Acabo de ver cómo el dólar se fortalece mucho hoy, subiendo más del 1,2% a niveles que no veíamos en meses. Los precios del petróleo están alcanzando máximos de 8,5 meses, lo que está elevando las expectativas de inflación, y eso básicamente está matando las posibilidades de que la Fed reduzca las tasas pronto. La tasa de la Fed ahora es lo más importante que los traders están observando; los mercados de dinero han reducido las expectativas de 60 puntos básicos a solo 37 puntos básicos para todo el año. Eso es un cambio bastante dramático en solo unos días.

La caída del mercado de valores hoy en realidad está ayudando a que el dólar se fortalezca porque todos están buscando liquidez. Mientras tanto, el euro está siendo completamente destruido, bajando un 1,3% a mínimos de 3 meses. Los precios del gas natural en Europa acaban de saltar un 24% a máximos de 3 años, lo que va a ralentizar su economía y aumentar la inflación, no es algo positivo para el BCE. Sin embargo, su IPC de febrero fue más alto de lo esperado, con un 1,9% interanual, lo que irónicamente podría mantener al BCE en modo hawkish y apoyar un poco al euro.

El oro y la plata están sufriendo mucho en este momento. El oro cae más del 5%, la plata cae un 9%, ambos alcanzando mínimos de 1 semana. La fortaleza del dólar es la principal culpable, además de que los rendimientos de los bonos están subiendo en todas partes. La gente está liquidando posiciones en metales preciosos para cubrir pérdidas en acciones. Pero todavía hay algo de soporte debajo, debido a las tensiones geopolíticas y al hecho de que los bancos centrales siguen comprando. El PBOC de China añadió 40,000 onzas a sus reservas el mes pasado, su decimoquinto mes consecutivo comprando.

La tasa de la Fed ahora es básicamente la historia que impulsa todo. Si no logramos esas reducciones de tasas que los inversores esperaban, el dólar se mantendrá fuerte y las commodities seguirán presionadas. Mientras tanto, el BOJ y el BCE están en caminos diferentes; esa diferencia de tasas es enorme para los pares de divisas en este momento. Observando si esta fortaleza del dólar se mantiene o si tendremos alguna reversión a la media.