Bitcoin sebagai alat tukar memiliki fungsi penyimpanan nilainya dua kali lipat.
Ditulis oleh: Bitcoin Magazine
Diterjemahkan: Wuzhu, Jincai Caijing
Michael Saylor, Anda dipaksa untuk menyadari bahwa semua aset penyimpan nilai memiliki cacat, dan memaksa Anda untuk memperhatikan satu-satunya aset yang tidak cacat. Ini tidak berarti Anda kebal terhadap situasi alat tukar. Ketika Anda melihat pasar real estat dari satu sudut, Anda akan menemukan betapa besarnya, sementara dari sudut lain, betapa menakutkannya. Tetapi jika Anda mengalami kesakitan, memaksa Anda untuk mempertahankan daya beli miliaran dolar, maka perumahan adalah alat yang baik.
Obsesi Anda terhadap SoV sepenuhnya menyimpang dari tujuan. Aspek terbesar Bitcoin adalah Alat Tukar. Meskipun sistem mata uang fiat semakin banyak memisahkan fungsi uang, itu tidak berarti seharusnya seperti itu. Saya mengerti bahwa mengatakan Bitcoin adalah Alat Tukar adalah seperti menusuk sarang lebah, semua tuan mata uang lainnya akan berusaha menghentikan Bitcoin. Jika mereka bergabung daripada melawannya, itu akan sangat baik. Ini akan meyakinkan semua miliarder bahwa mereka bisa menginvestasikan uang mereka, tetapi hanya menggunakan Bitcoin untuk menyimpan nilai adalah serangan terhadapnya. Pendekatan ini akan mengubahnya menjadi emas digital 2.0, terjebak.
Tanpa alat tukar, tidak ada penyimpanan nilai! Alat tukar adalah yang utama. Anda menerima transaksi, lalu menyimpan Bitcoin. Jika penyimpanan nilai adalah fokus, bayangkan mengumumkan bahwa Anda kehilangan kunci tumpukan Bitcoin Anda—Anda masih dapat menyimpannya dengan sempurna, tetapi tanpa fungsi alat tukar, pasar akan menghapus nilai hukum fiktif yang berada di atas. Nilai ini ada karena dapat mengalir, dan masih dapat digunakan sebagai alat tukar.
Tabung oksigen sangat penting untuk penyimpanan cadangan, tetapi bernapas jauh lebih penting. Penyimpanan nilai adalah sekunder, bergantung pada kemampuan untuk berdagang. Tanpa kemampuan berdagang, penyimpanan nilai menjadi tidak berarti. Michael, ketika aset senilai satu juta dolar Anda di Argentina terdevaluasi 90%, Anda mengalami ini secara langsung. Anda berjuang untuk mempertahankan nilai, bukan karena Anda tidak memprediksi kedatangannya, tetapi karena Anda tidak dapat menggunakannya sebagai Alat Tukar. Memang, penyimpanan nilai yang buruk dapat melemahkan alat tukar, tetapi mengapa yang terakhir lebih diutamakan? Karena kemampuan berdagang adalah kunci untuk membuat Anda bereaksi.
Hingga saat ini, sebagian besar orang yang pernah berinteraksi dengan Bitcoin tahu tentang grafik yang dipromosikan oleh Jesse Meyers. Anda mengklaim tidak ada ide yang lebih baik dari penyimpanan nilai bersih sebesar 9 triliun dolar, lalu segera menyebut Bitcoin sebagai salah satu pasar dengan likuiditas tertinggi di dunia, beroperasi sepanjang waktu. Tebak apa? Likuiditas berarti Alat Tukar.
Sekarang, mari kita uraikan grafik Jesse, dimulai dengan pasar real estat. Ini bernilai $ 330 triliun, tetapi ini adalah alat tukar yang sangat buruk, dengan hanya $ 1,3 triliun yang diperdagangkan setiap tahun. Peraturan dan pajak telah membuat transaksi real estat lebih sulit. Namun, karena lebih dari 100 kali lebih baik sebagai penyimpan nilai, miliarder meraihnya, semakin mendominasi pasar dan mengecualikan generasi muda.
Rumah mungkin sangat berharga, tetapi pertumbuhan nilainya tidak hanya berasal dari rumah itu sendiri, tetapi juga dari hubungannya dengan utilitas di sekitarnya. Membangun jalan menuju rumah itu akan meningkatkan nilainya. Menambahkan supermarket atau pom bensin, atau menghubungkannya ke jaringan listrik, nilai akan meningkat lagi. Jaringan menciptakan peluang bagi aliran energi ke daerah tersebut, meningkatkan peluang untuk mengubah energi menjadi nilai ekonomi (seperti uang). Oleh karena itu, transaksi yang terjadi dalam jaringan adalah faktor yang meningkatkan nilai rumah. Namun, saya melihat sisi lain: jika Anda seorang miliarder dan semua orang mengincar sumber daya Anda, Anda tidak akan ingin membangun jaringan besar di sekitar rumah Anda. Anda akan memprioritaskan privasi. Rumah mungkin akan mengalami penurunan nilai, tetapi tujuannya akan beralih untuk meningkatkan biaya orang lain untuk mengakses Anda, sehingga mengurangi peluang untuk diserang.
