はじめに

2024年のインドの暗号資産政策は、イノベーションを促進し規制を維持するという微妙なバランスを示しています。世界最大の人口を持つグローバルな技術大国であるインド政府は、市場アクセスの厳しい規制と高い課税を通じて規制監督を行いながら、デジタルルピー（CBDC）パイロットなどのプロジェクトを通じてブロックチェーンのイノベーションを推進しています。政策フレームワークでは、マネーロンダリング対策、投資家保護、土地登記におけるブロックチェーンの活用、暗号資産取引の規制が優先されています。

厳しい要件にもかかわらず、30%のキャピタルゲイン税や1%の源泉徴収税（TDS）などの要件により市場活動が抑制され、一部の投資家や企業が海外プラットフォームに移動するきっかけとなったが、これらの政策はインド政府のデジタル経済開発への長期的なコミットメントを示している。透明性と技術主導の規制手法を通じて、インドはグローバルな暗号資産市場の独自のモデルとして自らを確立し、持続的な影響力を生み出している。

はじめに

インドは、近年、グローバルな暗号資産規制における重要なプレイヤーとして台頭してきました。その政策決定は遠大な影響を持ち、国内市場や国際的な暗号資産のトレンドに影響を与えています。世界で最も人口の多い国の1つであり、台頭するテックリーダーとして、インド政府は革新と効果的な監督のバランスを慎重に取らなければなりません。この記事では、インドの2024年の暗号資産政策とそれが市場や投資家に与える影響について検討します。

ポリシーの背景

歴史的な政策の軌跡

インドの暗号資産政策の発展は、金融革新を促進し経済の安定を守る政府のジレンマを反映し、転換と論争に満ちたものでした。 2013年にBitcoinがインドで初めて注目されて以来、暗号資産市場は急速に拡大してきましたが、関連する政策は長い間不明瞭なままでした。

2018年、インド準備銀行（RBI）は、銀行や金融機関が暗号資産関連の企業にサービスを提供することを禁止しました。この政策により、多くの地元の取引所が閉鎖または海外に移転せざるを得なくなりました。2020年、インド最高裁判所はこの禁止を無効とし、憲法違反であると判決を下しました。この判断により、若い投資家やテック企業を中心に暗号資産の取引と投資が急速に復活し、取引量が急増しました。しかし、活動の急増は暗号資産関連の詐欺や違法行為も増加させ、規制策の緊急性を浮き彫りにしました。

2022年、インド政府は仮想デジタルアセット（VDA）に対する専用の税制を設定し、仮想通貨の利益に30％のキャピタルゲイン税とすべての取引に対する1％の源泉徴収税（TDS）を導入しました。これらの対策により仮想通貨の合法性が公式に承認されましたが、高い税率により市場活動は大幅に減少しました。その結果、多くの投資家が市場から完全に撤退するか、規制されていないプラットフォームに移行しました。

2024 政策の風景

2024年、インドの暗号資産政策は、政府が経済、政治、技術のプレッシャーのバランスを取ることを反映しています。一方で、政策はデジタル経済の成長と技術革新を促進することを目指していますが、一方で、経済の安定と金融秩序への暗号資産の潜在的な脅威を緩和するために、高い税金と厳格な市場参入要件を課しています。

政策調整を推進する経済要因

2024年のインドの経済は、ますます激化するグローバル競争と加速するデジタルトランスフォーメーションの危機的な転換点にあります。世界の金融市場の変動性と技術の急速な進歩により、インド政府は暗号資産セクターにおいてよりターゲットを絞った規制措置を実施する必要性を迫られています。パンデミック後の時代において、インドは「デジタル・インド」イニシアチブを通じてデジタル決済とデジタル経済の促進に積極的に取り組んでおり、これにより暗号資産とブロックチェーン技術への需要が大幅に増加しました。しかし、暗号資産がもたらす潜在的な金融リスクを防ぐため、政府は経済の安定を維持するために同時に規制の慎重さを強化しています。

