1. Фон хардфорка Pectra

Источник изображения: Coinpedia

Апгрейд Ethereum Pectra был запущен 5 марта, объединяя обновления Prague и Electra для улучшения исполнительного и консенсусного уровней Ethereum. Хардфорк Pectra является важным веховым моментом в эволюции Ethereum, направленным на улучшение стейкинга ETH, увеличение масштабируемости Layer 2 (L2) и расширение сетевой пропускной способности за счет внедрения 11 предложений по улучшению Ethereum (EIP). Процесс обновления был впервые реализован на тестовой сети Holesky 24 февраля 2024 года и запланировано его развертывание на основной сети Ethereum 8 апреля 2024 года при успешном завершении обновлений как на тестовой сети Holesky, так и на тестовой сети Sepolia.

После обновления Dencun в марте 2024 года ожидается, что Pectra интегрирует несколько предложений по улучшению Ethereum, чтобы решить проблемы масштабируемости, безопасности и пользовательского опыта, согласно информации на ethereum.org (см. ссылку 1). Обновление разделено на две фазы:

Фаза 1: середина марта 2025 года

• Удвоение емкости L2 Blob: увеличение емкости блока с 3 до 6, снижение перегрузки и снижение комиссий.
• Абстракция учетной записи: Позволяет пользователям оплачивать комиссию за газ стабильными монетами, такими как USDC и DAI, улучшая гибкость платежей.
• Увеличение максимального объема ставки валидатора: увеличивает максимальный объем ставки с 32 ETH до 2 048 ETH, позволяя осуществлять операции со ставкой крупного масштаба.

Фаза 2: конец 2025 — начало 2026

• Реализация деревьев Verkle: заменяет деревья Меркла-Патриции более эффективной структурой данных, улучшая хранение данных и синхронизацию.
• Выборочная проверка доступности данных узла (PeerDAS): Позволяет узлам проверять данные транзакций, не храня их все, что повышает масштабируемость.

2. Ключевые предложения по улучшению Ethereum (EIP) в обновлении Pectra

Источник изображения: Datawallet

Обновление Pectra включает в себя 11 поправок по улучшению Ethereum (EIP), направленных на повышение масштабируемости, безопасности, абстрагирования учетной записи и механизмов участия валидаторов. В нижеследующем приведены ключевые предложения на основе их потенциального влияния на развитие Ethereum (в зависимости от индивидуальной точки зрения исследования):

1. EIP-7702: Абстракция учетной записи

• Обзор: Позволяет внешнеуправляемым счетам (EOA) выполнять некоторые функции смарт-контрактов, обеспечивая выполнение пакетных транзакций и спонсирование комиссии за газ.
• Мнение: Это значительно улучшит кошельки с абстракцией учетной записи, позволяя им функционировать как смарт-контракты - обрабатывать пакетные транзакции и позволять сторонним лицам оплачивать газ. (Связанный EIP-7840 дополняет функциональность учетных записей, обеспечивая настраиваемое поведение учетной записи).

2. EIP-7251: Увеличение стейкинга валидаторов

• Обзор: Увеличивает максимальную ставку валидатора с 32 ETH до 2 048 ETH, упрощая управление валидаторами и позволяя создавать узлы для стейкинга большего масштаба.
• Мнение: Хотя это увеличивает централизацию стейкинга Ethereum, это также повышает барьер для входа для валидаторов, делая процесс стейкинга более подходящим для институциональных участников, а не розничных участников.

3. EIP-7002: Улучшения вывода средств

• Обзор: Позволяет адресам слоя исполнения запускать выводы, уменьшая зависимость от слоя консенсуса и упрощая процесс вывода.
• Мнение: Делает выводы более прямыми и эффективными, устраняя лишние этапы в процессе вывода стейкинга.

4. EIP-6110: Оптимизация задержки активации валидатора

• Обзор: Сокращает задержку активации валидатора с ~9 часов до ~13 минут, что значительно повышает эффективность участия в сети.
• Мнение: Более быстрое принятие валидатора улучшает ресурсоэффективность Ethereum и снижает сетевую загруженность, снижая операционные издержки.