Jadi bagaimana dengan pasar obligasi? Obligasi sebagai alat penyimpanan nilai memiliki nilai mencapai 300 triliun dolar AS, dengan volume perdagangan tahunan mencapai 140 triliun dolar AS, dan obligasi baru yang diterbitkan mencapai 25 triliun dolar AS. Ini berarti bahwa nilai sebagai alat tukar setiap tahun sekitar 50% dari total nilainya. Dalam pengertian ini, itu lebih baik daripada rumah, tetapi angka masih menunjukkan bahwa orang-orang terutama menggunakannya sebagai alat penyimpanan nilai.
Selanjutnya adalah saham. Nilainya sebesar 1,15 triliun dolar AS, dengan volume perdagangan sekitar 1,75 triliun dolar AS. Ini menunjukkan bahwa keunggulan mereka sebagai alat tukar melebihi fungsi mereka sebagai penyimpan nilai. Mengambil contoh saham MicroStrategy—Anda lebih memahami ini dibandingkan siapa pun. Berapa banyak nilai yang disimpan tahun lalu, dan berapa banyak nilai yang diperdagangkan melalui itu?
Dua bagian berikutnya menarik. Volume perdagangan tahunan industri seni sangat kecil sehingga bahkan tidak ditampilkan pada grafik. Pada saat yang sama, industri otomotif dan barang koleksi diperdagangkan hampir $ 4 triliun per tahun. Ini menyoroti betapa buruknya kinerja pasar real estat sebagai media pertukaran – bahkan lebih buruk daripada pasar mobil – setiap tahun sebagai penyimpan nilai, tetapi juga mengungkapkan betapa buruknya kinerja pasar real estat sebagai media pertukaran.
Oh, emas! Penggemar emas secara fanatik mengklaim bahwa emas telah ada selama lebih dari 5.000 tahun, menyebutnya sebagai penyimpan nilai tertinggi, untuk alasan apa pun – tetapi hanya menyumbang 1,78% dari penyimpan nilai pasar. Ini menunjukkan bahwa sekali peran media pertukarannya dilucuti, ia dapat dengan mudah ditangkap dan dimanipulasi. Maaf, pecinta emas, tapi peri itu tidak akan kembali ke lampu. Emas memiliki nilai $ 16 triliun, dan penggemar emas mengklaim bahwa ia dapat menyimpan uang senilai $ 120 triliun di dalamnya. Mereka putus asa untuk menghasilkan banyak uang, tetapi pasar tidak setuju, percaya bahwa mata uang fiat yang cacat sepuluh kali lebih tinggi daripada batu yang mengkilap dan tak bernyawa. Jadi, apakah emas merupakan alat tukar yang lebih baik? Ini diperdagangkan $ 54 triliun per tahun dan menggunakan 3,5 kali lebih banyak dari media pertukarannya, didorong oleh derivatif.
Uang mungkin tidak dominan dalam hal penyimpan nilai aset, tetapi sejauh ini merupakan media pertukaran terkemuka. Aset toko nilai lainnya bahkan tidak dapat dibandingkan. Bagaimana jika dolar AS (mata uang teratas) menjadi penyimpan nilai? Ini akan menghancurkan jaringan dolar, dan nilai aset non-AS akan meningkat karena jaringan aset non-AS masuk untuk memenuhi permintaan. Seiring waktu, simpanan aset nilai mereka akan naik, sementara aset dolar akan anjlok. Jumlah total uang global adalah sekitar $ 120 triliun, tetapi lihatlah volume perdagangan bank sentral teratas: Fedwire sekitar $ 1.182 triliun, TARGET2 sekitar $ 765 triliun, CHAPS sekitar $ 145 triliun, dan lainnya (sebagian) sekitar $ 500 triliun (perkiraan konservatif karena data yang tidak lengkap). Jadi, sementara penyimpan nilai adalah $ 120 triliun (menurut grafik Jesse), jaringan ini lebih dari 20 kali lebih efektif sebagai media pertukaran, yaitu sekitar $ 2,5 triliun. Jika 2 miliar orang yang tidak memiliki rekening bank dimasukkan, berapa nilai alat tukarnya? Berapa banyak transaksi yang akan dipicu? Bagaimana jika transaksi mikro dimungkinkan?
Di mana posisi Bitcoin di antara semua ini? Pendapat umum adalah mendorong para pemegang untuk tidak pernah menjual, menjadikan Bitcoin sebagai alat penyimpanan nilai. Namun, pasar menceritakan kisah yang berbeda. Pada tahun 2024, kapitalisasi pasar Bitcoin mencapai 2 triliun dolar, sementara nilai yang diperdagangkan di blockchain-nya yang pertama - mencapai 3,4 triliun dolar. Mengingat jaringan Lightning (meskipun angka pastinya masih sulit dipahami), totalnya mungkin mendekati 4 triliun dolar. Ini menunjukkan bahwa peran Bitcoin sebagai alat tukar adalah dua kali lipat dari fungsi penyimpanan nilainya. Lalu, apa yang akan terjadi jika narasi promosi 'HODL' yang telah ada lama mulai memudar?
