Acabo de revisar algo interesante sobre cómo el halving bitcoin 2024 se está comportando comparado con ciclos anteriores, y la verdad es que el panorama es bastante diferente a lo que muchos esperaban.

Históricamente, los halvings de Bitcoin han generado subidas brutales. En 2012 el precio saltó casi 9000%, pasando de unos $2 a más de $180. El 2016 vio crecer el precio alrededor de 2950%, y en 2020 fue aproximadamente 700%, subiendo de $8000 a $64000. Pero este ciclo 2024 está siendo mucho más controlado. Subió de $64000 a casi $125000, apenas un 97% de crecimiento. Y lo más interesante es que cuando llegamos a los 730 días del ciclo, el precio retrocedió a $74000-$75000, dejando solo un 15-19% de ganancia neta.

Ese movimiento sugiere algo importante: el impulso alcanzó su pico mucho antes que en ciclos anteriores. Los datos que compartieron muestran que el ciclo 4 está rezagado respecto a cronologías similares en halvings pasados. Eso apunta a un pico anterior, no a esos repuntes extendidos que solíamos ver al final de las fases alcistas.

Lo que cambió es el timing del halving bitcoin 2024. Normalmente los nuevos máximos llegaban después del halving, cuando la oferta se restringía. Pero este año fue diferente. El precio ya había alcanzado $73750 en marzo, semanas antes del halving de abril. ¿Qué pasó? Los ETF de spot de Bitcoin llegaron en enero 2024 y absorbieron más de $57600 millones en entradas institucionales para abril de 2026. Esa demanda temprana redujo la oferta disponible mucho más rápido de lo normal, así que el descubrimiento de precio se adelantó. Básicamente consumimos parte del alza esperada antes de que ocurriera el halving.

Ahora, mirando las señales on-chain, el mercado se ve más equilibrado. La relación MVRV se mantiene cerca de 1.3 y el NUPL ronda 0.26, lo que indica que los holders están en ganancias pero sin llegar a excesos. En los derivados también vemos contención: el Interés Abierto crece de manera estable sin picos pronunciados, y las tasas de financiación se mantienen equilibradas. Los operadores no están usando apalancamiento agresivo como antes, probablemente porque hay más participación institucional y exposición más controlada.

Lo que vemos es un Bitcoin con ganancias más estables y una estructura de mercado más madura. La volatilidad se comprimió desde ese retroceso y la acción de precio se inclinó hacia acumulación constante. Claro que una demanda renovada podría cambiar el impulso y extender este ciclo, pero por ahora el precio está en $77600 con caída del 2.21% en 24 horas.

En conclusión: el halving bitcoin 2024 generó retornos mucho más bajos que halvings pasados, mostrando una desaceleración clara en la expansión al alza. Los $57 mil millones en entradas de ETF absorbieron la oferta temprano, reduciendo el margen para esas ganancias explosivas que esperábamos después del halving. Este ciclo es diferente, más institucional, más controlado.