, dan harga minyak yang bergerak turun secara bersamaan (tujuan kebijakan yang jelas di bawah kerangka Besant), proses pelonggaran kondisi keuangan sedang dipercepat dengan ritme yang sekitar 2-3 bulan lebih cepat dibandingkan pergerakan aset berisiko. Sinyal ini menunjukkan bahwa saham teknologi dan pasar kripto berpotensi mengalami pergerakan struktural pada kuartal kedua, jika tren ini berlanjut, paruh kedua tahun 2025 mungkin akan membuka lebih banyak ruang untuk kenaikan.
Pasar kripto masih terpengaruh oleh dampak pengetatan likuiditas yang disebabkan oleh penguatan dolar dan tekanan kenaikan suku bunga di kuartal keempat 2024, tetapi siklus pengetatan hampir berakhir. Kondisi keuangan saat ini dengan cepat melonggar, dan pertumbuhan M2 akan segera kembali ke puncak historis, penurunan kali ini hanyalah penyesuaian reguler dalam siklus.
Melalui analisis AI terhadap data pertumbuhan GDP dunia, menunjukkan bahwa sejak pertengahan Desember tahun lalu, ekonomi global mengalami perlambatan yang signifikan. Penurunan likuiditas dianggap sebagai faktor penting dalam perlambatan ekonomi, sementara ketidakpastian tarif hanya akan memperburuk situasi ini.
Perubahan cadangan bank Amerika Serikat dan dampaknya terhadap likuiditas ekonomi, menekankan tekanan dan ketegangan potensial yang ada di pasar saat ini. Saat ini, masalah likuiditas pasar belum muncul, tekanan di pasar saat ini bukanlah yang baru dimulai, tetapi merupakan fase akhir yang akan datang, yang mengisyaratkan tantangan ekonomi yang mungkin dihadapi di masa depan. Melalui analisis grafik perubahan cadangan bank Amerika Serikat, menunjukkan bahwa keadaan cadangan bank yang stabil mungkin mengisyaratkan kurangnya likuiditas pasar.
Menyebutkan peningkatan likuiditas selama krisis SVB, menunjukkan dampak langsung dari peristiwa tertentu terhadap cadangan bank.
Tom Li menganalisis potensi dorongan rebound pasar saham, menekankan bahwa cadangan kas, pengurangan leverage, dan posisi hedge fund memberikan bahan bakar untuk kenaikan, menunjukkan bahwa meskipun pasar bergejolak, masih ada banyak dana yang siap diinvestasikan, mengisyaratkan kemungkinan rebound yang kuat. Dia percaya bahwa meskipun utang meningkat, ada potensi kenaikan di pasar.
Trump secara resmi mengenakan tarif tambahan kepada 185 negara pada 2 April, ini adalah penambahan tarif terbesar dalam sejarah pendirian Amerika Serikat. Dampak dari berita ini, setelah pengumuman, indeks futures Nasdaq turun lebih dari 4%. Mengenai tarif, ekonom utama JP Morgan, Michael Feroli, mencatat bahwa meskipun tarif baru Trump dapat menghasilkan pendapatan sekitar 400 juta dolar (setara 1,3% dari PDB) jika dihitung secara statis, namun akan mendorong inflasi PCE tahun ini sebesar 1-1,5%, dan tekanan inflasi jangka menengah akan semakin terlihat. Daya beli konsumen yang tertekan dapat menyebabkan pertumbuhan negatif pada pendapatan yang dapat dibelanjakan secara riil pada Q2-Q3, yang pada gilirannya dapat memicu penyusutan konsumsi dan meningkatkan risiko resesi ekonomi.