デジタル・ルピー（CBDC）の導入は、この政策の文脈において画期的なマイルストーンとなっています。インド準備銀行（RBI）は、民間暗号資産に直接対抗する安全かつ管理可能なデジタル決済手段としてCBDCを開発しました。2022年のパイロットプログラムから2024年の拡大スコープまで、RBIは、機関間決済（卸売CBDC）から小売決済シナリオまで、CBDCのトライアルを拡大しました。これらには、商人の支払い、ピアツーピアの送金（P2P）、政府の補助金支給が含まれ、技術的・運用的な実現可能性をテストしています。この取り組みは、政府が技術革新を推進する一方で、通貨主権を保護し、経済発展を促進する努力のバランスを取ることを示しています。

政治的影響

2023年、G20の議長国であるインドは、暗号資産規制を主要なグローバル課題の1つと位置付けました。G20サミットでは、インドはマネーロンダリングやテロ資金調達などの課題に対処するため、暗号資産のクロスボーダー規制フレームワークの確立を重視しました。グローバルな発展途上国を代表して、インドのデジタル金融包摂と規制促進の姿勢は、国内政策フレームワークにも影響を与えました。2024年、この国際協力のトレンドは、特に税制規制およびマネーロンダリング防止策の標準化において、インドの政策方向を形成し続けています。

国内では、2024年はインドの政治サイクルにおいて重要な年であり、世界最大の民主的選挙である第18回ロークサバ選挙が行われます。政府は、経済発展、有権者の要求、および国際的責任をバランスさせなければならず、その政策立案においては暗号資産規制が経済問題だけでなく政治的考慮の重要な要素となります。

規制の深化を支える技術革新

インドにおけるブロックチェーン技術の急速な採用は、2024年の政策に大きな影響を与えています。サプライチェーン管理から公共サービスの最適化まで、ブロックチェーンの可能性は広く認識されています。例えば、政府はブロックチェーンベースのパイロットプロジェクトを立ち上げました。インド準備銀行(RBI)とインド証券取引委員会(SEBI)は、不規則な取引パターンや疑わしい資金の流れを検出するためにブロックチェーンを利用した監視ツールを導入し、マネーロンダリングや不正行為に対抗する取り組みを大幅に強化しています。これらの技術的進歩は、ブロックチェーンに対する政府の信頼を高め、暗号通貨関連の政策を策定するための強力な技術サポートを提供しました。

一方、インドのスタートアップエコシステムは、政策の調整に重要な役割を果たしてきました。2024年には、多くのブロックチェーンおよび暗号資産のスタートアップが世界的な認知を得て、政府は国内企業のために好ましい規制環境を作ることに重点を置くようになりました。このイノベーション主導の状況は、インドが技術の発展を促進する一方で、市場の合法性と安全性を確保しようとする方向に傾いています。

主要政策の概要

インドの暗号通貨規制には、次の機関に分散された監視と責任が含まれます。

• インド準備銀行（RBI）:2021年、RBIは、業界にとって明確で有利な規制環境を作り出すことを目的として、暗号通貨と公式デジタル通貨の規制法案を提案しました。しかし、この法案は議会で可決されることはなく、インドには暗号通貨に関する具体的な法律がありません。それにもかかわらず、公式デジタル通貨法案は依然として連邦政府の政策開発の重要な指標であり、インドの仮想デジタル資産(VDA)政策を国際標準に合わせています。業界のリーダーや政策立案者は、この法案が2025年までに可決されると予想しています。RBIは仮想通貨に対して慎重な姿勢を維持していますが、中央銀行デジタル通貨(CBDC)の開発では目覚ましい進展を遂げています。RBIは2022年に試験運用を開始した後、2024年にCBDCイニシアチブを拡大し、加盟店決済、ピアツーピア転送(P2P)、政府補助金の支払いなどの小売シナリオを含めました。
• 財務省：財務省は、インドの暗号資産税制の枠組みを形作る上で中心的な役割を果たしています。規制のアプローチは主に違法行為の防止に焦点を当てています。2023年には、財務省はマネーロンダリング防止法（PMLA）の下でトラベルルールを導入し、暗号資産取引を追跡するための規制を行いました。
• インド証券取引所および取引委員会（SEBI）: SEBIは現在アドバイザリーボディとして機能していますが、仮想通貨が証券として分類される場合、ライセンスおよびコンプライアンスの執行において主要な規制機関としての役割を果たすことになります。

