Encaminhar o título original：O que são tokens de rebase: A mecânica e os riscos do Rebase

Entendendo os tokens de rebase

Os tokens de rebase são um tipo exclusivo de criptomoeda que ajusta periodicamente (geralmente diariamente ou várias vezes ao dia) seu fornecimento total. Esses ajustes têm como objetivo estabilizar o preço do token de rebasing ou estabilizar um determinado valor por meio do aumento ou da diminuição do fornecimento do token para lidar com os desvios de preço de uma meta. Por exemplo, se o preço do token subir acima da meta, um rebase positivo aumenta a oferta de tokens e diminui o saldo dos atuais detentores. Por outro lado, se o preço estiver abaixo da meta, um ajuste de rebase negativo diminuirá a oferta e aumentará o valor das participações existentes.

Esse sistema dinâmico de ajuste de fornecimento apresenta características e fatores exclusivos a serem considerados. Exemplos de tokens de rebase incluem Ampleforth (AMPL) e Basis Cash (BAC). Os tokens de rebase trazem riscos e possíveis benefícios, incluindo economias inventivas de tokens e estabilidade de preços. Os investidores devem avaliar cuidadosamente o mecanismo do token e entender como os ajustes de fornecimento afetam suas participações, já que os eventos de rebase são automatizados e executados usando contratos inteligentes.

Além disso, devido à sua complexidade, os consumidores podem achar difícil compreender totalmente a estrutura dos rebase tokens. Como os preços podem flutuar significativamente e exigem um conhecimento detalhado das características do token, os investidores interessados em tokens de rebase devem fazer sua lição de casa e proceder com cautela.

Como os tokens Rebase diferem dos tokens tradicionais

Os tokens de rebase diferem dos tokens tradicionais porque se afastam da abordagem tradicional de fornecimento fixo, ajustando dinamicamente seu fornecimento geral. Diferentemente dos tokens tradicionais, os tokens Rebase usam um mecanismo de fornecimento elástico para modificar o fornecimento circulante com base nas condições de mercado, mantendo a estabilidade de preços ou aderindo a um preço-alvo. Os tokens de rebase ajustam automaticamente o saldo de cada detentor por meio de contratos inteligentes para preservar sua participação proporcional no fornecimento total, apesar das flutuações, enquanto as alterações no fornecimento de tokens tradicionais são manuais e pouco frequentes. No entanto, as modificações frequentes e orientadas por algoritmos feitas nos tokens da Rebase visam estabilizar o preço do token ou atingir objetivos predeterminados por meio do controle da inflação, do incentivo à participação e da redução da volatilidade dos preços usando tecnologia de ponta. Devido a essa estratégia inovadora, os tokens Rebase podem se ajustar de acordo com as condições do mercado, visando à estabilização do valor de uma forma que os tokens tradicionais não conseguem, cujo valor é determinado apenas pela oferta fixa e pela demanda do mercado. Essa diferença fundamental destaca a natureza evolutiva dos ativos digitais e sua aplicação diversificada no ecossistema de criptomoedas.

Como funcionam os Rebase Tokens

Os tokens Rebase operam com base em um mecanismo exclusivo em que o fornecimento total de tokens é ajustado periodicamente para manter a estabilidade de preços ou visar um valor específico. Vamos usar o Ampleforth (AMPL) para ilustrar o princípio de funcionamento dos tokens de rebase. Rebase, a técnica usada pela AMPL e outros tokens de rebase, mantém um preço-alvo (por exemplo, US$ 1). Quando a AMPL se desvia dessa meta, o protocolo modifica automaticamente o fornecimento do token para trazer seu preço de mercado de volta a US$ 1.

Se o preço de mercado exceder US$ 1, ocorrerá um ajuste de rebase positivo. Isso dilui o valor de cada token e aumenta o suprimento total de tokens AMPL mantidos por cada usuário para empurrar o preço para mais perto de US$ 1.

Por outro lado, se o preço de mercado estiver abaixo de US$ 1, ocorrerá um ajuste de rebase negativo. Nesse caso, o protocolo efetivamente "queima" uma parte do suprimento para ajustar o preço para cima até a meta, reduzindo o número total de tokens AMPL mantidos por cada usuário, aumentando assim o valor de cada token. A redução no fornecimento é obtida ajustando os saldos entre todos os detentores, em vez de destruir tokens de fato. Os tokens de rebase ajustam essas mudanças no fornecimento de tokens para manter o preço estável em torno do valor esperado.

