BUSD Ke RUB: Konversi Polygon Bridged BUSD (Polygon) (BUSD) ke Russian Ruble (RUB)

Berita Harian | Tesla Menghapus Bidang BTC, Satelit Blockchain Pertama di Dunia Berhasil Diluncurkan, DAI Melampaui BUSD Menjadi Stablecoin Tertinggi Ketiga

Hitungan mundur acara pemotongan setengah LTC hingga 10 hari, Tebak harga LTC & Bagikan Hadiah LTC $25.000 saat ini sedang berlangsung. Kenaikan suku bunga 25 basis point telah menjadi konsensus, fokus pada data penting dari hari Rabu dan Kamis.

Depegging, Bank Runs dan Unstablecoins

Jenis Cadangan Stablecoin Menentukan Stabilitas Mereka

Berita Harian | BTC Menghadapi Resistensi di $30k, ETH Pulih; Wall Street Berjalan Hati-hati Menjelang Laporan Pekerjaan, Teknologi Besar Berkumpul Menyusul Komentar Bullard

Bitcoin berjuang di resistensi $30.000, Ether naik 4% dengan hard fork Shanghai. Tether naik 20%, sementara USDC & BUSD turun karena masalah bank. Wall Street waspada sebelum laporan pekerjaan, mengharapkan penambahan 230 ribu pekerjaan pada bulan Maret. Dana pasar uang mencapai rekor baru $5,25 triliun.

<p>Repost artikel asli, “Cobo Stablecoin Weekly NO.19: Setelah Undang-Undang Stablecoin Disahkan, Medan Persaingan Selanjutnya?”</p> <h3 id="h3-TWFya2V0IE92ZXJ2aWV3ICZhbXA7IEdyb3d0aCBIaWdobGlnaHRz">Tinjauan Pasar &amp; Sorotan Pertumbuhan</h3> <p>Kapitalisasi pasar stablecoin kini mencapai $269,696 miliar, naik $2,606 miliar dibanding pekan sebelumnya. Secara struktur, USDT tetap dominan dengan pangsa 61,25%, diikuti USDC yang berada di posisi kedua dengan kapitalisasi $64,502 miliar atau 23,92% pangsa pasar.</p> <h2 id="h2-VG9wIDMgQmxvY2tjaGFpbiBOZXR3b3JrcyBieSBTdGFibGVjb2luIE1hcmtldCBDYXA6">3 Blockchain Terbesar Berdasarkan Kapitalisasi Stablecoin:</h2> <ol> <li>Ethereum: $135,786 miliar</li> <li>Tron: $82,995 miliar</li> <li>Solana: $11,431 miliar</li> </ol> <h3 id="h3-VG9wIDMgRmFzdGVzdC1Hcm93aW5nIE5ldHdvcmtzIFRoaXMgV2Vlazo=">3 Jaringan dengan Pertumbuhan Tercepat Pekan Ini:</h3> <ol> <li>Berachain: +96,57% (USDT 43,15%)</li> <li>XRPL: +49,84% (RLUSD 49,11%)</li> <li>Sei: +47,95% (USDC 85,96%)</li> </ol> <p>Sumber: DefiLlama</p> <h2 id="h2-8J+OryBVLlMuIOKAnEJhbmsgU2VjcmVjeSBBY3TigJ0gYW5kIFN0YWJsZWNvaW4gUGF5bWVudCBQcml2YWN5IFJlcXVpcmVtZW50cw==">🎯 “Bank Secrecy Act” AS dan Standar Privasi Pembayaran Stablecoin</h2> <p>Pascapengesahan Undang-Undang Stablecoin AS, isu privasi menjadi sorotan utama regulator dan pelaku pasar.</p> <p>Kapitalisasi stablecoin menembus $270 miliar dan kian terintegrasi ke sistem pembayaran utama, membawa tantangan baru akibat transparansi on-chain penuh—semua transaksi di blockchain publik abadi dan terbuka. Perusahaan secara tidak langsung mempublikasikan riwayat keuangan, rantai pasok, serta struktur kompensasinya. Jika bagi pengguna ritel sekadar mengganggu, bagi korporasi dan institusi ini jadi penghalang besar—para pesaing dapat memantau transaksi real time. Jika tak ditangani, hambatan privasi ini bisa memperlambat adopsi stablecoin untuk pembayaran bisnis maupun penyelesaian institusi.</p> <p>Jika privasi menjadi perhatian, adopsi stablecoin dalam pembayaran bisnis dan settlement institusi akan terhambat serius. Chief Legal Officer Coinbase, Paul Grewal, menegaskan agar undang-undang seperti GENIUS Act berdampak nyata, Bank Secrecy Act harus diperbarui. Model regulasi sekarang tidak efisien karena menyimpan data sensitif terpusat—target empuk peretas—dan juga belum optimal memberantas pencucian uang.</p> <p>Grewal menekankan, privasi dan keamanan bukan hal yang saling meniadakan. Inovasi seperti zero-knowledge proof (ZKP) dan decentralized identity (DID) memungkinkan “verifikasi patuh tanpa memaparkan data mentah,” sehingga institusi hanya melihat hasil verifikasi, bukan data sumbernya. Ini menjembatani antara minimalisasi data dan presisi regulasi. Ia mendorong Kementerian Keuangan AS membangun kerangka kolaborasi publik-swasta, mengutamakan modul kepatuhan siap ZKP untuk implementasi cepat, mengarahkan pengawasan pada data krusial transaksi mencurigakan, serta mengintegrasikan AI untuk efektivitas screening. Solusi ini menjaga privasi tanpa mengurangi integritas pengawasan, menyingkirkan hambatan utama adopsi stablecoin institusi—dan mengokohkan keunggulan AS dalam regulasi serta internasionalisasi aset digital.</p> <h2 id="h2-8J+OryBTdGFibGVjb2luIOKAnFJld2FyZCBFY29ub21pY3PigJ0gdW5kZXIgVS5TLiBJbnRlcmVzdCBQYXltZW50IEJhbg==">🎯 Imbal Hasil Stablecoin di Tengah Larangan Bunga AS</h2> <p>Pembatasan regulasi kerap memicu inovasi baru. GENIUS Act melarang penerbit stablecoin membayar bunga langsung ke pengguna—upaya mengurangi risiko tinggi—namun justru mendongkrak stablecoin imbal hasil. Sejak aturan berlaku, produk seperti Ethena USDe menambah suplai miliaran dolar, mengandalkan funding rate bursa, bukan obligasi pemerintah AS, untuk imbal hasil sehingga lolos dari batasan hukum.</p> <p>Di zona abu-abu regulasi, Coinbase dan PayPal mengemas penghasilan stablecoin sebagai “rewards,” menghindari istilah pembatasan khusus penerbit. Coinbase membagi hasil Circle kepada pengguna, PayPal bekerja sama dengan Paxos untuk meminimalkan risiko penerbit dan tetap menawarkan APY 4,5%. Anchorage dan Ethena Labs bahkan mengkaitkan imbal hasil stablecoin dengan aset tokenisasi milik institusi, seperti BUIDL milik BlackRock.