Minggu lalu, dengan tarif yang mengintai dan ketidakpastian makro yang belum terpecahkan, pergerakan ke atas terasa lebih seperti harapan yang tidak realistis daripada keyakinan fundamental.
Editorial ini berasal dari edisi minggu lalu dari buletin Week in Review. Berlangganan buletin mingguan untuk mendapatkan editorial segera setelah selesai.
Pertanyaan Minggu Lalu Adalah: Apakah Tarif Sudah Termasuk?
Pasar crypto saat ini berjalan cukup baik, meskipun ketakutan masih ada. Penjelasan yang paling mungkin untuk dinamika ini adalah bahwa peserta pasar telah memperhitungkan risiko tertentu seperti tarif dan ketegangan global, tetapi ketidakpastian makroekonomi masih tetap ada.
Pasar sekarang berjalan relatif baik karena pasar telah memperhitungkan berita buruk, yang menyesuaikan ekspektasi ke depan ke bawah. Setelah mempertimbangkan penyesuaian tersebut, dan dengan sebagian besar indikator ekonomi tetap positif, masuk akal bahwa pasar dapat terus bergerak ke arah yang lebih tinggi. Namun, ketidakpastian belum sepenuhnya diperhitungkan.
Pertama dan terutama, hari Rabu depan adalah Hari Pembebasan, hari di mana tarif timbal balik Trump akan mulai berlaku. Apakah negara lain akan mundur, apakah Trump, seberapa besar tarif yang akan dikenakan? Semua ini menambah ketidakpastian.
Minggu depan, saya berharap situasi tarif dapat diselesaikan dengan relatif damai. Tapi jika tidak, satu pertanyaan menarik yang saya ingin tahu adalah ini: jika tarif ternyata lebih buruk dari yang diperkirakan oleh peserta pasar, apakah pasar tradisional AS akan menderita lebih banyak daripada bitcoin? Biasanya, bitcoin ( dan crypto) berkinerja lebih buruk, atau setidaknya sama, selama penurunan pasar tradisional.
Namun, beberapa orang yang saya ikuti mengatakan bahwa kali ini mungkin berbeda. Pertama-tama, bitcoin telah mengalami koreksi yang lebih keras daripada ekuitas AS, dengan penurunan puncak sebesar 30% dibandingkan 10%. Pasar AS telah melihat penarikan uang dari Amerika ke pasar lokal, yang telah mengalami peningkatan. Masalah tarif lebih lanjut, ditambah dengan keyakinan bahwa ekuitas AS dinilai terlalu tinggi dan lokal dinilai terlalu rendah, mungkin akan melihat aliran ini keluar dari AS terus berlanjut atau semakin cepat. Sementara itu, tampaknya wajar untuk mengasumsikan bahwa bitcoin, sebagai aset global, akan kurang terpengaruh oleh hal ini. Akhirnya, Amerika sedang dalam proses pengetatan, sedangkan negara lain seperti Jerman dan China sedang melonggarkan. Sebagai aset global, bitcoin jauh lebih baik untuk menyerap beberapa dari likuiditas tersebut daripada ekuitas AS.
Semua poin ini logis dan cukup meyakinkan, tetapi saya pada akhirnya tidak setuju bahwa bitcoin akan mengambang jika ekuitas AS anjlok, dengan alasan sederhana bahwa, "pasar bisa tetap tidak rasional lebih lama daripada Anda bisa tetap solvent," seperti yang dikatakan Keynes dengan terkenal. Saya percaya pasar akan bertindak secara tidak rasional. Jika ekuitas AS jatuh, bitcoin akan jatuh dengan jumlah yang sama atau lebih. Graham Stone mengatakan di Token Narratives minggu ini bahwa jika ini terjadi, "beli bitcoin dengan kedua tangan." Saya setuju!
Itu semua adalah pembicaraan jangka pendek. Dalam jangka menengah hingga panjang, bitcoin tampaknya sangat baik untuk apresiasi harga. Minggu ini penuh dengan berita bullish seputar tema perusahaan mulai menempatkan bitcoin di neraca mereka.