Karena ada cacat pada mata uang fiat, obligasi dan saham berpura-pura menjadi "alat" keuangan. Ini menciptakan pasar yang menghalangi sebagian besar orang untuk melindungi kekayaan mereka, lebih lanjut memecah fungsi penyimpanan nilai mata uang. Namun, seberapa inklusif alat-alat ini? Atau apakah mereka hanya alat yang menyedot nilai dari alat tukar fiat, mengarahkannya ke tangan individu yang berprivilege, miliarder, dan orang-orang lain yang perlu menimbun?
Di seluruh dunia, hanya 10-20% orang yang terpapar pada obligasi, terutama melalui pensiun atau dana investasi secara tidak langsung, bukan secara langsung. Untuk saham, 15-25% populasi dapat terpapar. Ini berarti maksimal 80% manusia tidak memiliki alat ini untuk melindungi diri mereka, membuat mereka rentan terhadap eksploitasi. Memisahkan penyimpanan nilai dari alat tukar akan membentuk dinamika pengekstraksi dan yang diekstraksi. Ini memperbesar "efek Cantillon": mereka yang dapat mencetak alat tukar membeli aset penyimpanan nilai, yang meminggirkan 80% atau lebih orang. Ini adalah siklus umpan balik yang melemahkan sistem, memperluas kesenjangan antara orang kaya dan miskin. Semakin banyak uang yang dicetak, semakin lemah fungsi penyimpanan nilai dari mata uang.
Bagian lain yang sangat penting dari seluruh sistem adalah biaya. Mengirim dolar melalui sistem perbankan memerlukan biaya, ini adalah layanan, tetapi berapa biaya ketika Anda ingin mengubah dari Alat Tukar menjadi alat penyimpanan nilai? Jauh lebih banyak. Ini menyebabkan begitu banyak gesekan di seluruh sistem dan membuat orang miskin tidak dapat menyimpan nilai mereka. Pada saat ini, Alat Tukar semakin banyak berubah menjadi alat penarikan, bukan Alat Tukar. Ini juga merupakan alasan mengapa kasus penyimpanan nilai lebih menarik dalam sistem fiat.
Bitcoin tidak berpura-pura menjadi uang seperti halnya yang lain; itu adalah mata uang buatan pertama yang tidak terkorosi seperti es yang mencair dan tidak mendiskriminasi. Itu adalah uang bagi mereka yang memilihnya. Karena tidak ada printer, tidak ada yang ingin menukarnya dengan penyimpanan nilai "lebih baik" - tidak ada yang kedua. Bahkan orang yang tidak memiliki Bitcoin dapat menggunakannya untuk membentuk kehidupan yang mereka inginkan. Mereka tidak lagi mengejar uang untuk menyimpan sesuatu, tetapi membangun apa pun yang dapat memperkaya hidup mereka di atas dasar Bitcoin.
Pikiran yang paling penting bukanlah menyimpan nilai, melainkan mentransfer nilai. Namun, untuk mentransfer nilai, Anda pertama-tama perlu menyimpan beberapa. Sekali lagi, untuk menyimpan beberapa, Anda perlu seseorang yang terlebih dahulu mentransfer beberapa dengan cara Anda. Itulah sebabnya orang kaya lebih suka aset yang tidak akan menghilang seperti es yang mencair. Sementara itu, mereka yang baru memulai karir lebih fokus pada mendapatkan nilai, bukan menyimpan sesuatu yang belum mereka miliki.
Mengapa kasus penyimpan nilai mendapatkan begitu banyak perhatian? Salah satu alasannya bisa jadi upaya yang terlibat. Dengan penyimpan nilai, Anda dapat membeli dan menahan – tanpa harus melakukan pekerjaan apa pun untuk meningkatkan kehidupan Anda. Dengan alat tukar, Anda harus bekerja untuk meningkatkan tabungan Anda dan meyakinkan orang lain untuk membayar barang atau jasa Anda dengan Bitcoin. Faktor lain: bagi kebanyakan orang, portofolio fiat mereka masih melebihi portofolio Bitcoin mereka. Hanya ketika Bitcoin melebihi kepemilikan fiat mereka, mereka akan mempertimbangkan untuk menggunakannya untuk meningkatkan kehidupan mereka. Transisi ini tidak sulit bagi mayoritas populasi dunia yang tidak memiliki tabungan atau aset. Ini mungkin menjelaskan mengapa sistem saat ini menolak untuk membiarkan mereka keluar, alih-alih mendorong ketergantungan dengan menawarkan hak asuh Bitcoin – memperdagangkan satu ketergantungan dengan yang lain.
Bahkan kebekuan juga terkait dengan permintaan untuk lebih banyak alat tukar. Michael, kamu sangat mendukung kebekuan, tetapi jika Bitcoin tidak digunakan untuk menjangkau lebih banyak orang, kamu justru menunda hal itu. Berbeda dengan kamu, Amerika tahu bahwa untuk menjadikan dolar sebagai mata uang cadangan dunia, mereka harus mendistribusikannya secara luas untuk mengunci efek jaringan. Mereka percaya bahwa jaringan adalah kunci kebekuan, dan karena biaya mencetak dan membagikan tagihan sangat rendah, itu mudah untuk berfungsi. Untuk Bitcoin, kelangkaan absolutnya menuntut keseimbangan antara penyebaran dan penyimpanan jumlahnya. Namun, itu tidak berarti kamu tidak boleh menghabiskan satu sen.