2024年、インドの暗号資産政策は、市場アクセス、課税、投資家保護、技術支援などの分野で包括的かつ詳細なアプローチを示しました。一方で、政府は厳格な規制と高い税金によって市場リスクを軽減しようとしていますが、同時に技術革新を促進することで長期的な産業成長を奨励しています。

市場アクセス

2024年、インドの市場アクセス政策は主に取引所の運営を規制し、プロジェクトのコンプライアンスを強化し、市場の透明性を向上させることに焦点を当てています。新しい規制の下、すべての暗号資産取引プラットフォームはインドで登録し、ライセンスを取得する必要があります。プラットフォームは厳格な運営要件に準拠する必要があり、それにはマネーロンダリング防止（AML）対策、厳格な顧客確認（KYC）プロトコル、ローカライズされたデータの保管、規制当局が要求に応じて監査を行う能力が含まれます。非準拠のプラットフォームはインド内での運営が禁止されています。2024年1月、インドはこれらの基準を満たさなかった9つの主要な海外プラットフォームをブロックしました。

さらに、2017年にインドでInitial Coin Offerings（ICOs）が導入されて以来、その数は徐々に増加しています。新しい方針では、ICOに対する透明性の要件が厳しくなり、資金調達の目的、チームのバックグラウンド、プロジェクトの技術的な詳細、および潜在的なリスクの開示が義務付けられています。これらの規制により、プロジェクトのコンプライアンスコストが増加し、詐欺的なプロジェクトの可能性を減らすことで、投資家の信頼が大幅に向上しています。

税制

2024年、インドの暗号資産規制の中心には、高い税金と厳格な報告要件の戦略を維持するため、課税が残っています。主な措置には、2022年に導入されたすべての暗号資産取引（NFTを含む）に対する30％のキャピタルゲイン税が含まれます。さらに、すべての取引に1％の源泉徴収税（TDS）が適用されます。取引プラットフォームは税務当局にリアルタイムの取引データを提出する必要があり、透明性とタイムリーな税金徴収を確保する必要があります。

税逃れや虚偽報告を防ぐため、政府は資産凍結や国境を越えた取引に制限など、より厳しい罰則を導入しました。これらの措置は税の遵守を促進する一方で、投資家の財政負担を増やすことにもなります。

投資家保護

2024年、インド政府は投資家保護策を強化し、詐欺防止、AML、KYCプロトコルに重点を置いています。暗号資産取引所やカストディアンは、ユーザーの身元確認、大口取引の監視、不審な活動の報告など、より厳格なKYC手続きを実施する必要があります。政府はまた、市場の行動を監視し、投資家からの苦情を取り扱う専門の暗号資産規制委員会を設置しました。この中央集権的な規制機関は、政策の執行効率を向上させ、市場への投資家の信頼を高めることを目指しています。

技術とイノベーションサポート

2024年に厳しい規制があるにもかかわらず、インド政府は積極的に技術革新を推進しており、特にブロックチェーンの応用に注力しています。政府は、サプライチェーン管理、フィンテック、公共サービスの分野でブロックチェーン技術を支援するために専用の研究基金を設立しました。また、税制優遇措置や企業支援プログラムを提供して、国内のスタートアップの成長を促しています。

さらに、政府はブロックチェーンベースの土地登記システムやデジタル身分証明システムなど、いくつかのブロックチェーンパイロットプロジェクトを立ち上げています。これらのプロジェクトは、ブロックチェーン技術の可能性を示すだけでなく、民間セクターのイニシアチブを支援する政府の例としても機能しています。

特別な政策

2024年、インドはステーブルコインに関する新しい政策方針を発表しました。インド証券取引委員会（SEBI）とインド準備銀行（RBI）の最近の発表によると、2024年のインドのステーブルコイン政策は、通貨の主権保護、金融リスクの緩和、国際的な規制調整の促進という3つの中核的な目標に焦点を当てています。

