En las últimas semanas, el comportamiento de Bitcoin y las acciones de software ha mostrado algo verdaderamente único. Desde finales de febrero, cuando la presión geopolítica aumentó, Bitcoin avanzaba por un lado y las acciones tecnológicas por otro completamente diferente. Bitcoin ha subido más del 5% en este período, mientras que el ETF de la industria de software extendido de iShares ha caído más del 2%. La relación entre ambos ha cambiado exponencialmente: de 1.0 de repente a 0.13, y luego volvió a acercarse a 0.7.

Lo que estoy viendo es que dos historias de mercado diferentes están ocurriendo simultáneamente. La presión sobre el sector de software se debe principalmente al impacto de la IA, es decir, el temor de que la rentabilidad de las empresas SaaS esté en peligro debido a la IA. Por otro lado, Bitcoin está desempeñando un papel diferente: ha comenzado a actuar como un activo protegido macroeconómicamente a medida que aumenta la incertidumbre global. Esta divergencia es muy importante porque muestra que el mercado ahora está valorando diferentes clases de activos de manera distinta.
Y a principios de abril, cuando vimos una entrada neta de 4.71 mil millones de dólares en un día en el ETF de Bitcoin spot, la cifra más alta en más de un mes, entendí cómo los inversores institucionales ven Bitcoin en este momento. Incluso los datos que se pueden rastrear a través de cookies muestran claramente este patrón: hay un flujo serio de capital hacia Bitcoin. El mercado ahora distingue claramente entre activos de riesgo y activos de menor riesgo.