Metafora penyimpanan lemak di dalam tubuh adalah kunci untuk bertahan hidup jangka panjang. Benar, tetapi itu mengabaikan kebutuhan akan pendapatan makanan yang stabil untuk mempertahankan kehidupan sebelum menyimpan lemak. Tanpa pendapatan, tidak ada yang bisa disimpan—jadi perdagangan adalah yang terpenting. Namun, bagi seseorang yang tidak khawatir tentang kelaparan, fokusnya beralih ke penyimpanan makanan untuk mencegah pembusukan. Saya selalu menekankan hal ini untuk menyoroti bias Anda terhadap penyimpanan nilai, yang dapat membengkokkan penilaian Anda dan menyesatkan orang lain.
Pada tahap perjalanan Bitcoin saya ini, saya yakin tentang satu hal: mengejar uang akan merusak Anda. Bitcoin mengubah itu—ia menghentikan Anda dari mengejar uang tanpa henti, memungkinkan Anda untuk menjalani hidup yang Anda inginkan. Apa yang terjadi ketika Anda memiliki cukup banyak hal yang Anda inginkan? Lalu? Dengan Bitcoin, itu sepenuhnya mungkin, setiap pengguna Bitcoin harus siap dengan jawaban untuk situasi ini. Namun, mengejar uang adalah lubang tanpa dasar yang tidak bisa Anda penuhi. Alkitab mengatakan bahwa cinta akan uang adalah akar dari segala kejahatan. Saya setuju, tetapi bagaimana itu berfungsi? Apa mekanismenya? Mengejar uang—menjadikannya sebagai prioritas utama, menjadikan hal-hal lain sebagai yang kedua—adalah sebuah mekanisme.
Kau bukan sedang membangun standar Bitcoin—kau sedang menumpuk setumpuk kartu. Sama seperti emas di masa lalu, kali ini kau sedang mengumpulkan Bitcoin dari tangan individu dan institusi, semakin memperkuat standar fiat. Saylor, kau tidak menyerang dolar seperti yang dipikirkan beberapa orang—kau sedang mendukungnya dengan meningkatkan nilai sahammu dan ekosistemnya. Sebaliknya, kau secara spekulatif menyerang mereka yang membiayai pembelian Bitcoinmu. Kau tidak hanya melukai mereka; dengan memperkuat dolar, kau juga memperburuk penderitaan pemegang mata uang lainnya. Mengumpulkan Bitcoin di bawah pengawasan seluruh dunia? Ini bukan kota jaringan—tetapi perkebunan tertutup yang didanai dengan uang mereka sendiri.
Saya ingin tahu apakah orang-orang bersedia menginvestasikan Bitcoin mereka ke dalam sekuritas Anda. Berapa banyak orang yang benar-benar akan melakukannya? Saya yakin, ekstremis Bitcoin sejati tidak akan menukar aset penyimpanan nilai sempurna mereka dengan "alat tukar" fiat. Tanyakan pada diri Anda: pada titik ini, apakah Anda akan menggunakan Bitcoin Anda untuk membeli saham Apple? Lagipula, Anda memang pernah berinvestasi di dalamnya. Ini tidak masuk akal—saya memberi Anda Bitcoin hanya agar Anda bisa mengubahnya menjadi sesuatu yang bersifat fiat, membayar biaya fiat, mendukung kustodian dan pihak ketiga fiat, hanya agar Anda bisa membeli Bitcoin lagi di sisi lain.
Akhirnya, saya tidak memiliki bukti, tetapi saya cukup yakin Anda sudah tahu segala sesuatu yang saya katakan dalam artikel / informasi ini. Meskipun ini ditulis untuk Anda, Michael, tetapi ini ditujukan kepada mereka yang menganggap Anda sebagai Yesus Bitcoin yang baru, yang secara membabi buta mengikuti Anda tanpa mempertanyakan tindakan Anda. Mereka mengambil taruhan sembrono dalam hidup mereka—taruhan ini mungkin membuat koin mereka lenyap—tanpa adanya jaminan keuangan dan suku bunga yang Anda miliki. Pesan yang mereka sampaikan tidak berlaku untuk sebagian besar orang.