5. EIP-7691: Расширение размера блока

• Обзор: Увеличивает размер блока на 50%, что позволяет сети обрабатывать больше транзакций и улучшает общую масштабируемость.
• Мнение: Сокращение загруженности и улучшение скорости транзакций помогут Ethereum справляться с более высокой нагрузкой, особенно во время пикового использования. (Связанный с EIP-7742 динамически корректирует емкость блоба на блок для дальнейшей оптимизации масштабирования L2).

6. EIP-7516: Улучшение прозрачности MEV

• Обзор: Обеспечивает более высокую видимость Максимальной Извлекаемой Ценности (MEV), помогая пользователям и разработчикам лучше понимать и контролировать деятельность MEV.
• Мнение: Увеличение прозрачности снижает возможности арбитража, но повышает справедливость в сделках с Ethereum.

7. EIP-7549: Изменение комиссии за газ

• Обзор: Оптимизирует структуру комиссий за газ для снижения перегрузок и стабилизации затрат на транзакции.
• Мнение: Помогает смягчить всплески газовых сборов во время сетевых перегрузок, делая сборы более предсказуемыми. (EIP-6046 также корректирует газовые сборы, но EIP-7549 вводит более динамичный и гибкий механизм ценообразования).

8. EIP-7685: Оптимизация механизма управления

• Обзор: Улучшает структуру управления Ethereum, делая ее более децентрализованной, прозрачной и эффективной.
• Мнение: Могло бы ускорить утверждение предложений и улучшить принятие решений на основе сообщества.

9. EIP-7021: Улучшение механизма штрафов для валидаторов

• Обзор: настраивает механизмы штрафов для лучшего выравнивания инцентивов валидаторов с безопасностью сети и минимизации злонамеренного поведения.
• Мнение: Служит контрвесом к увеличенному пределу ставки валидатора (EIP-7251), обеспечивая честную игру среди валидаторов.

10. EIP-7683: Оптимизация производительности смарт-контрактов

• Обзор: Улучшает эффективность газа для выполнения смарт-контрактов, снижая затраты на выполнение и повышая эффективность on-chain.
• Мнение: Это принесет пользу приложениям DeFi, сокращая затраты и увеличивая скорость транзакций, что потенциально оптимизирует торговые механизмы Uniswap.

11. EIP-6123: Улучшение совместимости межцепочечных операций

• Обзор: Улучшает интероперабельность Ethereum с другими блокчейнами, способствуя бесшовной работе межцепочных операций.
• Мнение: Укрепляет роль Ethereum в качестве мультицепочечного хаба, делая передачу активов и взаимодействие между цепями более плавным.

3. Обновление двойного слоя Pectra

Источник изображения: Cryptoticker

Pectra принимает подход двухуровневого обновления, объединяя исполнительный уровень (Прага) и уровень консенсуса (Электра), чтобы решить проблемы синхронизации, которые могли возникнуть из-за отдельных обновлений. Исторически исполнительные и консенсусные уровни Ethereum обновлялись независимо друг от друга из-за их различных функций:

• Слой выполнения (Прага): отвечает за обработку пользовательских транзакций, выполнение смарт-контрактов и управление изменениями состояния. Это слой, где пользователи напрямую взаимодействуют с Ethereum, и он служит основной инфраструктурой для децентрализованных приложений (DApps) и смарт-контрактов.
• Слой согласования (Electra): Работает на механизме Proof-of-Stake (PoS), управляя валидаторами, обеспечивая производство блоков и поддерживая безопасность сети. Этот слой обеспечивает согласованность и целостность блокчейна, при этом валидаторы ставят на кон ставки, чтобы выровнять свои интересы с безопасностью сети.