</p> <p>Bunga pada stablecoin menjadi kunci menarik modal di pasar mapan maupun berkembang. Coinbase bahkan merilis API “interest rewards” dalam wallet SDK, memudahkan developer menambah fitur APY. Di negara berinflasi tinggi seperti Amerika Latin, USDSL dari Slash menawarkan imbal hasil tahunan 4,5%, memperkuat daya tarik dolar terhadap inflasi. Rekayasa keuangan makin canggih dan patuh, membuat stablecoin efisien menyalurkan pengembalian aset dasar dan membentuk ulang hubungan pengguna serta distribusi nilai.</p> <h3 id="h3-8J+OryBLZXkgRmVhdHVyZXMgb2YgSG9uZyBLb25n4oCZcyBTdGFibGVjb2luIE9yZGluYW5jZTogVHJhbnNwYXJlbmN5ICZhbXA7IEZ1bGwtU3BlY3RydW0gT3ZlcnNpZ2h0">🎯 Aturan Stablecoin Hong Kong: Transparansi dan Pengawasan Menyeluruh</h3> <p>Ordinansi Stablecoin Hong Kong resmi berlaku, memunculkan perdebatan terkait KYC wajib, aturan stablecoin asing, dan keterhubungan DeFi. <a href="https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI0ODgzMDE5MA==&amp;mid=2247510734&amp;idx=1&amp;sn=368a5a6ed3d067ba05eacbb4be234dd7&amp;scene=21#wechat_redirect">Aturannya tidak melarang total, melainkan menargetkan stablecoin “diterbitkan di Hong Kong” atau “berdenominasi HKD”, dengan fokus khusus pada tokenisasi RMB</a>. Stablecoin luar seperti USDT dan USDC di pasar sekunder tidak langsung terdampak. Pendekatan Hong Kong adalah mengatur titik penerbitan, menetapkan hambatan tinggi, dan menargetkan use case bernilai tinggi seperti tokenisasi atau stablecoin RMB luar—sehingga membangun “instrumen penyelesaian quasi-kedaulatan” yang membedakannya dari AS dan UE.</p> <p>Prinsip utama: transparansi dan pengawasan menyeluruh dari hulu ke hilir. Setiap tahapan—penerbitan, kustodi, kliring, distribusi—harus sesuai standar dan perizinan sangat ketat. Semua aktivitas hilir wajib patuh. Bank, platform pembayaran, dan penyedia infrastruktur on-chain masuk dalam satu payung: ekosistem kini beralih dari “akses terbuka” ke “akses berizin.” Penyedia teknologi dompet MPC, kepatuhan on-chain, dan kontrol risiko kini jadi mitra utama bank dan raksasa teknologi.</p> <p>Pengawasan ketat menuntut penerbit stablecoin bertanggung jawab penuh atas mitra hilir—kustodi, distribusi, dan kliring. Semua partisipan wajib penuhi standar teknis dan regulasi, mendorong spesialisasi serta peluang infrastruktur baru. Vendor harus mampu sediakan solusi multi-signature, MPC, HSM, dan dompet demi menjadikan keamanan kunci privat sebagai fondasi kepercayaan—menyeimbangkan kedaulatan aset dan legalitas serta menjadikan dompet titik awal arsitektur keamanan patuh regulasi.</p> <h2 id="h2-TWFya2V0IEFkb3B0aW9u">Adopsi Pasar</h2> <h3 id="h3-8J+MsSBKUE1vcmdhbjogRGVGaSBhbmQgQXNzZXQgVG9rZW5pemF0aW9uIEdyb3d0aCDigJxTdGlsbCBEaXNhcHBvaW50aW5n4oCd">🌱 JPMorgan: Pertumbuhan DeFi dan Tokenisasi Aset Masih Mengecewakan</h3> <h3 id="h3-U3VtbWFyeQ==">Ringkasan</h3> <ul> <li>TVL DeFi belum pulih ke puncak 2021. Sektor didominasi pelaku ritel dan kripto, institusi tradisional belum masuk.</li> <li>Secara global, nilai aset tokenisasi hanya $25 miliar; obligasi tokenisasi diterbitkan lebih dari 60, nilai $8 miliar, namun hampir tanpa pasar sekunder.</li> <li>Kendala utama institusi: regulasi lintas negara tak harmonis, landasan hukum investasi on-chain tak jelas, perlindungan smart contract masih belum memadai.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>Laporan ini mengungkap jurang antara hype DeFi/tokenisasi dan adopsi nyata. Meski infrastruktur kian baik dan vault KYC maupun lending permissioned bermunculan, keuangan tradisional masih wait-and-see. Laporan mencatat sistem lama berbasis fintech semakin efisien, menantang kebutuhan blockchain dan menyorot pentingnya use case kripto institusi.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+MsSBSZW1pdGx5IEFkb3B0cyBTdGFibGVjb2luIFRlY2gsIFdpbGwgTGF1bmNoIE11bHRpLUN1cnJlbmN5IERpZ2l0YWwgV2FsbGV0">🌱 Remitly Adopsi Teknologi Stablecoin, Siap Luncurkan Wallet Digital Multi-Mata Uang</h3> <p>Ringkasan</p> <ul> <li>Remitly akan meluncurkan Remitly Wallet multi-mata uang September ini, memungkinkan pengguna menyimpan fiat dan stablecoin, menyasar negara berinflasi tinggi atau mata uang labil.</li> <li>Bermitra dengan Stripe’s Bridge, Remitly menyediakan pembayaran stablecoin di 170+ negara, memperluas jaringan fiat-nya.</li> <li>Remitly telah mengintegrasikan USDC dan stablecoin lain untuk meningkatkan likuiditas 24/7, memangkas pre-funding, dan meningkatkan efisiensi modal.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>Ini mencerminkan adopsi massal stablecoin oleh penyedia remitansi utama. Integrasi stablecoin membantu Remitly melindungi nilai di kawasan berinflasi tinggi serta mengatasi tantangan likuiditas bisnis remitansi konvensional. Model baru ini mempercepat adopsi stablecoin nyata, menawarkan solusi lebih efisien dan murah bagi ratusan juta pengguna remitansi lintas negara, terutama di negara dengan infrastruktur keuangan terbatas.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+MsSBUZXRoZXIgQ0VPOiA0MCUgb2YgQmxvY2tjaGFpbiBGZWVzIENvbWUgZnJvbSBVU0RUIFRyYW5zZmVycw==">🌱 CEO Tether: 40% Biaya Blockchain Dikonsumsi Transfer USDT</h3> <p>Ringkasan</p> <ul> <li>CEO Tether, Paolo Ardoino, mengungkap 40% biaya blockchain di sembilan chain publik besar berasal dari transfer USDT.