I Tinjauan Pasar
1.1 Analisis FMG RWA dan Indeks AI
Pada pertengahan bulan Maret 2025, di antara banyak Indeks yang dipantau oleh FMG, pergerakan RWA Index masih cukup baik, dengan kenaikan imbal hasil bulanan sekitar 6,6%. Ini berkat musim altcoin yang lambat dan sedikitnya peluang investasi Web 3 yang terlalu terkonsentrasi pada BTC dan stablecoin. Dana luar sedang mengalihkan perhatian kembali ke DeFi, manajemen aset, dan sektor strategi. Namun, DeFi di pasar Web 3 yang tunggal juga memiliki risiko tinggi, sehingga produk yang memiliki aset dunia nyata yang terikat dan memiliki atribut DeFi saat ini sedang diminati.
1.2 data pasar kripto
Hingga 3 April 2024, total kapitalisasi pasar kripto adalah 2,61 triliun, sedikit menurun dibandingkan dengan 2,68 triliun dolar AS pada pertengahan Februari.
Indeks dominasi BTC: Per 3 April, indeks dominasi BTC saat ini adalah 62%, terus meningkat.
Indeks Kedatangan Musim Altcoin: Per 14 Maret, indeks kedatangan musim altcoin saat ini adalah 14, dibandingkan dengan 14 pada awal Maret, tetap berada di level rendah, ini berarti saat ini terdapat sedikit peluang untuk altcoin, dan dana terutama masih terfokus pada BTC dan stablecoin lainnya, tetapi juga berarti altcoin telah mencapai titik terendah.
1.3 Data CPI dan reaksi pasar terhadap penilaian pasar
Ketahanan Jangka Pendek Pasar Tenaga Kerja AS Sulit Menyembunyikan Kekhawatiran Risiko Kebijakan
Sementara klaim pengangguran awal AS turun pada bulan Maret, tingkat pengangguran stabil pada 4,1%, dan tingkat PHK yang rendah mendukung pasar tenaga kerja, kebijakan proteksionis agresif pemerintahan Trump dan rencana untuk mengurangi pemerintah federal melalui pemotongan pengeluaran dan PHK massal menciptakan risiko struktural terhadap perekonomian. Kenaikan klaim pengangguran di Washington, DC, dan sekitarnya telah mengekspos tekanan kontraktor yang mengandalkan kontrak pemerintah untuk memberhentikan pekerja, sementara survei konsumen Conference Board hanya menunjukkan peningkatan marjinal dalam optimisme tentang pasar kerja. Meskipun data saat ini mendukung The Fed untuk mempertahankan jalur suku bunga, ketidakpastian kebijakan mengikis momentum ekspansi ekonomi dari berbagai dimensi rantai pasokan, investasi perusahaan dan pengeluaran publik, dan kerentanan di bawah penampilan "kuat" pasar tenaga kerja secara bertahap dapat menjadi jelas dengan transmisi guncangan kebijakan.
Dua, Berita Pasar Terpanas
2.1 Pemerintah Amerika Serikat menyelesaikan audit menyeluruh terhadap kepemilikan Bitcoin dan aset enkripsi lainnya pada 5 April.
Amerika Serikat mempercepat pembangunan cadangan strategis aset digital nasional, peningkatan transparansi kepemilikan Bitcoin mungkin mempengaruhi ekspektasi pasar
Departemen Keuangan AS dan lembaga federal akan mengungkapkan secara komprehensif untuk pertama kalinya pada 5 April rincian tentang sekitar 198.000 Bitcoin (senilai sekitar 16 miliar dolar AS) dan aset kripto lainnya yang mereka miliki, berdasarkan perintah eksekutif yang ditandatangani oleh Presiden Trump pada 6 Maret. Langkah ini bertujuan untuk membentuk "cadangan Bitcoin strategis" dan menjelaskan ruang lingkup cadangan aset digital (apakah XRP, SOL, ADA, dan lainnya termasuk di dalamnya).
