Ethereum asegura el 58% del mercado RWA de $16.5B – ¿Seguirán los precios de ETH?

La actividad en el ecosistema de Ethereum [ETH] está cambiando, ya que el uso de L2 se enfría mientras el valor permanece anclado en la capa base. La proporción de Usuarios Activos Diarios (DAU) de L2 a L1 cayó a 1.12 en febrero de 2026, bajando drásticamente desde los máximos de 2025, mostrando un crecimiento de usuarios fragmentado.

A medida que la ejecución se distribuye entre las L2, la capa base aún asegura la liquidación y la liquidez, lo que preserva el dominio estructural. La oferta de stablecoins cerca de $163.3 mil millones en mainnet confirma que el capital continúa concentrándose donde la finalización y la seguridad son más fuertes.

La dinámica de tarifas refuerza esta divergencia, con tarifas base promediando 12.6 gwei y solo 267 ETH quemados semanalmente, reflejando una demanda más suave. A medida que las L2 contribuyen con una quema mínima, el valor económico permanece atado a L1.

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Este cambio sugiere que Ethereum se está consolidando como un centro de capital, donde la liquidez se concentra incluso cuando la actividad de los usuarios se dispersa.

Ethereum recupera el dominio de la liquidez

Este cambio se vuelve más claro a medida que la actividad de los usuarios y la liquidez dejan de moverse juntas a través de las capas. La proporción de Direcciones Activas Diarias (DAA) de L2 a ETH aumentó de aproximadamente 2 a principios de 2023 a más de 15 a mediados de 2024, mostrando que los usuarios se trasladaron rápidamente a L2 para transacciones más baratas.

Sin embargo, este crecimiento no duró, ya que la proporción cayó a alrededor de 10–11 para 2026, mostrando que la actividad de los usuarios ha disminuido. Este declive sugiere que el uso de L2 se está debilitando en lugar de expandirse.

Fuente: X

El capital muestra una tendencia diferente, ya que la proporción de stablecoins de L2 a ETH alcanzó un pico cercano a 0.30 antes de estabilizarse alrededor de 0.20–0.22, lo que significa que la liquidez se mantiene mejor que la actividad de los usuarios.

Este desequilibrio implica que el valor se queda donde la seguridad y la flexibilidad son más fuertes. Como resultado, Ethereum sigue siendo la capa principal para la liquidez, incluso cuando la actividad se distribuye entre las L2.

El papel de Ethereum como capa de liquidación

La tendencia se ve respaldada aún más por cambios en las regulaciones que están influyendo en los flujos de capital. Para ilustrar la preferencia por activos regulados, Ethereum ha ganado aproximadamente $9.6 mil millones, o el 58% del mercado RWA de $16.5 mil millones, gracias a instituciones que buscan sistemas compatibles y liquidaciones confiables.

A medida que esta demanda crece, el capital permanece en la capa base porque las transacciones de alto valor requieren una fuerte seguridad y finalización. Esto explica por qué la liquidez se mantiene estable incluso cuando la actividad de los usuarios se dispersa en redes L2 más baratas.

Los flujos de ETF apoyan esta tendencia, con productos de ETH al contado atrayendo $9.9 mil millones en entradas hasta 2025 y AUM superando los $12 mil millones en 2026. Este crecimiento constante muestra un aumento de la confianza institucional.

Este patrón indica que Ethereum está consolidando su posición como la capa principal para la liquidación de valor a gran escala.

En definitiva, si este capital continúa acumulándose, Ethereum puede fortalecer su papel, permitiendo que ETH gane valor a medida que más actividad se asiente en L1. Sin embargo, si los usuarios permanecen en L2 mientras el capital se mantiene pasivo, el crecimiento puede no traducirse en un mejor rendimiento de precios.

Resumen Final

• Ethereum ve el capital concentrado en L1 con $163.3 mil millones en stablecoins y una participación del 58% en RWA, mientras que la actividad de L2 se debilita.
• ETH ahora depende del uso activo del capital, ya que los flujos de L1 apoyan la fortaleza, mientras que la liquidez pasiva puede limitar las ganancias de precios.