</li> <li>Di pasar berkembang, ratusan juta orang memakai USDT tiap hari untuk mengatasi depresiasi dan inflasi mata uang sehingga USDT jadi aplikasi blockchain paling aktif global.</li> <li>Transaksi kripto sering berarti trading, swap, arbitrase di bursa/pool—belum tentu kena biaya on-chain. Transfer USDT on-chain menandakan pergerakan dana nyata, bukan sekadar spekulasi.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>Ini menegaskan kekuatan USDT di ekosistem blockchain, jauh melampaui aplikasi lain. Paolo memprediksi fokus kompetisi ke depan adalah efisiensi biaya gas dan transfer USDT, merefleksikan evolusi stablecoin sebagai solusi keuangan nyata—khususnya di ekonomi tidak stabil. Blockchain pun makin nyata berkontribusi pada inklusi keuangan global.</li> </ul> <h2 id="h2-TWFjcm8gVHJlbmRzIPCflK4gTWl6dWhvOiBDb2luYmFzZSBRMiBFYXJuaW5ncyBTaWduYWwgU2hyaW5raW5nIFVTREMgTWFyZ2lucw==">Tren Makro 🔮 Mizuho: Laba Q2 Coinbase Tunjukkan Margin USDC Menyusut</h2> <p>Ringkasan</p> <ul> <li>Mizuho memperkirakan Circle membukukan $625 juta bunga cadangan USDC di Q2, $332,5 juta di antaranya untuk Coinbase.</li> <li>Seiring Binance dan mitra distribusi lain masuk, margin laba cadangan Circle tertekan biaya struktural makin tinggi.</li> <li>Pascapengesahan GENIUS Act, JPMorgan dan Bank of America siap luncurkan stablecoin sendiri, memperketat persaingan pasar stablecoin dolar.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>Meski IPO moncer, Mizuho menilai Circle "underperform" dengan target harga $85, menganggap risiko USDC diremehkan pasar. Jaringan distribusi melebar, model berbagi keuntungan Circle tergerus dan laba terancam. Penurunan suku bunga serta masuknya bank tradisional akan menggoyang dominasi USDC, membentuk ulang lanskap stablecoin.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+UriBVLlMuIFRyZWFzdXJ5IEV4cGFuZHMgU2hvcnQtVGVybSBEZWJ0IElzc3VhbmNlLCBTdGFibGVjb2lucyBFbWVyZ2UgYXMgS2V5IEJ1eWVycw==">🔮 Departemen Keuangan AS Tingkatkan Penerbitan Obligasi Jangka Pendek, Stablecoin Jadi Pembeli Utama</h3> <p>Ringkasan</p> <ul> <li>Departemen Keuangan AS akan melelang surat utang 4 minggu senilai $100 miliar—tertinggi sejarah—naik $5 miliar dari sebelumnya, dengan obligasi 8 dan 17 minggu tetap.</li> <li>Imbal hasil obligasi jangka pendek di atas 4% menarik modal baru; ETF surat utang jangka pendek mencatat arus masuk $16,7 miliar di Q2, dua kali lipat YOY.</li> <li>Komite Penasihat Departemen Keuangan mencatat pertumbuhan penerbitan stablecoin kini jadi pendorong permintaan utama, sementara GENIUS Act mewajibkan penerbit stablecoin menahan surat utang negara dan aset aman lainnya.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>Pemerintahan Trump lebih memilih pembiayaan jangka pendek—Sekretaris Besant menilai obligasi jangka panjang terlalu mahal di tingkat bunga saat ini. Peningkatan permintaan stablecoin kini menjadi faktor utama T-bill—karena aturan memaksa penerbit stablecoin menahan aset aman. Di sisi lain, bank sentral dunia migrasi dari dolar ke emas; Bank of America proyeksikan emas menembus $4.000—memperlihatkan kekhawatiran atas keberlanjutan utang AS.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+UriBZaWVsZC1CZWFyaW5nIFN0YWJsZWNvaW5zIFN1cmdlIEFmdGVyIEdFTklVUyBBY3QgRW5hY3RlZA==">🔮 Stablecoin Berimbal Hasil Melejit Setelah GENIUS Act</h3> <p>Ringkasan</p> <ul> <li>Sejak 18 Juli usai GENIUS Act, suplai stablecoin imbal hasil Ethena USDe naik 70% jadi $9,49 miliar, menjadi stablecoin terbesar ketiga.</li> <li>USDS besutan Sky tumbuh 23% ke $4,81 miliar, kini terbesar keempat. Stablecoin ini membayar hasil lewat mekanisme staking.</li> <li>USDe kini menawarkan hasil 10,86% APY; USDS 4,75%. Dengan inflasi AS Juni 2,7%, yield riil 8,16% dan 2,05%.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>Larangan GENIUS Act terhadap imbal hasil langsung ke pemegang stablecoin justru memicu lonjakan stablecoin staking. Investor kini mencari hasil protokol asli untuk mengakali pembatasan. Pasar stablecoin tumbuh dari $205 jadi $268 miliar tahun ini, dan analis memperkirakan menembus $300 miliar di akhir tahun. Ini menunjukkan bahwa meskipun regulasi kian ketat, permintaan dolar imbal hasil tinggi tetap besar, dan inovasi DeFi terus bergulir.</li> </ul> <h2 id="h2-UHJvZHVjdCBXYXRjaCDwn5GAIEV4LUFwcGxlIEVuZ2luZWVyIExhdW5jaGVzIFByaXZhY3ktRmlyc3QgQ3J5cHRvIFZpc2EgQ2FyZCwgUGF5eQ==">Product Watch 👀 Mantan Insinyur Apple Luncurkan Kartu Visa Kripto Berfokus Privasi: Payy</h2> <p>Ringkasan</p> <ul> <li>Kartu Visa Payy menggunakan teknologi zero-knowledge proof (ZKP) dan blockchain sendiri, sehingga pembayaran stablecoin tidak memperlihatkan nominal di on-chain.</li> <li>Dikembangkan Polybase Labs oleh mantan insinyur Apple, Sid Gandhi, selama tiga tahun, mengedepankan keseimbangan privasi dan kepatuhan.</li> <li>Payy dirancang untuk pengguna umum, onboarding ringkas, memungkinkan self-custody dan pembelanjaan stablecoin tanpa keahlian blockchain.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>Payy menuntaskan dua hambatan terbesar pembayaran kripto: privasi dan kemudahan. Solusi pembayaran blockchain sebelumnya mengekspos riwayat pengguna; Payy justru melindungi privasi sekaligus tetap patuh aturan. Model ini membuka jalan ke adopsi massal dan mengusung alternatif pembayaran stablecoin self-custody yang bisa menyaingi sistem perbankan konvensional.