2.2 Upgrade Pectra Ethereum dijadwalkan untuk diluncurkan pada 7 Mei, mengoptimalkan fungsi staking dan dompet
Menurut laporan CoinDesk, pengembang Ethereum telah secara resmi menetapkan waktu peluncuran jaringan utama Pectra Upgrade pada 7 Mei 2025. Upgrade ini merupakan pembaruan sistem terbesar sejak Maret 2024, mencakup 11 usulan perbaikan (EIP), dengan fokus pada fungsi kontrak dompet (meningkatkan kemudahan penggunaan dan kemampuan pemulihan) serta EIP-7251 (meningkatkan batas staking node tunggal dari 32 ETH menjadi 2048 ETH). Upgrade ini telah berhasil dijalankan di jaringan uji Hoodi.
2.3 MARA Produksi Bitcoin bulan Maret meningkat 17% dibandingkan bulan sebelumnya, dan jumlah kepemilikan meningkat menjadi 47531 BTC
Menurut pengumuman MARA Holdings, pada Maret 2025, terdapat 242 blok yang berhasil ditambang, meningkat 17% dibanding bulan sebelumnya, dengan rata-rata produksi BTC harian sebesar 26,8 koin, dan total produksi mencapai 829 BTC. Total kepemilikan BTC perusahaan meningkat menjadi 47.531 koin. MARA menyatakan bahwa kolam tambang mandirinya, MARAPool, sejak diluncurkan memiliki "nilai keberuntungan" lebih dari 10% di atas rata-rata jaringan, meningkatkan pendapatan blok. Selain itu, MARA memperkirakan pembangunan pusat data 40MW di Ohio akan selesai pada akhir April, terus memperluas penggunaan energi bersih dan penempatan daya komputasi.
Tiga, Lingkungan Regulasi
Komisi Sekuritas dan Bursa AS menganggap proyek staking Lido dan Rocket Pool sebagai sekuritas.
Empat, Kesimpulan
Tren jangka panjang tetap positif:
1 dampak kebijakan trump: Perang tarif yang telah berjalan, trump segera menyatakan bahwa itu akan berhenti untuk sementara dan tidak akan berlanjut, dalam jangka pendek efek negatif dari tarif sudah dilepaskan. Tahun ini, legislasi untuk crypto secara bertahap menguntungkan seluruh jalur crypto, terutama setelah Trump menandatangani strategi cadangan Bitcoin AS, yang membuat perisai semakin kuat dan arah besar semakin jelas. Dalam beberapa bulan mendatang, akan ada lebih banyak rilis positif dalam arah regulasi, termasuk: etf staking eth, lebih banyak etf crypto, kejelasan undang-undang regulasi keuangan defi, dan legislasi tarif untuk Bitcoin serta jalur crypto.
Siklus penurunan suku bunga: saat ini dalam siklus penurunan suku bunga, jelas bahwa siklus penurunan suku bunga ini akan sangat tahan lama, karena Federal Reserve akan memangkas suku bunga sesuai dengan situasi ekonomi tertentu dan tidak memotong suku bunga, mempengaruhi pasar modal, Amerika Serikat masih merupakan periode suku bunga tinggi, masih ada jalan panjang untuk beralih dari suku bunga rendah atau bahkan suku bunga nol, mungkin berlangsung selama 2-3 tahun, dan kemudian QE juga dapat dibuka pada titik waktu yang diperlukan, dari perspektif siklus ekonomi, pasar bull ini baru saja dimulai.
3 **Keuntungan Jalur: ** Tiga garis inti jalur utama untuk jangka panjang di masa depan: DEFI, stablecoin, dan tokenisasi saham AS, sejalan dengan jalur globalisasi keuangan AS, akan memimpin crypto mencapai tingkat baru. Jalur spekulasi: Kombinasi AI, depin, dan crypto juga merupakan jalur spekulasi yang patut diperhatikan dalam siklus ini.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Kekhawatiran perang tarif Trump memicu dumping di Pasar Kapital dan mendorong alokasi stablecoin mencapai rekor tertinggi.
