He estado siguiendo muy de cerca la carrera de inversión en IA, y lo que está sucediendo este año es honestamente increíble. Los cuatro grandes hyperscalers — Amazon, Meta, Alphabet, Microsoft — están invirtiendo colectivamente 700 mil millones de dólares en infraestructura de IA en 2026. Eso representa un aumento de más de 300 mil millones respecto al año pasado. Cuando hablas de gastar a esa escala, todo cambia para la cadena de suministro.

Esto es lo que llamó mi atención: el 60% de ese gasto en centros de datos de IA va directamente a chips y hardware. Ahí es donde entra TSMC. Ellos son básicamente la única fundición que importa en este momento — controlando el 72% del mercado global de fundiciones, mientras Samsung se queda en el 7%. Cada gran diseñador de chips que construye aceleradores de IA (Nvidia, Broadcom, Marvell, Intel, AMD) depende de TSMC para fabricar realmente sus productos. Así que cuando los hyperscalers aumentan su infraestructura de IA, TSMC es la jugada obvia.

Lo interesante es que la dirección de TSMC señaló que los aceleradores de IA alcanzaron un porcentaje de ingresos en los altos teens el año pasado, y ya están viendo que los clientes solicitan más capacidad. También lo están respaldando — planean gastar entre 52 y 56 mil millones de dólares en CAPEX este año, frente a los 40.9 mil millones del año pasado. La compañía también proyecta que los ingresos por aceleradores de IA crecerán a una tasa compuesta de crecimiento anual (CAGR) de mediados a altos cincuenta por ciento hasta 2029. Esto no es una historia de un solo año; es un impulso estructural.

Luego está ASML. El fabricante de equipos holandés tiene básicamente un monopolio en litografía EUV — las máquinas que permiten a fundiciones como TSMC fabricar chips avanzados en 7nm y por debajo. El proceso insignia actual de TSMC, de 2nm, está en una demanda ridícula, por lo que literalmente están construyendo nuevas fábricas solo para mantenerse al día. Eso se traduce en pedidos para ASML a un ritmo serio.

Los números de ASML cuentan la historia: las reservas netas aumentaron un 48% en 2025, alcanzando poco más de €28 mil millones, superando con creces su crecimiento del 16% en ingresos. Están proyectando ingresos para 2026 entre €34 y 39 mil millones (punto medio ~12% de crecimiento), pero aquí está lo importante — tenían un backlog de pedidos de €39 mil millones al cierre del año. Ese backlog por sí solo alcanza el extremo superior de su guía. Ahora, sumando el gasto incremental en infraestructura de IA que está ocurriendo en este momento, ASML podría fácilmente superar sus propias expectativas. Su objetivo de precio a 12 meses es de €1,675, lo que implica un potencial de subida del 13%, pero los verdaderos catalizadores podrían impulsarlo aún más.

La ola de gasto de los hyperscalers es real y está acelerándose. Si estás mirando a los beneficiarios de infraestructura, estos dos están en el punto más favorable en este momento.