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+RgE1ldGFNYXNrIGFuZCBTdHJpcGUgQ291bGQgTGF1bmNoIG1tVVNEIFN0YWJsZWNvaW4gVG9nZXRoZXI=">👀MetaMask &amp; Stripe Siap Luncurkan Stablecoin mmUSD?</h3> <p>Ringkasan</p> <ul> <li>Proposal tata kelola Aave yang bocor mengonfirmasi MetaMask dan Stripe berkolaborasi meluncurkan mmUSD stablecoin (didukung platform M^0).</li> <li>mmUSD akan menjadi “aset inti” ekosistem MetaMask, terintegrasi ke wallet, trading, pembelian, serta fitur pengelolaan hasil secara native.</li> <li>Proposal sudah dihapus, namun keasliannya dikonfirmasi Marc Zeller (Aave Chan Initiative); ini bocor lebih cepat dari rencana.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>Pemain teknologi besar, setelah PayPal dan Robinhood, kian serius di stablecoin. Posisi MetaMask sebagai wallet kripto top dan kemitraan Stripe dapat mempercepat integrasi stablecoin ke Web3 dan sistem pembayaran tradisional.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+RgENvaW5iYXNlIExhdW5jaGVzIEVtYmVkZGVkIFdhbGxldCBTREsgZm9yIEVhc2llciBXZWIzIE9uYm9hcmRpbmc=">👀Coinbase Hadirkan Embedded Wallet SDK untuk Onboarding Web3 Lebih Mudah</h3> <p>Ringkasan</p> <ul> <li>Platform developer Coinbase kini menawarkan Embedded Wallets SDK yang memudahkan integrasi wallet self-custody ke aplikasi.</li> <li>Fiturnya termasuk onramp kripto, swap token, serta USDC APY 4,1%—menghilangkan kompromi antara UX dan self-custody.</li> <li>Pengguna dapat login via email, SMS, OAuth—tak perlu ekstensi atau mnemonic—onboarding jadi sederhana.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>Strategi Coinbase menurunkan hambatan developer demi adopsi massal Web3. SDK-nya dibangun di atas sistem keamanan enterprise Coinbase DEX, menjawab tantangan onboarding rumit dan memperkuat visi wallet sebagai superapp: jembatan kripto dan internet.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+RgCBVLlMuIE5lb2JhbmsgU2xhc2ggSXNzdWVzIFN0YWJsZWNvaW4gdmlhIFN0cmlwZSBCcmlkZ2UsIEhlbHBpbmcgTm9uLVUuUy4gRmlybXMgUmVjZWl2ZSAmYW1wOyBQYXkgaW4gVVNEL1N0YWJsZWNvaW4=">👀 Neobank Slash AS Terbitkan Stablecoin via Stripe Bridge, Permudah Pembayaran USD/Stablecoin Global</h3> <p>Ringkasan</p> <ul> <li>Slash, neobank San Francisco, luncurkan USDSL stablecoin USD melalui Stripe Bridge.</li> <li>USDSL memungkinkan bisnis global menerima USD tanpa rekening bank AS, mempercepat settlement dan menekan biaya FX.</li> <li>Peluncuran ini bertepatan dengan kepastian regulasi stablecoin AS via GENIUS Act.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>Ikim kepastian aturan, fintech akselerasi adopsi stablecoin. Kemitraan Slash-Stripe Bridge menandai babak baru konvergensi finansial dan kripto, menjanjikan pembayaran lintas negara makin murah dan efisien—stabilitas regulasi mendorong penerapan nyata stablecoin di pembayaran bisnis.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+RgCBUcnVtcC1CYWNrZWQgV29ybGQgTGliZXJ0eSBMYXVuY2hlcyBVU0QxIFN0YWJsZWNvaW4gTG95YWx0eSBQcm9ncmFt">👀 World Liberty Dukung Trump Luncurkan Program Loyalitas Stablecoin USD1</h3> <p>Ringkasan</p> <ul> <li>World Liberty Financial, proyek DeFi berafiliasi Trump, menggelar program poin USD1—mirip airline miles—dengan bursa mitra seperti Gate.</li> <li>Pengguna dapat poin lewat trading, hold, staking, penggunaan USD1 di protokol DeFi mitra, atau lewat aplikasi WLFI.</li> <li>Stablecoin USD1 diluncurkan April, diklaim 100% didukung obligasi jangka pendek AS, deposito, dan kas setara, diterbitkan BitGo Trust Company.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>Keterlibatan Trump dan anak-anaknya memunculkan potensi konflik kepentingan. Integrasi loyalitas ini memperlihatkan arah stablecoin kini berpadu reward program untuk memperkuat retensi pengguna di tengah persaingan—menunjukkan relasi kian intens antara pemerintah dan kripto.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+RgCBKUE1vcmdhbiBMYXVuY2hlcyBLaW5leHlzIEJsb2NrY2hhaW4gUmVwbyBTb2x1dGlvbg==">👀 JPMorgan Luncurkan Solusi Repo Blockchain Kinexys</h3> <p>Ringkasan</p> <ul> <li>JPMorgan berkolaborasi dengan HQLA-X dan Ownera meluncurkan solusi repo cross-ledger lewat akun deposit Kinexys untuk pertukaran kas dan sekuritas.</li> <li>Mengelola siklus repo penuh—trade, kolateral, settlement—dengan fitur settlement dan jatuh tempo dalam hitungan menit.</li> <li>Platform saat ini menangani hingga $1 miliar transaksi harian, siap ekspansi ke berbagai venue, kolateral, dan aset kas digital.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>JPMorgan memimpin inovasi blockchain finansial. Kinexys (eks Onyx) kini jadi pondasi strategi digital asset bank, dapat mendukung deposit token, stablecoin, hingga CBDC—mengurangi fragmentasi pasar. Peluncuran JPMD dan kemitraan dengan Coinbase jadi bukti nyata transisi dari pilot ke aplikasi institusi nyata, meningkatkan standar infrastruktur finansial modern.</li> </ul> <h2 id="h2-UmVndWxhdG9yeSAmYW1wOyBDb21wbGlhbmNlIPCfj5vvuI8gUGF4b3MgRmluZWQgJDQ4LjVNIGJ5IE5ZREZTIG92ZXIgQmluYW5jZSBCVVNEIFBhcnRuZXJzaGlw">Regulasi &amp; Kepatuhan 🏛️ Paxos Didenda $48,5 Juta karena Kemitraan BUSD Binance</h2> <p>Ringkasan</p> <ul> <li>Paxos Trust Company akan membayar $26,5 juta kepada NYDFS dan menginvestasikan $22 juta untuk penguatan kepatuhan.