Anoche revisé la votación de gobernanza de cierto protocolo, y cada vez me resulta más incómodo: todos hablan de “gobernanza comunitaria”, pero en realidad muchas de las votaciones son delegadas, y al final terminan en manos de unas pocas personas/instituciones. En pocas palabras, lo que gobierna el token no son los parámetros del protocolo, sino la atención y las emociones de la gente — crees que estás participando, pero en realidad estás sellando las decisiones de los oligarcas.

No quiero decir que la delegación sea mala en sí misma, las personas comunes no tienen tiempo para estudiar propuestas todos los días, y confiar en “quien parece entender” es bastante normal. Pero los riesgos también son bastante evidentes: si la cadena de delegación es larga, no puedes saber quién está coordinando detrás, quién recibe incentivos, quién está ligado a posiciones de mercado o préstamos, simplemente no puedes verlo claramente… Es algo parecido a la mecánica de MEV, donde el camino es un círculo, y lo importante es quién se lleva la ganancia.

Recientemente también hemos estado hablando de expectativas de reducción de tasas, del índice del dólar, y de cómo los activos de riesgo suben y bajan juntos en una especie de “macro en sincronía”, y la gobernanza funciona de manera similar: cuando la emoción sube, las propuestas pasan; cuando la emoción desaparece, incluso las mejores modificaciones no reciben atención. Mi enfoque actual es, si puedo votar yo mismo, voto yo mismo; si tengo que delegar, trato de diversificar, al menos no dar todos los votos a una “dirección famosa”. Así estamos por ahora.