Заметные EIP, требующие модификации уровня

Несколько EIP в обновлении Pectra требуют модификаций либо в исполнении, либо в слоях консенсуса:

EIPs, изменяющие уровень консенсуса:

• EIP-6110, EIP-7002, EIP-7251, EIP-7549, EIP-7685, EIP-7691

EIPs, модифицирующие слой исполнения:

• EIP-2537, EIP-2935, EIP-6110, EIP-7002, EIP-7623, EIP-7685, EIP-7702, EIP-7840

Дополнительные ключевые EIP в Pectra

EIP-7623: Механизм улучшения механизма межцепных сообщений

• Обзор: Улучшает обработку сообщений межцепочечной связи, повышая эффективность и безопасность межцепочечного взаимодействия.
• Значимость: В то время как Pectra в первую очередь сосредотачивается на внутренних выполнении и слоях консенсуса Ethereum, EIP-7623 разработана для оптимизации взаимодействия с внешними блокчейнами, особенно в области трансферов активов между цепями и передачи данных.

EIP-2537: Операции на кривой BLS12–381

• Обзор: Вводит поддержку криптографической кривой BLS12–381, важной для нулевых доказательств (ZKPs) и шифрования.
• Значение: В отличие от более широкой направленности Pectra на обработку транзакций, оптимизацию газовых сборов и механику валидаторов, EIP-2537 специально улучшает криптографические возможности, особенно в приложениях, ориентированных на конфиденциальность, и проверке подлинности.

EIP-2935: Механизм восстановления валидатора

• Обзор: обеспечивает более гибкий механизм для валидаторов, чтобы вернуть свой статус после потери своей роли валидатора.
• Значение: EIP-2935 гарантирует, что валидаторы могут повторно интегрироваться в процесс консенсуса при определенных условиях. В отличие от EIP-7251 и EIP-7021 Pectra, которые фокусируются на корректировке предела стейкинга и механизмах штрафов, улучшая стимулы для валидаторов и меры безопасности.

4. Влияние Pectra на Ethereum и криптовалютный рынок

Источник изображения: Голос криптовалюты

DApps

Хардфорк Pectra вводит функциональность смарт-контрактов в обычные кошельки, упрощая процесс разработки и расширяя потенциальные приложения. Функции, такие как социальное восстановление и пакетные транзакции, облегчают создание удобных для пользователя DApps, улучшая надежность и эффективность децентрализованных приложений в области DeFi, GameFi и других секторах.

Однако у Ethereum возникает растущее испытание с эффектами "паразитарных" эффектов слоя 2 (L2). L2-цепочки поглотили значительную часть деятельности DeFi, что привело к снижению комиссий за транзакции в основной сети и увеличению инфляционной ставки ETH. Хотя L2 входят в экосистему Ethereum, их централизованные последователи и независимые экономические модели вызывают опасения относительно долгосрочного предложения стоимости Ethereum.

Долгосрочная ценность Ethereum

Многие держатели Ethereum выразили разочарование по поводу ценовой динамики ETH в этом цикле, и некоторые обращают внимание на Pectra как потенциального игрока, особенно в улучшениях стейкинга и масштабируемости L2. Обновление вводит несколько ключевых улучшений:

• Более гибкие операции с кошельком, позволяющие пакетные транзакции и спонсируемые комиссии за газ
• Более высокие лимиты стейкинга валидаторов, позволяющие быстрее выводить средства и принимать валидаторов на борт
• Увеличение блочной емкости, что приводит к более быстрой обработке транзакций и стабильным комиссиям за газ

Повышенный порог стейкинга улучшает прозрачность MEV, повышает затраты на MEV и улучшает прозрачность и эффективность управления сетью. Выполнение смарт-контрактов становится дешевле, улучшается совместимость межцепочек, и обработка транзакций становится более эффективной.

Однако проблема фрагментации Ethereum остается нерешенной. Экосистема сталкивается с фундаментальным вопросом: должен ли Ethereum стремиться к модели высокопроизводительной одноцепочной сети или продолжать полагаться на фрагментированную агрегацию L2? Этот дилемма может стать долгосрочным ограничением для развития Ethereum.

Фактор Соланы

Рост цен на Solana в основном обусловлен высокой пропускной способностью, низкими транзакционными издержками и сильной поддержкой капитала США. В отличие от фрагментированной ликвидности Ethereum по всему L2, модель монолитной ликвидности Solana сохраняет активы объединенными в одной сети. Ethereum успешно решил проблему масштабируемости через решения L2, но за счет фрагментации и репликации инноваций, что делает модель монолитной цепи все более привлекательной.