</li> <li>Regulator menemukan saat menerbitkan BUSD dengan Binance pada 2018, Paxos gagal due diligence dan program anti-pencucian uang tidak cukup.</li> <li>Paxos menerima klaim Binance “pembatasan pengguna AS sepenuhnya” tanpa verifikasi sehingga di 2023 NYDFS menghentikan penerbitan BUSD.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>Sanksi ini menunjukkan pengetatan pengawasan mitra penerbit stablecoin, khususnya dengan bursa luar negeri. Paxos mengklaim masalah sudah selesai dua tahun lalu, namun kasus ini menegaskan pentingnya due diligence dan kepatuhan kuat bagi penerbit. Dengan GENIUS Act dan pasar stablecoin yang terus tumbuh, regulator makin awas—meningkatkan risiko hukum bagi penerbit dengan mitra bermasalah.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+Pm++4jyBUcnVtcCBTaWducyBFeGVjdXRpdmUgT3JkZXIgdG8gRW5kIEJhbmtz4oCZIOKAnFVuZmFpciBQcmFjdGljZXPigJ0gQWdhaW5zdCBDcnlwdG8gRmlybXM=">🏛️ Trump Teken Executive Order Hapus "Praktik Tidak Adil" Bank terhadap Perusahaan Kripto</h3> <p>Ringkasan</p> <ul> <li>Presiden Trump meneken executive order yang melarang regulator federal menambah pengawasan pada bank penyedia layanan bagi perusahaan kripto karena “risiko reputasi.”</li> <li>Kebijakan ini mengakhiri Operation Choke Point 2.0, bank dilarang menolak layanan berdasarkan subjektivitas politik atau penilaian risiko tinggi sepihak.</li> <li>Fed, OCC, FDIC berkomitmen tak pakai “reputational risk” dalam menilai hubungan bank. Didukung oleh Financial Services Chair Hill dan Senator Lummis.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>Kebijakan ini menghilangkan celah subjektif regulator, menuntut keputusan bank didasarkan pada risiko hukum dan finansial, bukan opini reputasi. Ini memperkuat legalitas kripto dan jaminan akses perbankan setara, membuka jalan kolaborasi keuangan digital dan tradisional di masa mendatang.</li> </ul> <p>Pergerakan Modal</p> <p>💰Tether Akuisisi Bit2Me Berlisensi MiCA, Pimpin Pendanaan $32,7 Juta</p> <p>Ringkasan</p> <ul> <li>Tether membeli saham minoritas Bit2Me dan memimpin pendanaan €30 juta ($32,7 juta) yang akan rampung beberapa minggu ke depan.</li> <li>Bit2Me adalah bursa berlisensi MiCA pertama untuk pengguna berbahasa Spanyol di Uni Eropa, bisa diakses 27 negara anggota.</li> <li>Dana ini mendorong ekspansi Bit2Me di Eropa dan Amerika Latin (mulai Argentina); sudah melayani 1,2 juta pengguna sejak 2014.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>Langkah Tether ini upaya merebut posisi di pasar Eropa pasca ketatnya MiCA. Banyak bursa turunkan/menarik USDT, Tether memaksimalkan laba lewat investasi strategis di bursa berlisensi, mengamankan outlet patuh dan memperkuat ekspansi global di berbagai rezim regulasi.</li> </ul> <h3 id="h3-8J+SsFJpcHBsZSB0byBBY3F1aXJlIFN0YWJsZWNvaW4gUGF5bWVudCBQbGF0Zm9ybSBSYWlsIGZvciAkMjAwTQ==">💰Ripple Akuisisi Platform Pembayaran Stablecoin Rail $200 Juta</h3> <p>Ringkasan</p> <ul> <li>Ripple mengakuisisi Rail, platform pembayaran stablecoin, dalam transaksi $200 juta, ditarget rampung Q4 2025.</li> <li>Rail diproyeksi menangani 10% pembayaran stablecoin global tahun 2025, nilai pasar $36 miliar.</li> <li>Akuisisi ini menjadikan Ripple penyedia layanan pembayaran stablecoin institusi, mendukung RLUSD, XRP, dll, serta memudahkan klien ramp on/off tanpa harus pegang kripto langsung.</li> </ul> <p>Mengapa Ini Penting</p> <ul> <li>Setelah akuisisi Hidden Road $1,25 miliar April lalu, ini menunjukkan ekspansi agresif Ripple di stablecoin. Ripple mengejar izin MiCA UE, RLUSD dapat persetujuan Dubai, memperluas sayap global dan bertransformasi dari spesialis pembayaran menjadi penyedia layanan keuangan penuh—menunjukkan persaingan solusi stablecoin institusi makin ketat.</li> </ul> <h3 id="h3-RGlzY2xhaW1lcjo=">Disclaimer:</h3> <ol> <li>Artikel ini diterjemahkan ulang dari <a href="https://mp.weixin.qq.com/s/9eK_y7Hteu4QC2Af4zlPMA">Cobo</a> dengan judul asli “Cobo Stablecoin Weekly NO.19: After the Stablecoin Act Passes, What’s the Next Battlefield?” Hak cipta milik penulis asli <em>Cobo</em>. Untuk urusan hak cipta, hubungi <a href="[https://www.gate.com/questionnaire/3967](https://www.gate.com/questionnaire/3967">Tim Gate Learn</a> untuk penanganan resmi.</li> <li>Penafian: Semua pandangan/opini adalah milik penulis, bukan saran investasi.</li> <li>Versi bahasa lain diterjemahkan oleh Tim Gate Learn. Kecuali <a href="[http://Gate.com](http://gate.com"></a><a href="http://gate.io/">Gate</a> disebut khusus, dilarang menyalin, mendistribusi, atau menjiplak terjemahan ini.</li> </ol>