インドは、金融システムの安定と投資家の利益を保護するために、ステーブルコイン発行者が公に検証可能な法定通貨または高度に流動的な資産の適切な準備を維持することを義務付けています。発行者は透明性を確保するために定期的な独立した監査を受ける必要があります。さらに、政府はステーブルコインの発行と流通に厳しい基準を設けています。ライセンスを持たないまたは規制に適合していないステーブルコインは、インド市場での流通が禁止されています。

これらの厳しい措置にもかかわらず、インドは引き続きステーブルコインに関する国際的な規制調整を提唱しており、その姿勢はG20議長国としての重要性を増しています。この政策アプローチは2024年まで続き、インド政府はコンプライアンスを確保したステーブルコインの革新を奨励し、特に国境を越えた支払いや金融包摂において、金融技術の発展を推進しています。

政策影響の分析

暗号資産市場への影響

2024年の政策では、より厳しい市場アクセスと規制要件が導入され、インドの暗号通貨市場における透明性と信頼性が向上しています。これらの措置は、無認可の取引所やプロジェクトの運営を制限し、「適者生存」の市場を育成します。コンプライアンス基準を満たせない小規模な事業体は撤退を余儀なくされる可能性がありますが、コンプライアンスを遵守している大規模な取引所やプロジェクトは、規制の支援の恩恵を受け、より多くの投資家を引き付ける可能性があります。

2024年、世界最大の暗号資産取引所の1つであるバイナンスが、インドで報告義務のある主体として正式に登録に成功しました。この節目は、インドの暗号資産の規制状況において重要な転換点となります。バイナンスは、インドのマネーロンダリング防止（AML）基準に従うことで、政府が暗号資産の不正活動を防ぐことに焦点を当てていることに合致しています。バイナンスの登録成功は、インドがより包括的な暗号資産規制を整備するための触媒となり、グローバルな暗号資産業者がインドの規制枠組み内で活動することを促し、政府がより詳細な業界ガイドラインを作成するきっかけとなる可能性があります。

• ポジティブな影響: 規制政策により、投資家の信頼が市場で増加し、合法的なプロジェクトの成長が促進されています。たとえば、準備金のバックアップと透明性を必要とするステーブルコインポリシーは、投資リスクを減らし、市場参加者の信頼を高めています。
• ネガティブな影響:高い税金と厳格な監視は、市場の流動性を抑制する可能性があります。一部の投資家は、地下取引に頼ったり、インド市場から完全に撤退したりして、特定のセグメントで市場活動が減少する可能性があります。

ポリシーはスタートアップのイノベーション能力により大きな要求を課します。ブロックチェーン関連企業は、特にサプライチェーン管理、フィンテック、政府サービスなどの分野で技術支援イニシアチブの恩恵を受けています。ただし、高いコンプライアンスコストはスタートアップの持続的な運営を困難にする可能性があり、国際的な協力を求めたり、税制や規制環境がより好意的な国に移転する必要があるかもしれません。

グローバル市場への影響

世界で2番目に人口の多い国であり、新興経済でもあるインドの仮想通貨政策は国際市場に重要な示範効果を持っています。2024年、インドは引き続き暗号資産の規制における国際的な協力を推進し、G20の枠組み内で統一された暗号資産の基準を開発するための議論に貢献しました。これらの基準は他の国々にも深い影響を与えています。特にステーブルコインの規制の領域では、インドの政策は多くの新興市場にとっての参考となっています。

インドの明確な規制フレームワークは、国際的に準拠した暗号資産企業にとっての機会を創出しています。国際企業は、急速に成長する市場需要と支援的な技術政策を活用するために、インドに支店や共同プロジェクトを設立することができます。さらに、インドのより厳しい規制と高い透明性は、大規模な機関投資家を引き寄せ、資本流入を促進し、グローバルな暗号資産市場内の協力を促進する可能性があります。