Dampak tarif memicu dumping jangka pendek, indeks ketakutan pasar tetap tinggi, namun logika jangka panjang pasar kripto tidak berubah.
pasar kripto ringkasan
Trump meluncurkan kebijakan "tarif timbal balik" yang melebihi ekspektasi pada 2 April, dengan model "penutupan karpet + satu tarif untuk satu negara", yang menyebabkan guncangan pasar yang hebat.
Pada kuartal pertama 2025, akibat tarif Trump, pasar mengalami penjualan panik karena kurangnya kepercayaan. Penjualan besar-besaran di pasar kali ini bukan disebabkan oleh kinerja perusahaan yang buruk, tetapi karena ekspektasi kebijakan tarif yang membawa ketidakpastian besar, menyebabkan emosi penghindaran risiko di pasar modal meningkat, dan beberapa perusahaan besar mulai menarik diri.
Keuntungan jalur: Tiga jalur inti utama dalam jangka panjang di masa depan: DEFI, stablecoin, dan tokenisasi saham AS akan memimpin crypto menuju ketinggian baru seiring dengan globalisasi keuangan AS. Jalur spekulasi: Kombinasi AI, depin, dan crypto juga merupakan jalur spekulasi yang patut diperhatikan dalam siklus kali ini.
Ringkasan Ekonomi Makro
Ekonomi Wall Street umumnya percaya bahwa ekonomi akan terjebak dalam kecemasan resesi setelah "Hari Pembebasan" pada 2 April, dengan alasan utama termasuk: perlunya petunjuk kebijakan yang jelas, ketidakjelasan tingkat dampak negatif tarif, dan kekhawatiran terhadap kebijakan Trump. Pasar sedang secara bertahap mencerna emosi panik, Amerika Serikat telah menunjukkan ketahanan ekonomi.
Dengan dolar AS, suku bunga, dan harga minyak yang bergerak turun secara bersamaan (tujuan kebijakan yang jelas di bawah kerangka Besant), proses pelonggaran kondisi keuangan sedang dipercepat dengan ritme yang sekitar 2-3 bulan lebih cepat dibandingkan pergerakan aset berisiko. Sinyal ini menunjukkan bahwa saham teknologi dan pasar kripto berpotensi mengalami pergerakan struktural pada kuartal kedua, jika tren ini berlanjut, paruh kedua tahun 2025 mungkin akan membuka lebih banyak ruang untuk kenaikan.
Pasar kripto masih terpengaruh oleh dampak pengetatan likuiditas yang disebabkan oleh penguatan dolar dan tekanan kenaikan suku bunga di kuartal keempat 2024, tetapi siklus pengetatan hampir berakhir. Kondisi keuangan saat ini dengan cepat melonggar, dan pertumbuhan M2 akan segera kembali ke puncak historis, penurunan kali ini hanyalah penyesuaian reguler dalam siklus.
Menyebutkan peningkatan likuiditas selama krisis SVB, menunjukkan dampak langsung dari peristiwa tertentu terhadap cadangan bank.
Tom Li menganalisis potensi dorongan rebound pasar saham, menekankan bahwa cadangan kas, pengurangan leverage, dan posisi hedge fund memberikan bahan bakar untuk kenaikan, menunjukkan bahwa meskipun pasar bergejolak, masih ada banyak dana yang siap diinvestasikan, mengisyaratkan kemungkinan rebound yang kuat. Dia percaya bahwa meskipun utang meningkat, ada potensi kenaikan di pasar.
