He estado profundizando en acciones de dividendos durante años, y tengo que decir: hay una posición a la que sigo regresando y que realmente creo que podría ser la ganadora más grande en mi cartera de ingresos en los próximos cinco años. Es Brookfield Infrastructure Partners, y honestamente, cumple con todos los requisitos de lo que busco en una acción de alta convicción en este momento.

Lo primero que llamó mi atención fue que la valoración es casi absurdamente barata. Estamos hablando de un 10,5x FFO cuando el mercado está valorando el S&P 500 a 25,5x ganancias. Mientras tanto, el FFO de la compañía está en camino de alcanzar los 3,32 dólares por acción este año con más del 6% de crecimiento, y las unidades están alrededor de 35 dólares. Esa desconexión generalmente no dura mucho tiempo.

Pero no se trata solo de detectar una trampa de valor. El dividendo es realmente sustentable. Estamos viendo un rendimiento del 5%, muy por encima del 1,1% del mercado, y está respaldado por flujos de efectivo realmente estables. Aproximadamente el 85% de sus fondos de operaciones anuales provienen de contratos a largo plazo y marcos regulados por el gobierno. Eso no es especulación, es ingreso recurrente. La tasa de pago se sitúa en el 67%, justo en su rango objetivo del 60-70%, lo que les da margen para financiar el crecimiento sin sobreextenderse.

Lo que realmente hace que esta acción sea de alta convicción para mí es el panorama de crecimiento. Estos tipos han aumentado el FFO por acción en un 10% anual durante los últimos cinco años, y han logrado una tasa compuesta anual del 14% desde 2009. Eso está por encima del promedio, y están en posición de mantenerlo. Tienen casi $8 mil millones en proyectos de expansión en marcha — piensa en instalaciones de fabricación de semiconductores y desarrollos de centros de datos — además, acaban de asegurar 1.500 millones de dólares en nuevas adquisiciones, incluyendo sistemas de productos refinados y redes de fibra.

Las tendencias favorables también están cambiando. Han estado enfrentando un dólar fuerte y tasas de interés más altas, pero a medida que las tasas de interés se normalicen y el dólar potencialmente se debilite, esos vientos en contra podrían convertirse en vientos a favor. Añade ajustes contractuales por inflación y crecimiento en volumen por expansión económica global, y tienes múltiples motores funcionando simultáneamente.

Estoy especialmente atento a su apuesta en centros de datos con inteligencia artificial. Ya tienen una inversión de $140 millones en un proyecto de energía para IA a través de una asociación con Bloom Energy, y la dirección indica que esto es solo el comienzo. Ese tipo de exposición con visión de futuro es lo que buscas en una acción de alta convicción.

El gemelo corporativo, Brookfield Infrastructure Corporation, cotiza a 13,9x FFO y ha subido más que las unidades de la asociación. Esa arbitraje por sí solo sugiere que el mercado está malvalorando a BIP en este momento. Combínalo con una sólida calificación crediticia BBB+, una gestión conservadora del balance y un historial de aumentos anuales de dividendos del 5-9%, y realmente creo que esto podría ser el generador de mayor retorno total en mi cartera de ingresos en los próximos cinco años. Vale la pena considerarlo seriamente si estás construyendo una estrategia de dividendos de alta convicción.