Bitcoin tidak hanya sekadar aset atau alat keuangan lainnya — itu adalah mata uang tanpa batas negara dan tanpa izin. Memperlakukan itu dengan cara lain akan menurunkan nilai sebenarnya. Hanya menyimpannya tidak akan membawa kebebasan. Membiarkan Sats mengalir dapat membangun jaringan. Membiarkan Sats mengalir dapat memfasilitasi kolaborasi, menciptakan masa depan yang lebih baik bersama. Membiarkan Sats mengalir dapat memperkuat ekosistem. Simpan sedikit untuk besok, tetapi jangan menjadi orang terkaya di kubur — rencanakan untuk menggunakannya di masa depan.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Surat untuk Saylor: Mengapa nilai sejati Bitcoin terletak pada peredarannya
Ditulis oleh: Bitcoin Magazine
Diterjemahkan: Wuzhu, Jincai Caijing
Michael Saylor, Anda dipaksa untuk menyadari bahwa semua aset penyimpan nilai memiliki cacat, dan memaksa Anda untuk memperhatikan satu-satunya aset yang tidak cacat. Ini tidak berarti Anda kebal terhadap situasi alat tukar. Ketika Anda melihat pasar real estat dari satu sudut, Anda akan menemukan betapa besarnya, sementara dari sudut lain, betapa menakutkannya. Tetapi jika Anda mengalami kesakitan, memaksa Anda untuk mempertahankan daya beli miliaran dolar, maka perumahan adalah alat yang baik.
Obsesi Anda terhadap SoV sepenuhnya menyimpang dari tujuan. Aspek terbesar Bitcoin adalah Alat Tukar. Meskipun sistem mata uang fiat semakin banyak memisahkan fungsi uang, itu tidak berarti seharusnya seperti itu. Saya mengerti bahwa mengatakan Bitcoin adalah Alat Tukar adalah seperti menusuk sarang lebah, semua tuan mata uang lainnya akan berusaha menghentikan Bitcoin. Jika mereka bergabung daripada melawannya, itu akan sangat baik. Ini akan meyakinkan semua miliarder bahwa mereka bisa menginvestasikan uang mereka, tetapi hanya menggunakan Bitcoin untuk menyimpan nilai adalah serangan terhadapnya. Pendekatan ini akan mengubahnya menjadi emas digital 2.0, terjebak.
Tanpa alat tukar, tidak ada penyimpanan nilai! Alat tukar adalah yang utama. Anda menerima transaksi, lalu menyimpan Bitcoin. Jika penyimpanan nilai adalah fokus, bayangkan mengumumkan bahwa Anda kehilangan kunci tumpukan Bitcoin Anda—Anda masih dapat menyimpannya dengan sempurna, tetapi tanpa fungsi alat tukar, pasar akan menghapus nilai hukum fiktif yang berada di atas. Nilai ini ada karena dapat mengalir, dan masih dapat digunakan sebagai alat tukar.
Tabung oksigen sangat penting untuk penyimpanan cadangan, tetapi bernapas jauh lebih penting. Penyimpanan nilai adalah sekunder, bergantung pada kemampuan untuk berdagang. Tanpa kemampuan berdagang, penyimpanan nilai menjadi tidak berarti. Michael, ketika aset senilai satu juta dolar Anda di Argentina terdevaluasi 90%, Anda mengalami ini secara langsung. Anda berjuang untuk mempertahankan nilai, bukan karena Anda tidak memprediksi kedatangannya, tetapi karena Anda tidak dapat menggunakannya sebagai Alat Tukar. Memang, penyimpanan nilai yang buruk dapat melemahkan alat tukar, tetapi mengapa yang terakhir lebih diutamakan? Karena kemampuan berdagang adalah kunci untuk membuat Anda bereaksi.
Hingga saat ini, sebagian besar orang yang pernah berinteraksi dengan Bitcoin tahu tentang grafik yang dipromosikan oleh Jesse Meyers. Anda mengklaim tidak ada ide yang lebih baik dari penyimpanan nilai bersih sebesar 9 triliun dolar, lalu segera menyebut Bitcoin sebagai salah satu pasar dengan likuiditas tertinggi di dunia, beroperasi sepanjang waktu. Tebak apa? Likuiditas berarti Alat Tukar.
Sekarang, mari kita uraikan grafik Jesse, dimulai dengan pasar real estat. Ini bernilai $ 330 triliun, tetapi ini adalah alat tukar yang sangat buruk, dengan hanya $ 1,3 triliun yang diperdagangkan setiap tahun. Peraturan dan pajak telah membuat transaksi real estat lebih sulit. Namun, karena lebih dari 100 kali lebih baik sebagai penyimpan nilai, miliarder meraihnya, semakin mendominasi pasar dan mengecualikan generasi muda.
Rumah mungkin sangat berharga, tetapi pertumbuhan nilainya tidak hanya berasal dari rumah itu sendiri, tetapi juga dari hubungannya dengan utilitas di sekitarnya. Membangun jalan menuju rumah itu akan meningkatkan nilainya. Menambahkan supermarket atau pom bensin, atau menghubungkannya ke jaringan listrik, nilai akan meningkat lagi. Jaringan menciptakan peluang bagi aliran energi ke daerah tersebut, meningkatkan peluang untuk mengubah energi menjadi nilai ekonomi (seperti uang). Oleh karena itu, transaksi yang terjadi dalam jaringan adalah faktor yang meningkatkan nilai rumah. Namun, saya melihat sisi lain: jika Anda seorang miliarder dan semua orang mengincar sumber daya Anda, Anda tidak akan ingin membangun jaringan besar di sekitar rumah Anda. Anda akan memprioritaskan privasi. Rumah mungkin akan mengalami penurunan nilai, tetapi tujuannya akan beralih untuk meningkatkan biaya orang lain untuk mengakses Anda, sehingga mengurangi peluang untuk diserang.