Trump secara resmi mengenakan tarif tambahan kepada 185 negara pada 2 April, ini adalah penambahan tarif terbesar dalam sejarah pendirian Amerika Serikat. Dampak dari berita ini, setelah pengumuman, indeks futures Nasdaq turun lebih dari 4%. Mengenai tarif, ekonom utama JP Morgan, Michael Feroli, mencatat bahwa meskipun tarif baru Trump dapat menghasilkan pendapatan sekitar 400 juta dolar (setara 1,3% dari PDB) jika dihitung secara statis, namun akan mendorong inflasi PCE tahun ini sebesar 1-1,5%, dan tekanan inflasi jangka menengah akan semakin terlihat. Daya beli konsumen yang tertekan dapat menyebabkan pertumbuhan negatif pada pendapatan yang dapat dibelanjakan secara riil pada Q2-Q3, yang pada gilirannya dapat memicu penyusutan konsumsi dan meningkatkan risiko resesi ekonomi.
I Tinjauan Pasar
1.1 Analisis FMG RWA dan Indeks AI
Pada pertengahan bulan Maret 2025, di antara banyak Indeks yang dipantau oleh FMG, pergerakan RWA Index masih cukup baik, dengan kenaikan imbal hasil bulanan sekitar 6,6%. Ini berkat musim altcoin yang lambat dan sedikitnya peluang investasi Web 3 yang terlalu terkonsentrasi pada BTC dan stablecoin. Dana luar sedang mengalihkan perhatian kembali ke DeFi, manajemen aset, dan sektor strategi. Namun, DeFi di pasar Web 3 yang tunggal juga memiliki risiko tinggi, sehingga produk yang memiliki aset dunia nyata yang terikat dan memiliki atribut DeFi saat ini sedang diminati.
1.2 data pasar kripto
Hingga 3 April 2024, total kapitalisasi pasar kripto adalah 2,61 triliun, sedikit menurun dibandingkan dengan 2,68 triliun dolar AS pada pertengahan Februari.
Indeks dominasi BTC: Per 3 April, indeks dominasi BTC saat ini adalah 62%, terus meningkat.
Indeks Kedatangan Musim Altcoin: Per 14 Maret, indeks kedatangan musim altcoin saat ini adalah 14, dibandingkan dengan 14 pada awal Maret, tetap berada di level rendah, ini berarti saat ini terdapat sedikit peluang untuk altcoin, dan dana terutama masih terfokus pada BTC dan stablecoin lainnya, tetapi juga berarti altcoin telah mencapai titik terendah.
1.3 Data CPI dan reaksi pasar terhadap penilaian pasar
Ketahanan Jangka Pendek Pasar Tenaga Kerja AS Sulit Menyembunyikan Kekhawatiran Risiko Kebijakan
Sementara klaim pengangguran awal AS turun pada bulan Maret, tingkat pengangguran stabil pada 4,1%, dan tingkat PHK yang rendah mendukung pasar tenaga kerja, kebijakan proteksionis agresif pemerintahan Trump dan rencana untuk mengurangi pemerintah federal melalui pemotongan pengeluaran dan PHK massal menciptakan risiko struktural terhadap perekonomian. Kenaikan klaim pengangguran di Washington, DC, dan sekitarnya telah mengekspos tekanan kontraktor yang mengandalkan kontrak pemerintah untuk memberhentikan pekerja, sementara survei konsumen Conference Board hanya menunjukkan peningkatan marjinal dalam optimisme tentang pasar kerja. Meskipun data saat ini mendukung The Fed untuk mempertahankan jalur suku bunga, ketidakpastian kebijakan mengikis momentum ekspansi ekonomi dari berbagai dimensi rantai pasokan, investasi perusahaan dan pengeluaran publik, dan kerentanan di bawah penampilan "kuat" pasar tenaga kerja secara bertahap dapat menjadi jelas dengan transmisi guncangan kebijakan.
Dua, Berita Pasar Terpanas
2.1 Pemerintah Amerika Serikat menyelesaikan audit menyeluruh terhadap kepemilikan Bitcoin dan aset enkripsi lainnya pada 5 April.