<p>Lebih dari sepuluh tahun setelah ledakan awal kripto, era “demam emas” yang didorong halving Bitcoin kini memudar. Sebagai gantinya, pasar kini bergerak sesuai gelombang likuiditas yang dipicu saham AS, dolar, dan Treasury, masing-masing siklus menghadirkan hotspot—seperti perjalanan Pendle, dari fixed income dan LST ke BTCFi, Ethena, hingga Boros.</p> <p>Menjadi bagian dari elite “new money” jauh lebih sulit daripada mengelola aset “old money” yang sudah mapan.</p> <p>Seperti kata para kustodian: keuntungan berasal dari mereka yang memegang kekayaan.</p> <p>Di industri kripto, kolam modal besar sejati hadir dalam tiga bentuk: individu whale (seperti penambang BTC awal, investor ETH awal, dan OG DeFi Summer), institusi on-chain (VC kripto, bursa terpusat, blockchain publik, serta tim proyek tertentu), dan institusi raksasa Wall Street—baik pemain lama maupun baru.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/9ed6c1c583d01f3ccbdb76a46511deac93a9d4fc.png" alt=""><br>Ilustrasi: Puncak Pendanaan Dana Kustodian Kripto<br>Kredit Gambar: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a></p> <p>Sektor kustodian kini tersegmentasi dan mengerucut. Setelah mengumpulkan $3 miliar pada 2021, serta meledaknya FTX-Celsius dan 3AC-Luna-UST di 2022, lanskap custody kripto semakin matang. Pemain-pemain utama antara lain:</p> <ul> <li>• Copper, Ceffu, Cobo – layanan kustodian untuk proyek on-chain</li><li>• Coinbase – kustodian ETF</li><li>• BNY Mellon – kustodian setara bank</li><li>• Fireblock – kustodian bursa</li></ul> <p>Coinbase secara khusus menguasai lebih dari 80% pangsa custody ETF, dengan mayoritas penerbit BTC dan ETH ETF memilihnya sebagai mitra. MicroStrategy (MSTR) juga menunjuk Coinbase sebagai kustodian utama untuk strategi penyimpanan BTC di perbendaharaan mereka.</p> <h2 id="h2-VGhlIFJldGFpbCBFcmEgRW5kc+KAlEluc3RpdHV0aW9ucyBOb3cgRHJpdmUgQ3J5cHRvIFdlYWx0aA==">Akhir Era Retail—Institusi Mendorong Pertumbuhan Kekayaan Kripto</h2><p>Model laba kripto terus berkembang mengikuti zaman. Di era konsentrasi modal, pengendali dana terbesar berhak atas keuntungan terbanyak. Penambang, bursa, dan market maker pernah jadi pemain utama. Kini, giliran kustodian. Ketika modal keuangan tradisional bermigrasi ke on-chain, dana tidak langsung mengalir ke blockchain atau bursa publik—tapi melalui kustodian terpercaya.</p> <p>Volume transaksi harian Ethereum telah melampaui puncak DeFi Summer, menembus angka 1,74 juta. Tidak seperti siklus sebelumnya yang didorong meme coin atau trading, lonjakan kali ini ditopang “loop” peminjaman stablecoin yang digerakkan Aave dan Ethena.</p> <p>Menariknya, kolaborasi Aave dan Plasma membuka akses stablecoin TradFi ke on-chain. Namun, di bawah Genius Act, stablecoin pembayaran dilarang memberikan bunga kepada pengguna. Akibatnya, dana di on-chain dapat mengendap dan menjadi beban bagi penerbit.</p> <p>Sementara volume perdagangan CEX terus menyusut, layanan custody, staking, dan produk berbasis yield kini jadi peluang baru—khususnya untuk bank dan institusi TradFi. Menjelang tren penurunan suku bunga, tantangan utama adalah menyalurkan likuiditas dana 401(k) dan treasury ke infrastruktur blockchain—area strategis bagi startup baru.</p> <p>Dominasi bursa mulai tergeser, didesak model on-chain dan IPO. Hyperliquid berpotensi menyalip Binance, sedangkan Kraken dan Bullish bersiap menantang monopoli Coinbase sebagai satu-satunya bursa berstatus publik.</p> <p>Semua pihak kini memburu yield pasca-CEX. Old money dengan modal masif rela menerima yield rendah asal pokok dana ultra-aman—itulah dasar aksi Tether membangun brankas emas fisik. Solusi vault on-chain juga diproyeksikan menjadi lini bisnis besar berikutnya.</p> <p>Di pasar yang dipimpin ETF, dominasi Coinbase belum mudah dipatahkan. Namun perubahan dinamika membuka peluang untuk pemain lapis kedua dan ketiga.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/49c0f9bfe131845f1d8c6209cce74da4678a5f2a.png" alt=""><br>Ilustrasi: TradFi &amp; DeFi Melebur<br>Kredit Gambar: <a href="https://github.com/zuoyeeb3" title="&#64;zuoyeeb3">&#64;zuoyeeb3</a></p> <p>Dibandingkan besarnya penciptaan kekayaan dari dolar, Treasury, dan saham AS, kripto masih berada di tahap “menampung aliran di baskom.” Hanya jika keamanan dan infrastruktur kepatuhan setingkat institusi (“bak mandi”) sudah mapan, likuiditas akan benar-benar membanjiri sektor ini.</p> <p>Pemain kawakan kini diferensiasi. Anchorage Digital dan Galaxy Digital adalah dua contoh utama.</p> <ul> <li>• Galaxy – pengelolaan treasury (DATCO)</li><li>• Anchorage – kustodian stablecoin</li><li>• Anchorage Digital &amp; Galaxy Digital – solusi staking ETF terbaru</li></ul> <p>Di luar BTC dan ETF spot, kedua perusahaan “Digital” ini berkompetisi merebut pangsa Coinbase. Simak ambisi besar mereka.</p> <p>Dua tren utama membentuk pasar ETF spot: Pertama, standarisasi—altcoin dan meme coin (selain BTC dan ETH) bisa menjadi ETF setelah enam bulan di derivatif Coinbase. Kedua, model staking-ETF, memungkinkan penerbit ETF menebus aset dasar dan langsung terhubung dengan staking on-chain.</p> <p>Salah satu contohnya: Anchorage Digital adalah kustodian eksklusif sekaligus mitra staking untuk REX-Osprey’s Solana Staking ETF, sejalan dengan kedua tren tersebut. Jika tren bullish berlanjut, lini ETF akan menjadi area pertumbuhan besar bagi Anchorage Digital.</p> <p>Untuk ETF tradisional, Anchorage kini bermitra dengan 21Shares dan BlackRock. Anchorage juga ditunjuk sebagai kustodian treasury Bitcoin Trump Media—jangkauannya hingga Mar-a-Lago.</p> <h2 id="h2-QW5jaG9yYWdlOiBCdWlsZGluZyBhIFN0YWJsZWNvaW4gRm9ydHJlc3MgYW5kIENyeXB0b+KAmXMgRm9ydCBLbm94">Anchorage: Mendirikan Benteng Stablecoin dan “Fort Knox” Kripto</h2><p>Sejak 2019, Anchorage berkolaborasi dengan Visa dan pada 2021 ditunjuk sebagai bank agen penyelesaian USDC untuk Visa.