Jadi bagaimana dengan pasar obligasi? Obligasi sebagai alat penyimpanan nilai memiliki nilai mencapai 300 triliun dolar AS, dengan volume perdagangan tahunan mencapai 140 triliun dolar AS, dan obligasi baru yang diterbitkan mencapai 25 triliun dolar AS. Ini berarti bahwa nilai sebagai alat tukar setiap tahun sekitar 50% dari total nilainya. Dalam pengertian ini, itu lebih baik daripada rumah, tetapi angka masih menunjukkan bahwa orang-orang terutama menggunakannya sebagai alat penyimpanan nilai.
Selanjutnya adalah saham. Nilainya sebesar 1,15 triliun dolar AS, dengan volume perdagangan sekitar 1,75 triliun dolar AS. Ini menunjukkan bahwa keunggulan mereka sebagai alat tukar melebihi fungsi mereka sebagai penyimpan nilai. Mengambil contoh saham MicroStrategy—Anda lebih memahami ini dibandingkan siapa pun. Berapa banyak nilai yang disimpan tahun lalu, dan berapa banyak nilai yang diperdagangkan melalui itu?
Dua bagian berikutnya menarik. Volume perdagangan tahunan industri seni sangat kecil sehingga bahkan tidak ditampilkan pada grafik. Pada saat yang sama, industri otomotif dan barang koleksi diperdagangkan hampir $ 4 triliun per tahun. Ini menyoroti betapa buruknya kinerja pasar real estat sebagai media pertukaran – bahkan lebih buruk daripada pasar mobil – setiap tahun sebagai penyimpan nilai, tetapi juga mengungkapkan betapa buruknya kinerja pasar real estat sebagai media pertukaran.
Oh, emas! Penggemar emas secara fanatik mengklaim bahwa emas telah ada selama lebih dari 5.000 tahun, menyebutnya sebagai penyimpan nilai tertinggi, untuk alasan apa pun – tetapi hanya menyumbang 1,78% dari penyimpan nilai pasar. Ini menunjukkan bahwa sekali peran media pertukarannya dilucuti, ia dapat dengan mudah ditangkap dan dimanipulasi. Maaf, pecinta emas, tapi peri itu tidak akan kembali ke lampu. Emas memiliki nilai $ 16 triliun, dan penggemar emas mengklaim bahwa ia dapat menyimpan uang senilai $ 120 triliun di dalamnya. Mereka putus asa untuk menghasilkan banyak uang, tetapi pasar tidak setuju, percaya bahwa mata uang fiat yang cacat sepuluh kali lebih tinggi daripada batu yang mengkilap dan tak bernyawa. Jadi, apakah emas merupakan alat tukar yang lebih baik? Ini diperdagangkan $ 54 triliun per tahun dan menggunakan 3,5 kali lebih banyak dari media pertukarannya, didorong oleh derivatif.
Uang mungkin tidak dominan dalam hal penyimpan nilai aset, tetapi sejauh ini merupakan media pertukaran terkemuka. Aset toko nilai lainnya bahkan tidak dapat dibandingkan. Bagaimana jika dolar AS (mata uang teratas) menjadi penyimpan nilai? Ini akan menghancurkan jaringan dolar, dan nilai aset non-AS akan meningkat karena jaringan aset non-AS masuk untuk memenuhi permintaan. Seiring waktu, simpanan aset nilai mereka akan naik, sementara aset dolar akan anjlok. Jumlah total uang global adalah sekitar $ 120 triliun, tetapi lihatlah volume perdagangan bank sentral teratas: Fedwire sekitar $ 1.182 triliun, TARGET2 sekitar $ 765 triliun, CHAPS sekitar $ 145 triliun, dan lainnya (sebagian) sekitar $ 500 triliun (perkiraan konservatif karena data yang tidak lengkap). Jadi, sementara penyimpan nilai adalah $ 120 triliun (menurut grafik Jesse), jaringan ini lebih dari 20 kali lebih efektif sebagai media pertukaran, yaitu sekitar $ 2,5 triliun. Jika 2 miliar orang yang tidak memiliki rekening bank dimasukkan, berapa nilai alat tukarnya? Berapa banyak transaksi yang akan dipicu? Bagaimana jika transaksi mikro dimungkinkan?
Di mana posisi Bitcoin di antara semua ini? Pendapat umum adalah mendorong para pemegang untuk tidak pernah menjual, menjadikan Bitcoin sebagai alat penyimpanan nilai. Namun, pasar menceritakan kisah yang berbeda. Pada tahun 2024, kapitalisasi pasar Bitcoin mencapai 2 triliun dolar, sementara nilai yang diperdagangkan di blockchain-nya yang pertama - mencapai 3,4 triliun dolar. Mengingat jaringan Lightning (meskipun angka pastinya masih sulit dipahami), totalnya mungkin mendekati 4 triliun dolar. Ini menunjukkan bahwa peran Bitcoin sebagai alat tukar adalah dua kali lipat dari fungsi penyimpanan nilainya. Lalu, apa yang akan terjadi jika narasi promosi 'HODL' yang telah ada lama mulai memudar?