Amerika Serikat mempercepat pembangunan cadangan strategis aset digital nasional, peningkatan transparansi kepemilikan Bitcoin mungkin mempengaruhi ekspektasi pasar
Departemen Keuangan AS dan lembaga federal akan mengungkapkan secara komprehensif untuk pertama kalinya pada 5 April rincian tentang sekitar 198.000 Bitcoin (senilai sekitar 16 miliar dolar AS) dan aset kripto lainnya yang mereka miliki, berdasarkan perintah eksekutif yang ditandatangani oleh Presiden Trump pada 6 Maret. Langkah ini bertujuan untuk membentuk "cadangan Bitcoin strategis" dan menjelaskan ruang lingkup cadangan aset digital (apakah XRP, SOL, ADA, dan lainnya termasuk di dalamnya).
2.2 Upgrade Pectra Ethereum dijadwalkan untuk diluncurkan pada 7 Mei, mengoptimalkan fungsi staking dan dompet
Menurut laporan CoinDesk, pengembang Ethereum telah secara resmi menetapkan waktu peluncuran jaringan utama Pectra Upgrade pada 7 Mei 2025. Upgrade ini merupakan pembaruan sistem terbesar sejak Maret 2024, mencakup 11 usulan perbaikan (EIP), dengan fokus pada fungsi kontrak dompet (meningkatkan kemudahan penggunaan dan kemampuan pemulihan) serta EIP-7251 (meningkatkan batas staking node tunggal dari 32 ETH menjadi 2048 ETH). Upgrade ini telah berhasil dijalankan di jaringan uji Hoodi.
2.3 MARA Produksi Bitcoin bulan Maret meningkat 17% dibandingkan bulan sebelumnya, dan jumlah kepemilikan meningkat menjadi 47531 BTC
Menurut pengumuman MARA Holdings, pada Maret 2025, terdapat 242 blok yang berhasil ditambang, meningkat 17% dibanding bulan sebelumnya, dengan rata-rata produksi BTC harian sebesar 26,8 koin, dan total produksi mencapai 829 BTC. Total kepemilikan BTC perusahaan meningkat menjadi 47.531 koin. MARA menyatakan bahwa kolam tambang mandirinya, MARAPool, sejak diluncurkan memiliki "nilai keberuntungan" lebih dari 10% di atas rata-rata jaringan, meningkatkan pendapatan blok. Selain itu, MARA memperkirakan pembangunan pusat data 40MW di Ohio akan selesai pada akhir April, terus memperluas penggunaan energi bersih dan penempatan daya komputasi.
Tiga, Lingkungan Regulasi
Komisi Sekuritas dan Bursa AS menganggap proyek staking Lido dan Rocket Pool sebagai sekuritas.
Empat, Kesimpulan
Tren jangka panjang tetap positif:
1 dampak kebijakan trump: Perang tarif yang telah berjalan, trump segera menyatakan bahwa itu akan berhenti untuk sementara dan tidak akan berlanjut, dalam jangka pendek efek negatif dari tarif sudah dilepaskan. Tahun ini, legislasi untuk crypto secara bertahap menguntungkan seluruh jalur crypto, terutama setelah Trump menandatangani strategi cadangan Bitcoin AS, yang membuat perisai semakin kuat dan arah besar semakin jelas. Dalam beberapa bulan mendatang, akan ada lebih banyak rilis positif dalam arah regulasi, termasuk: etf staking eth, lebih banyak etf crypto, kejelasan undang-undang regulasi keuangan defi, dan legislasi tarif untuk Bitcoin serta jalur crypto.
3 **Keuntungan Jalur: ** Tiga garis inti jalur utama untuk jangka panjang di masa depan: DEFI, stablecoin, dan tokenisasi saham AS, sejalan dengan jalur globalisasi keuangan AS, akan memimpin crypto mencapai tingkat baru. Jalur spekulasi: Kombinasi AI, depin, dan crypto juga merupakan jalur spekulasi yang patut diperhatikan dalam siklus ini.