</p> <p>Tahun 2021 menjadi momen kunci: Anchorage meluncurkan bisnis custody kripto dengan valuasi $3 miliar, memperoleh charter bank kripto dari OCC, dan menjadi kustodian aset digital U.S. Marshals Service.</p> <p>Pada krisis kripto 2022, Anchorage dipilih Aptos sebagai kustodian utama (salah satu pendirinya, Diogo Mónica, turut menjadi investor Aptos).</p> <p>Pada kuartal I 2023, total aset tumbuh 80%, namun perusahaan melakukan PHK 75 karyawan (20%) dan secara terbuka mendorong regulasi stablecoin.</p> <p>Tahun 2024, co-founder Diogo Mónica mundur dari operasional harian, dengan Nathan McCauley memegang penuh kendali bisnis.</p> <p>Pada 2025, Anchorage Digital akan menjadi kustodian untuk treasury Bitcoin Trump Media dan mengakuisisi penerbit USDM, Mountain Protocol.</p> <p>Anchorage Digital, didirikan Nathan McCauley dan Diogo Mónica pada 2017, awalnya trust kecil di South Dakota sebelum mendapat peluang besar di 2021 sebagai satu-satunya penerima charter bank kripto dari OCC hingga kini.</p> <p>Baik di Silicon Valley, Wall Street, maupun Washington, akses layanan keuangan eksklusif selalu ditentukan relasi dan jaringan.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/0edcae8d144bdddd0f94aa619c23aa98be29267b.png" alt=""><br>Ilustrasi: Jaringan Institusional Anchorage Digital<br>Kredit Gambar: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a></p> <p>Anchorage Digital menawarkan rangkaian layanan institusional terintegrasi: perdagangan, derivatif, penyelesaian, staking, dan custody. Sebuah solusi “one-stop shop” kripto untuk institusi. Berbeda dari Galaxy, Anchorage memusatkan masa depannya pada stablecoin.</p> <p>Babak pertama sejarah Anchorage adalah momentum: Pada 2021, di tengah sikap skeptis Presiden Joe Biden terhadap kripto dan dukungan dana SBF ke kampanyenya, Brian Brooks (eks CLO Coinbase) menjadi Penjabat Kepala OCC.</p> <p>Brooks mendorong kebijakan perbankan pro-kripto lewat “Project REACh”, memperluas akses fintech dan mendorong non-diskriminasi untuk perusahaan kripto.</p> <p>Anchorage memanfaatkan peluang, berkembang dari trust lokal menjadi Anchorage Digital Bank—berlisensi bank nasional.</p> <p>Pada 13 Januari 2021, Anchorage Digital Bank mendapat izin menerima simpanan USD dan menyediakan layanan kustodian aset kripto.</p> <p>Sehari setelahnya, Brooks mengundurkan diri. Momentum ini membuat Anchorage tetap menjadi satu-satunya bank kripto berlisensi OCC di AS hingga saat ini.</p> <p>Charter OCC ditonjolkan di seluruh produk Anchorage Digital, mendukung perolehan pendanaan $430 juta (Seri C dan D)—cukup untuk bertahan di musim dingin kripto dan antisipasi ledakan stablecoin selanjutnya.</p> <p>Pendanaan Anchorage berasal dari VC kripto seperti a16z serta raksasa Wall Street seperti KKR dan BlackRock.</p> <p>Untuk perbandingan, Bitpay dan Paxos gagal memperoleh charter bank; Paxos bahkan baru saja didenda $26,5 juta oleh New York DFS terkait isu kepatuhan BUSD.</p> <p>Anchorage memegang charter bank kripto OCC dan BitLicense New York—kredensial regulasi yang hanya kalah dari BNY Mellon.</p> <p>Meski sempat bersitegang dengan OCC usai Brooks mundur, satu-satunya lisensi itu tetap jadi aset Anchorage.</p> <p>Status regulasi ini memungkinkan Anchorage menyediakan kustodi untuk cadangan stablecoin, aset digital, hingga NFT. Namun, krisis 2022 menimbulkan gejolak senior manajemen, termasuk perubahan struktur founder.</p> <p>Diogo Mónica kini bermitra di Hanu Ventures (tetap menjabat Executive Chairman di Anchorage, fokus SDM dan strategi), sementara Nathan McCauley meningkatkan kolaborasi dengan BlackRock dan memperkuat lini bisnis stablecoin.</p> <p>Saat ini, Anchorage menjadi kustodian ETF spot Bitcoin dan Ethereum untuk 21Shares serta kustodian dan mitra staking eksklusif Solana Staking ETF (REX-Osprey).</p> <p>Selain ETF, Anchorage aktif bermitra dengan Visa untuk pembayaran stablecoin serta memperkenalkan stablecoin regulatif seperti PYUSD dari Paypal ke klien institusi.</p> <p>Satu hal menarik: Anchorage juga menjadi kustodian untuk Cantor Fitzgerald, investor dan kustodian Tether; menjadi kustodian bagi kustodian Tether.</p> <p>Meski kuat di sisi regulasi, hingga 2025 performa Anchorage masih di bawah Coinbase untuk ETF—valuasi $3 miliar, aset kelolaan $50 miliar. Fokus utamanya kini shifting ke stablecoin.</p> <p>Poin kunci: Cabang Anchorage Digital Bank NA dapat menerima simpanan dolar atau stablecoin, serta menawarkan custody atas keduanya.</p> <ul> <li>• Off-chain: Kolaborasi dengan Ethena untuk meningkatkan penerbitan USDtb, memastikan kepatuhan pada Genius Act</li><li>• On-chain: Membentuk USDG Stablecoin Alliance bersama Paxos dan Kraken untuk mengelola Global Dollar Network</li></ul> <p>Anchorage juga aktif di strategi treasury: Joseph Chalom, mantan eksekutif BlackRock, bergabung ke Sharplink Gaming—firma treasury ETH—sebagai co-CEO dan membantu memperkuat kolaborasi ETF BlackRock-Anchorage.</p> <p>BlackRock’s BUIDL fund memiliki keterkaitan erat dengan Chalom, dengan Anchorage sebagai kustodian. Rumusnya:</p> <p>$BUIDL = BlackRock (penerbit) = Securitize (teknologi tokenisasi) + Anchorage Digital (kustodian) + BNY (layanan kas)</p> <p>Yang menarik, Ketua SEC Paul Atkins memegang setidaknya $250.000 saham Anchorage Digital dan menjadi pemegang saham Securitize yang menggandeng Ethena untuk co-issuer Converage.