Karena ada cacat pada mata uang fiat, obligasi dan saham berpura-pura menjadi "alat" keuangan. Ini menciptakan pasar yang menghalangi sebagian besar orang untuk melindungi kekayaan mereka, lebih lanjut memecah fungsi penyimpanan nilai mata uang. Namun, seberapa inklusif alat-alat ini? Atau apakah mereka hanya alat yang menyedot nilai dari alat tukar fiat, mengarahkannya ke tangan individu yang berprivilege, miliarder, dan orang-orang lain yang perlu menimbun?
Di seluruh dunia, hanya 10-20% orang yang terpapar pada obligasi, terutama melalui pensiun atau dana investasi secara tidak langsung, bukan secara langsung. Untuk saham, 15-25% populasi dapat terpapar. Ini berarti maksimal 80% manusia tidak memiliki alat ini untuk melindungi diri mereka, membuat mereka rentan terhadap eksploitasi. Memisahkan penyimpanan nilai dari alat tukar akan membentuk dinamika pengekstraksi dan yang diekstraksi. Ini memperbesar "efek Cantillon": mereka yang dapat mencetak alat tukar membeli aset penyimpanan nilai, yang meminggirkan 80% atau lebih orang. Ini adalah siklus umpan balik yang melemahkan sistem, memperluas kesenjangan antara orang kaya dan miskin. Semakin banyak uang yang dicetak, semakin lemah fungsi penyimpanan nilai dari mata uang.
Bagian lain yang sangat penting dari seluruh sistem adalah biaya. Mengirim dolar melalui sistem perbankan memerlukan biaya, ini adalah layanan, tetapi berapa biaya ketika Anda ingin mengubah dari Alat Tukar menjadi alat penyimpanan nilai? Jauh lebih banyak. Ini menyebabkan begitu banyak gesekan di seluruh sistem dan membuat orang miskin tidak dapat menyimpan nilai mereka. Pada saat ini, Alat Tukar semakin banyak berubah menjadi alat penarikan, bukan Alat Tukar. Ini juga merupakan alasan mengapa kasus penyimpanan nilai lebih menarik dalam sistem fiat.
Bitcoin tidak berpura-pura menjadi uang seperti halnya yang lain; itu adalah mata uang buatan pertama yang tidak terkorosi seperti es yang mencair dan tidak mendiskriminasi. Itu adalah uang bagi mereka yang memilihnya. Karena tidak ada printer, tidak ada yang ingin menukarnya dengan penyimpanan nilai "lebih baik" - tidak ada yang kedua. Bahkan orang yang tidak memiliki Bitcoin dapat menggunakannya untuk membentuk kehidupan yang mereka inginkan. Mereka tidak lagi mengejar uang untuk menyimpan sesuatu, tetapi membangun apa pun yang dapat memperkaya hidup mereka di atas dasar Bitcoin.
Pikiran yang paling penting bukanlah menyimpan nilai, melainkan mentransfer nilai. Namun, untuk mentransfer nilai, Anda pertama-tama perlu menyimpan beberapa. Sekali lagi, untuk menyimpan beberapa, Anda perlu seseorang yang terlebih dahulu mentransfer beberapa dengan cara Anda. Itulah sebabnya orang kaya lebih suka aset yang tidak akan menghilang seperti es yang mencair. Sementara itu, mereka yang baru memulai karir lebih fokus pada mendapatkan nilai, bukan menyimpan sesuatu yang belum mereka miliki.
Mengapa kasus penyimpan nilai mendapatkan begitu banyak perhatian? Salah satu alasannya bisa jadi upaya yang terlibat. Dengan penyimpan nilai, Anda dapat membeli dan menahan – tanpa harus melakukan pekerjaan apa pun untuk meningkatkan kehidupan Anda. Dengan alat tukar, Anda harus bekerja untuk meningkatkan tabungan Anda dan meyakinkan orang lain untuk membayar barang atau jasa Anda dengan Bitcoin. Faktor lain: bagi kebanyakan orang, portofolio fiat mereka masih melebihi portofolio Bitcoin mereka. Hanya ketika Bitcoin melebihi kepemilikan fiat mereka, mereka akan mempertimbangkan untuk menggunakannya untuk meningkatkan kehidupan mereka. Transisi ini tidak sulit bagi mayoritas populasi dunia yang tidak memiliki tabungan atau aset. Ini mungkin menjelaskan mengapa sistem saat ini menolak untuk membiarkan mereka keluar, alih-alih mendorong ketergantungan dengan menawarkan hak asuh Bitcoin – memperdagangkan satu ketergantungan dengan yang lain.
Bahkan kebekuan juga terkait dengan permintaan untuk lebih banyak alat tukar. Michael, kamu sangat mendukung kebekuan, tetapi jika Bitcoin tidak digunakan untuk menjangkau lebih banyak orang, kamu justru menunda hal itu. Berbeda dengan kamu, Amerika tahu bahwa untuk menjadikan dolar sebagai mata uang cadangan dunia, mereka harus mendistribusikannya secara luas untuk mengunci efek jaringan. Mereka percaya bahwa jaringan adalah kunci kebekuan, dan karena biaya mencetak dan membagikan tagihan sangat rendah, itu mudah untuk berfungsi. Untuk Bitcoin, kelangkaan absolutnya menuntut keseimbangan antara penyebaran dan penyimpanan jumlahnya. Namun, itu tidak berarti kamu tidak boleh menghabiskan satu sen.