米国で見られる懲罰的で不確実な規制措置とは対照的に、インドの政策はより透明性があり、開発志向のアプローチを示しています。欧州連合のMiCA（暗号資産市場）規制と比較して、インドの政策はリスク軽減をより強く強調しています。この政策の位置づけにより、インドは徐々にグローバル暗号資産市場で独自で影響力のあるプレーヤーとして確立されつつあります。

地元住民への影響

一般投資家のため

インド政府は、暗号資産の収益に対して30%のキャピタルゲイン税と、取引ごとに1%の源泉徴収税（TDS）を課しています。これらの政策により、特に中小投資家にとって取引コストが大幅に増加しました。高い税金は投資収益を減少させ、多くの住民が戦略を調整し、長期保有にシフトすることを余儀なくされています。しかし、これにより一部の投資家は非規制の取引プラットフォームや代替投資ツールに移行し、税金の負担を回避しています。

• ポジティブな影響: より規制された市場環境は、投資詐欺や違法活動の可能性を減らし、一般投資家にとってより安全な環境を提供します。
• ネガティブな影響: 高い税制は取引コストを増加させ、中小規模の投資家に不釣り合いな影響を与えます。一部の居住者は、税金を回避するために規制されていないプラットフォームやピアツーピア（P2P）取引に頼るかもしれません。これにより地下取引のリスクが増し、政府の暗号市場に対する規制的なコントロールが損なわれる可能性があります。

ブロックチェーンのプロフェッショナル向け

政府のブロックチェーン技術とその応用に対する支援は、地元の専門家によるさらなる雇用機会を生み出しました。例えば、政府によって開始されたブロックチェーンを基盤とした土地登記システムやデジタル身分証明プロジェクトは、技術の発展だけでなく、多くの地元のエンジニアや企業を惹きつけました。これらの政策は、技術の専門家にとってより安定した職場環境を提供し、テックエコシステムの成長を促しています。

政策は人口の異なるセグメントに不均等に影響を与える可能性があります。たとえば、厳格なKYC要件や高い税負担のため、低所得層の住民は暗号資産市場に参入することが困難になる可能性があり、結果的に中高所得層に主に投資ツールとして使用されることになります。この現象は市場内の社会経済的格差を悪化させる可能性があります。

市場反応

市場データ

インドの暗号資産投資に対する税制と厳格な規制のため、2024年には暗号資産トレーダーが外国のプラットフォームに移行し、インドに対する6,000億ルピーの税収損失をもたらしました。政策が変わらない場合、次の5年間でインドはさらに17,700億ルピーの税収損失に直面する可能性があります。

2023年12月から2024年10月までに、インドの投資家は外国取引所で2兆6300億ルピー以上の取引を行いました。政府が2024年1月に9つの主要なオフショアプラットフォームをブロックしましたが、TDSの規則にはただ1つが従いました。トレーダーたちはVPNや代替アプリを使用して制限を回避する方法を見つけ、国内取引所の成長率がわずか21％に対して、外国プラットフォームの活動は77％増加しました。

業界の展望

専門家は、2024年の政策を一般的には長期的な市場標準化にとって有益と見なしていますが、高い税金や複雑なコンプライアンス要件が短期的な市場活動を抑制する可能性があることを認めています。主要な業界の意見には、

• 標準化と技術の進歩のサポート業界は、政策が市場の透明性とセキュリティを向上させ、詐欺や違法行為のリスクを減少させ、機関投資家を引き付けるのに役立ち、同時にブロックチェーン技術の発展を促進することを認識しています。
• 高い税金とスタートアップの課題への懸念:キャピタルゲイン税とTDS政策について懸念を表明し、市場活動を促進するための減税を提唱しています。さらに、高いコンプライアンスコストは、革新的なスタートアップ企業にとって課題となり、市場の多様性と活力を制限する可能性があります。業界は、スタートアップがイノベーションを促進し、成長を持続させるのを支援することを提案しています。

コミュニティの反応

一般の投資家は、インドの2024年の暗号資産政策に強く反応しています。高いキャピタルゲイン税（30％）と1％の源泉徴収税（TDS）があります。