Voici quelque chose de fou qui se passe aux Philippines en ce moment. Leur banque centrale est devenue agressive - réduisant le taux de référence de près de 200 points de base depuis l'année dernière, atteignant 4,75 %. On pourrait penser que les taux hypothécaires suivraient, n'est-ce pas ?

Faux. Les principales banques du pays ? À peine ont-elles modifié leurs prix de prêt immobilier. C'est un cas classique de rupture totale de la transmission de la politique monétaire. L'écart entre ce que les décideurs politiques envisagent et ce qui atteint réellement le portefeuille des consommateurs ne cesse de se creuser.

Ce type de déconnexion compte bien plus que l'immobilier. Lorsque les systèmes financiers traditionnels montrent autant de friction, cela met en lumière exactement pourquoi les alternatives décentralisées continuent de gagner du terrain. Si les baisses de taux ne passent pas par les rails bancaires hérités, les gens commencent à chercher ailleurs.