Le Trésor américain vient de donner un signal intéressant : la réduction des déficits budgétaires combinée au dernier programme d'achat de titres de la Fed crée un espace de manœuvre inattendu pour les stratégies de gestion de la dette.

Ce qui a attiré mon attention ? La flexibilité temporelle que ce combo permet. Lorsque la pression sur le déficit diminue pendant que la Fed absorbe les titres à court terme, cela reconfigure fondamentalement les options du calendrier des enchères du Trésor. Moins de course aux acheteurs, une planification de l’émission plus stratégique.

Pour ceux qui suivent les flux de liquidités vers les actifs risqués — oui, cela a de l’importance. Des besoins de financement gouvernemental plus faibles pourraient signifier moins de concurrence pour le capital sur les marchés de financement. Je ne dis pas que cela devient haussier pour la crypto du jour au lendemain, mais une pression réduite sur l’offre de titres du Trésor tend généralement à assouplir les conditions financières en marge.

La vraie question : combien de temps cette fenêtre restera-t-elle ouverte ? Les politiques changent rapidement de nos jours.