La Chine précise que "les stablecoins sont des monnaies virtuelles", la ligne rouge de la réglementation ne doit pas être franchie !
Le 29 novembre 2025, le secteur de la régulation financière en Chine a connu un moment historique. La banque centrale, en collaboration avec la Commission de régulation des valeurs mobilières et d'autres départements, a tenu une réunion de haut niveau, déclarant clairement que "les stablecoins sont une forme de monnaie virtuelle", fermant ainsi complètement la porte au développement des stablecoins en Chine. Ce n'est pas un simple ajustement politique, mais une attitude très claire de la part des régulateurs, traçant une ligne rouge absolue que tous les entrepreneurs espérant se trouver dans une "zone grise" ne peuvent pas franchir.
La logique derrière la tempête réglementaire
À première vue, l'attitude des régulateurs semble soudainement ferme, mais la logique sous-jacente est en réalité cohérente : sur la balance des régulateurs, le risque l'emporte toujours sur l'innovation. Lorsque l'on pèse les bénéfices limités que pourrait apporter l'innovation technologique contre les énormes risques que cela représente pour la stabilité financière et le contrôle des capitaux, le choix est évident : d'abord écraser le risque, l'innovation pourra être considérée plus tard.
Ce que les régulateurs craignent le plus, c'est une chaîne illégale clairement définie : divers schémas frauduleux servent de point de départ, les stablecoins deviennent des outils pour blanchir des gains illégaux, et finalement, ils constituent un canal pour le flux illégal de fonds vers l'étranger. Cette préoccupation n'est pas infondée, plusieurs affaires financières causées par le manque de réglementation des stablecoins ont déjà émergé à l'échelle mondiale, chacune d'entre elles sonnant l'alarme.
Un contraste frappant entre la disposition mondiale et le choix chinois
Alors que la Chine ferme la porte aux stablecoins, d'autres centres financiers mondiaux accélèrent leur stratégie. Hong Kong, Singapour, l'Union européenne et d'autres régions travaillent d'arrache-pied à l'élaboration de règles, cherchant à renforcer leur compétitivité financière en réglementant les stablecoins.
Le cadre réglementaire de Singapour a été affiné sur plusieurs dimensions telles que la "gestion des réserves" et les "qualifications des praticiens", tandis que le règlement MiCA de l'Union européenne fournit directement une base légale pour l'émission de stablecoins. Ces régions ont choisi une approche "d'orientation plutôt que d'interdiction", tentant de saisir l'opportunité d'innovation des monnaies numériques tout en contrôlant les risques.
Les considérations profondes du choix de la Chine
Le choix de la Chine semble conservateur, mais il repose en réalité sur une compréhension profonde des conditions nationales. Dans un contexte où le contrôle des capitaux reste nécessaire, le risque de flux de fonds désordonnés que pourrait engendrer le stablecoin est difficilement supportable. De plus, la Chine a déjà établi un système de paiement numérique mature, et la fonction de paiement du stablecoin a une valeur de substitution relativement limitée.
De plus, les ressources de régulation sont limitées. Face à des innovations pouvant mettre en péril la stabilité financière, il est plus rentable d'arrêter rapidement que de réglementer progressivement. Cette approche "priorité à la sécurité" n'est pas une première dans l'histoire de la régulation financière en Chine, mais fait partie d'une tradition constante.
Les orientations possibles pour l'avenir
Cette déclaration de régulation concerne non seulement le stablecoin lui-même, mais fixe également le ton de la régulation pour l'ensemble du domaine des actifs cryptographiques en Chine. À court terme, tout projet de stablecoin tentant de jouer sur les bords sera confronté à une répression sévère.
À moyen et long terme, la Chine pourrait explorer davantage de scénarios d'application pour la monnaie numérique de la banque centrale, tout en promouvant l'innovation financière dans un cadre entièrement contrôlé. Quant aux capitaux et talents qui étaient autrefois attirés par le concept de stablecoin, ils devront se tourner vers d'autres domaines conformes.
La délimitation de cette ligne rouge marque le choix de la Chine pour une voie d'innovation financière unique en son genre - un chemin qui équilibre innovation et stabilité, tout en tenant compte de l'efficacité et de la sécurité. À un carrefour du développement des stablecoins mondiaux, le choix de la Chine offre une autre perspective pour résoudre les problèmes, et ses impacts à long terme méritent d'être observés de manière continue.
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