He estado revisando algunos archivos antiguos del mercado y me topé con esta fascinante instantánea del panorama de las OPI en 2011. Honestamente, es increíble ver qué era popular en ese entonces y cómo se desarrollaron las cosas.

Así que aquí está el contexto: las empresas que tuvieron su OPI en 2011 estaban surfeando una ola bastante interesante. LinkedIn acababa de triunfar con su debut público, y de repente todos miraban qué podía venir después. El mercado de OPI en ese año en realidad se movía bastante bien: los banqueros habían fijado el precio de 381 operaciones a nivel mundial solo en la primera mitad, recaudando más de $60 mil millones. Eso fue un salto sólido respecto al año anterior.

Lo que pasa es que había una lista corta de empresas que tuvieron su OPI en 2011 y que la gente observaba de cerca. Toma a Chrysler, por ejemplo. Después de casi quebrar durante la crisis financiera, sus líneas de camiones y Jeep volvieron a parecer atractivas. Los analistas esperaban que las ventas subieran otro 10% en 2012, lo que hacía que el momento para su posible oferta pública pareciera bastante sólido.

Luego tenías a Groupon, que fue la favorita de 2010 y todos querían ver si podían lograr una oferta pública exitosa. Su modelo de compras en grupo estaba en todas partes, pero la pregunta era si tenía verdadera resistencia. Google ya se estaba moviendo en ese espacio, y la competencia se intensificaba rápidamente. Aún así, empresas que tuvieron su OPI en 2011 como Groupon representaban esta nueva ola de modelos de negocio basados en internet.

Zynga fue otro caso interesante. Esta compañía de juegos móviles surgió de la nada con Farmville y Cityville, reportando $235 millones en ingresos en el primer trimestre de 2011. Pero aquí está lo sorprendente: los márgenes de ganancia apenas superaban el 5%. La valoración de $20 mil millones de dólares, que se rumoreaba, parecía bastante ambiciosa para una empresa que ni siquiera existía unos años antes. Sin embargo, las empresas que tuvieron su OPI en 2011 en el sector de los juegos estaban generando un verdadero revuelo.

AMC Entertainment también buscaba un debut público, operando casi 400 cines. Pero los vientos en contra eran reales: Netflix lo estaba arrasando, y las entradas de cine seguían subiendo de precio. Era difícil ver de dónde vendría el crecimiento.

Carbonite hacía algo diferente con sus servicios de respaldo en línea, duplicando sus ventas cada año desde 2006. Los ingresos estaban en camino de crecer entre un 30 y un 40% en 2011. ¿El problema? Estaban quemando mucho efectivo: perdían alrededor de $2 por cada $3 en ventas. Una historia clásica de crecimiento a toda costa.

Y luego estaba Frac Tech Holdings, con una tecnología de fracturación hidráulica controvertida. Habían estado esperando desde diciembre para realizar su OPI, pero el panorama regulatorio estaba cambiando. A medida que se consolidaba el consenso en torno a reglas más estrictas y la divulgación de productos químicos, el contexto para su oferta parecía más favorable de repente.

Mirando hacia atrás, las empresas que tuvieron su OPI en 2011 enfrentaron desafíos y oportunidades únicas. El mercado ya era incierto en ese entonces, lo que hacía bastante difícil escoger ganadores. Pero esa incertidumbre es precisamente cuando más importa estar atento a lo que está por venir.