С рыночной точки зрения, самым большим преимуществом Ethereum остается его доминирование в области децентрализованных финансов (DeFi) — основной ценностным двигателем экосистемы Ethereum.

Компромисс в отношении децентрализации

Главное преимущество обновления Pectra заключается в его улучшенной безопасности и масштабируемости, но EIP-7251 вводит двуручный меч:

• Преимущества: Объединяет номера валидаторов, снижая нагрузку на крупномасштабное хранение и уменьшая операционные издержки сети.
• Минусы: Увеличение централизации, что делает Ethereum более привлекательным для крупных инвесторов и институций, потенциально отчуждая розничных участников.

Теперь стратегический вопрос заключается в том, сможет ли Ethereum использовать предельный лимит стейкинга 2,048 ETH для привлечения институционального капитала, аналогично привлечению Соланой и Sui инвесторов из США. Сможет ли цена Ethereum вырасти за счет привлечения институциональных средств за счет децентрализации?

Ethereum теперь сталкивается с новой версией “невозможной триады”:

• Силовые характеристики
• Централизованный контроль цен
• Децентрализованный PoS-стейкинг

Нахождение правильного баланса между этими элементами станет самой большой проблемой Ethereum в будущем.

Где Северная звезда Ethereum?

Ethereum кажется потерял свое направление. Фрагментированный ETH обеспечивает постепенно инфлируется, и активность DeFi перешла на L2 цепочки, вызвав резкий спад захвата комиссий на главной цепи. На самом деле, L2 цепочки функционируют как независимые блокчейны, с централизованными последователями, эффективно действующими как отдельные экосистемы.

• Доходы Base поступают на Coinbase
• Прибыль Arbitrum поступает в Arbitrum DAO
• Основная сеть Ethereum не может уловить это значение

Тем временем у других блокчейнов есть четкие сюжеты:

• Биткоин = цифровое золото
• Solana = On-Chain Nasdaq
• Принятие искусственного интеллекта = Следующий фронт

Рассказы DeFAI и AI Agent Solana подтолкнули коэффициент прибыли SOL/ETH, реализуя свою миссию как самый сильный конкурент Ethereum. Metis переориентировался как блокчейн, ориентированный на искусственный интеллект, конкурируя с DeFAI за экосистему, ориентированную на намерения.

Итак, какова Северная Звезда Ethereum?

Заявки на биржевые фонды Ethereum продолжают испытывать трудности, в основном из-за двух ключевых проблем:

1. Недостаток Доходности Стейкинга

• В отличие от BTC ETF, Ethereum ETF не предлагают вознаграждения за стейкинг.
• Держать ETH через ETF приведет к упущению примерно 3,5% годовых наград за стейкинг.
• Инвесторы также несут управленческие сборы и не могут получить доступ к возможностям доходности DeFi.

2.Отсутствие институциональной выверенности

• Сильная децентрализация Ethereum затрудняет доминирование Уолл-стрит.
• В отличие от Биткоина, основная ценность Ethereum еще не была полностью захвачена традиционными финансами.
• Институциональные игроки в основном взаимодействуют с Ethereum через стейблкоины и DeFi, а не непосредственно через экспозицию ETH.

Однако максимальный лимит стейкинга Pectra в 2 048 ETH сигнализирует о потенциальном изменении. Разрешив более крупные институциональные ставки, Ethereum может выровняться с институциональным капиталом через интеграцию RWA, что потенциально делает стейкинг ETF Ethereum таким же стратегически важным, как принятие Bitcoin в резерв.

Краткосрочной целью Ethereum может стать создание ETF на основе стейкинга, поднимая ценовую нить ETH до уровня стратегического резерва Биткоина.

Отказ от ответственности:

1. Этот статья перепечатана из [YBB Capital]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [Ac-Core]. Если есть возражения против этой перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда, и они незамедлительно справятся с этим.
2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, являются исключительно точкой зрения автора и не являются инвестиционным советом.
3. Команда Gate Learn переводит статьи на другие языки. Копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены, если не указано иное.