Ketika Saylor pertama kali mulai membeli BTC melalui perusahaannya, yang sebelumnya dikenal sebagai Microstrategy, itu menyebabkan lonjakan signifikan dalam harga saham. Banyak yang berspekulasi pada saat itu bahwa akhirnya, keberhasilan Microstrategy dapat mengarah pada buku pedoman baru bagi perusahaan—
terutama perusahaan dengan relevansi yang memudar.
Kami akhirnya mungkin melihat perusahaan-perusahaan masuk ke dalam perdagangan ini. Metaplanet, pengembang hotel Jepang yang membeli bitcoin pertamanya kurang dari setahun yang lalu pada 8 April 2024, telah melihat harga sahamnya melonjak lebih dari 2.300% sejak tanggal itu. Dengan pembelian terbarunya pada hari Senin, kini ia memiliki 3.350 BTC. CEO memposting pada hari Senin di X dalam bahasa Jepang, “Hari ini, perusahaan mencatat nilai perdagangan tertinggi sebesar 50,4 miliar yen. Ini menduduki peringkat ke-13 dalam hal nilai perdagangan di Jepang, melampaui Toyota, yang memiliki kapitalisasi pasar tertinggi.”
Pada hari Rabu, Gamestop mengumumkan bahwa mereka mengumpulkan $1,3 miliar untuk memulai strategi perbendaharaan Bitcoin mereka. Mereka mengumpulkan uang meskipun memegang $4,76 miliar dalam bentuk uang tunai, yang mencerminkan buku pedoman agresif ala Microstrategy. Saylor menanggapi pengumuman tersebut dengan memposting jajak pendapat di X yang menyarankan Gamestop untuk membeli lebih dari $3 miliar dalam Bitcoin untuk mendapatkan legitimasi BTC. Tetap keren Saylor!
Juga minggu ini, sebuah Perusahaan Perbendaharaan Bitcoin Prancis membeli 580 BTC, dan awal bulan ini Rumble membeli 188.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Pembebasan untuk Bitcoin dari Ekuitas?
Minggu lalu, dengan tarif yang mengintai dan ketidakpastian makro yang belum terpecahkan, pergerakan ke atas terasa lebih seperti harapan yang tidak realistis daripada keyakinan fundamental.
Editorial ini berasal dari edisi minggu lalu dari buletin Week in Review. Berlangganan buletin mingguan untuk mendapatkan editorial segera setelah selesai.
Pertanyaan Minggu Lalu Adalah: Apakah Tarif Sudah Termasuk?
Pasar crypto saat ini berjalan cukup baik, meskipun ketakutan masih ada. Penjelasan yang paling mungkin untuk dinamika ini adalah bahwa peserta pasar telah memperhitungkan risiko tertentu seperti tarif dan ketegangan global, tetapi ketidakpastian makroekonomi masih tetap ada.
Pasar sekarang berjalan relatif baik karena pasar telah memperhitungkan berita buruk, yang menyesuaikan ekspektasi ke depan ke bawah. Setelah mempertimbangkan penyesuaian tersebut, dan dengan sebagian besar indikator ekonomi tetap positif, masuk akal bahwa pasar dapat terus bergerak ke arah yang lebih tinggi. Namun, ketidakpastian belum sepenuhnya diperhitungkan.
Pertama dan terutama, hari Rabu depan adalah Hari Pembebasan, hari di mana tarif timbal balik Trump akan mulai berlaku. Apakah negara lain akan mundur, apakah Trump, seberapa besar tarif yang akan dikenakan? Semua ini menambah ketidakpastian.
Minggu depan, saya berharap situasi tarif dapat diselesaikan dengan relatif damai. Tapi jika tidak, satu pertanyaan menarik yang saya ingin tahu adalah ini: jika tarif ternyata lebih buruk dari yang diperkirakan oleh peserta pasar, apakah pasar tradisional AS akan menderita lebih banyak daripada bitcoin? Biasanya, bitcoin ( dan crypto) berkinerja lebih buruk, atau setidaknya sama, selama penurunan pasar tradisional.
