Bitcoin se mantiene bien por encima de los 73 mil dólares, y lo que me sorprende es cómo los ETF spot siguen registrando entradas interesantes. El miércoles, otros 155 millones de dólares en entrada, que llevan el total de las últimas dos semanas a casi 1,47 mil millones. Es una buena reversión respecto a principios de año cuando el mercado era bastante flojo con los retiros que no cesaban.

Pero aquí está el punto: los datos on-chain de Glassnode dicen que bajo la superficie las cosas no son tan optimistas. El impulso en el lado de las compras se ha debilitado mucho, las ganancias realizadas están en fuerte caída y solo el 57% de la oferta está en ganancia. Históricamente, este nivel se ve cuando los mercados bajistas comienzan a formarse. También hay analistas que advierten: no es seguro que todos estos flujos en los ETF se traduzcan en compras reales en el mercado spot.

Dicho esto, lo que me parece nuevo es cómo los inversores ven cada vez más a Bitcoin como una cobertura geopolítica global, no solo como un activo de riesgo. Se negocia 24/7 y puede moverse instantáneamente más allá de las fronteras, lo que lo hace útil en momentos de tensión. Los flujos institucionales se han estabilizado y eso cuenta. Sin embargo, todavía está ese costo medio de los traders a corto plazo cerca de los 70 mil dólares, que podría convertirse en un punto crítico donde comienzan a tomar ganancias.

Mientras tanto, XRP está mostrando movimiento gracias al volumen y al acumulamiento de las ballenas, pero todavía está dentro de una tendencia bajista más amplia. Se necesita una confirmación real para decir que ha comenzado una reversión.