Então, os tokens de rebase são iguais aos tokens algorítmicos? Os tokens de rebase e os tokens algorítmicos não são a mesma coisa. Embora os tokens algorítmicos se refiram a uma categoria mais ampla que envolve o uso de vários algoritmos para estabilização ou gerenciamento de valores, incluindo, entre outros, ajustes de oferta como os dos tokens de rebase, os tokens de rebase alteram explicitamente sua oferta por meio de um algoritmo para alcançar a estabilidade de preços.

Implicações fiscais dos tokens de rebase

As implicações fiscais dos rebase tokens podem ser complexas e podem variar dependendo da jurisdição e das circunstâncias específicas do usuário.

Dependendo da jurisdição, cada evento de reavaliação pode ser considerado tributável e pode gerar renda, ganhos de capital ou perdas. Algumas autoridades fiscais podem considerar o rebasing positivo, que resulta em um aumento no número de tokens detidos, como renda tributável.

Para fins fiscais, os usuários devem declarar como renda o valor de quaisquer tokens adicionais recebidos durante um rebase positivo. Além disso, as mudanças no valor de mercado devido a ajustes podem levar a ganhos ou perdas de capital tanto para rebaixas positivas quanto negativas.

Determinar o tempo de declaração de impostos para rebase de tokens é um desafio porque envolve a manutenção de registros precisos e a estimativa do valor justo de mercado dos tokens em cada evento de rebase. Além disso, a ambiguidade regulatória torna complexo o tratamento fiscal dos tokens de rebase devido à possibilidade de diferentes interpretações das regulamentações pelas autoridades fiscais. Portanto, os usuários devem entender as leis tributárias de seu país para garantir a conformidade com as leis e regulamentações tributárias.

Benefícios dos tokens Rebase

Os tokens Rebase oferecem estabilidade de preço automatizada, descentralização e eficiência, atenuando a volatilidade das transações de criptomoeda e aumentando a confiabilidade.

Para casos de uso como pagamentos, empréstimos e negociações, a estabilidade de preços é crucial, e os rebase tokens oferecem um mecanismo exclusivo para alcançar a estabilidade de preços. Diferentemente das stablecoins tradicionais, os rebase tokens modificam dinamicamente seu fornecimento de tokens para compensar as flutuações do mercado e garantir que seu valor permaneça estável ao longo do tempo.

Devido à sua estabilidade, os rebase tokens podem se tornar um meio de troca e reserva de valor mais confiável, pois podem reduzir os riscos associados à volatilidade dos preços. Além disso, os rebase tokens geralmente operam em redes descentralizadas, incentivando a resistência à censura e eliminando pontos únicos de falha.

Além disso, a natureza automatizada do mecanismo de rebase elimina a necessidade de controle centralizado e intervenção manual, simplificando assim a manutenção da estabilidade de preços.

Riscos dos tokens de rebase

Os tokens Rebase apresentam riscos potenciais que os usuários devem considerar cuidadosamente. Esses riscos incluem instabilidade de preços, confusão do usuário, vulnerabilidades de contratos inteligentes e incerteza regulatória.

Os tokens de rebase dependem de algoritmos complexos para ajustar seu fornecimento; pontos fracos ou bugs no contrato inteligente podem levar a eventos inesperados ou perdas para os detentores de tokens.

Além disso, devido à natureza automatizada do processo de rebase, a estabilidade de preços não pode ser garantida, e condições severas de mercado podem levar a desvios significativos dos valores esperados. Além disso, os usuários não familiarizados com o funcionamento dos rebase tokens podem achar o processo confuso, o que pode levar a uma falta de adoção ou confiança.

Devido à incerteza legislativa dos rebase tokens e sua conformidade com as leis e regulamentações atuais, os usuários e projetos que emitem esses tokens podem enfrentar problemas legais.

Declaração:

1. Este artigo foi reimpresso do coinlive, com o título original "What is a Rebase Token: The Mechanics and Risks", cujos direitos autorais pertencem ao autor original[Web3 Frontier]. Se houver alguma objeção à reimpressão, entre em contato com a equipe do Gate Learn, que a tratará de acordo com os procedimentos relevantes o mais rápido possível.

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