Namun, beberapa orang yang saya ikuti mengatakan bahwa kali ini mungkin berbeda. Pertama-tama, bitcoin telah mengalami koreksi yang lebih keras daripada ekuitas AS, dengan penurunan puncak sebesar 30% dibandingkan 10%. Pasar AS telah melihat penarikan uang dari Amerika ke pasar lokal, yang telah mengalami peningkatan. Masalah tarif lebih lanjut, ditambah dengan keyakinan bahwa ekuitas AS dinilai terlalu tinggi dan lokal dinilai terlalu rendah, mungkin akan melihat aliran ini keluar dari AS terus berlanjut atau semakin cepat. Sementara itu, tampaknya wajar untuk mengasumsikan bahwa bitcoin, sebagai aset global, akan kurang terpengaruh oleh hal ini. Akhirnya, Amerika sedang dalam proses pengetatan, sedangkan negara lain seperti Jerman dan China sedang melonggarkan. Sebagai aset global, bitcoin jauh lebih baik untuk menyerap beberapa dari likuiditas tersebut daripada ekuitas AS.
Semua poin ini logis dan cukup meyakinkan, tetapi saya pada akhirnya tidak setuju bahwa bitcoin akan mengambang jika ekuitas AS anjlok, dengan alasan sederhana bahwa, "pasar bisa tetap tidak rasional lebih lama daripada Anda bisa tetap solvent," seperti yang dikatakan Keynes dengan terkenal. Saya percaya pasar akan bertindak secara tidak rasional. Jika ekuitas AS jatuh, bitcoin akan jatuh dengan jumlah yang sama atau lebih. Graham Stone mengatakan di Token Narratives minggu ini bahwa jika ini terjadi, "beli bitcoin dengan kedua tangan." Saya setuju!
Itu semua adalah pembicaraan jangka pendek. Dalam jangka menengah hingga panjang, bitcoin tampaknya sangat baik untuk apresiasi harga. Minggu ini penuh dengan berita bullish seputar tema perusahaan mulai menempatkan bitcoin di neraca mereka.
Ketika Saylor pertama kali mulai membeli BTC melalui perusahaannya, yang sebelumnya dikenal sebagai Microstrategy, itu menyebabkan lonjakan signifikan dalam harga saham. Banyak yang berspekulasi pada saat itu bahwa akhirnya, keberhasilan Microstrategy dapat mengarah pada buku pedoman baru bagi perusahaan—
terutama perusahaan dengan relevansi yang memudar.
Kami akhirnya mungkin melihat perusahaan-perusahaan masuk ke dalam perdagangan ini. Metaplanet, pengembang hotel Jepang yang membeli bitcoin pertamanya kurang dari setahun yang lalu pada 8 April 2024, telah melihat harga sahamnya melonjak lebih dari 2.300% sejak tanggal itu. Dengan pembelian terbarunya pada hari Senin, kini ia memiliki 3.350 BTC. CEO memposting pada hari Senin di X dalam bahasa Jepang, “Hari ini, perusahaan mencatat nilai perdagangan tertinggi sebesar 50,4 miliar yen. Ini menduduki peringkat ke-13 dalam hal nilai perdagangan di Jepang, melampaui Toyota, yang memiliki kapitalisasi pasar tertinggi.”
Pada hari Rabu, Gamestop mengumumkan bahwa mereka mengumpulkan $1,3 miliar untuk memulai strategi perbendaharaan Bitcoin mereka. Mereka mengumpulkan uang meskipun memegang $4,76 miliar dalam bentuk uang tunai, yang mencerminkan buku pedoman agresif ala Microstrategy. Saylor menanggapi pengumuman tersebut dengan memposting jajak pendapat di X yang menyarankan Gamestop untuk membeli lebih dari $3 miliar dalam Bitcoin untuk mendapatkan legitimasi BTC. Tetap keren Saylor!
Juga minggu ini, sebuah Perusahaan Perbendaharaan Bitcoin Prancis membeli 580 BTC, dan awal bulan ini Rumble membeli 188.