Al reconsiderar la teoría de Dow, es interesante que, a pesar de ser una teoría con más de 100 años, siga funcionando como un principio fundamental en el análisis del mercado. La teoría propuesta por Charles H. Dow no es solo un legado histórico, sino que también tiene un valor práctico en el entorno de trading moderno.

En esencia, la teoría de Dow se basa en la idea de verificar el movimiento del mercado en múltiples índices. Por ejemplo, si tanto las acciones industriales como las de transporte están en alza, se considera que se ha confirmado una tendencia alcista real. Este concepto de confirmación mutua reflejaba la estructura económica física de la época. La industria del transporte (principalmente ferrocarriles) y la manufactura estaban estrechamente vinculadas, por lo que un buen desempeño en uno tendía a influir en el otro.

Sin embargo, en la actualidad, esta correlación cruzada entre índices no siempre se cumple. La digitalización ha reducido la importancia de la distribución física, y la estructura del mercado ha cambiado significativamente. Aun así, creo que el pensamiento subyacente de la teoría de Dow sigue siendo válido. La idea de que, en una tendencia de mercado, esta continuará hasta que aparezca una señal clara de cambio, es aplicable tanto en el mercado de acciones como en el de criptoactivos.

Al observar los movimientos de los criptoactivos, me doy cuenta de que las tres fases de tendencia descritas en la teoría de Dow realmente aparecen. La tendencia principal indica una dirección a largo plazo que puede durar meses o años, mientras que las tendencias secundarias forman correcciones de mediano plazo que duran de semanas a meses. Y la tercera tendencia, que son las fluctuaciones de precios a corto plazo, se completa en días u horas.

Lo que resulta especialmente interesante son las tres etapas en un mercado alcista: acumulación, participación general y sobreextensión o distribución. Tras un mercado bajista, llega un período en el que el valor de los activos es bajo y el sentimiento pesimista domina, llamado etapa de acumulación. Luego, los participantes del mercado reconocen la oportunidad y comienzan compras activas, formando la etapa de participación general, donde se puede esperar un aumento significativo en los precios. Después, en la etapa de sobreextensión y distribución, los creadores de mercado empiezan a vender sus activos. En un mercado bajista, este proceso se invierte.

La importancia del volumen de operaciones también es un elemento clave en la teoría de Dow. La idea de que una tendencia fuerte debe ir acompañada de un volumen de operaciones alto sigue siendo apoyada por muchos traders. La advertencia de que, si el volumen es bajo, los movimientos de precios podrían ser solo movimientos temporales y no una tendencia real, sigue siendo útil.

El mercado de criptoactivos opera 24/7 y está muy influenciado por el sentimiento. Por eso, el aspecto psicológico de la teoría de Dow, la confirmación del volumen y la importancia de la continuidad de la tendencia son especialmente útiles. La capacidad de distinguir entre movimientos temporales y cambios genuinos de tendencia es crucial en el mercado digital.

Por supuesto, los críticos señalan que la idea de la correlación cruzada entre índices está desactualizada. Eso también tiene su razón. Sin embargo, el concepto de tendencia del mercado, derivado de la teoría de Dow, es que los precios reflejan toda la información disponible, y este principio sigue siendo creído por muchos inversores y traders. La distinción entre tendencia principal y secundaria puede ser difícil y muchos experimentan cambios de tendencia que generan confusión, pero la recomendación de Dow de ser escéptico hasta confirmar un cambio de tendencia sigue siendo válida. Al fin y al cabo, incluso después de más de un siglo, los fundamentos del análisis técnico y la psicología del mercado no han cambiado mucho.