</p> <p>Dengan Galaxy sudah publik, ada wacana Anchorage Digital melakukan IPO sendiri. Jika bisnis stablecoin terus berkembang, kebutuhan modal akan naik—bisa jadi ini menjadi IPO bank kripto terbesar tahun ini.</p> <h2 id="h2-R2FsYXh5IERpZ2l0YWw6IEFzY2VuZGluZyB0byB0aGUgVGhyb25lIG9mIFRyZWFzdXJ5IE1hbmFnZW1lbnQ=">Galaxy Digital: Menapaki Tahta Manajemen Treasury</h2><p>Galaxy menonjol dibanding Anchorage—selain menjadi mitra OTC kripto Goldman Sachs di 2022, juga exit venue utama whale Bitcoin. Jangkauannya meliputi penambangan BTC, ventura, AI, dan lainnya. Pendiri Mike Novogratz memiliki jaringan lebih luas dari para pemimpin Anchorage.</p> <p>Pada 25 Juli, Galaxy membantu penambang awal melikuidasi sekitar 80.000 BTC ($9 miliar). Meski penjualan bertahap, berita ini saja sudah membuat harga Bitcoin drop hampir 4% ke bawah $115.000.</p> <p>Transaksi besar menimbulkan spekulasi manipulasi; tetapi, prioritas institusional Galaxy membuat insentifnya selaras dengan stabilitas dan pertumbuhan pasar—tidak agresif seperti market maker bursa.</p> <p>Kelebihan utama Galaxy adalah momentum: Mike Novogratz, veteran finansial, sejak awal melihat kripto secara pragmatis—sebagai peluang bisnis, bukan sekadar ideologi.</p> <p>Seiring investor retail surut, ekspansi Galaxy—terutama di strategi treasury—semakin patut diperhatikan.</p> <p>Ingat Sharplink, perusahaan treasury ETH yang kini dipimpin eks BlackRock?</p> <p>Juni 2025, Sharplink berkali-kali mengakuisisi ETH OTC dari Galaxy dengan nilai total sedikitnya $800 juta—wajar, karena Galaxy juga merupakan investornya. Ilustrasi nyata: “satu tangan menjual ke tangan lainnya.”</p> <p>Selain BTC dan ETF, Galaxy membangun solusi Stablecoinx Ethena dan mendukung Mill City Ventures III Ltd. yang mengelola $450 juta treasury SUI.</p> <p>Galaxy memperluas lini OTC, mendukung LstETH untuk Liquid Collective, serta mengembangkan varian SOL (lsSOL) untuk institusi bersama Anchorage Digital.</p> <p>Industri ini, kembali, sangat saling berkelindan.</p> <p>Selain itu, dalam Global Dollar Network, Anchorage Digital dan Galaxy Digital kini berkolaborasi—bukti bahwa, bagi kustodian utama, sinergi sering lebih diutamakan daripada persaingan ketat.</p> <p>Jika Anchorage berfokus pada stablecoin dan keunggulan regulasi, Galaxy konsisten mengembangkan manajemen treasury, dengan fokus pada solusi non-BTC/ETH.</p> <p>Dengan modal besar, Galaxy memegang $1,8 miliar BTC dan membangun posisi $34,4 juta di XRP. Menariknya, Ripple malah mengakuisisi startup stablecoin Rail yang didukung Galaxy senilai $200 juta.</p> <p>Ilustrasi lagi: “tangan kiri dan tangan kanan.”</p> <p>Laporan Galaxy menunjukkan prioritas masa depan: treasury dan market making pada $HYPE, $SOL, $XRP. Setelah Ripple menyelesaikan sengketa SEC dan melesat 10% dalam sehari, Galaxy lebih dulu dari investor retail.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/537e2129a57a2a54d0b97276c3a7a0bd7e8d038c.png" alt=""><br>Ilustrasi: Galaxy Digital Holdings<br>Kredit Gambar: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a><br>Sumber Data: <a href="https://github.com/SECGov" title="&#64;SECGov">&#64;SECGov</a></p> <p>Galaxy keluar dari UNI dan TIA. Di era baru ini, bintang lama telah memudar—USDG, HYPE, dan XRP jadi pemenangnya. Meja OTC selalu jadi barometer tren pasar.</p> <p>Secara historis, desk OTC hanya mengeksekusi order whale secara pasif tanpa memengaruhi pasar spot, berbeda dengan market maker bursa. Kini, strategi treasury mulai mengubah pola; saat token, saham, dan obligasi saling terintegrasi, pengendali harga token masih jadi rebutan.</p> <h2 id="h2-Q29uY2x1c2lvbg==">Kesimpulan</h2><p>Kustodian kini menjadi titik temu arus modal: aset off-chain perlu migrasi on-chain yang aman, sementara likuiditas on-chain harus diarahkan melalui jalur compliant off-ramp. Melalui strategi treasury, kustodian kini dapat mempengaruhi harga token secara aktif. Likuiditas kripto adalah sumber kekuatan utama; era CEX/MM segera berakhir.</p> <p>BNY Mellon mengelola lebih dari $52 triliun aset kustodian; seluruh kripto baru menembus $4 triliun kapitalisasi pasar, dengan stablecoin, ETF kripto, dan perusahaan treasury total hanya $520 miliar. Kustodian kripto masih punya ruang tumbuh sebelum benar-benar menguasai pasar.</p> <p>Namun, tiap founder mesti ingat: uang akan selalu mengikuti peluang profit terbesar.</p> <h3 id="h3-RGlzY2xhaW1lcjo=">Disclaimer:</h3><ol> <li>Artikel ini diadaptasi dari [<a href="https://mp.weixin.qq.com/s/235iFbT1Qv0DWFjL__cS_w">Zuoye Waiboshu</a>] dan hak cipta intelektual tetap milik penulis asli [<em>Zuoye Waiboshu</em>]. Untuk izin reprint, silakan hubungi tim <a href="https://www.gate.com/questionnaire/3967">Gate Learn</a> untuk penanganan yang sesuai.</li><li>Disclaimer: Seluruh opini dalam artikel ini merupakan pandangan pribadi penulis dan bukan merupakan nasihat investasi.</li><li>Versi bahasa lain diterjemahkan oleh tim Gate Learn. Kecuali Gate disebut sebagai sumber, dilarang menggandakan, menyebarluaskan, atau melakukan plagiarisme.</li></ol>