Metafora penyimpanan lemak di dalam tubuh adalah kunci untuk bertahan hidup jangka panjang. Benar, tetapi itu mengabaikan kebutuhan akan pendapatan makanan yang stabil untuk mempertahankan kehidupan sebelum menyimpan lemak. Tanpa pendapatan, tidak ada yang bisa disimpan—jadi perdagangan adalah yang terpenting. Namun, bagi seseorang yang tidak khawatir tentang kelaparan, fokusnya beralih ke penyimpanan makanan untuk mencegah pembusukan. Saya selalu menekankan hal ini untuk menyoroti bias Anda terhadap penyimpanan nilai, yang dapat membengkokkan penilaian Anda dan menyesatkan orang lain.
Pada tahap perjalanan Bitcoin saya ini, saya yakin tentang satu hal: mengejar uang akan merusak Anda. Bitcoin mengubah itu—ia menghentikan Anda dari mengejar uang tanpa henti, memungkinkan Anda untuk menjalani hidup yang Anda inginkan. Apa yang terjadi ketika Anda memiliki cukup banyak hal yang Anda inginkan? Lalu? Dengan Bitcoin, itu sepenuhnya mungkin, setiap pengguna Bitcoin harus siap dengan jawaban untuk situasi ini. Namun, mengejar uang adalah lubang tanpa dasar yang tidak bisa Anda penuhi. Alkitab mengatakan bahwa cinta akan uang adalah akar dari segala kejahatan. Saya setuju, tetapi bagaimana itu berfungsi? Apa mekanismenya? Mengejar uang—menjadikannya sebagai prioritas utama, menjadikan hal-hal lain sebagai yang kedua—adalah sebuah mekanisme.
Kau bukan sedang membangun standar Bitcoin—kau sedang menumpuk setumpuk kartu. Sama seperti emas di masa lalu, kali ini kau sedang mengumpulkan Bitcoin dari tangan individu dan institusi, semakin memperkuat standar fiat. Saylor, kau tidak menyerang dolar seperti yang dipikirkan beberapa orang—kau sedang mendukungnya dengan meningkatkan nilai sahammu dan ekosistemnya. Sebaliknya, kau secara spekulatif menyerang mereka yang membiayai pembelian Bitcoinmu. Kau tidak hanya melukai mereka; dengan memperkuat dolar, kau juga memperburuk penderitaan pemegang mata uang lainnya. Mengumpulkan Bitcoin di bawah pengawasan seluruh dunia? Ini bukan kota jaringan—tetapi perkebunan tertutup yang didanai dengan uang mereka sendiri.
Saya ingin tahu apakah orang-orang bersedia menginvestasikan Bitcoin mereka ke dalam sekuritas Anda. Berapa banyak orang yang benar-benar akan melakukannya? Saya yakin, ekstremis Bitcoin sejati tidak akan menukar aset penyimpanan nilai sempurna mereka dengan "alat tukar" fiat. Tanyakan pada diri Anda: pada titik ini, apakah Anda akan menggunakan Bitcoin Anda untuk membeli saham Apple? Lagipula, Anda memang pernah berinvestasi di dalamnya. Ini tidak masuk akal—saya memberi Anda Bitcoin hanya agar Anda bisa mengubahnya menjadi sesuatu yang bersifat fiat, membayar biaya fiat, mendukung kustodian dan pihak ketiga fiat, hanya agar Anda bisa membeli Bitcoin lagi di sisi lain.
Akhirnya, saya tidak memiliki bukti, tetapi saya cukup yakin Anda sudah tahu segala sesuatu yang saya katakan dalam artikel / informasi ini. Meskipun ini ditulis untuk Anda, Michael, tetapi ini ditujukan kepada mereka yang menganggap Anda sebagai Yesus Bitcoin yang baru, yang secara membabi buta mengikuti Anda tanpa mempertanyakan tindakan Anda. Mereka mengambil taruhan sembrono dalam hidup mereka—taruhan ini mungkin membuat koin mereka lenyap—tanpa adanya jaminan keuangan dan suku bunga yang Anda miliki. Pesan yang mereka sampaikan tidak berlaku untuk sebagian besar orang.
Bitcoin tidak hanya sekadar aset atau alat keuangan lainnya — itu adalah mata uang tanpa batas negara dan tanpa izin. Memperlakukan itu dengan cara lain akan menurunkan nilai sebenarnya. Hanya menyimpannya tidak akan membawa kebebasan. Membiarkan Sats mengalir dapat membangun jaringan. Membiarkan Sats mengalir dapat memfasilitasi kolaborasi, menciptakan masa depan yang lebih baik bersama. Membiarkan Sats mengalir dapat memperkuat ekosistem. Simpan sedikit untuk besok, tetapi jangan menjadi orang terkaya di kubur — rencanakan untuk menggunakannya di masa depan.